作为电商代运营企业，近些年，宝尊电商在持续推进转型，不断买入国际鞋服品牌在中国区的运营权，意图通过品牌运营业务突破业绩增长困境，不过，截 至今年一季度，宝尊电商仍未扭亏。 宝尊电商作为双市场上市企业，同时拥有港股和美股上市地位。其在两个市场的股价高峰期均出现在2021年，此后便一路走低。其中，港股宝尊电商股价从 148港元/股一路跌至7港元/股附近，市值蒸发超九成。7月7日，宝尊电商港股报收7.49港元/股，总市值为13亿港元。 品牌管理业务加码 近期，有消息显示，宝尊电商收购了英国高端瑜伽服品牌Sweaty Betty的中国区业务。目前，在招聘网站上，Sweaty Betty品牌正在对社群运营、商品计划员 等岗位进行招聘，招聘方是GAP——宝尊电商此前收购了该品牌在中国区的业务。 宝尊电商2022年收购美国快时尚品牌GAP的中国区业务，由此开启"代运营+品牌管理"的双路径转型。这笔收购也在一定程度上导致宝尊电商在2022年出现 高达6.53亿元的巨额亏损，此后宝尊电商又在2023年收购了英国雨靴Hunter的中国区业务，在品牌管理的道路上收入了更多标的，不过转型两到三年的时 间，宝尊电商依然没能拯救持续亏损 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 06 年 月 日 纺织服饰 周专题：服饰重点公司 2025Q2 业绩前瞻 【本周专题】 H 股运动鞋服：2025Q2 流水增速较 Q1 放缓，整体运营情况稳健。2025 年以来 运动鞋服公司终端保持较为稳健的流水趋势，进入 Q2 以来我们判断由于消费环境 的波动 Q2 板块公司整体的流水增速或弱于 Q1。从营运层面看，截至 2025Q2 末 我们预计各运动品牌库销比基本仍在 5 左右的位置，整体保持稳健水平。结合上 半年经营情况，我们预计安踏体育 2025H1 收入增长 10%+，公司经营利润率或 有下降；我们预计李宁 2025H1 收入持平左右，归母净利润预计同比下降 20%； 我们预计特步国际 2025H1 可持续业务收入增长 5%左右，归母净利润同比增长 10%左右；我们预计 361 度 2025H1 收入增长 10%~15%，归母净利润同比增长 10%~15%。 A 股品牌服饰：终端零售平稳，个股业绩分化。我们根据行业情况判断：收入规模 难以增长的公司业绩表现压力较大，而终端表现健康、积极管控费用的部分公司 业绩同比或有增长。我们根 ...

福建泉州的晋江市 是全国民营经济 最具活力的地区之一 发源于这里的"晋江经验" 是中国民营经济从孕育到成长 从发展到壮大的一个缩影 也为全球经济高质量发展 提供值得参考借鉴的"福建方案" 坚守实业 稳中求进谋发展 目前，泉州已形成九大千亿制造业产业集群，其中，以休闲体育为特色的纺织鞋服产业集群是福建正在着力打造的世界级制造 业集群。"晋江经验"促进产业集群化发展的实践，为全球制造业构建现代化产业体系提供启示。 服务周到 做企业的"引路人" 紧紧咬住实体经济发展不放松，是"晋江经验"的鲜明特色之一，在战略层面为民营企业树立了"强实体、促创新"的发展共识。 2024年，福建全省民营经济增加值突破4万亿元，国家高新技术企业超1.4万家，其中民营企业占97%以上。 比起追风口、挣快钱，盲目追求虚拟经济的短期利益，福建民营企业在"晋江经验"指导下，纷纷选择坚守主业、做强实业，以 新技术、新业态打造竞争优势，让世界看到福建民营经济的活力与创新力。 集群发展 凝聚优质生产力 在科技创新广度、深度、速度、精度不断提升的背景下，增强产业链整体竞争力成为制造业发展的关键。福建遵循"晋江经 验"指导，着力培育产业集群，引导相关企业 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the significant increase in overseas listings by Fujian enterprises, with a total of 7 new companies listed abroad this year, ranking 4th in the number of new listings on the Hong Kong Stock Exchange [1][3] - Yiwate Robot, a company specializing in automation equipment, emphasizes the strategic importance of its NASDAQ listing for attracting international capital and enhancing global influence [1][2] - The trend of Fujian companies going public abroad is supported by the province's strong overseas networks and favorable policies aimed at facilitating international market entry [3][4] Group 2 - Companies like Jihong Co. and Anjiu Food have successfully utilized their listings to enhance their international presence, with Jihong Co. achieving over 60% of its revenue from overseas markets [2][3] - The articles indicate that the majority of Fujian enterprises listed abroad are in consumer sectors, aligning with investor preferences for stable cash flow businesses [4] - The Fujian government has implemented various supportive policies to encourage companies to list overseas, including measures to streamline the listing process for technology firms [5][6]

