债券也有 ETF基金? 当然有,就是跟踪债券类指 数的ETF基金, 在场内交易。 债券ETF的本质还是ETF基金,所以具备ETF的基 本特征,主要包括: 1) 跟踪 债券类指数(如中债综合、上证国债指数等), 基本功的基,就是基金的基。 做好投资、买对基金, 从夯实投资基金的基本功开始。 1分钟GET一个知识点, 起步更轻松。 扫码进入基本功专栏 持有人首次认证有礼啦！只要在6月27日前持有中泰资管产品并持有至今且的新朋友，长按识别下方 二维码前往认证，即可获得 影音会员月卡 一份。 本材料不构成投资建议，观点具有时效性。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的基金 的业绩不构成对其他基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产 品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，请投资者根据自身的风险承受能力 选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。 ...

近年来，随着经济的快速发展，以非法集资为主要形式的涉众型经济犯罪呈现多发态势。一些非法分子通 过假冒从业人员等形式开展非法荐股、非法证券投资咨询等非法证券活动，致使投资者利益受损。本期， 我们来聊聊什么是非法荐股以及如何有效防范。 什么是属于非法荐股？ "非法荐股" 是指无资格的机构和个人向投资者提供证券投资分析、预测或建议等直接或间接有偿咨询服 务的活动。"无资格"即没有证券从业资格，特别是投资顾问从业资格；"有偿"则是通过推荐股票收取咨询 费用。 非法荐股有哪些主要形式？ "非法荐股" 的行为模式主要包括： 1. 网络直播荐股， 开设直播间，以"主播""播主"等名义推荐股票等投资标的。 2. 微博微信荐股， 一些所谓的"股神""大 V""老师"通过微博、微信等社交工具荐股。他们发布虚假投资信 息，诱导投资者转账付费。 3. 软件荐股， 不法分子推销所谓"荐股软件"，宣称能预测股票价格走势、提供买卖时机建议等，向投资 者收取高额费用。这些软件往往并无实际效果，甚至可能存在盗取用户信息的风险。 4. 培训荐股， 不法分子以"理财教育培训"为幌子，打着"培养理财思维"的旗号，推销"投资者教育"课程， 举办炒股讲 ...

近年来，随着经济的快速发展，以非法集资为主要形式的涉众型经济犯罪呈现多发态势。一些非法分子通 过假冒从业人员等形式开展非法荐股、非法证券投资咨询等非法证券活动，致使投资者利益受损。本期， 我们来聊聊什么是非法荐股以及如何有效防范。 什么是属于非法荐股？ "非法荐股" 是指无资格的机构和个人向投资者提供证券投资分析、预测或建议等直接或间接有偿咨询服 务的活动。"无资格"即没有证券从业资格，特别是投资顾问从业资格；"有偿"则是通过推荐股票收取咨询 费用。 非法荐股有哪些主要形式？ "非法荐股" 的行为模式主要包括： 1. 网络直播荐股， 开设直播间，以"主播""播主"等名义推荐股票等投资标的。 2. 微博微信荐股， 一些所谓的"股神""大 V""老师"通过微博、微信等社交工具荐股。他们发布虚假投资信 息，诱导投资者转账付费。 3. 软件荐股， 不法分子推销所谓"荐股软件"，宣称能预测股票价格走势、提供买卖时机建议等，向投资 者收取高额费用。这些软件往往并无实际效果，甚至可能存在盗取用户信息的风险。 4. 培训荐股， 不法分子以"理财教育培训"为幌子，打着"培养理财思维"的旗号，推销"投资者教育"课程， 举办炒股讲 ...

最近的交流中，我被问到最多的问题是：价值投资在A股适不适用？问题让人意外，因为答案是显而易见 的——适用。只要有透明的价格和价值可以被评估的资产，价值投资就适用，它不局限于股市，更不存在 A股例外论。至于什么样的资产是好资产，什么样的价格是好价格，可以仁者见仁智者见智。 再三被问到这个问题时，才发现这背后不是对价值投资本身的质疑，而是对它在资产管理行业中应用前景 的焦虑，包括对价值投资还能否战胜市场的焦虑，还有对持有人能否再次相信主动管理的焦虑。这样的焦 虑事出有因，应该认真对待。 对超额收益的担忧或许是多虑，几个常被忽略的事实给予我们信心：一是所有投资者作为一个整体不会有 超额收益，所有人的总收益等于市场总收益减去交易成本；二是总有人能够获得超额收益，这不取决于他 们做的是哪种投资，而取决于他们做得如何；三是指数基金大发展其实是超额收益衰减的结果，而不是超 额收益消失的原因。指数是基准，不是对手，主动投资者不会把钱输给"指数"，只会输给其他主动投资 者。主动投资者是一体的两面，一个人没法通过左脚踩右脚登天，也无法通过敲自己的头把自己钉到地 里。 有多少人能够获得超额收益以及能够获得多少超额收益，跟投资者投资 ...

