2025.05. 15 本文字数：2214，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 日本官方本周公布的数据显示，海外投资者上月买入日本股票和债券的规模创下近20年新高。在"股 神"巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦近年来大举买入背景和避险情绪带动下，日元资产持续受到外界的广 泛关注。 日本资产受青睐 日本财务省5月12日发布的日本《对外及对内证券买卖契约等的状况》显示，海外投资者4月净买入 的日本股票和债券共计8万亿日元以上（约合570亿美元）。这是自2005年有可比数据以来最高水 平，相当于过去20年4月份平均值的三倍多。 从细分看，中长期债券的净买入为4万5371亿日元（315亿美元），是自2022年7月以来的最高水平， 达到历史第二高。股票和投资基金净买入3万6759亿日元（255亿美元），为2023年4月以来新高，也 是历史第三高。 交易员表示，债券激增可能来自央行储备，其需要将资金撤出美国资产。其中很大一部分购买的是日 本政府债券（JGBs），在不确定时期被视为一种流动性和稳定性的选择。 野村证券首席外汇策略师后藤雄二郎(Yujiro Goto)表示，长期债券购买规模"大大超过"了4月份的典 型规模。 ...

交易员表示，债券激增可能来自央行储备，其需要将资金撤出美国资产。其中很大一部分购买的是日本 政府债券（JGBs），在不确定时期被视为一种流动性和稳定性的选择。 海外投资者4月净买入570亿美元日本资产。 日本官方本周公布的数据显示，海外投资者上月买入日本股票和债券的规模创下近20年新高。在"股 神"巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦近年来大举买入背景和避险情绪带动下，日元资产持续受到外界的广泛 关注。 日本资产受青睐 日本财务省5月12日发布的日本《对外及对内证券买卖契约等的状况》显示，海外投资者4月净买入的日 本股票和债券共计8万亿日元以上（约合570亿美元）。这是自2005年有可比数据以来最高水平，相当于 过去20年4月份平均值的三倍多。 从细分看，中长期债券的净买入为4万5371亿日元（315亿美元），是自2022年7月以来的最高水平，达 到历史第二高。股票和投资基金净买入3万6759亿日元（255亿美元），为2023年4月以来新高，也是历 史第三高。 野村证券首席外汇策略师后藤雄二郎(Yujiro Goto)表示，长期债券购买规模"大大超过"了4月份的典型规 模。更重要的是，投资者同时大举买入债券和股票并不寻常 ...

虽然准备在今年年底接手伯克希尔公司的加拿大人阿贝尔表示不会改变实践了6 0年的巴菲特 投资哲学。不过，阿贝尔在伯克希尔公司工作期间，即使获得了1 0亿美元的资产，但他只持 有1 . 7亿美元左右的伯克希尔公司的股权，与巴菲特持有的1 6 0 0亿美元左右的股权相比，更是 不可比拟。这种状况在美国是很难有效地掌控企业的，所以，阿贝尔很有可能在不久的将来 对伯克希尔公司大规模改造。届时，会不会坚持不出售五大商社股票，将会是一个问题。 当然，巴菲特能够在公司年会上高调摆出这种姿态是有足够的依据的。实际上，在巴菲特开 始投资五大商社的时候，就曾经引起市场的震惊。因为日本的五大商社都是事业庞杂的综合 性商社，利润率偏低，在日本市场上长期不被看好，这种现象在市场上被称为综合性企业评 价的折扣。比如，五大商社中销售规模最大的三菱商事的PBR在2 0 1 9年的时候只有0 . 8 6倍， 而当时日经平均的PBR在1 . 1倍左右。然而，巴菲特却认为，这样具有多种商业模式，拥有牢 固财务基础的综合商社正是投资的绝好对象。 日本的综合商社是从明治维新后发展起来的具有日本独特商业模式的企业，在日本工业化过 程 中 起 到 了 举 ...

