不过，在线住宿预订服务行业在持续高速增长的同时也面临许多问题，如入住时无房，无法更改或取消 预订，服务描述与实际服务严重不一致，用户敏感、隐私和财务数据泄露等。携程研究院文旅产业及数 据中心主任姜文恒坦言，在平台实际运行中，确实曾遇到类似挑战，如在退改服务上，不同供应商政策 不一，用户理解成本较高；在支付服务上，境外用户的支付偏好和技术习惯差异，导致体验不一致；在 平台责任边界方面，用户对"平台中介"与"住宿服务提供方"的区分并不清晰，也容易引发消费纠纷。 在数字化和全球化迅猛发展的今天，线上平台已成为游客出行时预订住房的主流方式，人们对便捷旅游 的需求持续增长。据统计，近年来，全球在线住宿预订市场规模年均增速超10%。 近期，由中国牵头制定的《旅游及相关服务在线旅游机构（OTA） 在线住宿预订平台服务指南》（ISO 9468:2025）和《展览与活动第1部分：术语》（ISO 25639-1:2025）两项国际标准，陆续由国际标准化 组织（ISO）正式发布。这是继2024年底国际标准化组织发布首个由中国牵头的旅游信息咨询服务国际 标准之后，又推出的两项重要成果。 "此次发布的《旅游及相关服务在线旅游机构（OT ...

Airbnb CEO：我的师傅是奥巴马，他会给我布置作业，还会教我怎么处关系 图片来源：Aurelien Meunier/Getty Images for Airbnb 为了把Airbnb打造成一家成功的公司，切斯基有时每周要工作100个小时，工作强度非常大。即使是这 样，他也会定期抽出时间，向奥巴马请教经验。 切斯基最近透露道："在2018年的一段时间里，我们基本上每周都会固定进行一小时的电话交流。我白 天工作，晚上跟这位前总统'上夜校'，而且他还会给我布置一些作业，不过这段经历改变了我的人 生。" 最近，切斯基在米歇尔·奥马的播客栏目IMO中露面时表示："我当时真的是毫无顾忌地主动联系他，寻 求建议和指导，而他也愿意与我见面，并给我一些建议。" 他说，奥巴马曾对他讲，不要成为那种像"无人驾驶汽车"一样缺乏主观能动性的领导，而是要立足长远 想问题，认识到关系的重要性，而且要积极实现自己想达到的影响。 《财富》已联系切斯基和奥巴马并请其发表评论。 当总统的徒弟是一种什么样的体验 将Airbnb打造成了一个家喻户晓的品牌后，切斯基却仍不感到满足，甚至也称不上快乐。 切斯基说："虽然我在科技领域非常成功，也赚了很 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][9]. Core Insights - The company has shown continuous improvement in profit margins, with a focus on international expansion performance [3][6]. - In Q1 2025, the company achieved revenue of 4.4 billion yuan, representing a year-over-year increase of 13%, and an adjusted net profit of 790 million yuan, up 41% year-over-year, with an adjusted net profit margin of 18%, an increase of 3.6 percentage points year-over-year [5][6]. Financial Performance - The core online travel platform generated revenue of 3.8 billion yuan in Q1 2025, a year-over-year increase of 18%, with an operating profit margin of 29.2%, up 6.6 percentage points year-over-year [6]. - Revenue from transportation ticketing reached 2 billion yuan, up 15% year-over-year, benefiting from increased demand and enhanced value-added services [6]. - Accommodation bookings generated 1.2 billion yuan in revenue, a 23% year-over-year increase, with international hotel night volume growing over 50% [6]. - The vacation business faced short-term revenue pressure, generating 590 million yuan, down 11.8% year-over-year, due to safety issues in Southeast Asia [6]. User Metrics - The average monthly paying user count reached 46.5 million, a 9.2% year-over-year increase, with annual paying users totaling 247 million, up 7.8% year-over-year [6]. - Over 87% of registered users reside in non-first-tier cities in China, with 68% of new paying users from these areas, reinforcing the platform's position in the mass market [6]. Future Projections - Revenue forecasts for 2025-2027 are adjusted to 19.3 billion, 22.1 billion, and 24.9 billion yuan respectively, with net profits projected at 2.7 billion, 3.0 billion, and 3.5 billion yuan [8]. - The target market capitalization for 2025 is set at 51.4 billion yuan, with a target price of 24 HKD per share [8].