凤凰网财经《公司研究院》 近日，中国核电发布2024年年报及2025年Q1业绩。 根据年报，中国核电总营业收入772.72亿元，同比增长3.09%；不过归母净利润出现了大幅下滑，为 87.77亿元，同比减少17.38%。 随着电力市场化，全国新型电力系统加快建设，国内的核电市场也正经历从"政府定价、保障消纳"向市 场竞争的转型。 在此背景下，主要将核能发电再将电卖给千家万户的中国核电，在市场化竞争和新能源的扩张中，正面 临着利润下滑的压力。截止到5月12日，中国核电股价为9.38元/股，总市值1927亿元。 01 激进布局新能源 增收不增利 2024年，中国核电的累计发电量为2163亿千瓦时，同比增长3.09%，上网电量为2039亿千瓦时，同比增 长3.28%。 这其中，核电发电量为1831亿千瓦时，占总发电量的85%，依旧是大头，不过相比于2023年，不论是发 电量还是上网电量，同比均下滑了1.8%。 在核电利用小时数与运行稳定性方面，2024年出现了下滑。2024年，中国核电机组平均能力因子为 91.11%，较2023年的93.30%略有下降；2024年平均利用小时数为7710小时，较2023年的7852 ...

行业深度报告 · 公用事业行业 火电、水电业绩增长,核电、绿电业绩承压 — 电力行业 2024 年年报和 2025 年一季报总结 推荐 维持评级 分析师 陶贻功 ☎： 010-8092-7673 新能源:短期业绩承压,136号文助力行业迈入高质量发展新阶段。2024 O 年、25Q1,我们选取的新能源发电样本企业实现归母净利润 178.0、56.2 亿 元,同比-7.8%、-7.8%。业绩下滑主要受风光资源条件不佳、上网电价下行、 以及减值计提影响。展望未来,136号文出台推动新能源加速入市,我们预计 行业投资将逐渐趋于克制。2025年5月8日,山东发布136号文承接方案的 征求意见稿,基于其对存量、增量项目机制电量、机制电价的设计,我们判断: 1）存量项目的收益预期更为明朗,其中机制电价锚定燃煤发电基准价,而在 机制电量比例的设计上,预计现行新能源市场化程度较低的省份将更具优势, 如广东、浙江、山东、江西等。2）对于需参与竞价的增量项目,一些绿电需 求旺盛(由电力需求和能耗双控政策或可再生能源消纳责任权重共同驱动)、 且本地新能源占比相对较低的省份,竟价的激烈程度预计更低,如福建、广东 2025 年 05 ...

Group 1: Financial Performance - In Q1 2025, the company's operating revenue reached 4.937 billion yuan, an increase of 10.86% compared to the same period last year [3] - The net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses was 1.16 billion yuan, up 46.20% year-on-year [3] Group 2: Business Expansion and Innovation - The company plans to enhance profitability through overseas expansion and improving hazardous waste disposal and metal resource recovery [2] - The introduction of intelligent welding robots aims to transform traditional welding processes, improving product quality and production efficiency [3] Group 3: Industry Position and Capabilities - Zhejiang Fu Holdings is the only company in China with a complete hazardous waste deep resource recycling industry chain [4] - The company has established a strong position in hazardous waste treatment and resource recovery, effectively converting waste into valuable resources [4] Group 4: Future Projects and Market Trends - The company is involved in significant projects like the 1400MW pumped storage power station in Zhejiang, aligning with national energy goals [4] - The national target for pumped storage capacity is set to exceed 62 million kilowatts by 2025, and the company is positioned to meet this demand [4] Group 5: Value Management Initiatives - The company has implemented a value management system to enhance investment value through improved information disclosure and investor communication [4]

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the public utility sector [1] Core Insights - The operating profit and profitability of the public utility sector have improved, with Q1 2025 revenue at 551.23 billion yuan, a year-on-year decrease of 4.04%, while net profit attributable to shareholders increased by 6.11% to 54.59 billion yuan [2][21] - The coal-fired power sector benefited from a decline in thermal coal prices, with Q1 2025 revenue at 307.92 billion yuan, down 7.67%, but net profit rose by 8.58% to 23.04 billion yuan [2][45] - The hydropower sector saw revenue increase by 8.66% to 41.80 billion yuan in Q1 2025, with net profit growing by 28.07% to 11.34 billion yuan, driven by increased hydropower generation [2][70] - The nuclear power sector experienced revenue growth of 8.42% to 40.30 billion yuan in Q1 2025, although profit performance varied among companies [2][28] - The investment strategy suggests maintaining an overweight rating for the sector, focusing on companies like Huadian International and Guodian Power in the coal power segment, and Xintian Gas and Xin'ao in the gas sector [2] Summary by Sections 1. Public Utility Sector Performance - The public utility sector includes 133 listed companies, with 102 in the power sector and 31 in the gas sector. In 2024, the sector's revenue was 23,085.51 billion yuan, a decrease of 1.24%, while net profit increased by 5.38% to 1,848.50 billion yuan [10] 2. Subsector Performance 2.1 Coal Power - The coal power sector's revenue in 2024 was 13,060.52 billion yuan, down 1.11%, with net profit rising by 24.06% to 676.91 billion yuan, benefiting from lower coal prices [28][32] 2.2 Hydropower - In 2024, hydropower revenue was 1,947.67 billion yuan, up 8.99%, with net profit increasing by 17.55% to 563.21 billion yuan, attributed to higher hydropower generation [62] 2.3 New Energy - In 2024, solar power generation was 419.08 billion kWh, up 28.2%, while wind power generation was 936.05 billion kWh, up 11.1% [79] 2.4 Nuclear Power - The nuclear power sector's revenue in Q1 2025 was 40.30 billion yuan, an increase of 8.42%, with varying profit performances among companies [2][28] 2.5 Gas - The gas sector's performance was impacted by rising costs, with specific companies recommended for investment [2] 3. Investment Strategy - The report recommends an overweight rating for the public utility sector, highlighting potential growth in coal and gas companies due to favorable market conditions [2]