专题：巴菲特2025年股东大会重磅来袭 日本的综合商社是从明治维新后发展起来的具有日本独特商业模式的企业，在日本工业化过程中起到了 举足轻重的作用。然而在日本经济高速增长期之后，综合商社迎来了商社的冬天，面临着巨大的生存危 机。但是这种危机反而促使了日本综合商社不断变革，摸索新的商业摸索。他们利用其国际性和地域性 网络资源构建了全球性竞争力，成功地获得了抵御经济波动并保持高盈利的能力。比如，三菱商事虽然 近期在海上风力项目中受损，但在页岩油等方面收益巨大。同时根据AI领域以及国际形势的变化，及 时地对在美国的数据中心追加了770亿日元的投资。这种有效经营使得三菱商事能够持续发展，超过8万 名员工的平均年收入超过了2000万日元。又比如，虽然在国际资源价格下跌的情况下，丸红依然保持了 在电力领域的收益，同时还在国际LNG交易的外汇兑换方面获益。在这样有效的综合经营下，预计到 2030年度时，丸红的市值将超过10兆日元。 或许正是因为日本五大商社具有这样的能力，才让巴菲特予以了特别的青睐。近年来，日本的五大商社 在企业制度改革浪潮中加快了进一步提高股东回报的步伐，都采取了增加股息和回购股票等措施。这些 能增加股东 ...

据证券时报，当地时间5月3日，一年一度的投资界"春晚"——伯克希尔・哈撒韦股东大会在美国奥马哈 市举行。 今年恰逢94岁"股神"巴菲特执掌伯克希尔·哈撒韦60周年。在本次年会上，巴菲特与其接班人阿贝尔， 以及保险业务主管阿吉特·贾恩同台，就一系列话题回答股东长达四个半小时的提问。 "股神"在大会上说了什么？一文速览要点→ 信息量巨大！刚刚，巴菲特发声 谈规模 巴菲特："伯克希尔公司变得这么大真是太糟糕了。规模是伯克希尔业绩的敌人，我不知道有什么好办 法来解决这个问题，这不是一个不可能解决的问题。" 谈AI 在被问及人工智能对保险业务的影响时，伯克希尔保险业务主管阿吉特·贾恩首次发言。 他表示，人工智能将成为保险和风险定价领域的真正颠覆者。不过伯克希尔在保险领域的AI应用上将 采取"观望"态度，尚未投入大量精力或资金把握这一机遇。贾恩同时指出，很多人在人工智能方面"最 终是在花费巨额资金追逐下一个时尚潮流"，伯克希尔不擅长在下一个时尚事物上成为先行者。 谈房地产投资：房地产比股票还要更艰苦 在被问及公司囤积现金的考量时，这位投资大师回应道："明天就出现机会的可能性微乎其微，但五年 内发生的概率并不低。" "投资 ...

在当前利率预计逐步回落，政策前景不明的背景下，标普500指数年内下降3.31%，而巴菲特的伯克希 尔-A年内上涨超18%，跑赢标普指数近24个百分点。"股神"巴菲特的投资动向的远瞻之处让投资者"后 知后觉"。 投资动向一：出售资产囤现金、回购放缓 【导读】2025年巴菲特股东大会将在今晚9点（北京时间）举行，"股神"投资动向背后的考量即将揭晓 5月3日（周六）晚9点，伯克希尔哈撒韦年度股东大会又将在奥马哈举行。此次大会正值巴菲特执掌伯 克希尔60周年，叠加当下关税政策搅动全球市场、阿贝尔接班等背景。 今年的日程安排有所调整，问答时间预计为四个半小时，与去年相比缩短了约一个小时。届时，"股 神"巴菲特与他钦定的接班人格雷格·阿贝尔，以及保险业务主管阿吉特·贾恩将再度回答来自全球股东的 提问，分享对市场趋势、公司运营及投资策略的深刻洞察。 正值特朗普"对等关税"摇摆不定之际，巴菲特今年4月，选择继续发行900亿日本债券。按照以往的投资 惯例，或用于持续加仓日本商社，这让市场嗅到了巴菲特的增持信号，伯克希尔自2019年开始发行的日 元债总额达到1.95万亿日元（约合人民币989亿元）。 巴菲特从2019年开始聚焦日 ...

