专题研究 （2025 年 4 月） 主权信用研究 新兴市场风险阶段性缓释，特朗普关税冲 击再添变数，2025 年 4 月 作者： 中诚信国际 | 张婷婷 ttzhang@ccxi.com.cn | | --- | | 张晶鑫 jxzhang@ccxi.com.cn | | 王家璐 jlwang@ccxi.com.cn | | 李泽冕 zmli@ccxi.com.cn | | 张孟飞 mfzhang@ccxi.com.cn | 特朗普关税冲击来袭，全球影响几何？ 2025 年 4 月 英国政府大幅下调经济增长预期，中诚信 国际维持英国评级展望负面，2025 年 3 月 中诚信国际：将斯里兰卡主权信用等级由 Cg 上调至 CCCg,评级展望稳定，2025 年 3 月 中诚信国际：将埃及主权信用等级由Bg 上 调至 B+g,评级展望维持稳定，2025 年 3 月 如需订阅研究报告，敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 新形势下全球主权信用评级体系的重构与 路径创新 本期要点 ◼ 主权信用评级的意义及三大主权评级 ...

评级下调立即引发金融市场连锁反应：30年期美债收益率突破5%，10年期美债收益率升至4.5%以上， 美元指数波动加剧，全球资本避险情绪显著升温。有分析认为，这一现象凸显国际市场对美国财政可持 续性的深度担忧，以及对美元信用基础的信任危机。 主权信用评级下调是一面镜子，照见了美国经济治理的积弊，也映射出全球治理体系转型的迫切需求。 面对单极货币体系与多极化发展错配、债务危机传导与风险防控机制失衡、传统治理架构与新兴经济体 诉求脱节的矛盾，世界各国需要凝聚变革共识、相携相向而行。一方面，要改革国际货币基金组织治理 结构，构建多元货币协调机制；另一方面，要完善全球金融安全网，强化区域性清算系统和双边货币互 换安排。在当前世界经济发展前景不确定性上升的背景下，各国唯有摒弃零和博弈思维，践行真正的多 边主义，强化风险共担机制，才能推动全球经济治理体系朝着更加公正合理的方向发展。 作为全球最大债务国，美国融资成本上升将产生双重冲击：一方面推高全球借贷利率，加重新兴市场债 务风险；另一方面削弱美元作为主要储备货币的稳定性，促使国际资本加速多元化配置。2011年标普和 2023年惠誉调降评级均引发全球市场动荡，在当前美元地位 ...