【冠通期货研究报告】 尿素日报：库存去化幅度加深 发布日期：2025 年 12 月 24 日 【行情分析】 今日盘面高开高走，日内上涨。期货连续两日上涨的影响，现货挺价明 显，今日工厂多提价。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多 在 1620-1700 元/吨，河南工厂价格偏低端，河北及山东部分工厂报价偏高端。 基本面来看，目前日产 19 万吨，宽松压力没有缓解，气头日产偏高于历年同 期，限气停产未明显压低产量。复合肥成本居于高位，终端发运尚可，但受环 保限制，下游开工有影响，关注后续开工数据情况。前期保供稳价专题会议过 后，预计冬储采购原料及生产端将有序平稳运行，其他工业需求虽终端逐步进 入淡季但依然有韧性支撑。本期库存去化幅度增大，主要系近期上下游的装置 均有部分减产，目前同步去年偏低 45.61 万吨。综合来看，前期印标引起外盘 上涨后，国内盘面情绪再受刺激上行，叠加出口政策传闻影响，连续上涨两 日，但目前无明确官方政策，谨慎行情变化，上有高位日产压制，下游需求韧 性托底，尿素多空博弈。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2605 合约 1721 元/吨开盘, 高开高走，日内上涨，最 终收于 ...

Group 1 - The company currently does not hold or directly own any phosphate mining resources [1] - The phosphate-related business is operated by enterprises controlled by the company's controlling shareholder, and it does not fall under the listed company's business scope [1]

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights a strong performance in the domestic futures market for urea, with the main contract rising by 1.52% to 1739.00 yuan/ton as of the report date [1] Group 2 - The urea market is influenced by rumors regarding new export quotas, which could lead to a rapid decline in prices if proven false [2] - Production from gas-based enterprises is decreasing slightly due to ongoing maintenance, impacting daily output [2] - Demand remains resilient as winter storage continues, with factories primarily producing high-nitrogen compound fertilizers, providing some support for urea despite a lack of upward driving force [2] Group 3 - Inventory levels are decreasing but remain high compared to the same period over the past five years, with factory inventory at 117.97 thousand tons (down 5.45 thousand tons), port inventory at 13.8 thousand tons (up 1.5 thousand tons), and inventory in Guangxi and Guangdong at 14.6 thousand tons (unchanged) [2] Group 4 - The market focus is on the upcoming printing standards and changes in China's export policies, with rumors of new export quotas significantly affecting market sentiment [2] - Until new favorable factors are confirmed, the market is expected to maintain a strong and fluctuating trend, with attention on the results of printing standards and export expectations that may create short-term trading opportunities [2] - It is also important to monitor changes in urea supply levels, the atmosphere of spot transactions, overall commodity trends, and this week's urea inventory data [2]

2025 年 12 月 24 日 尿素：短期震荡，中期中枢上移 标 资料来源：同花顺 iFinD，钢联，国泰君安期货研究 | 杨鈜汉 | | | 投资咨询从业资格号：Z0021541 | | yanghonghan@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【基本面跟踪】 | | | | | | | | 尿素基本面数据 | | | | | | | | 项 目 | | 收盘价 | 项目名称 （元/吨） | 昨日数据 1,721 | 前日数据 1,698 | 变动幅度 2 3 | | | | 结算价 | （元/吨） | 1,713 | 1,700 | 1 3 | | 尿素主力 | | | 成交量 （手） | 178,146 | 95,294 | 82852 | | 期货市场 | （05合约） | | 持仓量 （手） | 179,049 | 169,174 | 9875 | | | | | 仓单数量 （吨） | 10,532 | 10,881 | -349 | | | | 成交额 | （万元） | 610,495 | 323,993 | 2 ...

证券之星消息，截至2025年12月23日收盘，亚钾国际(000893)报收于47.29元，上涨0.68%，换手率 0.91%，成交量7.38万手，成交额3.47亿元。 12月23日的资金流向数据方面，主力资金净流出4435.61万元，占总成交额12.77%，游资资金净流出 846.63万元，占总成交额2.44%，散户资金净流入5282.24万元，占总成交额15.21%。 近5日资金流向一览见下表： | | | | | 日期 收盘价 涨跌幅 主力净流入 主力净占比 游资净点比 游资净占比 散户净占比 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-12-23 | 47.29 0.68% | | -4435.61万 | -12.77% | -846.63万 | -2.44% | 5282.24万 | - 15.21% | | 2025-12-22 | 46.97 0.11% | | -3643.85万 | -10.12% | -2325.56万 | -6.46% | 5969.41万 | 16.58% | | 202 ...

