智通财经APP获悉，全球投资者正在逐步结束对日元大幅升值的押注，因为日本央行态度谨慎、贸易战持续以及持 有日元的成本过高，这些因素使这一今年最热门的交易变得不那么有利可图。虽然大多数分析师和实盘投资者仍坚 信，随着日本逐步摆脱超低利率政策，日元最终会升值。但与此信念相悖的是，短期内存在诸多不利因素，包括与 美国的贸易协议进展缓慢以及日本全国大选的不确定性。 日本央行暗示在日本央行完全了解美国总统特朗普大规模关税措施的影响之前，今年不会再加息(此前已于 1 月加 息)，随后，货币政策已成为日元面临的最大难题。 伦敦Marlborough的固定收益经理James Athey减少了日元兑美元的多头仓位，因为他认为该货币的短期走势以及日本 央行的"顽固态度"是不利因素。他说道："最终，我们仍然认为日元存在众多长期利好因素，只是需要在这一不确定 性和波动性中管理好这一过程而已。" 美国市场监管机构的每周数据显示，投资者仍持有价值 114.1 亿美元的净多头日元头寸，尽管这一数额已大幅低于 4 月底创下的 157 亿美元的纪录水平。 由于日本利率较低以及大量海外投资，日元历来对海外利率变化十分敏感。过去几年美国和日本利率 ...

英国前首相特拉斯的经济政策曾引发"股债汇三杀"，全球市场心有余悸。如今日债大跌、日元疲软，日本会重蹈覆辙吗？ 据追风交易台消息，花旗银行6月3日最新研报认为，日本国债体系无崩溃风险，但今年夏天（未来2-3个月），日本市场可能遭 遇短暂的"股债汇"三市齐跌的动荡局面。 日本近期基本不可能面临类似英国"特拉斯时刻"的债券市场崩溃情景。不过，由于短期投资者可能平仓日元多头头 寸，加上日企海外并购需求，未来2-3个月日元兑美元可能跌至150水平。如果日元利率持续上升并导致日本股市同时 调整，市场可能出现暂时性的"股债汇三杀"现象。花旗判断，日元中长期将走强，预计第四季度日元兑美元将升破 140，任何日元抛售期间都可能为投资者提供建立战略性日元多头头寸的良机。 花旗警告，尽管日债本身无崩盘之忧，但未来2-3个月（大致在夏季），日本金融市场可能出现一个短暂的"困难时期"。 在7月参议院选举期间，市场可能日益担心日本政府实施更加扩张性的财政政策，意味着财政状况进一步恶化。对日本央行落后 于形势的担忧继续在市场中酝酿。因此，未来几个月日本市场可能比平时更加脆弱。 花旗之前认为，日本寿险等长期投资者会在2.0%-2.5%收益率 ...

Core Viewpoint - The recent surge in long positions for the Japanese yen indicates a significant shift in market sentiment and economic dynamics, with the yen now favored as a safe-haven asset amidst rising uncertainty and concerns over the US dollar's status [1][3][12]. Group 1: Market Dynamics - The net long positions for the yen reached a historical high of 179,000 contracts in April 2025, an increase of 58,000 contracts from the previous month [1]. - The yen has appreciated over 3% against the US dollar since April, reflecting a growing demand for safe-haven assets due to large-scale asset sell-offs in the US [3]. - Over 55% of surveyed investors expressed concerns about the dollar's status as a safe-haven currency, a significant increase from about one-third in April [3]. Group 2: Monetary Policy Implications - Expectations of interest rate cuts by the Federal Reserve are anticipated to weaken the dollar's appeal, prompting a shift of funds towards yen assets [4]. - Concerns regarding the independence of the Federal Reserve could further diminish the dollar's safe-haven status, leading to increased allocations in yen [4]. Group 3: Domestic Economic Factors - Signs of economic recovery in Japan, with major stock indices rising over 20% since April, have bolstered investor confidence in Japanese assets [6]. - Market speculation about potential adjustments in the Bank of Japan's monetary policy is driving early investments in yen assets [6]. Group 4: Institutional Expectations - Major investment firms like Mizuho Securities and Nomura have revised their year-end forecasts for the USD/JPY exchange rate down to 133 and 137.50, respectively, reflecting a positive outlook on the yen [7]. - Warren Buffett's long-term commitment to Japanese investments, indicating a holding period of 50-60 years, enhances market confidence in yen assets [7]. Group 5: Bond Market Dynamics - Despite the bullish sentiment in the forex market, Japan's long-term bond yields have risen, with the 40-year bond yield reaching a record 3.35% [9]. - The yield on short-term bonds remains low, with the 1-year Japanese government bond yield at 0.554%, contrasting sharply with the US equivalent at 4.067% [9]. Group 6: Global Market Impact - The increase in yen long positions is expected to significantly alter global forex market dynamics, potentially leading to a stronger yen and pressure on other currencies [10]. - The appreciation of the yen could lower Japan's import costs, alleviating inflationary pressures, but may also challenge the competitiveness of Japanese exports [11]. Group 7: Investor Considerations - The rise in yen long positions presents both opportunities and challenges for investors, with potential gains from yen-denominated assets but also the need to navigate market uncertainties [12]. - Investors are advised to closely monitor economic conditions and policy changes in Japan and globally to adjust their portfolios accordingly [12]. Group 8: Future Outlook - The future trajectory of the yen remains uncertain, influenced by global economic conditions, geopolitical risks, and policy adjustments in major economies [13]. - Long-term yen stability will depend on Japan's ability to implement structural reforms and manage inflation effectively [13].

