债基为何也"玩心跳"？ 债券基金稳健的形象正在面临考验。 12月以来，债市再度遭遇逆风，10年期国债收益率冲高1.8723%，叠加地产信用风波与各种市场传闻，多只债基净值"跳水"。华宸未来稳健添利A近一月暴 跌7.72%，年内收益一朝清零，更将净值砸回两年前水平；作为纯债产品的汇添富丰和纯债A，年内跌幅累计超过7%，投资者直呼"跌出了股基的感觉"。 伴随净值下跌，赎回压力同步显现。作为三季度"失血王"的债基再度遭遇大额赎回，四季度近60只产品因大额赎回紧急提高净值精度。不过，第一财经从部 分机构人士处了解到，近期纯债产品赎回情况已渐趋平稳，叠加年末持续营销等因素，债基整体规模仍保持净流入。此外，"固收+"产品成为这一阶段的重 点营销项目。 那么，此轮调整原因为何？长城基金固定收益研究部副总经理吴冰燕告诉第一财经记者，本轮市场调整并非由基本面或资金面的实质性变化所主导，更多是 市场情绪波动叠加机构行为调整引发的阶段性波动。 展望后续，吴冰燕提示，市场接下来核心关注点集中在会议释放的政策增量信息，包括明年宏观政策基调、货币与财政政策协同方向、稳增长与防风险的平 衡措施等。"这些信息将直接影响机构对后续市场走势的判 ...

进入12月，债券市场似乎寒风乍起，债券基金个券踩雷和集体下跌同时出现。 不过，从华宸未来稳健添利A三季报的持仓来看，截至三季度末，该基金前五大重仓债券均为期限一年或两年 的国债，并不是此次暴跌的主因。而同时，该基金大幅下跌的时点恰好和万科债集体下跌的时点相吻合。 11月26日，万科公告称，于12月10日召开"万科2022年度第四期中期票据2025年第一次持有人会议"，核心议题 是审议该期债券的展期事宜。公告一出，资本市场恐慌情绪蔓延，万科旗下债券价格集体下跌，其中，本次到 期的"22万科MTN004"债券自11月26日以来下跌了超70%。 因此，部分投资者猜测华宸未来稳健添利A踩雷了万科债，才导致基金净值大幅下跌。对于这一猜测，华宸未 来基金相关工作人员坦言，"确实容易产生相关联想"，具体债券信息将在四季报中披露。 此外，上述工作人员表示，最近几个交易日以来，该基金连续出现大额赎回，短期内赎回量突然放量，进一步 加剧基金净值波动，此类负面影响需要一定时间逐步消化。目前公司固收投资团队已积极采取应对措施，优化 该基金的投资组合持仓，该产品仍在正常运作中，如果后续有需要披露的事项，公司网站会披露相关公告。 向来以 ...

债基踩雷跌出"股基感" 证券时报记者 裴利瑞 进入12月，债券市场寒风乍起，债券基金个券踩雷和集体下跌同时出现。 向来以稳健著称的债券基金，在近期却"负面缠身"，其中，华宸未来基金旗下一只产品单周下跌超7%，回吐了近 两年多的累计收益，也引发市场对于踩雷个券的广泛猜测；同时，在年末流动性预期的扰动下，近一个月以来， 全市场约七成债基出现普遍下跌。 面对债市回调与部分信用风险的冲击，市场情绪趋于谨慎，多位公募投研人士认为，虽然债市短期趋于震荡，但 投资者对债券的配置需求仍广泛存在，投资者可以关注市场超调后的机会。 Wind数据显示，12月3日以来，华宸未来稳健添利A的基金净值走势已经逐渐恢复平稳。有知情人士透露："公司 已经完成了某展期资产的估值市场价调整，令其不再对未来几天几周乃至更长时间产生拖累，虽然这一调整令二 季度以来的投资收益几近归零。" 七成债基近一个月下跌 除了上述踩雷的债券基金外，近一个月以来，整个债市其实都在承压。 一周下跌超7%，近期，华宸未来基金旗下的一只债券基金跌出了股票基金的感觉。 Wind数据显示，在11月26日至12月2日的五个交易日，华宸未来稳健添利A的基金净值大幅下跌7.48% ...

Core Viewpoint - The recent extreme performance of a niche bond fund, Huachen Future Stable Income Fund, has raised concerns about liquidity crises in the bond market, as over 90% of bond funds have experienced declines in value [1][2][3]. Fund Performance - As of December 2, over 90% of bond funds have shown a decline in the past five trading days, with Huachen Future Stable Income A leading with a drop of -7.48%, which has turned its year-to-date return from positive to negative, now at -6.64% [2][3]. - The fund's net asset value has fallen to 1.5258 yuan, erasing nearly two and a half years of accumulated returns [3][5]. Market Context - The timing of the fund's significant drop coincided with a sharp decline in several Vanke bonds, leading to speculation about the fund's exposure to these bonds [5][6]. - Despite the fund's quarterly report indicating a majority of its holdings in government bonds, the market remains concerned about potential adjustments in its portfolio following the report [5][6]. Investor Behavior - The fund has seen a wave of redemptions from investors, exacerbating the volatility of its net asset value, as many investors reacted quickly to market news [7][9]. - Historical precedents exist where bond funds have faced similar situations, indicating a pattern of panic selling among investors during market downturns [7][9]. Company Background - Huachen Future Fund, established in 2012, has struggled with low asset scale, with its total size at only 1.89 billion yuan as of the latest report, and the fund in question representing 96.9% of the company's total assets [6][12][13]. - The company is facing operational challenges, with significant losses reported in recent financial statements, raising concerns about its sustainability [12][13]. Shareholder Actions - Huachen Trust, the largest shareholder, is planning to sell its 40% stake in Huachen Future Fund at a significant premium, indicating a strategic shift to focus on its core business [11][12]. - The valuation of the stake being sold is 2.8 times higher than its assessed value, which raises questions about the fund's ongoing viability [12].