转型成果逐渐落地， 逆风而行的耐克还能续写传奇吗？ 近日，耐克发布2025财年第四季度及全年财报（截至2025年5月31日）。其中，耐克全年营收463亿美元，第四季度营收111亿美元。其中，耐克大中华区 的全年营收达65.85亿美元，第四季度营收14.76亿美元。整体表现超出预期。 财报发布当日后，耐克股价上涨15.25%，创近四年来单日的最大涨幅，总 市值更是突破千亿美元，达到1064亿美元。 这是耐克新CEO贺雁峰上任后的第一份全年"答卷"，调整从来不是一蹴而就，伴随"Win Now"计划的逐渐落地，耐克集团的转型成效也不断显现。正如贺 雁峰所言："尽管财务表现符合预期，但尚未达到我们的目标。进入新财年，我们正翻开崭新的一页，下一步我们将以运动为引领调整我们的团队，称之 为'Sport Offense'。这将加速'Win Now'计划的推进，重新定位业务以实现未来增长。" 而"Sport Offense"即聚焦于核心运动领域的品牌差异化、完善产品矩阵，讲述激励人心的品牌故事、全面提升市场格局与业务增长。 从当下的结果看，耐克——这一具有传奇色彩的行业巨头，正积极拥抱变化，并在逆风周期下长出新的肌肉，以期在 ...

由于许多鞋服品牌在越南设有大量生产，耐克(NKE.N)和Lululemon(LULU.O)等公司股价在周三上涨， 原因是前总统唐纳德·特朗普宣布美国与越南达成了贸易协议。 不过，随后瑞银分析师警告称，盈利预期将下调，且未来挑战重重。 "我们认为，这项消息提高了其他国家也将面临更多关税上调的可能性。"瑞银分析师杰伊·索尔（Jay Sole）在一份研究报告中写道。 他补充道："我们还认为，这一情况对运动鞋品牌而言更为不利，因为这些公司很难将供应链从越南转 移出去。" 瑞银在报告中指出，这三家公司的盈利预期在此期间可能下调12%至约20%。 特朗普政府认为，加征关税将促使企业更多地在美国本土生产商品。但经济学家担忧，这些额外的进口 税最终会迫使企业将成本转嫁给消费者，从而推高价格。而分析人士也指出，将服装制造迁回美国的难 度很大。 今年财报电话会议上，多家企业高管表示，他们正与供应商协商，共同承担关税影响。 雷蒙德·詹姆斯公司分析师里克·帕特尔（Rick Patel）在周四的一份报告中指出，越南是他所追踪的服装 品牌和零售商"重要的采购来源地"。他估计，跑鞋品牌On Holding（ONON）约90%的鞋子来自越南 ...

