费用管控有效，盈利能力稳中有升。得益于落实采购降本措施、推进供应链改革，2024 年公司整体毛 利率35.9%，同比+1.8pct。通过合理配置资源、优化组织架构、精准实施费控绩效考核等措施，有效控 制费用支出，2024 年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为10.0%/6.9%/5.4%/-1.3%，同比分别 +1.3pct/+0.7pct/+0.5pct/基本持平，销售/管理/研发费用绝对额均有所下降。2024 年公司归母净利率 13.7%，同比+0.4pct。 受市场环境及公司模式变革影响，收入短期承压。分产品看，2024 年，公司橱柜/ 衣柜及配套/ 卫浴/ 木 门/ 其他产品收入分别为54.5/97.9/10.9/11.3/8.9 亿元，同比分别-22%/-18%/-4%/-18%/+8%。分渠道看， 2024 年公司经销/直营/大宗渠道收入分别为140.4/8.3/30.5 亿元，同比分别-20%/+0.6%/-15%。 坚定大家居发展战略，稳步推进经销体系转型，大宗渠道稳中求进。截至2024 年末，全国已有过半经 销商运营或试点了零售大家居业务，零售大家居有效门店已超过1100 家，较期初增加 ...

中信证券：A股将继续呈现风偏回暖、主题轮动特征 展望5月，中信证券预计风险偏好还有回升空间，A股将继续呈现风偏回暖、主题轮动的特征，以低机构持仓 的主题型交易机会为主。但从经济层面来看，真实的影响已经悄然发生，中信证券预计中美经济在二季度尾声 可能会面临新的变数。 配置上，除了短期的热点主题轮动，中信证券依然建议聚焦三个不变的大趋势：一是中国自主科技能力的提升 趋势不会动摇；二是欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备的趋势不会动摇；三是中国势必要走 通"双循环"，加速完善社会保障并激发内需潜力是政策的必选项。 广发证券：景气投资回归 短期A股考虑三重因素：一是一些负面的一季报靴子落地；二是TMT反应度模型已经处于下限位置；三是国内 外大厂在大模型、算力芯片、端侧、AI应用的进展不断，5月—6月继续看好科技股的机会。 中期角度来说，回到三类资产对应的三个模型，在出现地产周期大反弹或科技应用大爆发之前，中长期对中性 股息组合保持关注。另外，考虑到国内科技大厂资本开支正在加大、产业链订单开始释放，景气成长组合以及 所代表的景气投资风格，当前大概率仍会占优；但由于报表业绩体现方面存在不确定性，各类上市公司的表观 ...

2024年公司实现营收189.25亿元，同比下降16.93%；归母净利润25.99亿元，同比下降14.38%。 4月25日，定制家居头部企业欧派家居（603833）发布了2024年年度报告（以下简称"报告"）。 报告显示，欧派家居遭遇公司成立30年来最冷的"业绩寒冬"——2024年公司实现营收189.25亿元，同比 下降16.93%；归母净利润25.99亿元，同比下降14.38%；基本每股收益4.29元；拟向全体股东每股派发 现金红利2.48元（含税）。 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额54.99亿元，同比增长12.73%；境外收入3.2亿元，同比增 长34.42%。 尽管经营现金流、境外收入有所增长，但营收和净利的下滑仍然引发了市场对其经营状况的广泛关注。 主营产品营收下滑明显 境外销售持续增长 欧派家居自成立之初，从整体橱柜起步，逐步拓展至卫浴、衣柜、门墙等多品类布局。2024年，各主要 业务板块均面临着不同程度的挑战。 据了解，2024年，欧派家居主营业务收入占营业收入的比例为96.96%，其中：从产品角度看，整体厨 柜和衣柜及配套家具产品销售收入是公司主营业务收入的主要来源，但是两大营收支柱业 ...

