Group 1 - The initiative "Financial Serenity" focuses on providing in-depth analysis of the asset management sector, driven by rigorous data analysis and actionable insights [1] - The goal is to help investors make informed decisions in the evolving asset management market by combining data-driven perspectives with opinions on ETFs and trending instruments [1] Group 2 - The author, Tommaso Scarpellini, is a seasoned financial researcher with extensive experience in banking and financial analytics [1] - The content aims to deliver valuable insights specifically tailored for the asset management market [1]

21世纪经济报道 实习生 张长荣 记者 崔文静 事实上，2025年国际资金已呈现大幅回流港股IPO市场的态势。根据高盛观察，2024年初市场处于低谷时，主要国际长线基金对中资发行人 IPO项目的参与率仅10%—15%；而近期参与率已攀升至85%—90%。 "2022至2024年间撤出的海外长线资金，目前大约已有五六成回流，预计未来将进一步回归，更多国际长线资金将重返中资发行项目。"王亚军 表示，仅有少部分非主流基金因自身资本收缩等因素尚未回流，市场的中流砥柱已经回归。 谈及投资偏好，王亚军指出，国际长线基金主要关注两方面：一是企业的长期发展潜力，不以短期盈利规模为评判标准，而重视长期增长曲线 与持续盈利能力；二是估值与长期回报的匹配度。只要同时满足这两项条件，无论行业属性如何，都具备长线投资价值。 主流国际长线基金已经回归中资股票融资发行项目。高盛近期介绍，国际长线资金对港股IPO的参与率已从低谷时期的10%—15%大幅攀升至 近期85%—90%。 高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军日前在媒体会上透露，此前撤出的海外资金已有约五六成回流，主流长线国际投资者已经回 归。 在此背景下，2026年港股IPO ...

新京报贝壳财经讯（记者张晓慧）1月17日，证监会官网显示，中科宇航技术股份有限公司（下称"中科 宇航"）上市辅导状态已变更为辅导验收。2025年8月12日，中科宇航在广东证监局进行上市辅导备案， 国泰海通担任辅导机构。 编辑 徐雨婷 校对 付春愔 目前，我国商业航天企业普遍处于技术爬坡期，且受制于发射频率等因素，面临成本高的问题。此前， 另一家商业火箭企业蓝箭航天的科创板IPO已于2025年12月31日被上海证券交易所受理。蓝箭航天招股 书披露，公司尚未实现盈利，主要原因包括朱雀运载火箭尚处于商业化发射初期，火箭发射服务收入规 模较小且不具备稳定性，以及研发投入高。 中科宇航面临着同样的难题，国泰海通出具的上市辅导工作完成报告显示，中科宇航"力箭一号"运载火 箭于2022年7月成功实现首飞，并正式面向市场提供商业发射服务。由于当前公司发射频率相对较低， 部分运载火箭搭载的有效载荷未达到满载状态，使得单次发射收入未能覆盖相应的直接与间接成本；同 时，因各年度发射发射次数有限，尚未形成规模效应，相关资产的折旧与摊销在少量发射任务中分摊较 大，致使单位成本较高。 企查查数据显示，中科宇航IPO前已完成12轮融资，投 ...

21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道 2026年伊始，中国债券市场在复杂的内外环境中探寻"固本拓新"之路。 在1月16日于北京举行的"固本·拓新—2026年债券市场年度论坛"上，与会者研判，全球正步入一个以"脆弱的增长"为特征的新阶段，贸易格局 剧变、金融风险上升与货币体系演变构成外部主要压力。 而2026年国内债券市场将承载更为关键的使命——在"低利率深化"的环境中，通过财政货币政策更成熟的协同、融资结构的深刻转变以及 对"投资于人"战略的适应，为经济韧性提供核心金融支撑。 市场机构则需在震荡市中寻找新的平衡，从"持有到期"转向"交易驱动"，并借助"固收+"等多元化策略破局。 从规模到结构：中国债务管理的空间与韧性转型 论坛上，中国国际经济交流中心资深专家委员、IMF原副总裁朱民将2026年的全球经济图景定调为"脆弱的增长"。他指出，尽管人工智能投资 与全球央行降息预期提供了积极动力，但增长持续放缓、全球贸易格局深刻变化、美元信用下降等构成了脆弱性来源。 朱民特别强调，特朗普的贸易政策将从2026年起对全球贸易产生实质性冲击，全球贸易可能进入低增长甚至零增长阶段。与此同时，全球政府 债务高企，利息支出压 ...

