"善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。" 古人打仗靠谋略，今人融资拼"讲述"。在这个资本市场故事横飞的时代，企业讲述的是未来的辉煌蓝图，投资人却默默在心里套算现值模型和PEG曲线。表 面是你侃侃而谈"我有一个梦"，背地里别人只在乎"你值几个点"。 美国更好并购集团（Goheal）在长期实践中发现一个悖论：资本运作的成败，越来越依赖"讲好故事"，而估值逻辑的建立，却越来越依赖"拆穿故事"。 2025年初，一桩貌似"普通"的控股权转让案，把市场的目光再次聚焦到"讲故事的艺术"上。 主角之一是天迈科技，一家主营轨道交通智能化的北交所上市公司，曾一度陷入营收下滑、连续亏损的"资本冷宫"。主角之二，是以苏州启瀚为代表的并购 基金，背后操盘者是启明创投——业内著名的"故事工厂"。 美国更好并购集团 这不是资本市场的两难，而是它的本质。 那么，问题来了——在今天这个人人都能自诩为"叙事大师"的时代，上市公司到底该怎么"讲故事"，投资人又如何识破"水分"，读懂真正影响估值的叙事密 码？ 让我们从一个热辣的案例开始。 谁的故事，谁的控制权？ 启明不是产业玩家，也并非战略买家，却用一纸协议、一个承诺、一套表决权安排，顺利拿下控股权 ...

Core Viewpoint - Sichuan Southwest Jiaotong University Railway Development Co., Ltd. (referred to as "Jiaoda Tifa") has initiated its subscription for listing on the Beijing Stock Exchange, changing its stock code from 874047 to 920027 [1][3]. Company Overview - Jiaoda Tifa was established in November 2005 and is located in Chengdu, Sichuan Province. The company has a registered capital of 57.25 million yuan and is primarily engaged in the research, production, and sales of intelligent products and equipment for rail transit [3][4]. - Major shareholders include Chengdu Southwest Jiaotong University Science and Technology Development Group Co., Ltd. and Wang Pengxiang, who is also the legal representative [3][4]. Financial Information - The offering price for the shares is set at 8.81 yuan per share, with a total issuance of 19.09 million shares, raising approximately 168 million yuan [3]. - The funds raised will be allocated to projects such as the construction of a new production facility for intelligent rail transit products and a research and development center [3]. - In 2022, 2023, and 2024, Jiaoda Tifa's revenue was approximately 235 million yuan, 273 million yuan, and 335 million yuan, respectively, with net profits of about 33.79 million yuan, 48.96 million yuan, and 56.10 million yuan [5]. - The company expects its revenue for the first half of 2025 to be between 110 million yuan and 130 million yuan, representing a year-on-year growth of 2.83% to 21.53% [6]. Shareholder Information - Four major shareholders have voluntarily agreed to a lock-up period, totaling approximately 12.11 million shares, which accounts for 21.15% of the company's total share capital, with a lock-up period of three months from the date of public offering [3][4].

5 月 22 日，主题为 " 拥抱数智时代，携手共同发展 " 的 2025 年全球贸易投资促进峰会在北京举行。会前， 中国丹麦商会会长李曦萌接受记者采访，他表示，欧洲过去对美国过于依赖，应该有更独立的立场和观 点，可以跟中国有更为紧密的交流合作。中青报 · 中青网记者 田嘉硕 / 摄 在全球跨国贸易投资低迷的情况下，2025年全球贸易投资促进峰会的参会人数创下历届之最。"与中国 携手"成为本届峰会的一个核心命题。包括跨国企业负责人、各国商会代表在内的全球工商界人士频频 发声，"中国持续地对外开放，将给我们带来更加光明的未来"。 最近这几周，中国墨西哥商会执行副主席维克多·卡德纳的在华行程被排得很满：不久前，他刚去过西 安、大连参展；前两天，他在北京参会；下个月，他又要去青海，参加一场与投资贸易有关的洽谈会， 墨西哥是这场会议的主宾国…… "这段时间，我见到了很多中国的组织和企业。就在5天前，还有一个来自湖南长沙的企业代表团到墨西 哥城参加展览。"5月22日，卡德纳在由中国贸促会主办的2025年全球贸易投资促进峰会(以下简称"峰 会")上说，越来越多墨西哥企业到中国发展，建立分支机构，同时中国企业也在增加他们在 ...

