自2026年1月1日起，公募基金销售新规正式实施，延续让利基金投资者、鼓励长期持有等宗旨之外，正式 稿与旧规、征求意见稿相比之下出现了三大变化：赎回制度适度放宽，债基区分机构和个人投资者，免赎 回费的持有时长缩短；认/申购费的上限较旧规下调，持有满一年的基金免收销售服务费，范围扩大到 FOF、QDII等；整改期统一为12个月。 多位机构人士认为，新规短期对债基需求有一定的冲击，不过正式稿比意见稿有所松绑，集中赎回风险可控。 而新规对代销渠道的影响也是立竿见影的，ETF在费用方面竞争力进一步增强，直销因免认购费及销售服务费 成本优势显著，代销机构需在投顾费与尾随佣金之间取舍。 基金销售新规的变与不变 2025年底最后一天，公募基金销售新规正式公布，并于2026年初正式实施。新规与旧规最大的变化在于全面降 费，让利于基金投资者，包括认/申购费、销售服务费、客户维护费等。 其中，认/申购费方面，主动偏股型基金的认购、申购费率上限从1.2%、1.5%降至0.8%；其他类型的混合型基 金同档费率从1.2%、1.5%降至0.5%；债券型基金从0.6%、0.8%降至0.3%。此外，指数型基金的认/申购费率上 限为0.3%。 ...

研讨会现场 作为新华社旗下权威财经媒体和中国证监会法定的证券市场信息披露媒体，近年来，上证报着重做强做 优四大功能：一是智库功能，做资本市场的喉舌、耳目、智库，服务中央决策的关键少数；二是做好新 媒体、全媒体，服务财经界的绝大多数；三是做政经、财经、产经大报，提高站位，重新定位，扩大视 野，延伸触角；四是发挥平台和桥梁作用，一方面服务地方经济的高质量发展，另一方面服务市场经营 主体健康成长。 活动现场，包括券商研究所所长、首席经济学家，以及上市公司、优质企业董事长、高管和专家学者等 在内的近500位嘉宾共聚一堂，围绕如何进一步催化"资本+科创+产业"的深度融合话题展开深入探讨。 "中国企业做强需历经地方强企、国内强企、跨国强企三个阶段，而出海正是迈向跨国强企的关键一 步。"中国外经贸企业协会会长童继生点明出海对于企业升级的重要意义，并用"无锡没锡但有金"的比 喻，引出中国企业在当前环境下做强做大的核心路径——身在企业、胸怀祖国、放眼世界，积极"走出 去"。 无锡太湖 2025上证（无锡）新质生产力研讨会举行 论道"资本+科创+产业"深度融合 ◎记者 严晓菲 12月26日，2025上证（无锡）新质生产力研讨会暨 ...

Group 1 - The discussion focused on investment opportunities in the AI sector, market outlook for the next year, and potential risks [1][77] - The speakers emphasized that the current growth in AI users and commercialization revenue is significant, indicating that concerns about a bubble are premature [8][84] - They noted that the overall market pricing remains rational, with clear distinctions in sub-sectors like computing power and AI applications [6][92] Group 2 - The outlook for 2026 includes a focus on three key areas: AI, Biotech, and Commodity [5][81] - The speakers believe that the A-share market is becoming more like the US market, with a concentration of growth among a limited number of companies [10][123] - They anticipate that the liquidity environment will improve next year, driven by expected interest rate cuts in the US and a stable domestic liquidity situation [41][119] Group 3 - The speakers identified three conditions that typically lead to a bubble burst: slowing industry growth, significantly high valuations, and tightening liquidity; currently, none of these conditions are met [7][113] - They highlighted the rapid growth of AI applications, with user engagement increasing significantly, as evidenced by ChatGPT's user growth from 100 million to 900 million weekly active users [28][102] - The potential risks include the impact of AI on employment, which could lead to market volatility if job losses become significant [11][149]