Group 1 - The bond market has recently experienced adjustments, with some bond funds showing significant declines, notably the Huachen Future Stable Income A fund, which saw a cumulative drop of 6.66% over three trading days, a rare occurrence in bond funds [1] - Market speculation suggests that the fund may have encountered issues with certain real estate credit bonds, although the company's customer service indicated that the decline in net value is related to the market environment affecting specific bonds [1] - The fund experienced substantial redemption activity in recent days, which exacerbated the volatility of its net value, and the negative impact of these redemptions will take time to fully digest [1] Group 2 - As of December 1, the Huachen Future Stable Income A fund had a year-to-date net value decline of 5.89%, ranking it at the bottom among bond funds [1] - The fund's third-quarter report shows that its top five bond holdings are primarily government bonds, which collectively account for 36.55% of the fund's net asset value, indicating a lack of corporate credit bond holdings [1] - Despite the stability of the government bonds held, the significant drop in net value raises questions about potential changes in the fund's holdings over the past two months [1] Group 3 - Huachen Trust recently announced plans to transfer 40% of its stake in Huachen Future Fund, with a listing price of 17.2 million yuan, from November 24 to December 19 [2] - As of the end of the third quarter, the total scale of Huachen Future Fund was only 195 million yuan, placing it low in industry rankings [2] - The assessment of the stake's value is based on a benchmark date of December 31, 2024, with the evaluated value of the 40% stake being 4.52 million yuan, although the assessment agency expressed reservations about the fund's ongoing viability [2]

华宸未来稳健添利三季报显示，截至三季度末，其前五大重仓债券以国债为主，持有的5只国债合计占 基金资产净值比例为36.55%，并未有企业债等信用债的持仓。然而，最近上述5只国债波动并不大，不 可能造成如此大的净值跌幅，是否最近两个月的持仓发生改变？目前不得而知。 市场人士猜测该基金踩雷了某地产信用债 【深圳商报讯】（记者 陈燕青）近期，债市有所调整，部分债基出现回撤。其中，华宸未来稳健添利A 最近3个交易日净值累计大跌6.66%，如此大的跌幅在债券基金中实属罕见。有市场人士猜测其踩雷了 某地产信用债。公司客服回应称，该基金净值出现比较明显的回撤，与持有的个别债券受市场环境影响 发生了较大幅度的调整有关。 公司客服称，最近几天该基金连续发生了比较大额的赎回，短期内赎回量突然放量，进一步加剧了基金 净值的波动，其负面影响需一定时间逐步消化。 数据显示，该基金11月27日、11月28日、12月1日净值分别下跌1.77%、3.56%、1.48%，累计跌幅近 7%。截至12月1日，该基金今年以来净值跌幅高达5.89%，在债券型基金中排名垫底。 华宸信托近日宣布，拟转让所持华宸未来基金40%股权，挂牌价为1720万元。挂牌 ...

21世纪经济报道记者注意到，日前，内蒙古股权交易中心信息显示，华宸信托拟以1720万元挂牌转让华 宸未来基金40%股权，挂牌期限自11月24日起至12月19日止。 对于信托业而言，此类股权转让并非个例。近年来，百瑞信托、中航信托、中海信托等机构相继出售基 金、期货等子公司股权，形成一波集中减持潮。 业内人士指出，在严监管导向与行业转型压力下，信托公司正通过主动剥离与主业协同度低、盈利欠佳 的资产，回笼资金并聚焦本源业务。 华宸信托挂牌转让基金股权 据了解，华宸未来基金由华宸信托、韩国未来资产基金、咸阳长涛电子科技有限公司三家公司分别出资 8000万元、5000万元和7000万元发起设立，三者分别持股40%、25%和35%。公司于2012年3月21日获证 监会批复，注册资本2亿元。 2024年，华宸未来基金实现营业收入401.18万元，净利润为负2001.14万元；2025年三季度末，华宸未来 基金营业收入为108.2万元，净利润为负1140.35万元，所有者权益为-388.63万元。 南方财经全媒体记者 林汉垚 信托业"回归本源"步伐加速，非主业金融股权剥离潮持续涌动。 外部三方机构对华宸未来基金并不看好。审 ...

来源：深圳商报 读创客户端记者 陈燕青 近期，债市有所调整，部分债基出现回撤。其中，华宸未来稳健添利A最近三个交易日净值累计大跌 6.66%，如此大的跌幅在债券基金中实属罕见，令人震惊。有市场人士猜测其踩雷了某地产信用债。公 司客服回应称，该基金净值出现比较明显的回撤，与持有的个别债券受市场环境影响发生了较大幅度的 调整有关。 公司客服还称，最近几天该基金连续发生了比较大额的赎回，短期内赎回量突然放量，进一步加剧了基 金净值的波动，其负面影响需一定时间逐步消化。 WIND数据显示，该基金11月27日、11月28日、12月1日净值分别下跌1.77%、3.56%、1.48%，累计跌幅 近7%。截至12月1日，该基金今年以来净值跌幅高达5.89%，在债券型基金中排名垫底。 不过，华宸未来稳健添利三季报显示，截至三季度末，其前五大重仓债券以国债为主，持有的5只国债 合计占基金资产净值比例为36.55%，并未有企业债等信用债的持仓。然而，最近上述5只国债波动并不 大，不可能造成如此大的净值跌幅，是否最近两个月的持仓发生改变？目前不得而知。 责任编辑：刘万里 SF014 来源：深圳商报 读创客户端记者 陈燕青 近期，债市 ...