Group 1: Report Information - Report Name: Urea Daily Report on December 23, 2025 [2] - Report Type: Energy and Chemical Research Report [2] Group 2: Market Review - Futures Market: Urea futures fluctuated higher, closing at 1721 (+21/+1.24%) [3] - Spot Market: Factory prices remained stable with general trading. Prices in different regions were: Henan 1620 - 1650 yuan/ton, Shandong small particles 1680 - 1690 yuan/ton, Hebei small particles 1700 - 1720 yuan/ton, Shanxi medium and small particles 1590 - 1600 yuan/ton, Anhui small particles 1650 - 1660 yuan/ton, and Inner Mongolia 1540 - 1590 yuan/ton [3] Group 3: Important Information - On December 23, the daily production of the urea industry was 18.98 tons, a decrease of 0.25 tons from the previous working day and an increase of 1.38 tons from the same period last year. The operating rate was 78.49%, a 0.62% increase from 77.87% in the same period last year [4] Group 4: Logic Analysis - Market Conditions: Mainstream factory prices were stable, market sentiment cooled, and trading weakened. Different regions had different situations. Shandong's prices were weakly stable, Henan's prices followed the decline, and the delivery area's prices were firm [5] - Supply: Domestic gas - fired plants began maintenance, and the daily output dropped to around 190,000 tons but remained high. India tendered again for a total of 150 tons with a February 2nd shipping date, but the impact was limited due to no new quotas in China [5] - Demand: The operating rate of compound fertilizer in the Central and Northeast regions was stable. In Henan, environmental protection led to large - scale shutdowns until the end of the month, and overall demand for compound fertilizer slowed. The progress of off - season storage enterprises reached over 70%, and future procurement would slow down [5] - Outlook: In the short term, with the impact of the Indian tender fading and limited export quotas, the downstream resisted high prices, and the trading was weak. In the medium term, the supply - demand fundamentals were still relatively loose, and after price increases in some regions, downstream acceptance decreased. The market rumor of export news improved trading in some low - price areas, but overall, a short - selling strategy was recommended [5] Group 5: Trading Strategy - Unilateral: Short 05 contract [6] - Arbitrage: Wait and see [6] - Options: Wait and see [9]

【冠通期货研究报告】 尿素日报：利好有限，基本面弱稳 发布日期：2025 年 12 月 23 日 2025 年 12 月 23 日，尿素仓单数量 10532 张，环比上个交易日-349 张，其 中，嘉施利平原（云图控股 UR）-100 张，眉山新都（云图控股 UR）-300 张，辽 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 宁化肥（爱普控股 UR）-215 张，辽宁化肥+21 张， 吉林宇源（中农控股 UR） +250 张，衡水棉麻-5 张。 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 尿素注册仓单（张） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：现货报价稳定，主要以前期订单发送为主。山东、河南及河北 尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1610-1700 元/吨，河南工厂价格偏低 端，河北工厂报价偏高端。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 【行情分析】 今日盘面高开高走，日内上涨。现货报价稳定，主要以前期订 ...

每经头条（nbdtoutiao）——地产"优等生"受困20亿元到期债务，首次债务展期仍在博弈，明年还有超 百亿元公开债到期 （记者 曾健辉） 每经AI快讯，云图控股（SZ 002539，收盘价：11.6元）12月23日晚间发布公告称，成都云图控股股份 有限公司于2025年12月22日召开第七届董事会第五次会议，审议通过了《关于2026年使用闲置资金进行 投资理财的议案》，同意公司及子公司在确保正常经营和资金安全的前提下，使用不超过15亿元人民币 的闲置自有资金进行投资理财。 2025年1至6月份，云图控股的营业收入构成为：化肥行业占比63.35%，贸易占比18.85%，化工行业占 比12.57%，其他行业占比5.23%。 截至发稿，云图控股市值为140亿元。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——地产"优等生"受困20亿元到期债务，首次债务展期仍在博弈，明年还有超 百亿元公开债到期 （记者 王晓波） 2025年1至6月份，云图控股的营业收入构成为：化肥行业占比63.35%，贸易占比18.85%，化工行业占 比12.57%，其他行业占比5.23%。 截至发稿，云图控股市值为140亿元。 每经AI快讯，云图控股（SZ 002539，收盘价：11.6元）12月23日晚间发布公告称，公司第七届第五次 董事会会议于2025年12月22日以通讯方式召开。会议审议了《关于召开2026年第一次临时股东会的议 案》等文件。 ...

截至2025年12月22日收盘，四川美丰(000731)报收于6.62元，下跌0.3%，换手率0.59%，成交量3.24万 手，成交额2147.11万元。 董秘最新回复 投资者： 作为化肥企业，公司采用天然气作为原料，遭遇着"气涨价、产品降价"的双重打击，在2025 年与煤化工企业，成本端有非常严峻，产品端又在同一层次，长期下去，公司如何破局？ 董秘： 投资者您好！公司主营产品均是高度市场化的产品，市场价格受宏观政策、行业趋势、供求关 系等多种因素影响，部分产品具有较强的周期性特征。为积极应对行业变化，努力克服市场波动带来的 风险挑战，公司将在成本管控、市场拓展、管理优化、技术研发、安全环保等方面持续发力，同时加快 技术升级和产业转型步伐，努力实现在市场竞争中破局突围。谢谢！ 投资者： 公司采购的天然气，是否主要来自大股东，大股东能否低于市场价供气？如国家能源集团控 股的中国神华和国电电力，在2022年作用，煤价疯涨的时候，神华向国电供煤就低于市场，使国电当年 亏损额远低于大唐发电、华能国际等同行，四川美丰实控人是否会有此担当？ 董秘： 投资者您好！公司原料天然气价格以国家政策法规或指导性文件为依据，执行市场 ...