每经记者 张韵 每经编辑 魏官红 连续两年亏损，菲林格尔正面临"内忧外患"。 4月29日晚间，菲林格尔（603226.SH，股价7.21元，市值25.63亿元）公布2024年年度报告，公司财报被出具带有强调事项段的无保留意见审计报告。报告 期内，公司获得营业收入3.36亿元，同比下滑14.86%；归母净利润亏损3730.71万元，亏损面进一步扩大。 面对业绩下滑，公司方面表示，木地板与定制家居作为与房地产强关联的行业，公司的日常经营受到周边行业的周期性等因素影响，各项业务均受到不同程 度影响。 4月30日，《每日经济新闻》记者在未表明记者身份的情况下致电菲林格尔，对方工作人员表示，报告中所提及的强调事项内容仅代表董事长的个人言论， 不代表公司立场，主要涉及此前未经股东大会通过的关联交易事项。 图片来源：由每经财报智能体一键生成 外资股东对相关事项表达异议 菲林格尔德国籍董事长Jürgen Vöhringer在2024年年报中强调，2024年1月1日至11月28日，公司已实际发生关联交易3370.07万元。公司股东大会至今未批准 《关于补充审议关联交易及新增关联交易预计议案》。由于上述违法违规事项涉及时间长、涉 ...

公 公司点评 司 一季度利润增长超 40%，今年业绩向好可期待 研 ——欧派家居(603833)2025 年一季报点评 | 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 年 | | --- | | 2025 | | 04 | | 月 | | 30 日 | 轻工制造-------定制家居 证券分析师 袁艺博 yuanyb@bhzq.com 022-23839135 | 上次评级： | 增持 | | --- | --- | | 最新收盘价： | 64.92 | 研 评 善，期待今年逐步复苏——欧 派家居（603833）事件点评 评 2024.10.29 盈利预测与评级 2025.01.20 单季度经营边际有改善，期待 后续逐步复苏——欧派家居 （603833）2024 年三季报点 公司作为行业龙头，大家居战略深化推进，并持续提升经营质量。在中性情 景下，我们维持公司 2025-2027 年 EPS 为 4.54 元/4.84 元/5.17 元的预测，对 应 2025 年 PE 为 14.31 倍，高于可比公司均值，但考虑到公司为行业龙头企 业，可享有一定估值溢价，故维持"增持"评级。 风险提 ...

Company Overview - In 2024, the company reported an annual revenue of 1.12 billion and a net profit of 61.26 million [1] - The company focuses on high-end brand positioning, using wooden door products as a foundation to create an integrated product system of water-based paint wooden doors, walls, and cabinets [1] - The company is involved in the design, research and development, production, and sales of customized wooden furniture [1] Industry Trends - The customized home furnishing industry is experiencing rapid growth in channels, categories, and production capacity, leading to intensified competition [1] - The entry of upstream enterprises and finished furniture companies into the sector has diversified sales channels, resulting in an adjustment in industry growth rates [1] Future Strategy - The company plans to upgrade existing production bases through intelligent transformation, utilizing machines and smart algorithms for real-time production data analysis [2] - By 2025, the company aims to focus on the collaborative upgrade and differentiated breakthroughs in retail, home decoration, and engineering channels [2] - The company will enhance market empowerment capabilities and develop a dual-channel model for offline and online sales [2] - Product research and technology management will be prioritized to strengthen the company's competitive edge, particularly in cabinet product innovation [2]