就A 股市场而言，5 月份将进入2季报的验证阶段，对年内的业绩预期将给予重要指引。如果业绩端有超预期的表现，后市行情或围绕业绩的回升展开新一 轮的部署。如果业绩端表现低于预期，则市场将延续此前政策博弈和题材博弈的特征，市场的驱动力将更多来自于估值端。行业配置方面，二季度可关注： （1）一季报业绩端具有相对确定性或股息率较高带来一定防御属性的有色金属和基础化工部分细分领域、家用电器和银行行业；（2）业绩真空期叠加海外 流动性宽松预期有望推升市场风险偏好下，消费、TMT 板块的主题性投资机会。 主力净流入行业板块前五：军工，新能源汽车，大金融，券商，通用航空； 主力净流入概念板块前五：国企改革，央企改革，出海龙头，人形机器人，军 工集团； 主力净流入个股前十：东方财富、中航成飞、立讯精密、拓斯达、中国船舶、新易盛、中信证券、中航沈飞、比亚迪、赢时胜 根据《中国核能发展与展望（2023）》，预计到2035年，我国核能发电量在总发电量的占比将达到10%，相比2022年翻倍。从行业格局上看，核电运营牌照 较为稀缺，目前仅中广核、中核、国家电投和华能四家企业具备资质，而伴随着我国核电技术的发展，目前三代技术已成为主流，四 ...

欧盟委员会要求捷克推迟与韩国水电核电公司(KHNP)签署核电站合同。 ...

金十数据5月12日讯，越南和俄罗斯在一份联合声明中表示，两国已同意迅速就在越南建设核电站进行 谈判并签署协议。"开发具备先进技术的核电站将严格遵守核与辐射安全法规，并有利于社会经济发 展，"他们在声明中说。声明的日期是周日，在此之前，越南领导人访问了莫斯科。这个东南亚国家重 新启动了近10年前暂停的核电站开发计划，以提高发电能力，支持其快速增长的经济。 越南和俄罗斯同意尽快签署核电站协议 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 资料来源：聚源，中原证券研究所 -17% -12% -7% -2% 3% 8% 14% 19% 2024.05 2024.09 2025.01 2025.05 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | 3,342.00 | -0.30 | | 深证成指 | 10,126.83 | -0.69 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,846.16 | -0.17 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 3,694.60 | -0.07 | | 中证 500 | 5,721.72 | -0.90 | | 中证 1000 | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 2 ...

公司AI商业化已取得重要进展，预计5月中旬发布 Agent平台产品；C14国产化后公司利润空间有望 打开，目前核电在手订单近30亿——0511调研日 报 2025/05/11 16:27 今日内容： 昆仑万维：公司AI商业化已取得重要进展，预计5月中旬发布Agent平台产品 【公司AI商业化已取得重要进展】 目前公司AI业务商业化已取得重要进展。AI社交单月最高收入突破100万美元，成为海外收入 增长速度最快的中国AI应用之一；截止2025年3月底，AI音乐年化流水收入ARR达到约1,200 万美元，短剧平台DramaWave年化流水收入ARR达到约1.2亿美元，进一步加速AI商业化进 程。 【AI芯片研发项目取得突破性进展】 公司持续加大对算力业务投入，推动AI芯片的研发项目取得突破性进展。目前，已攻克多项 核心技术难关，向实现量产更近一步。同时，为了支撑AI芯片研发的高强度需求，公司大力 扩充了研发团队。截至一季度末，艾捷科芯员工数量已经接近200名，涵盖了芯片设计、算法 研发、系统集成等多个领域的专业人才，为研发工作的高效推进提供了有力保障。 【AI短剧平台稳居中国短剧出海】 截至一季度末，DramaW ...

科技日报记者 都 芃 福建福清兴华湾畔，海风劲吹。沿着海岸线望去，福清核电基地6台机组巍然矗立。其中，5、6号机组 安全壳上方那一圈水泥"头箍"，让人一眼认出，这是我国自主三代核电"华龙一号"。 10年前的2015年5月7日，福清核电基地"华龙一号"全球首堆浇筑第一罐混凝土，中国自主三代核电从这 里出发走向世界。 5月8日，在"华龙一号"全球首堆开工建设10周年之际，记者探访"华龙一号"全球首堆，重温中国自主三 代核电创新征程。 2010年，中核集团启动"华龙一号"前身ACP1000的研发工作。2011年，日本福岛核事故带来惨痛教训， 我国要求新建机组必须满足国际最高安全标准。中国核电人横下一条心，决定加快研发具有自主知识产 权、安全性更高的三代核电。 2014年，ACP1000通过国际原子能机构反应堆通用设计审查，随后正式定名为"华龙一号"。一年后的 2015年5月7日，"华龙一号"全球首堆落地福清核电基地，正式开工建设。 纵观全球三代核电，"首堆必拖"是建设工程挥之不去的"魔咒"。 "华龙一号"作为我国自主三代核电，首堆是先锋中的先锋，毫无经验可供参考。"拖"，似乎成了必然。 "'华龙一号'示范工程的使命 ...