对于关税和贸易问题，巴菲特提到，"贸易和关税可能会成为一种战争行为。而且我认为它已经引发了不好的事情。在美国，我的意思是，我们应该寻求与 世界其他国家进行贸易，我们应该做我们最擅长的事情，而他们也应该做他们最擅长的事情。" 当地时间5月3日，一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会在美国内布拉斯加州奥马哈举行，在长达4小时的股东问答环节中，"股神"巴菲特与接班人格雷格·阿 贝尔（Greg Abel）和保险业务主管阿吉特·贾恩（Ajit Jain）同台，就贸易和关税、现金储备、海外投资、人工智能等问题做出回答。 在股东大会上，巴菲特宣布计划在年底退休。巴菲特表示，他将向伯克希尔·哈撒韦公司董事会推荐非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔在年底接任首席执行 官的职位，格雷格担任公司首席执行官的时机已经成熟。 伯克希尔巴菲特时代即将落幕之际，这届特殊的股东会传递了什么信号？伯克希尔・哈撒韦股东、美国汇盛金融管理公司首席经济学家陈凯丰进行了解读。 陈凯丰表示，格雷格·阿贝尔是会计出身，从财务业务做起，主管能源行业，相较于创业者，他更是一个不错的守业者。 谈关税和贸易：应寻求与世界其他国家进行贸易 前海开源基金首席经济学家杨德龙表 ...

2025.05. 03 本文字数：3120，阅读时长大约5分钟 看点1：对美国经济的看法 2008年，金融危机来势汹汹，巴菲特当时表示，绝不做空美国。2020年，疫情席卷全球，资本市场 风声鹤唳，他在股东大会上表达了对美国经济的信心。 导读 ：今年以来伯克希尔股价大幅跑赢市场，"股神"传奇仍在继续。风雨60年！手握重金的巴菲特是否还坚定 看好美国？ 作者 | 第一财经 樊志菁 当地时间5月3日，伯克希尔哈撒韦股东大会在CHI Health Center举行，这也是"股神"巴菲特执掌公 司的第60个年头。 94岁的奥马哈传奇自1965年以来一直领导伯克希尔，从新英格兰一家陷入困境的纺织公司，发展到 业务涉及铁路、能源、工业和制造业、房地产经纪，以及Dairy Queen冰激凌等众多零售品牌的大型 集团综合体。尽管全球富豪在今年的市场动荡中普遍财富缩水，巴菲特的净资产增长了超过100亿美 元。这并不仅仅因为伯克希尔哈撒韦业务多样化，而是企业在市场动荡中保持稳定的运营方式和几十 年来形成的投资纪律方法。 ▲一财直击｜巴菲特股东大会"购物日"人头攒动 与以往有所不同的是，会议交流时间将有所缩短，巴菲特和伯克希尔的两位 ...

巴菲特的最新动作，释放重大信号。 "股神"巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司刚刚发行了一笔总额900亿日元（约合人民币46亿元）债券。彭博汇编的数据显示，这是巴菲特的公司自2019年进 入日本市场以来规模最小的日元交易。 在市场动荡的背景下，此次债券发售受到市场的高度关注，因为伯克希尔筹集的资金可能被用于增持日本公司的股份。有分析称，随着股价下挫，五大商社 的估值都有所回落，伯克希尔未来或将继续增持五大商社股份。 值得一提的是，在美国关税政策搅乱华尔街之际，伯克希尔股价大幅跑赢标普500指数，截至周五收盘，伯克希尔A类股股价年内仍录得15.14%的涨幅，而标 普500指数年内跌幅为8.81%。 巴菲特出手 4月11日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司发行了一笔总额900亿日元（约合人民币46亿元）债券。 尽管市场大幅波动导致多家日本公司取消债券发售，伯克希尔仍完成了这笔日元交易。彭博汇编的数据显示，这是巴菲特的公司自2019年进入日本市场以来 规模最小的日元交易。 据悉，此次发行的债券分为六个部分，期限从3年到30年不等。 在伯克希尔发售日元债券之际，美国总统特朗普的关税政策令全球金融市场动荡不安，这导致融资成 ...