HTFX表示，这种盈利下滑主要受到原油与天然气价格持续回落的拖累，反映出能源市场在高波动背景 下的脆弱性。 能源板块下设的五个子行业中，有四个预计将录得负增长： 综合油气（Integrated Oil & Gas）：-34% HTFX外汇市场观察表示，随着2025年第二季度财报季的启动，能源行业成为华尔街最悲观预期的板块 之一。受国际油气价格走软影响，包括埃克森美孚（Exxon）、雪佛龙（Chevron）和壳牌（Shell）在 内的主要能源巨头纷纷下调盈利指引，行业整体利润预计同比下滑超过26%，为近年来最大跌幅。 HTFX外汇援引FactSet Earnings Insight报告数据，截至7月第二周，标普500指数整体盈利预计增长 5.0%，为七个季度以来最低增速。然而在能源板块，分析师已将每股盈利（EPS）预测从季度初的279 亿美元下调至227亿美元，降幅高达18.8%。该板块整体盈利预期现为同比下降25.6%，远低于3月时 的-8.4%预期。 装备与服务：-7% 但储运与勘探生产板块预计营收分别增长24%与10%，显示部分板块具备抗压韧性。 多家石油巨头发出盈警，对Q2市场情绪造成冲击： **Exx ...

投资咨询业务资格:证监会许可【2012】31号 入 期 市 市 官 方 网 站 服 热线 需 有 8 谈 风 400-8888-598 www.itf.com.cn 慎 险 白糖数据日报 ITG国贸期货 | 1 | | | 农产品中心 | 期货从业资格证号 | | 投资咨询证号 | 2025/6/30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 谢威 | F03087820 | | Z0019508 | | | 团日 | 地区 | | 2025/6/27 | 涨跌值 | 升贴水 | 与2509基差 | 涨跌值 | | 报糖 | 广西 | 南宁仓库 | 6150 | 10 | 0 | 358 | 8 | | 吨价现 | 云南 | 昆明 | 5890 | 0 | -100 | 198 | -2 | | 部 (長) く ) | | 大理 | 5830 | 0 | -140 | 178 | -2 | | | 山东 | 日照 | 6160 | 0 | 100 | 268 | -2 | | 数 盘 | SR09 | | 5792 | 2 | SR ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强 联系人| 屠强、耿佩璇 摘要 事件： 6月27日统计局公布5月工企效益数据，工企营收累计同比2.7%、前值3.2%；利润累计同 比-1.1%、前值1.4%。5月末，产成品存货同比3.5%、前值3.9%。 核心观点： 利润大幅回落，主因成本、费用压力"双升"，短期利润修复不确定性仍较大。 5月利润增速出现大幅回落，主要源于成本、费用压力增大，同时营收对利润增速的贡献也有回落。 5 月，工业利润当月同比大幅回落11.9pct至9%。拆分结构看，利润率大幅回落主要是成本、费用压力增 大，后两者对整体利润同比的拖累分别上行6.5pct至-9.7%、5.9pct至-1.7%。营收方面，PPI跌破-3%的背 景下，实际营业收入对利润增速的支撑也有回落，当月同比下行1.2pct至4.2%，对整体利润增速的贡献回 落至3.4%。 常规跟踪： 工企利润率回落，拖累利润增速大幅下行。 利润：工企利润大幅回落，主要是利润率的拖累增加。 5月，工业企业利润当月同比下行12.1pct。分解 来看，利润率对工企的拖累加重，当月同比较上月回落10.1pct。量价贡献有所回落，工业增加值当 ...