长江商报奔腾新闻记者 汪静 刚刚易主没几天，新筑股份（002480.SZ）便开始筹划重大资产重组。 5月26日午间，新筑股份披露关于筹划重大资产重组的停牌公告。 本次权益变动后，公司控股股东将由四川发展变更为蜀道集团，实际控制人仍为四川省国资委。 长江商报奔腾新闻记者发现，自2012年至2024年，这13年间新筑股份的扣除非经常性损益的净利润（简 称"扣非净利润"）一直处于亏损状态。其中，2021年至2024年，公司扣非净利润分别亏损3.09亿元、 6.16亿元、3.48亿元、4.28亿元。2025年一季度，公司扣非净利润亏损6232万元。 值得一提的是，新筑股份还存在较为明显的财务压力。截至2025年3月底，公司资产负债率达84.74%， 达历史最高水平。 公告显示，新筑股份正在筹划资产出售及发行股份购买资产，并视具体情况募集配套资金（以下简 称"本次交易"）。根据相关规定，公司证券自5月26日开市时起开始停牌。本次停牌时间预计不超过十 个交易日，同时公司预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。 根据公告，新筑股份于2025年5月23日收到控股股东蜀道投资集团有限责任公司（以下简称"蜀道集 团"） ...

北京轨道交通11号线二期规划方案示意图。图片来自京投公司官网 线路全长约18.3公里，设车站14座 今年5月1日，京投公司公示了北京地铁11号线二期的一体化规划方案。根据规划，11号线二期西起一期终点新首 钢站（不含），东至丽泽商务区站，全长约18.3公里，共设14座车站，其中5站为换乘站，还将串联起北京西站。 此次公示的内容为第一次环评，披露信息较少，属于在一体化规划方案公示后的下一阶段工作，后续的第二次环 评将公布更多内容。记者注意到，此次公示内容与此前一体化规划方案公示中涉及线路长度、设站数量的内容保 持一致。 根据第一次环评公示的内容，11号线二期工程是既有11号线一期工程向东的延伸线，西起一期终点新首钢站（不 含），东至丽泽商务区站，服务新首钢高端产业综合服务区南区、鲁谷青塔居住组团、北京西站、丽泽金融商务 区等区域，线路全长约18.3公里，采用全地下方式敷设，设车站14座；设车辆段1座，位于新首钢高端产业综合服 务南区，占地约33.8公顷。 在环境影响报告书征求意见稿编制过程中，公众均可向建设单位提出与环境影响评价相关的意见。公众可通过电 子邮件、信函或传真等途径向建设单位提交按照要求填写的公众意 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬 全球轨道交通控制系统的领军企业中国通号（688009.SH，03969.HK）揽获大额订单。 日前，中国通号披露3—4月轨道交通市场重要项目中标情况。长江商报记者梳理公告计算，2025年前4 个月，公司累计中标19个重要项目，中标金额达72.07亿元。 中国通号于2019年7月登陆A股，上市以来，公司持续进行研发创新，合计投入研发费用约104.99亿元。 凭借硬实力支撑，中国通号加快拓展全球市场，2024年海外营收同比大增64.2%，突破20亿元。 前4月揽获19个重要项目 资料显示，中国通号主要业务为轨道交通控制系统设计集成、设备制造及系统交付等板块，可提供轨道 交通控制系统全产业链服务。截至2024年末，公司在手订单1228.9亿元。 2025年以来，中国通号在轨道交通市场接连揽获大单。日前，中国通号披露轨道交通市场重要项目中标 情况。2025年3月至4月，公司在轨道交通市场共中标11个重要项目，其中铁路市场8个，城市轨道交通 市场3个，中标金额总计约为37.89亿元，约占公司中国会计准则下2024年经审计营业收入的11.67%。 据此前披露，2025年1月至2月，公 ...

