注 2：2024 年 7 月，公司高管覃先武不再担任湖北微琪生物科技有限公司（简称 湖北微琪）董事，故上表所列与湖北微琪发生日常关联交易的预计时间范围为 2025 年 1 月至 7 月。 公司可以根据实际交易情况，在同一控制下的不同关联方之间进 行额度调剂（包括不同关联交易类型间的调剂），总额不超过预 计金额。 | 联方委 | 湖北微琪生物科技有限公司 | | 250.00 | 0 | | 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 托代为 | | | | | | | | 销售其 | | | | | | | | 产品、商 | 小计 | 250.00 | 0 | | 0 | | | 品 | | | | | | | 安琪酵母股份有限公司董事会 合计 15,763.69 3,396.95 5,984.21 注 1：因涉及关联方数量较多，且预计交易金额较小，未达到单独披露标准，故 上表中所列关联方"湖北安琪生物集团有限公司及其子公司"为简化披露，范围为安 琪集团、安琪集团控制的除安琪酵母股份有限公司及其子公司以外的其他子公司。 | 证券代码：600298 证券简 ...

项目进展 | 安琪酵母 【SynBioCon】 获 悉 ， 6月26日， 安琪酵母 （600298.SH） 公告称， 公司拟实施生物智造中心建设项目 ，项目总投资估算 50,225万元 ，资金来源为公司自筹。 项目内容主要包括地上7层、地下2层的建筑面积，购置相关设备及配套设施。项目选址在公司总部研发综合体 南侧，占地面积约23亩。建设工期预计24个月，计划2027年下半年建成投入使用。项目实施 有助于提升公司 生物制造技术创新能力 ，符合公司战略目标。存在研发创新关键课题不达预期和项目投资超预算的风险。 3.进度安排 : 建设工期预计 24 个月，计划 2027 年下半年建成投入使用，具体进度以实际情况为准， 4.资金需求 : 项目总投资估算 50.225 万元，资金来源为公司自筹，具体情况以实际为准。 安琪酵母是亚洲第一、全球第二的酵母公司，国内市场占有率接近60%，全球市场份额也接近20%。以2024年 为例，来自境外收入为57.12亿元，占整体收入的比重接近40%。 1998年至2024年，安琪酵母营业收入从1.38亿元增长至152亿元，翻了整整110倍，而且是逐年增长；净利润 尽管有所起伏，但也从3 ...

证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 公告编号：2025-057 号 安琪酵母股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 ? 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东会届次和日期 本次利润分配方案经安琪酵母股份有限公司（以下简称公司）2025 年 4 月 30 日的2024 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称中国结算上海分公司）登记在册的本公司全体股东。 本次利润分配以方案实施前的公司总股本868,138,471股为基数，每股派发现金红利0.55 元（含税），共计派发现金红利477,476,159.05元（含税）。 A 股每股现金红利0.55元（含税） ? 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/6/12 ...

主业保持稳健增长，制糖业务持续剥离。1）产品端，25Q1 酵母及深加工产品实现营收27.73 亿元，同 比+13.2%。预计衍生品类业务恢复较好，而烘焙酵母受下游餐饮端影响预计表现平淡。制糖/包装/其他 业务分别实现收入1.57/0.95/7.58 亿元，同比-60.7%/-4.4%/+44.1%，制糖低毛利业务逐步剥离，产品结 构逐步改善。2）分区域来看，国内/国外分别实现收入20.99/16.84 亿元，同比-0.3%/+22.9%。海外市场 延续高增长，系公司强化海外渠道建设和营销人员的本土化，市场人员深入一线，推进渠道下沉和二次 开发，大力开发新经销商和大用户。 业绩简评 4 月25 日公司发布2025 年一季报，报告期内公司实现营业收入37.94 亿元，同比+8.95%；实现归母净利 润3.70 亿元，同比+16.02%；扣非归母净利润3.37 亿元，同比+14.37%，业绩符合预期。 风险提示 食品安全风险、汇率波动风险、市场竞争加剧风险等。 成本下行兑现，净利率得到改善。25Q1 净利率为9.75%,同比+0.59pct,主要系。1）25Q1 公司毛利率为 25.97%，同比+1.31pct，新 ...

改善逻辑持续兑现，有力打破悲观预期。对国内增速的担忧导致近期市值有所回落，我们在前期报告中 多次强调，海外已成为公司增长的核心引擎，产能扩张保障未来几年营收双位数稳增，而盈利端受益于 成本红利与折旧减轻，未来2 年改善周期确定性仍足。25Q1 海外营收仍维持20%+高增，且成本红利有 效对冲折旧摊销增加，毛利率扩张幅度仍在加大，经营改善逻辑仍持续兑现，有力打破悲观预期。此 外，25 年初公司将国内销售组织按市场领域划分为烘焙面食、福邦农业、食品与发酵工业三大板块， 虽短期磨合使得1-2 月国内销售承压，但中长期将利于业务协同推广与费效比提升，25Q1 食品原料业 务贡献加速已在印证，未来营收扩张工具箱充足。 投资建议：Q1 打破悲观预期，周期弹性与成长空间兼具，估值低位重申"强推"评级。25-26 年成本红利 兑现先行、转固压力减轻接力，改善周期确定性充足，25Q1 改善逻辑已超预期兑现，我们维持25-27 年EPS 预测1.75/2.16/2.51元，对应PE 为19/16/13 倍。考虑公司稳步迈向全球第一，海外掘金加速下长期 投资逻辑不仅局限于"周期弹性"，更在于"成长空间"，近期市值已不足300亿，估 ...