Core Viewpoint - The significant decline in profits is primarily due to increased cost and expense pressures, with short-term profit recovery remaining highly uncertain [3][72]. Group 1: Profit and Revenue Analysis - In May, industrial profits saw a substantial year-on-year decline of 11.9 percentage points to 9%, driven by rising cost and expense pressures [3][72]. - The contribution of actual operating revenue to profit growth decreased, with a year-on-year decline of 1.2 percentage points to 4.2%, contributing only 3.4% to overall profit growth [3][72]. - The overall revenue growth for industrial enterprises fell by 1.8 percentage points to 0.8% in May, with significant declines in sectors such as agricultural products, chemical fibers, and rubber plastics [49][74]. Group 2: Cost Structure and Profit Margin - The overall cost rate for industrial enterprises was 85.9%, up 40 basis points year-on-year, with the coal and steel sector experiencing a notable increase in cost rates [17][72]. - The cost rate for the coal and metallurgy chain rose significantly, reflecting a recovery in upstream costs due to falling coal and steel prices, while downstream improvements were limited [17][72]. - The profit margin for industrial enterprises decreased, with a year-on-year drop of 10.1 percentage points, indicating heightened pressure on profitability [36][74]. Group 3: Inventory and Demand - Inventory growth slightly declined, with nominal inventory down 0.4 percentage points to 3.5% year-on-year, indicating ongoing challenges in demand recovery [59][74]. - Actual inventory, excluding price factors, also fell, down 0.1 percentage points to 7.0% year-on-year, suggesting a need for further demand improvement [59][74]. Group 4: Sector-Specific Insights - The coal and metallurgy chain's revenue growth turned negative, declining by 2.8 percentage points to -0.6% due to weak equipment updates and a slowdown in real estate infrastructure [4][73]. - In contrast, the consumer manufacturing chain saw a slight revenue increase, up 0.1 percentage points to 7.8% year-on-year, supported by domestic demand [4][73].

投资咨询业务资格:证监会许可【2012】31号 ITC国贸期货 白糖数据日报 | 1 | | | 农产品中心 | 期货从业资格证号 | | 投资咨询证号 | 2025/6/11 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 谢威 | F03087820 | | Z0019508 | | | 团自 | | 地区 | 2025/6/10 | 涨跌值 | 升贴水 | 与2509基差 | 涨跌值 | | / 报 糖 | 广西 | 南宁仓库 | 6170 | 0 | 0 | 453 | 17 | | 吨价现 | | 昆明 | 5900 | 0 | -100 | 283 | 17 | | いで貨 | 云南 | 大理 | 5820 | -10 | -140 | 243 | 7 | | 元集 | 山东 | 日照 | 6185 | 0 | 100 | 368 | 17 | | 数盘 | | SR09 | 5717 | -17 | SR09-01 | | -7 | | 据 面 | | SR01 | 5580 | -10 | | 137 | | | म्ब ...

5 . 2 4 - 5 . 3 0 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 目录 深度专题 1、深度专题 | 如何看待美国法院裁定特朗普关税违法？——关税"压力测试"系列之十 热点思考 高频跟踪 电话会议 1、 "周见"系列会议第32期 《再谈"股债汇三杀" 》 2、 "洞见"系列会议第63期 热点思考 《中国制造"难替代性"？——"反脆弱"系列专题之八》 深度专题 1、 热点思考 | 美债"风暴"将至？——关税"压力测试"系列之九 2、热点思考 | 就业"新趋势"？ 3、热点思考 | 财政"前置"后该关注什么？ 1、 利润修复的持续性？——4月工业企业效益数据点评 2、国内高频 | 汽车销量持续走强 3、政策高频 | 众议院通过减税法案，市场再现"股债汇"三杀 4、政策高频 | 制造业是国民经济的重要支柱 5、Top Charts | 消费困局的"盲点"？——见微知著系列专题之六 深度专题 | 如何看待美国法院裁定特朗普关税违法？——关税"压力测试"系列之十 点击看全 文 深度专题 2025.5.29 大类资产&海外事件&数据：众议院通过减税法案，市场再现"股债汇Q"三杀 | ...