• 索菲亚 2024 年营收 104.93 亿元，同比增长 3.66%，净利润 9.63 亿元。 主营业务毛利率 34.73%，同比下降 0.73%。其中，衣柜及配套产品毛利 率 37.73%，橱柜配件 21.99%，木门产品 27.24%。 • 索菲亚品牌拥有约 2,500 家专卖店，全年营收 94.48 亿元；米兰娜品牌营 收突破 5 亿，同比增长 8%；思米深耕高端整家定制；华赫实现营收 1.66 亿元。公司积极拓展直营和整装渠道，整装渠道营收 22.16 亿元，同比增 长 16%。 • 公司积极开拓海外市场，2024 年海外业务收入 7,600 万元，同比增长 50.94%，覆盖 22 个国家和地区。公司计划扎根中东和东南亚市场，预计 中东市场将在未来 5 到 8 年内持续增长。 • 公司 2024 年度分红每股派 10 元，总金额 9.63 亿元，占比 70%以上。 自 2011 年上市以来，累计现金分红超过 60 亿。2025 年第一季度收入 20.38 亿元，扣非归母净利润 1.51 亿元，整体营收和净利润率保持稳定。 • 去年四季度国补政策对客流量有显著提升，但收入确认滞后，按净额法确 认收入 ...

2025年426世界无醛日如期而至，作为家居行业环保先行者，自2015年发起首届世界无醛日以来，好莱 客从未停止对无醛生活探索的脚步。11年坚守与传承，越来越多优秀力量选择和好莱客携手，共同推动 无醛健康生活方式落地。 站在世界无醛日新十年的起点，第11届426世界无醛日，好莱客无醛环保之路多了一位可爱同行者，"顶 流国宝"M.LanPanda萌兰"入职"好莱客，成为好莱客竹板推荐官。刚入职，M.LanPanda萌兰就接到Big Project——向广大消费者传递好莱客无醛环保健康理念。M.LanPanda萌兰马上行动，在抖音重磅发起# 我为萌兰种竹子 #春日宅家竹构合拍 抖音挑战赛，可爱的萌兰与健康生活联合，引发用户热烈参与，截 至发稿，话题总曝光量高达2.4亿+。 4月26日，M.LanPanda萌兰更策划了一场"世界无醛日"专场直播首秀，与好莱客全球品牌代言人陈坤、 好莱客执行总裁沈竣宇、竹板推荐官Homie组成"竹板推荐天团"强势「竹」力，以「竹板黑科技×硬核 测评×重磅福利」组合，让国宝级标准的健康家居普及更多消费者。"世界无醛日"专场直播亮点纷呈， 吸引了众多消费者的关注，最高在线人数超2万+。下 ...

Core Viewpoint - The company reported a revenue of 18.92 billion yuan for 2024, a year-on-year decrease of 16.9%, and a net profit attributable to shareholders of 2.6 billion yuan, down 14.4% year-on-year, aligning with previous performance guidance [1] Group 1: Financial Performance - The company's gross profit margin for 2024 increased by 1.8 percentage points to 35.9%, attributed to ongoing supply chain improvements and automation upgrades [3] - The net profit margin for 2024 was 13.7%, reflecting a year-on-year increase of 0.4 percentage points, indicating enhanced profitability [1][3] - The company’s total contract liabilities reached 1.964 billion yuan by the end of Q4 2024, representing a year-on-year increase of 97% and a quarter-on-quarter increase of 80% [3] Group 2: Revenue Breakdown - Retail channel revenue decreased by 19.2% to 14.88 billion yuan in 2024, with dealer and direct store revenues declining by 20.1% and increasing by 0.6% to 14.04 billion yuan and 0.83 billion yuan, respectively [2] - The engineering channel revenue fell by 15.1% to 3.05 billion yuan in 2024 [2] - Revenue from various product categories in 2024 showed declines: cabinets down 22.5% to 5.45 billion yuan, wardrobes and accessories down 18.1% to 9.79 billion yuan, bathrooms down 3.6% to 1.09 billion yuan, and wooden doors down 17.7% to 1.13 billion yuan [2] Group 3: Future Outlook - The company anticipates a recovery in demand in 2025 due to new real estate policies and trade-in programs, which may positively impact its performance [1] - The company aims to continue refining operations to control costs and enhance efficiency, expecting improved revenue and profit in 2025 [1][4] - The profit forecasts for 2025, 2026, and 2027 are set at 2.852 billion yuan, 3.087 billion yuan, and 3.325 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 4.68 yuan, 5.07 yuan, and 5.46 yuan [4]