近日，业内知名"创新药骑手"、原国盛证券医药首席分析师张金洋，携核心团队正式加盟国联民生研究所，出任研究所副总经理兼医药行业首席分析师。无 独有偶，银行研究新晋"卷"王、原招商证券银行业首席分析师王先爽，也率团队强势加入，担任所长助理兼银行组负责人。 早在11月上旬，深耕TMT、AI及全球科技产业链的"海外一姐"孔蓉，已携核心班底重磅转会，出任研究所副总经理兼海外研究首席，以全球化视野打造精 品研究，为研究所海外版图注入强劲动能。 正如胡又文此前所言，人才是研究业务的核心资产！此番接连外部"引血"动作可见，海外、医药、银行等前沿赛道，正是研究所重点攻坚领域，直接引入整 个明星团队快速补链强链。 张金洋团队凭借创新药深厚积淀与专业洞察，在2016-2025年多次获得金牛奖、水晶球奖、金麒麟奖；2019-2025年更是四度跻身新财富评选前三名。2025 年，张金洋团队精准预判创新药 "Deepseek 时刻"，引爆AH股牛市，堪称"行业预言家"！ 新引入的王先爽团队补位金融板块，出道即巅峰！2019-2024年核心领衔斩获金牛奖、水晶球奖双料第一，获得新财富第三；2025年单飞带队火力更猛，一 举杀入证券时报最佳 ...

Core Insights - The Chinese securities research industry is reaching two significant milestones in 2025: the total market value of A-shares surpassing 100 trillion yuan and the launch of the 2025 Securities Times Best Analyst event, with participating institutions managing over 100 trillion yuan in assets [1][4] Group 1: Event Overview - The 2025 Securities Times Analyst Annual Conference and Best Analyst Award Ceremony will take place in Suzhou from December 17, featuring over 60 securities firms, nearly 100 listed companies, and around 2,000 guests from over 300 financial institutions [1] - The conference theme is "Going Far by Starting Small," emphasizing the importance of securities analysts in supporting China's economic growth and capital market development [2] Group 2: Economic Context - Suzhou's GDP reached 1.99 trillion yuan in the first three quarters of the year, with a year-on-year growth of 5.5%, positioning it among the top ten cities in China for GDP growth [3] - The city has seen the addition of 17 new listed companies this year, including 9 A-share companies, marking a historic achievement as it becomes the leading city for new listings among major cities in China [3] Group 3: Awards and Recognition - The Best Analyst awards were presented to analysts recognized for their value discovery capabilities, with participation from nearly 50 securities firms and over 1,300 institutions submitting voting applications [4] - The event has been upgraded to a zero-carbon conference, receiving a carbon neutrality statement from China Chengxin Green Finance International, promoting sustainable development practices [4] Group 4: Future Discussions - A special forum for the Best Analysts will be held on December 18-19, where top analysts from 30 research fields will share their latest findings and engage with mainstream investment institutions and high-net-worth clients to discuss macroeconomic trends and asset allocation strategies for 2026 [5]

（原标题：2025证券时报分析师年会暨最佳分析师颁奖典礼盛大开幕） 人民财讯12月17日电，12月17日，由证券时报社主办、新财富杂志社承办的"2025证券时报分析师年会 暨最佳分析师颁奖典礼"在苏州市开幕。年会以"行远自迩、踵事增华"为主题，为期两天半，汇聚60余 家证券公司、近100家上市公司、超300家金融机构的近2000位嘉宾。与会嘉宾紧扣"提升金融服务质 效，支持实体经济发展"方向，就证券研究行业如何紧抓"十五五"机遇，实现高质量发展，以专业研究 服务新质生产力定价等议题进行了深入研讨。 ...

由证券时报社主办、新财富杂志社承办的2025证券时报分析师年会将于苏州盛大启幕。2025证券时报最佳分析师活动覆盖全部主流券商和投资 机构，超100万亿资金投票选择，谁将登顶"2025最佳"，谜底即将重磅揭晓！ 本年度最佳分析师入围名单，已于近日定向发送至各参评券商。 根据已公示的《2 0 2 5活动办法》，3 0个分析师类奖项的颁发规则为宏观经济、策略研究、固定收益研究、金融工程研究，结果公布前五 名；海外市场研究、产业研究的2 5个子行业，结果公布前三名，第四名和第五名是否颁发，根据与第三名的分差比例确定（2 0 2 5年度为 5 0%）。关于奖项入围，均为获奖团队之后顺延的2个团队。 | 领域 | 获奖团队数 | | --- | --- | | 宏观经济 | 5 | | 策略研究 | 5 | | 固定收益研究 | 5 | | 金融工程研究 | 5 | | 银行 | 5 | | 非银行金融 | 5 | | 房地产 | 5 | | 电子 | 5 | | 计算机 | 5 | | 传播与文化 | 5 | | 通信 | 5 | | 化工 | 5 | | 电力、煤气及水等公用事业 | 5 | | 能源开采 | 5 ...