文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、 耿佩璇 摘要 事件： 2025年4月，工企营收累计同比3.2%、前值3.4%；利润累计同比1.4%、前值0.8%。4月末，产成品 存货同比3.9%、前值4.2%。 核心观点：4月利润回升主因成本短期好转，但关税扰动下仍需关注三季度利润下行压力。 4月利润增速进一步上行，主要源于成本、费用压力边际改善，同时营收对利润增速仍有较大贡献。 4 月，工业利润当月同比回升0.4pct至2.9%。拆分结构看，利润率回正主要受益于成本、费用改善，二者对 整体利润的贡献分别+2.7pct、0.5pct；而其他损益对利润增速的贡献回落1.1pct至-0.8%。营收方面，PPI 小幅回落的背景下，实际营业收入仍具韧性，当月同比回落1.6pct至5.5%，对整体利润增速的贡献为 4.9%。 利润率整体表现好于去年，成本压力改善较大的是下游消费行业。 4月，工业企业成本率86%，同比边际 回落12.6bp。拆分结构看，下游消费制造业成本率环比增加59.7bp至84.3%，上行幅度明显弱于季节性 （+103.4bp）。相比之下，石化、冶金链成本率表现弱于往年，4月石化链、冶金链成本率分别上行 3 ...

500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且 具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。 数据显示，截至2025年4月30日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为赤峰黄金(600988)、九号公司(689009)、恺英网络(002517)、胜宏科技 (300476)、水晶光电(002273)、西部矿业(601168)、东阿阿胶(000423)、晶晨股份(688099)、惠泰医疗(688617)、神州泰岳(300002)，前十大权重股合计占比 24.07%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 600988 | 赤峰黄金 | 0.49% | 3.13% | | 689009 | 九号公司 | -0.50% | 2.71% | | 002273 | 水晶光电 | -0.32% | 2.61% | | 300476 | 胜宏科技 | 2.69% | 2.53% | | 601168 | 西部 ...

文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、 耿佩璇 摘要 事件： 2025年4月，工企营收累计同比3.2%、前值3.4%；利润累计同比1.4%、前值0.8%。4月末，产成品 存货同比3.9%、前值4.2%。 核心观点：4月利润回升主因成本短期好转，但关税扰动下仍需关注三季度利润下行压力。 4月利润增速进一步上行，主要源于成本、费用压力边际改善，同时营收对利润增速仍有较大贡献。 4 月，工业利润当月同比回升0.4pct至2.9%。拆分结构看，利润率回正主要受益于成本、费用改善，二者对 整体利润的贡献分别+2.7pct、0.5pct；而其他损益对利润增速的贡献回落1.1pct至-0.8%。营收方面，PPI 小幅回落的背景下，实际营业收入仍具韧性，当月同比回落1.6pct至5.5%，对整体利润增速的贡献为 4.9%。 利润率整体表现好于去年，成本压力改善较大的是下游消费行业。 4月，工业企业成本率86%，同比边际 回落12.6bp。拆分结构看，下游消费制造业成本率环比增加59.7bp至84.3%，上行幅度明显弱于季节性 （+103.4bp）。相比之下，石化、冶金链成本率表现弱于往年，4月石化链、冶金链成本率分别上行 3 ...

文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、 耿佩璇 摘要 事件： 2025年4月，工企营收累计同比3.2%、前值3.4%；利润累计同比1.4%、前值0.8%。4月末，产成品 存货同比3.9%、前值4.2%。 核心观点：4月利润回升主因成本短期好转，但关税扰动下仍需关注三季度利润下行压力。 4月利润增速进一步上行，主要源于成本、费用压力边际改善，同时营收对利润增速仍有较大贡献。 4 月，工业利润当月同比回升0.4pct至2.9%。拆分结构看，利润率回正主要受益于成本、费用改善，二者对 整体利润的贡献分别+2.7pct、0.5pct；而其他损益对利润增速的贡献回落1.1pct至-0.8%。营收方面，PPI 小幅回落的背景下，实际营业收入仍具韧性，当月同比回落1.6pct至5.5%，对整体利润增速的贡献为 4.9%。 利润率整体表现好于去年，成本压力改善较大的是下游消费行业。 4月，工业企业成本率86%，同比边际 回落12.6bp。拆分结构看，下游消费制造业成本率环比增加59.7bp至84.3%，上行幅度明显弱于季节性 （+103.4bp）。相比之下，石化、冶金链成本率表现弱于往年，4月石化链、冶金链成本率分别上行 3 ...