见闻 618 · 活动进行 中 新人 9元 解锁 VIP 长按 图片 识别 二维码 进入主会场 2025 年全球贸易与金融格局剧烈变动，让本就以高波动著称的 A股 加剧震荡， 板块轮动也 越来越 快 。 据中国新闻网 6 月 11日报道 ，谈到中美经贸磋商机制首次会议，商务部国际贸易谈判代表兼副部 长李成钢表示，双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。 双方原则上就落实两国元首 6月5号通 话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。 6 月 11 日， 上证指数再次 冲击 3400 点。在今年 4 月以来，在特朗普关税战的影响下， A股和 港股均走出一波剧烈振荡的过山车行情。 在这个不确定性越来越高的时代，我们普通人用什么方法去识别能够穿越牛熊的优质资产？如何让自 己的投资组合更安稳？为了帮大家解决这些刚需痛点，我们盘点全市场一线投资大咖后，邀请 中泰 证券 资管 首席投资官徐志敏 ， 于 6 月 21 日在上海担任 大师课 主讲嘉宾，围绕 《穿越牛熊追寻 Alpha 》分享 他持续多年实现 Alpha超额收益的方法。 徐志敏有 近 20 年证券从业经验， 目前 管理超过百亿资金， 已 连续 十 年跑赢 沪深 30 ...

2025年全球贸易与金融格局剧烈变动，让本就以高波动著称的A股加剧震荡，板块轮动也越来越快。 据新华社报道，6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。两国元首同意双方团队继续 落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。 6月6日，A股开盘后一度振荡上行，冲击3400点。在今年4月以来，在特朗普关税战的影响下，A股和港 股均走出一波剧烈振荡的过山车行情。 在这个不确定性越来越高的时代，我们普通人用什么方法去识别能够穿越牛熊的优质资产？如何让自己 的投资组合更安稳？为了帮大家解决这些刚需痛点，我们盘点全市场一线投资大咖后，邀请中泰证券资 管首席投资官徐志敏，于6月21日在上海担任大师课主讲嘉宾，围绕《穿越牛熊追寻Alpha》分享他持 续多年实现Alpha超额收益的方法。 徐志敏有近20年证券从业经验，目前管理超过百亿资金，已连续十年跑赢大盘。在市场风格快速变换的 A股市场，明星基金经理业绩经常大起大落，连续十年跑赢大盘，99%的人做不到。 风险提示及免责条款 虽然精确踏准A股牛熊转换节奏，但徐志敏却从不追求"抄底逃顶"——买在最低点、卖在最高点都是小 概率事件，以此为目标就是走钢丝。巴菲特的名言"在别人恐 ...

工业数据印证核心资产风格或将长期上行 20250605 摘要 中国经济正经历由供给约束驱动的自然复苏，而非传统债务周期驱动， 表现出更健康和可持续的增长路径，内生性波动率显著下降。 尽管面临中美关税影响，中国工业产出结构优化，中下游制造业表现出 较强韧性，量价利数据显示量跌价稳利增，供给格局持续改善。 中国上市公司资本开支自 2021 年后回落至低位，但随着供给格局优化， 中游制造业利润权重上升，下游消费制造业缓慢复苏，预示未来稳健增 长。 科技发展推动中国经济转型，机器人、无人机、新药研发等领域具备全 球竞争优势，增强工业韧性，促进经济稳定可持续增长。 美国债务危机及政策调整可能促使全球经济转向通胀逻辑，而非衰退， 对全球市场产生积极影响，并可能加速人民币升值。 新消费趋势反映中低收入人群需求增长，三四线城市消费复苏领先，区 域性差异显著，为整体消费提供支撑，但总体复苏仍然微弱。 中国资本市场盈利扩张模式转变，不再依赖资本开支驱动，而是基于供 给约束形成盈利扩张，行业龙头企业现金流稳定，估值水平应上升。 Q&A 中国经济在摆脱美国全球化框架过程中有哪些显著特征？ 中国经济在摆脱美国全球化框架过程中，表现出几 ...

2025年全球贸易与金融格局剧烈变动使得A股加剧震荡，板块轮动也越来越快。在这个不确定性变高的时 代，普通人用什么方法去识别能够穿越牛熊的优质资产？近期， 【华尔街见闻】对话中泰证券资管首席 投资官徐志敏，探讨穿越牛熊追寻Alpha的投资方法。 徐志敏管理超过百亿资金，信奉价值投资，严控资产质量，已连续十年跑赢沪深300。小编从这次对话中 精选出了12个问答，和各位投资路上的好朋友分享，后续还要更多精彩。 如何识别好公司？ 华尔街见闻 成功投资案例有什么共性吗？用什么分析框架，去准确识别值得投的好公司？ 徐志敏 在我看来，投资本质上是一系列取舍的组合，我们需要在可理解与可承受的交集里做选择。在投 资过程中，我们考虑最多的还是生意模式、护城河和安全边际。 首先是护城河。在我们的投资实践中，有一条非常重要的原则： 供给约束 。供给约束与护城河本身有重 叠之处，但供给约束的范围更宽泛。 经过这些年的积累，我们做投资更多地回归本源，把精力更多地放在好的生意模式和有强护城河的公司 上。 何为 好的生意模式 ？其实就是为客户创造巨大价值，同时企业从中获取一部分价值。好的生意模式需要 具备一定的议价能力，它与护城河共同构成 ...

2025年全球贸易与金融格局剧烈变动使得A股加剧震荡，板块轮动也越来越快。在这个不确定性变高的时 代，普通人用什么方法去识别能够穿越牛熊的优质资产？近期， 【华尔街见闻】对话中泰证券资管首席 投资官徐志敏，探讨穿越牛熊追寻Alpha的投资方法。 徐志敏管理超过百亿资金，信奉价值投资，严控资产质量，已连续十年跑赢沪深300。小编从这次对话中 精选出了12个问答，和各位投资路上的好朋友分享，后续还要更多精彩。 如何识别好公司？ 华尔街见闻 成功投资案例有什么共性吗？用什么分析框架，去准确识别值得投的好公司？ 徐志敏 在我看来，投资本质上是一系列取舍的组合，我们需要在可理解与可承受的交集里做选择。在投 资过程中，我们考虑最多的还是生意模式、护城河和安全边际。 首先是护城河。在我们的投资实践中，有一条非常重要的原则： 供给约束 。供给约束与护城河本身有重 叠之处，但供给约束的范围更宽泛。 经过这些年的积累，我们做投资更多地回归本源，把精力更多地放在好的生意模式和有强护城河的公司 上。 何为 好的生意模式 ？其实就是为客户创造巨大价值，同时企业从中获取一部分价值。好的生意模式需要 具备一定的议价能力，它与护城河共同构成 ...