Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price not specified [5] Core Views - The company's new retail strategy is showing results, with a focus on international expansion and multi-channel distribution [4][3] - The financial performance for 2024 shows a decline in revenue and net profit, attributed to pressures in the real estate sector and increased costs from new initiatives [1][2] - The company is adjusting its profit forecasts for 2025-2027, expecting net profits of 2.3 billion, 2.5 billion, and 2.7 billion respectively [5][7] Financial Performance Summary - In Q1 2025, the company reported revenue of 5.87 billion, a year-on-year decrease of 8.4%, with a net profit of 0.35 billion, down 4.2% [1] - For the full year 2024, revenue was 34.75 billion, down 4.7%, and net profit was 1.99 billion, down 31.8% [1] - The gross profit margin for 2024 was 28.68%, a decrease of 0.90 percentage points year-on-year [1] Product Segment Performance - In 2024, overall cabinet revenue was 20.25 billion, down 9.3%, while overall wardrobe revenue increased by 1.4% to 10.59 billion [2] - In Q1 2025, overall cabinet revenue decreased by 17.2%, while overall wardrobe revenue increased by 8.3% [2] Channel and International Expansion - The company is implementing a new retail strategy to enhance dealer capabilities and expand its market presence [4] - International revenue for 2024 was 3.35 billion, an increase of 22.3% year-on-year, indicating successful international market penetration [3] Financial Projections - The company expects revenue growth rates of 5.20%, 8.48%, and 9.24% for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [7] - The projected net profit for 2025 is 228.84 million, with a growth rate of 14.83% [7]

公司报告 | 年报点评报告 志邦家居（603801） 证券研究报告 零售深度变革 公司发布 2024 年报及 2025 年一季报 25Q1 公司收入 8.18 亿元，同比-0.30%，归母净利润 0.42 亿元，同比-10.90%， 扣非归母净利润 0.36 亿元，同比-8.29%； 24 年公司收入 52.58 亿元，同比-14.04%，归母净利润 3.85 亿元，同比 -35.23%，扣非归母净利润 3.40 亿元，同比-38.06%。 24 年公司毛利率 36.27%，同减 0.80pct；归母净利率 7.33%，同减 2.40pct。 2024 年，在房地产调整周期与消费需求分化的双重压力下，公司营业收入 下滑，同时公司自 2024 年 5 月开始在内部启动逆战行动，正式迈开内部变 革步伐，并于 2024 年四季度开展国内零售事业部的深度变革工作，针对公 司治理、经营管理、组织建设等方面存在的不足进行全面转型、持续推进。 25Q1 公司收入下滑幅度收窄，呈现边际改善趋势。 分产品，24 年衣柜毛利率逆势提升，25Q1 衣柜、木门增长靓丽 分产品，24 年整体橱柜收入 23.94 亿元，同比-15.62 ...

证券研究报告 公司研究 龚轶之 新消费行业分析师 执业编号：S1500525030005 邮 箱：gongyizhi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 志邦家居：推进整家战略，拓展细分渠道，探 索新兴增长 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 志邦家居(603801) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱：jiangwenqiang@cindasc.com [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 01 日 [Table_S 事件：公司ummar发布y] 2024 年及 2025 年一季报。公司 2024 实现收入 52.58 亿 元（同比-14.0%），归母净利润 3.85 亿元（同比-35.2%），扣非归母净利润 3.40 亿元（同比-38.1%） ；25Q1 实现收入 8.18 亿元 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 志邦家居(603801) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱：jiangwenqiang@cindasc.com 龚轶之 新消费行业分析师 执业编号：S1500525030005 邮 箱：gongyizhi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 志邦家居：推进整家战略，拓展细分渠道，探 索新兴增长 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 01 日 市场竞争加剧，利润率略有承压。2024 年公司毛利率 36.27%（同比 -0.80pct），归母净利率为 7.33%（同比-2.40pct）。费用率方面，2024 年期 间费用率为 26.59%（同比+2.16pct），其中销售费用率/管理费用率/研发费 用率分别为 16.24%/5 ...

2024年公司实现营收189.25亿元，同比下降16.93%；归母净利润25.99亿元，同比下降14.38%。 4月25日，定制家居头部企业欧派家居（603833）发布了2024年年度报告（以下简称"报告"）。 报告显示，欧派家居遭遇公司成立30年来最冷的"业绩寒冬"——2024年公司实现营收189.25亿元，同比 下降16.93%；归母净利润25.99亿元，同比下降14.38%；基本每股收益4.29元；拟向全体股东每股派发 现金红利2.48元（含税）。 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额54.99亿元，同比增长12.73%；境外收入3.2亿元，同比增 长34.42%。 尽管经营现金流、境外收入有所增长，但营收和净利的下滑仍然引发了市场对其经营状况的广泛关注。 主营产品营收下滑明显 境外销售持续增长 欧派家居自成立之初，从整体橱柜起步，逐步拓展至卫浴、衣柜、门墙等多品类布局。2024年，各主要 业务板块均面临着不同程度的挑战。 据了解，2024年，欧派家居主营业务收入占营业收入的比例为96.96%，其中：从产品角度看，整体厨 柜和衣柜及配套家具产品销售收入是公司主营业务收入的主要来源，但是两大营收支柱业 ...

广州海鸥住宅工业股份有限公司2024年年度报告摘要 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议 ■ 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002084 证券简称：海鸥住工 公告编号：2025-019 □适用 √不适用 二、公司基本情况 1、公司简介 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 是否以公积金转增股本 □是 √否 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司现有总股本646,056,040股扣除回购专户上已回购 股份后的股数为基数，向全体股东每10股派发现金红利0元（含税），送红股0股（含税），不以公积金 转增股本。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 ■ 2、报告期主要业务或产品简介 在国家装配式建筑产业政策下，公司致力于内装工业化以装配式整装厨卫为核心的全产业链布局，以实 现公司"致力于成为内装工业化最佳的部品部件及服务的提供商，共建美 ...