扫码进入基本功专栏 持有人首次认证有礼啦！只要在2025年5月30日前买入中泰资管产品并持有至今的新朋友，长按识别 下方二维码前往认证，即可获得 影音会员 月卡一份 本材料不构成投资建议，观点具有时效性。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的基金 的业绩不构成对其他基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产 品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，请投资者根据自身的风险承受能力 选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。 基本功的基,就是基金的基。 做好投资、买对基金, 从夯实投资基金的基本功开始。 1分钟GET一个知识点, 起步更轻松。 低利率环境下 红利策略膏在哪? 传统资产收益下降,市场 寻求更高收益且具备防御 性的标的。 红利策略一般重点关注:分红率和假恩率。所投股 票通常要求具备较强的分红能力且分红稳定可持续、 具备高股息率。对应的标的,往往是 现金流稳定,盈 利能力强 财务状况良好日体值较低 的成熟个业 ...

虎扑App紧急新增"江苏联"频道，上线首日访问量破百万；#江苏城市联赛#话题播放量突破9.1亿次，创下 省级赛事罕见的话题热度；"没有假球 全是世仇""比赛第一 友谊第十四"等热搜词持续霸榜社交平台…… 谁也没想到，江苏省城市足球联赛（简称苏超）这一省级赛事，仅用不到20天的时间，就完成了从默默开 赛到全网热议的华丽蜕变。 如今，关于苏超为何这么火的讨论还在继续，而各行各业，都希望从中找到火爆出圈的密码。 被看见的是火爆，更关键的是积累。 苏超出圈之后，很多人的第一反应是，成功能否快速复制？实话实说，江苏各个维度的"积累"还真不是一 日之功。虽然目前中超没有江苏球队，但江苏的职业联赛参赛俱乐部数量位居全国第二（仅次于广东）。 过去7年间，江苏13个地级市中，7个城市有过职业足球。 江苏还有足球人口分布和扎实的足球基础。参考江苏省体育局公布的数据，此次苏超13支代表队共有516 人获得参赛资格，其中本科和大专学生85名、高中及中专学生69名、职业球员29名以及来自各行各业的业 余球员337名。另参考《中国教育报》此前的报道，江苏已建成全国足球特色幼儿园376所、足球特色学校 图源：央视新闻 2374所，试点县（ ...

2025年全球贸易与金融格局剧烈变动使得A股加剧震荡，板块轮动也越来越快。在这个不确定性变高的时 代，普通人用什么方法去识别能够穿越牛熊的优质资产？近期， 【华尔街见闻】对话中泰证券资管首席 投资官徐志敏，探讨穿越牛熊追寻Alpha的投资方法。 徐志敏管理超过百亿资金，信奉价值投资，严控资产质量，已连续十年跑赢沪深300。小编从这次对话中 精选出了12个问答，和各位投资路上的好朋友分享，后续还要更多精彩。 如何识别好公司？ 华尔街见闻 成功投资案例有什么共性吗？用什么分析框架，去准确识别值得投的好公司？ 徐志敏 在我看来，投资本质上是一系列取舍的组合，我们需要在可理解与可承受的交集里做选择。在投 资过程中，我们考虑最多的还是生意模式、护城河和安全边际。 首先是护城河。在我们的投资实践中，有一条非常重要的原则： 供给约束 。供给约束与护城河本身有重 叠之处，但供给约束的范围更宽泛。 经过这些年的积累，我们做投资更多地回归本源，把精力更多地放在好的生意模式和有强护城河的公司 上。 何为 好的生意模式 ？其实就是为客户创造巨大价值，同时企业从中获取一部分价值。好的生意模式需要 具备一定的议价能力，它与护城河共同构成 ...

提问 你如何理解价值投资？ 田瑀 我理解的价值投资，是以 买企业的角度去买上市公司 。虽然我们并不是拿到控股权，但是我们仍然 会以一个长期股东的视角去理解公司的价值。也就是说，如果它不在二级市场上市，那我们会怎么评估这 家企业？这是价值投资我理解的最根本的原理。 通常我们会更关注企业的护城河，也就是说做同样的生意，它会比同行强在哪里、如何形成这样的一个现 状、未来是如何的？这些都是我们很关注的部分。 田瑀 所有的公司在建立自己的护城河的时候，一定是基于很具体的商业模式。在这个商业模式下，它建 立与同行之间的可持续性差异。 通常我们在研究的时候会先了解它的展业方式，比如说很典型的很多大宗商品，它的商品价格其实没有溢 价，也就是说同样的商品、不同商家的售价类似，往往它的护城河建立在成本的优势上。我们就会关注类 似成本优势是怎么来的？到底是来自于规模效应、生产线更大，还是来自于采购的规模经济性、买的更 多，还是来自于生产效率、产能利润率更高等等。诸多原因会产生可持续性的成本差异。 在确认企业的经营确实是很优质的情况下，我们会再考虑价格，结合将来它能获得的利润、现金流、如何 给股东创造回报，我们去评估它的企业价值，然 ...