然而，庞大的营收数字背后，一个尴尬的现实正在日益凸显：作为全球家电巨头，美的在高端化之路上却 步履蹒跚。 " 高端化很重要，但并不是唯一的选择。 " 作者丨 徐陟 编辑丨刘伟 "看来大家都惦记着我们的3200亿元现金。"在日前的股东大会上，面对投资者对庞大现金储备的追问， 美的集团董事长方洪波以一句玩笑化解了现场的微妙气氛，并承诺分红与回购比例将在"现有非常高的基 础上再进一步提升"。 话音未落，6月16日，美的集团公告宣布将斥资50亿至100亿元回购股票，其中70%以上用于注销。而就 在四天前，美的刚刚完成一笔高达267亿元的分红。半年内近370亿的真金白银回馈股东，背后是美的 4091亿元年营收撑起的雄厚家底——账面现金及类现金资产高达3200亿元。 01 美的的高端化软肋 公开数据显示，美的旗下高端品牌COLMO 2022年营收80亿元，仅占总营收的2.6%，对比海尔旗下高端 品牌卡萨帝同年超260亿的营收差距显著。 此后两家均未再公开披露过COLMO和卡萨帝的营收数据。不过，一位美的内部人士曾向雷峰网透露， 2024年COLMO营收在100亿左右，而卡萨帝的营收已超过300亿。"COLMO不到卡萨帝的 ...

营收净利双增，持续推进降本增效 | 华泰研究 | | 季报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 30 日│中国内地/中国香港 | 白色家电 | 公司发布 1Q25 业绩：1Q25 实现营收 791.18 亿元/同比+10.1%，归母净利 润 54.87 亿元/同比+15.09%，净利表现基本符合我们的预期（55 亿元）。我 们认为，1Q25 公司经营稳健增长主要得益于：1）内销市场把握以旧换新 政策机会，家空产业新引入 POP 渠道提高库存和周转效率；2）海外市场 通过产品创新和渠道拓展提速，市场份额提升并实现盈利改善；3）数字化 改革深化，营运能力提升驱动费率下降。展望后续，我们预计公司将继续巩 固优势业务，稳步推进战略发展产业，维持"买入"评级。 证券研究报告 海尔智家 (6690 HK/600690 CH) 港股通 国内卡萨帝品牌延续高增长，海外新兴市场销售表现亮眼 1）中国：1Q25 公司通过深化数字库存、数字营销等变革，加速零售模式 转型，提升营运效率。1Q25 中国市场收入同比+7.8%，其中卡萨帝增幅超 20%。此外，公司上线 POP 客户数字库存模式， ...