转型成果逐渐落地， 逆风而行的耐克还能续写传奇吗？ 近日，耐克发布2025财年第四季度及全年财报（截至2025年5月31日）。其中，耐克全年营收463亿美 元，第四季度营收111亿美元。其中，耐克大中华区的全年营收达65.85亿美元，第四季度营收14.76亿美 元。整体表现超出预期。财报发布当日后，耐克股价上涨15.25%，创近四年来单日的最大涨幅，总市 值更是突破千亿美元，达到1064亿美元。 这是耐克新CEO贺雁峰上任后的第一份全年"答卷"，调整从来不是一蹴而就，伴随"Win Now"计划的逐 渐落地，耐克集团的转型成效也不断显现。正如贺雁峰所言："尽管财务表现符合预期，但尚未达到我 们的目标。进入新财年，我们正翻开崭新的一页，下一步我们将以运动为引领调整我们的团队，称之 为'Sport Offense'。这将加速'Win Now'计划的推进，重新定位业务以实现未来增长。" 而"Sport Offense"即聚焦于核心运动领域的品牌差异化、完善产品矩阵，讲述激励人心的品牌故事、全 面提升市场格局与业务增长。 从当下的结果看，耐克——这一具有传奇色彩的行业巨头，正积极拥抱变化，并在逆风周期下长出新的 肌肉， ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨纺织品、服装与奢侈品 [Table_Title] 望远镜系列 11 之 Nike FY2025Q4 经营跟踪： 收入表现超预期，后续经营逐步改善 报告要点 [Table_Summary] FY2025 全年（2024/5/1-2025/5/31）Nike 实现营收 463.1 亿美元，略高于预期（彭博一致预 期 459.1 亿美元），固定汇率下同比-9%。毛利率同比-1.9pct 至 42.7%。其中 FY2025Q4 实现 营收 111.0 亿美元，固定汇率下同比-11%，毛利率同比-4.4pct 至 40.3%主要受批发及工厂店 折扣较高、供应链成本及直营渠道下滑较多影响。 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 柯睿 SAC：S0490518020002 SAC：S0490524110001 SFC：BUU942 事件评论 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 纺织品、服装与奢侈品 cjzqdt11111 [Table_Title 望远镜系列2]11 之 Nike FY2025 Q4 经营跟踪： ...

【耐克2025财年财报表现超预期，战略回归与本土化创新助力长期发展】长期以来，耐克凭借卓越革新 能力与深厚品牌积淀，在运动鞋服领域处于标杆地位。2025年6月27日凌晨，耐克发布2025财年第四季 度及全年财报，第四季度营收111亿美元，全年营收463亿美元，超分析师预期。 耐克大中华区作为关 键市场，全年营收达65.85亿美元，第四季度营收14.76亿美元，库存水平同比降低11%。财报公布后， 耐克股价盘后大涨超10%，美股中涨超17%，显示市场对其未来发展信心十足。 2024年底，耐克发 起"WinNow"变革计划，围绕"产品、渠道、文化、品牌与本地化"行动，聚焦核心品类与市场。当前， 其预期市盈率32.5倍，高于行业平均，获分析师重申买入评级。 在本土化创新方面，耐克大中华区是典 型缩影。产品上，为中国消费者打造专属产品，如篮球鞋Nike S.T.Flare「气焰」；基于本土赛事IP推出 耐高系列。 渠道上，打造线上线下一体化零售生态，升级多地品牌体验店，线上借AI吸引用户，6·18 购物节成绩优异。 文化上，从"回归体育本质"出发，冠名赛事、运营社群，与不同群体建立情感联 结，形成差异化品牌认知。 耐 ...

来源：大众网 当消费者对鞋履的需求从"穿得暖""穿得牢"转向"穿得舒适""穿得个性"，传统鞋服品牌的增长逻辑正在 改写。舒适从来不是模糊的感官描述，而是可量化、可迭代的技术指标。奥康国际通过一系列行动，彰 显其向"舒适科技+时尚表达"转型的决心。 奥康国际中国人脚型数据，为"舒适"二字写下精准注脚——通过建立国内首个脚型数据库，其创办的舒 适鞋履研究院（前身为鞋类科技研究院）目前已积累几百项专利技术。以此研发出贴合亚洲人脚弓弧度 与压力分布的鞋楦模型，让"合脚"从经验主义变为数据驱动的科学。 运动皮鞋3.0系列，正是这一理念的集大成者。该系列采用EVA超轻发泡大底较普通鞋底减重50%，让 行走负担大幅降低；融入Dyneema®高强度纤维材料，使鞋面抗撕裂性能提升3倍；"一脚蹬闪穿"黑科技 则简化穿脱流程，实现便捷与舒适的双重升级。 在研发投入方面，与意大利材料巨头XL EXTRALIGHT®联合研发的超轻大底技术，突破传统EVA材料 性能极限。"舒适"战略的落地，离不开生产端的效率保障与渠道端的精准触达。智能工厂引入三维设计 系统与数控装备，3.0版本的3D视觉打粗机器人采用智能算法和3D视觉技术，能够快速完 ...