21世纪经济报道 记者 崔文静 看点一：自营与资管业务如何隔离？交易单元特权时代是否终结？ 1月16日，中国证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》面向社会公开征求意见。 新规直指衍生品业务的核心风险点，对经营机构的内部治理提出了更为细致的要求。 此次修订在2023年初版草案基础上，充分吸纳了行业反馈，旨在为快速发展的衍生品市场构建一套更为完善、可操作的监管规 则体系。 修订内容直指市场关切的核心领域，不仅明确了业务隔离、穿透监管等关键风险防控要求，也对产品创新与服务实体经济的边 界作出了更清晰的界定。 对于证券公司、期货公司、实体企业及各类专业投资者而言，这份新规意味着其日常的业务运营、风险管理和套期保值策略都 将迎来明确而具体的合规指引，一个更加规范、透明的衍生品市场发展新阶段即将开启。 新规实施后，这种"分仓"操作将暴露在统一的监控之下。监管层能够识别出一个交易群体背后的真实风险总量，从而更有效地 防范市场操纵和过度投机。这要求相关交易者必须重新评估其多市场组合的合规性，风控模型也需要相应升级，将场内外衍生 品头寸进行一体化管理。 看点三：严控"复杂衍生品"，企业套保如何合规避险？ 新规 ...

编辑 徐雨婷 新京报贝壳财经讯 1月17日，据央视新闻，中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》顺利完成首次彩 排。各类型节目与创新技术应用、舞美视觉设计等要素完成融合，各环节流程衔接顺畅，晚会整体效果 初显。总台马年春晚坚持"欢乐吉祥、喜气洋洋"的主基调，以"骐骥驰骋 势不可挡"为主题，在文化滋 养与科技赋能下，呈现活力满满、蒸蒸日上的新时代奋进气象。 总台马年春晚是"科技+艺术"的再升级，将"科技智造"融入舞美呈现、内容创作等，丰富人们对年味的 缤纷想象。继蛇年春晚扭秧歌的智能机器人跻身"顶流"后，机器人将再度登上春晚舞台，用科技范和新 鲜感的创意火花彰显我国科技进步的新气象。 距离马年春晚还有30天。导演组将精心打磨每一个节目、完善每一处细节，在除夕夜为全球观众呈现一 台喜庆热烈、情真意切的春晚，陪伴家家户户过个热气腾腾的新春佳节。 总台马年春晚从中华优秀传统文化中汲取智慧和力量，将寓意自强不息、锐意进取的生肖马元素巧妙融 入创作，坚持"思想+艺术+技术"融合传播，不断拓宽艺术表达边界。舞美设计中，灵活运用AI、AR、 XR等科技手段，在虚实之间营造出"人在景中、景随人动"的沉浸立体式视觉效果。以"马 ...

本期调查显示：47%的经济学家认为2025年四季度GDP增速在4.7~4.9%这一区间；12%认为会在5.0~5.3%。对于2026年的经济增长速度：65%的经济学家认 为在4.8%~5.0%这一区间；21%认为略低于2025年，在4.5%~4.7%区间。 国内"稳增长"需要关注的重点依次是：激发市场主体活力（占比47%），完善社会保障体系占比22%，加大重点领域和产业投资、降税（包括个税和企业 税）各占比12%。 李晓丹 实习生 王欣/文 当前，我国经济发展正处于爬坡过坎的关键时期，老问题与新挑战交织叠加，内外压力不容小觑。房地产市场虽现"止跌回稳"迹象但 仍处深度调整期，地方债务化解与金融机构风险防控任务艰巨。需要实施更加积极有为的财政政策和适度宽松货币政策，不断深化改革扩大开放，着力扩大 内需，推动经济稳中向好。 2024年9月26日，财政、金融、房地产、资本市场等一系列"稳增长"政策出台，叠加美国加征关税前抢出口，2025年我国经济前高后缓，一季度国内生产总 值同比增长5.4%，二季度为5.2%，三季度增长4.8%，前三季度国内生产总值同比增长5.2%。 本期调查显示：47%的经济学家认为2025年四 ...