2025 分析师大会 - 第七届新浪财经金麒麟分析师盛典 20251128 摘要 新浪财经通过专业报道和技术创新，提升市场效率和信息平权，为投资 者提供决策支持，并推动中国商业世界的健康发展，尤其是在 AI 技术应 用方面，重塑财经信息分发逻辑，实现专业内容与用户需求的精准匹配。 金麒麟评选注重年轻分析师的培养，结合互联网思维，为行业注入新活 力。券商研究部门需通过研究提升影响力，促进交易业务发展，并优化 考核机制，实现国家战略、公司利益及个人发展的多方共赢。 国际形势正经历深刻变化，包括特朗普归来的冲击、中美战略博弈态势 的演变、俄乌冲突的走向以及中东地缘政治的复杂性，这些变化共同影 响着全球格局，并对中国提出了新的挑战和机遇。 中国在全球经济中的地位日益提升，将继续推进开放，加强与全球南方 国家的合作。同时，社会融资结构正在经历从间接融资向直接融资的转 变，为资本市场发展带来新机遇。 利率下行趋势对实体经济有利，但对依赖息差收入的金融机构构成挑战。 货币政策需适应脱媒现象，探索新的政策工具，中介机构需转型提供综 合服务，以应对息差收窄的压力。 Q&A 新浪财经在推动中国经济发展方面有哪些具体举措？ 新浪财 ...

源达信息证券研究所所长出席本次大会并发表演讲。 吴起涤围绕数字化时代研究方法论创新展开深度分享，系统阐述了该机构在投研领域的布局思路、传统 卖方研究的转型路径，以及AI与量化技术在投研实践中的应用边界，为行业提供了兼具实操性与前瞻 性的参考。 作为具备证券投资咨询与研究报告发布资质的新型研究机构，源达信息证券研究所构建了以金融工程为 核心底座的多元研究体系，覆盖金融工程、宏观策略、行业、区域经济及公司研究五大领域。其特色在 于将宏观策略、行业与公司研究的方法论及成果，深度封装至金融工程研究框架中，形成"数据+模型 +研究"的协同模式。在行业研究领域，该所已与沙利文达成合作，共同推进新型领域的深度研究，成 果已服务于广大机构投资者；区域经济研究方面，其在京津冀协同发展、雄安新区建设等领域的研究成 果，亦处于市场前列。此外，研究所还为投资者提供AI量化研究服务，为外资机构（包括英国顶尖对 冲基金）提供卖方研究支持，并为上市公司提供合规市值管理咨询。 谈及传统卖方研究的现状，吴起涤直言行业正面临供给侧改革压力：当前仅头部20家券商能获得较多佣 金分仓收入，中小券商突围难度显著。他提出，卖方研究需从两方面加速转型：一 ...

专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"启幕 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 11月28日，2025分析师大会重磅启幕，百位行研首席、公私募掌舵人、权威学者齐聚一堂，共寻穿越周期的投资真 谛。本次盛会汇聚了来自研究界与投资界的顶尖力量。 源达信息证券研究所所长吴起涤出席本次大会并发表演讲。 在演讲中，源达信息证券研究所的吴起涤围绕数字化时代研究方法论的创新展开分享，阐述了源达信息证券研究所在 投研领域的布局、传统卖方研究的转型思路，以及 AI 与量化在投研中的应用与边界。 不过，吴起涤也强调，AI应用需避免黑箱化，策略应具备可解释性与可回溯性，同时要警惕技术万能论。他认为AI无 法取代分析师，在投研的最后一公里，如上市公司调研中对企业家精神与行业预判的感知，仍需人工完成，AI只是分 析师的得力助手。 源达信息证券研究所秉持 "研究创造价值" 理念，以AI和金融工程为底座，聚焦公司基本面与核心竞争力，力求筛选 出优质企业，为投资者提供专业建议，助力资本市场发展。 责任编辑：刘万里 SF014 源达信息证券研究所是具备证券投资咨询与研究报告发布资质的新型研究机构，研究 ...