巴菲特的最新动作，释放重大信号。 "股神"巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司刚刚发行了一笔总额900亿日元（约合人民币46亿元）债券。彭博汇编的数据显示，这是巴菲特的公司自2019年进 入日本市场以来规模最小的日元交易。 在市场动荡的背景下，此次债券发售受到市场的高度关注，因为伯克希尔筹集的资金可能被用于增持日本公司的股份。有分析称，随着股价下挫，五大商社 的估值都有所回落，伯克希尔未来或将继续增持五大商社股份。 值得一提的是，在美国关税政策搅乱华尔街之际，伯克希尔股价大幅跑赢标普500指数，截至周五收盘，伯克希尔A类股股价年内仍录得15.14%的涨幅，而标 普500指数年内跌幅为8.81%。 巴菲特出手 4月11日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司发行了一笔总额900亿日元（约合人民币46亿元）债券。 尽管市场大幅波动导致多家日本公司取消债券发售，伯克希尔仍完成了这笔日元交易。彭博汇编的数据显示，这是巴菲特的公司自2019年进入日本市场以来 规模最小的日元交易。 据悉，此次发行的债券分为六个部分，期限从3年到30年不等。 在伯克希尔发售日元债券之际，美国总统特朗普的关税政策令全球金融市场动荡不安，这导致融资成 ...

"股神"巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司刚刚发行了一笔总额900亿日元（约合人民币46亿元）债券。彭博汇编的 数据显示，这是巴菲特的公司自2019年进入日本市场以来规模最小的日元交易。 在市场动荡的背景下，此次债券发售受到市场的高度关注，因为伯克希尔筹集的资金可能被用于增持日本公司的股 份。有分析称，随着股价下挫，五大商社的估值都有所回落，伯克希尔未来或将继续增持五大商社股份。 巴菲特的最新动作，释放重大信号。 值得一提的是，在特朗普激进的关税政策搅乱华尔街之际，伯克希尔股价大幅跑赢标普500指数，截至周五收 盘，伯克希尔A类股股价年内仍录得15.14%的涨幅，而标普500指数年内跌幅为8.81%。 巴菲特出手 4月11日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司发行了一笔总额900亿日元（约合人民币46亿元）债券。 尽管市场大幅波动导致多家日本公司取消债券发售，伯克希尔仍完成了这笔日元交易。彭博汇编的数据显示，这是 巴菲特的公司自2019年进入日本市场以来规模最小的日元交易。 据悉，此次发行的债券分为六个部分，期限从3年到30年不等。 在伯克希尔发售日元债券之际，美国总统特朗普的关税政策令全球金融市场动荡不安，这导 ...

来源|中国基金报 3 月17日，"股神"巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司增持了日本五大商社的股份。受此刺激，日本五大商社股价全线拉升，截至收盘，五大商社集体收 涨，其中三菱商事、住友商事分别上涨2.69%、2.66%，明显跑赢日股大盘。 在股东信中，巴菲特还赞扬了日本商社适时增加股息、审慎回购股票的做法，以及相比美国同行更为克制的高管薪酬政策。 根据日本财务省的文件，伯克希尔增持了对三菱商事、丸红、三井物产、伊藤忠商事以及住友商事的持股。这一消息发布之前，巴菲特在上个月的年度股 东信中表示，正寻求进一步增持这些商社的股份。 最新监管文件显示，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司大举增持日本五大商社股份，具体来看： 对伊藤忠商事的持股比例从7.47%升至8.53%； 对住友商事的持股比例从8.23%升至9.29%； 对丸红株式会社的持股比例从8.30%升至9.30%； 对三菱商事的持股比例从8.31%升至9.67%； 对三井物产的持股比例从8.09%升至9.82%。 巴菲特最初于2020年买入这些商社的股份，并在2023年6月进一步增持。他最初同意将持股比例控制在10%以下，但在年度股东信中表示，这些商社已同 意"适度 ...