事件: 2025 年4 月25 日，安琪酵母发布2025 年一季报。公司2025 年一季度实现营业收入37.94 亿元，同比增 长8.95%，归母净利润3.7 亿元，同比增长16.02%，EPS 0.43 元/股。 投资要点: 收入保持稳健增长，成本下行净利率提升：公司2025Q1 收入继续保持8.95%的稳健增长，利润增速 16.02%好于收入。分产品来看，主业增速更高。2025Q1 酵母及深加工产品同比+13.2%。制糖/包装/其 他业务分别同比-60.7%/-4.4%/-38.3%，低毛利率的制糖业务收入逐步下降，产品结构逐步改善。 国内主业稳健，海外保持高增：2025Q1 国内/国外分别实现收入20.99/16.84 亿元，同比-0.3%/+22.9%。 海外市场继续保持强劲增长势头，公司在2024 年完成了巴西公司、阿尔及利亚公司设立，并积极推进 印度尼西亚公司的设立及酵母项目建设的准备工作。全球酵母市场主要增长来自于非洲、中东、亚太市 场，未来增长潜力较大。 国内业务2025Q1 稳步恢复，公司各业务单元基于行业特性与市场需求，制定差异化的市场策略，通过 技术创新与精准营销双轮驱动，实现主导产品销 ...

2）分区域看：25Q1 国内实现收入21.0 亿元，同比-0.3%；海外实现收入16.8 亿元，同比+22.9%。海外 业务延续增长趋势，增速较24Q4 环比提升。 25Q1 海外收入延续增长趋势，增速较24Q4 环比提升。 1）分产品看：25Q1 酵母及深加工产品实现收入27.7 亿元，同比+13.2%，延续双位数增长；制糖产品 实现收入1.6 亿元，同比-60.7%；包装类产品实现收入1.0 亿元，同比-4.4%；食品原料+其他产品实现收 入7.6 亿元、同比+44.1%。 毛利率改善报表端兑现，盈利能力有所提升。25Q1 公司实现毛利率26.0%，同比+1.3pcts。我们预计主 要系：糖蜜成本回落影响。25Q1 公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比 +0.7pcts/-0.2pcts/-0.5pcts/-0.5pcts。其中财务费用率下降主要系汇兑收益增加。此外，公司25Q1 资产减 值损失同比-0.5pcts，主要系存货跌价损失增加。25Q1 公司归母净利率/扣非归母净利率分别同比 +0.6pcts/+0.4pcts 至9.8%/8.9%。 盈利预测：展望25 年，我们认为，25Q1 公司海外业 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for Angel Yeast (600298) with a target price of 44 CNY, indicating a potential upside of over 30% from the current price of 33.69 CNY [2][3][7]. Core Views - The report emphasizes that Angel Yeast is entering a new profit cycle, driven by significant cost reductions and a peak in depreciation, which will lead to at least two years of profit improvement. The company is positioned to become the global leader in the yeast industry, with substantial growth opportunities in emerging markets [2][7][8]. Financial Summary - **Revenue Forecast**: Projected total revenue for 2024 is 15,197 million CNY, with a year-on-year growth rate of 11.9%. By 2027, revenue is expected to reach 21,307 million CNY, growing at a rate of 11.3% [3]. - **Net Profit Forecast**: The net profit attributable to shareholders is forecasted to be 1,325 million CNY in 2024, increasing to 2,179 million CNY by 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of 16.2% in the final year [3]. - **Earnings Per Share (EPS)**: EPS is expected to rise from 1.52 CNY in 2024 to 2.51 CNY in 2027, reflecting a strong upward trend [3]. - **Valuation Ratios**: The price-to-earnings (PE) ratio is projected to decrease from 22 in 2024 to 13 by 2027, indicating improving valuation as earnings grow [3]. Profit Cycle Analysis - **Cost and Depreciation Dynamics**: The report highlights that the profit cycle is influenced by cost fluctuations and production cycles. A significant reduction in sugar molasses costs is anticipated, with a projected decline of over 15% in 2025, which will enhance profit margins [7][10]. - **Profit Margin Outlook**: The net profit margin is expected to improve, with a target of reaching 12% in the current cycle, compared to historical peaks of 15% [7][9]. Long-term Growth Drivers - **Global Market Expansion**: Angel Yeast currently holds a 20% global market share, but its overseas market share is below 10%. The company is focused on expanding its presence in developing countries, which presents significant growth potential [8][9]. - **Overseas Revenue Growth**: The report notes that overseas revenue has been growing at a compound annual growth rate (CAGR) of 26.5% from 2022 to 2024, driven by strategic reforms and market penetration efforts [8][9]. Investment Recommendations - The report suggests that the current price offers a good entry point for investors, given the expected improvement in profitability and the long-term growth potential in both domestic and international markets [7][9].