今日早参 2025 年 7 月 02 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 史进峰 经济政策与国际关系首席研究员 邮箱：shijinfeng@htsc.com 今日热点 宏观：美国短期增长放缓，但财政货币宽松预期双双升温 战略：政策观察双周报：7 月的三大宏观焦点 近两周经济政策的核心脉络包括：1. 高层对地方新一轮密集调研，房地产的 关注度边际提升；2. 央行货币委员会二季度例会明确了贸易壁垒增加和物价 持续低位运行挑战；3. 陆家嘴论坛公布了多项金融措施，深化科创板和创业 板的改革是其中重要增量；4. 李强总理在夏季达沃斯论坛进一步释放中国经 济增长稳健的信心和持续扩大对外开放的决心。我们认为 7 月可能又迎来了 政策观察的重要窗口期，三大宏观事件值得关注：对等关税截止日、中欧峰 会、政治局对下半年经济工作的部署。短期 5000 亿新型政策性金融工具的 落地情况，以及消费和地产数据的边际趋弱后如何进一步提振消费和推动房 地产巩固回稳的态势是重点。 风险提示：外部冲击超预期；增量政策落地节奏和力度不及预期。 研报发布日期： ...