2024年底香港铁路有限公司决定在成都投资3000万美元，联合成都轨道集团打造辐射全国的港铁车站商 业平台，形成车站商业开发的新模式。成都轨道集团将深度参与轨道商业资源经营，推动城市轨道商业 市场互联互通，最大程度释放轨道经济潜力和商业附加值，实现"一切有空间的地方皆可停留、皆能交 往、皆有效益"。 此外，快速发展的轨道交通产业本身，还为城市产业升级提供了硬核动力。作为成都重点发展的千亿级 产业集群之一，目前，成都轨道交通相关产业园区已汇聚570余家轨道交通产业上下游企业，构建"一校 一总部三基地"空间发展格局，目前，全产业规模已突破2000亿元，产业集聚度位居全国前列、西部地 区之首，被纳入国家首批战略性新兴产业集群。 城市发展，交通先行。近年来，成都轨道集团加快推进城市轨道交通及市域（郊）铁路建设，开通16条 轨道交通线路，串连起轨道上的都市圈，线网规模位居国内第一方阵。高效便捷的轨道交通不仅提升了 出行效率，更助力了城市高质量发展，提升人民群众的获得感、幸福感和安全感。 轨道营城提升城市能级 轨道交通与城市共生共融正在进一步深入。近年来，成都坚持"建轨道就是建城市，通轨道就是通生 活"理念，全面实施以轨 ...

Core Viewpoint - Jiaotong Tiefa (920027.BJ) has initiated its subscription with an issue price of 8.81 CNY per share and a maximum subscription limit of 906,700 shares, reflecting a price-to-earnings ratio of 12.94 times, and is listed on the Beijing Stock Exchange with Guotou Securities as its sponsor [1] Group 1: Company Overview - Jiaotong Tiefa is a high-tech enterprise specializing in the research, development, production, and sales of intelligent products and equipment for rail transit, as well as providing professional technical services [1] - The company focuses on the safety of rail transit infrastructure and has developed strong technical research, production capabilities, and service strength over the years [1] - Main products and services include intelligent products and equipment for rail transit, safety monitoring and detection products, railway information systems, new materials, intelligent equipment, surveying services, and operation and maintenance services [1] Group 2: Technology and Solutions - The company utilizes core technologies such as interference signal recognition, seismic phase recognition, earthquake three-element estimation, nonlinear ultrasound and acoustic emission monitoring, 3D laser radar and video monitoring, railway construction and operation information technology, and passive rapid rail grinding vehicles to address industry pain points [1] Group 3: Market Applications - Products and services are widely applied in high-speed railways, conventional railways (including heavy-haul railways), and urban rail transit, with notable projects including Beijing-Zhangjiakou High-speed Railway, Beijing-Shanghai High-speed Railway, and Guangzhou Metro [2] - Major clients include large state-owned groups related to railways, such as China National Railway Group, China Railway Construction Corporation, and China Railway Group [2] Group 4: Financial Performance - For the fiscal years 2022, 2023, and 2024, Jiaotong Tiefa achieved revenues of approximately 235 million CNY, 273 million CNY, and 335 million CNY respectively, with net profits of approximately 33.78 million CNY, 48.96 million CNY, and 56.10 million CNY respectively [2] - Total assets as of December 31 for 2022, 2023, and 2024 were approximately 395.64 million CNY, 445.75 million CNY, and 635.95 million CNY respectively, with total equity of approximately 160.39 million CNY, 216.37 million CNY, and 266.70 million CNY respectively [3] - The company's asset-liability ratio for the parent company was 57.09%, 51.57%, and 58.42% for the years 2022, 2023, and 2024 respectively, with gross profit margins of 45.76%, 46.57%, and 44.50% [3]

5月26日，成都市新筑路桥机械股份有限公司（以下简称"新筑股份"）发布公告称，公司正在筹划资产 出售及发行股份购买资产，并视具体情况募集配套资金，公司证券自2025年5月26日开市时起开始停 牌，停牌时间预计不超过十个交易日。此次交易预计构成公司重大资产重组及关联交易，不涉及实际控 制人变更。 资料显示，上市公司新筑股份由蜀道投资集团有限责任公司（以下简称"蜀道集团"）控股，而后者由四 川省国资委控股。 近一年来，四川国资整合清洁能源资产动作频频。接受《证券日报》记者采访的分析人士表示，四川国 资的系列资产整合动作，在优化资源配置、提高产业集中度、提升相关企业竞争力和抗风险能力，以及 促进地方经济转型升级等方面具有重要意义。 筹划重大资产重组 公告显示，为了尽快解决控股股东蜀道集团控制的四川蜀道清洁能源集团有限公司（以下简称"蜀道清 能"）与公司的同业竞争问题，蜀道集团拟以其持有的蜀道清能60%股权与新筑股份进行资产重组，由 新筑股份通过发行股份及支付现金方式购买蜀道清能60%股权。 同时，新筑股份向四川蜀道轨道交通集团有限责任公司出售四川发展磁浮科技有限公司（以下简称"川 发磁浮"）100%股权及对其享有的 ...