曾刚（吴怀宽 绘） 曾刚（国家金融与发展实验室副主任） 徐蓓芸（上海金融与发展实验室产业数字金融研究中心副主任） 站在"十五五"规划开局的历史节点，科技金融已经从金融创新的局部探索，上升为金融强国建设的战略 重点。"加快建设金融强国"首次写入五年规划，科技金融作为金融"五篇大文章"之首，其重要性被提升 到前所未有的高度。 从宏观经济背景来看，中国科技创新生态正在经历历史性跃升。2025年全社会研发投入约4万亿元，研 发投入强度达2.8%，综合创新能力首次跻身全球前十。战略性新兴产业增加值占GDP比重已提升至 17%，科技型中小企业入库数量达约60.2万家，"专精特新"中小企业超14万家，"小巨人"企业达1.76万 家。然而，科技型中小企业贷款余额占整体信贷结构的比重仅为1.32%，高新技术企业贷款余额占比约 为6.97%。这组数字表明，金融资源向科技创新领域的流动仍存在一些"堵点"。如何打通"科技-产业-金 融"良性循环，构建与科技创新规律高度适配的现代科技金融体系，成为"十五五"期间银行业必须破解 的重要问题。 商业银行科技金融创新现状 2025年以来，科技金融相关的一系列政策密集出台：《银行业保险业科技金 ...

一流投行不是头部机构的"专属""专利" 代行了半年总裁职责后, 长城证券（002939）官宣周钟山为新任总裁。 1月16日晚间，长城证券发布公告称，公司董事会聘任周钟山为公司总裁、财务负责人，同时解聘其公 司副总裁、董事会秘书职务，这意味着周钟山正式出任长城证券总裁职务。公告同期显示聘任阮惠仙为 长城证券董事会秘书。 作为内部成长起来的"青壮派"，周钟山在长城证券工作至今28年，所涉及的业务板块全面。业内人士认 为，周钟山正式就任总裁后，会对长城证券战略、经营、改革发展起到持续推动作用。 近年来，长城证券提出了"产业券商+一流投行"的双重点战略发展思路，业界普遍关注，在关键高管落 定后，长城证券将如何构建特色模式？ 值得一提的是，周钟山出生于1974年，阮惠仙出生于1982年，他们都正值壮年，长城证券高管履新正是 近年证券业高管"新老交替潮"的缩影。 最新财报数据显示，2025 年前三季度，长城证券实现营业收入 41.21 亿元，在 45 家上市券商中位列第 25 名；同期归母净利润 19.42 亿元，行业排名第 20 位。 周钟山履新 长城证券新任总裁周钟山是内部成长起来的"青壮派"。 简历显示，周钟山拥有 ...

Group 1 - OpenAI announced testing of advertising in its ChatGPT product, marking a significant shift in its revenue model [1][3] - The ads will initially be shown to free users and those subscribed to the lower-tier ChatGPT Go plan, which costs $8 per month [3][5] - OpenAI aims to raise funds for its high artificial intelligence research and infrastructure costs through this advertising initiative [3][5] Group 2 - The company has a conservative valuation of $500 billion, with over 800 million weekly active users of ChatGPT, most of whom are free users [5] - OpenAI is currently operating at a loss due to high costs associated with data center construction and maintenance, increasing pressure for an IPO [5] - Concerns have been raised about potential user trust issues stemming from the introduction of advertising, despite assurances that ads will not affect content objectivity [5]