投资建议:联影医疗是国产医疗影像设备制造龙头,拥有丰富产品线和先进产品性能，有望充分受益医疗 新基建及大型设备更新等政策，海外市场前景亦颇为广阔，公司长期发展动力丰沛。考虑到国内招采活 力仍有待进一步恢复，我们调整并预测公司2025-2027年归母净利润至18.60/24.24/31.41亿元，同比增长 47.41%/30.32%/29.57%，EPS分别为2.26/2.94/3.81元，当前股价对应2025-2027年PE55/42/33倍，维持"推 荐"评级。风险提示:海外拓展不及预期的风险、政策不确定的风险、招投标活力恢复不及预期的风险。 2024年:国内业务阶段性承压，海外拓展持续取得新突破。公司销售医学影像诊断设备及放射治疗设备 业务实现收入84.45亿元(-14.93%)，毛利率为47.05%(+0.87pct)，其中CTMR/MI/XR/RT产品分别实现销 售收入30.48131.92112.9915.8713.19亿元，同比-25.03%、-2.66%、-16.31%、22.80%、+18.05%;维修服务 业务实现收入13.56亿元(+26.809)。分地区来看，1)境内:实现收入76.64 ...

其 他 报 告 2025年06月23日 晨会纪要 | 国内市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 上证综合指数 | 3360 | -0.07 | -0.25 | | 深证成份指数 | 10005 | -0.47 | -0.60 | | 沪深300指数 | 3847 | 0.09 | -0.25 | | 创业板指数 | 2010 | -0.83 | 0.22 | | 上证国债指数 | 225 | 0.06 | 0.16 | | 上证基金指数 | 6906 | -0.01 | -0.02 | | | | 资料来源:同花顺iFinD | | | 海外市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 23530 | 1.26 | 0.42 | | 中国香港国企指数 | 8527 | 1.38 | 0.30 | | 中国台湾加权指数 | 22046 | 0.19 | 1.90 | | 道琼斯指数 | 42207 | 0 ...

证券研究报告 医疗设备招投标数据跟踪 设备更新不断深化，县域医共体持续发力 医药生物行业 强于大市（维持） 证券分析师 叶 寅 投资咨询资格编号：S1060514100001 倪亦道 投资咨询资格编号：S1060518070001 裴晓鹏 投资咨询资格编号：S1060523090002 2025年6月20日 请务必阅读正文后免责条款 投资要点 设备更新不断深化，县域医共体持续发力。 2025年以来，经过前期项目审批、采购意向等多个环节，大量设备更新项目开始进入招投标环节。同时，自今年3月下旬以来，越来越多的县域医共体在各地卫健委 的牵头下开始医疗设备更新项目，多次出现一次性采购数百台医疗设备、总规模数亿元的采购大单，采购范围覆盖64排及以下CT、各类超声影像诊断设备、1.5T MRI等设备。5月以来安徽、宁夏、福建、黑龙江、湖北、新疆等地县域医共体持续发力，呈现预算高、批次多、采购量大等特点，带动整体医疗设备招投标持续恢 复。 据众成数科统计，国内整体新设备招投标规模受益于设备更新的快速落地、25年以来整体呈现逐月改善趋势，25年1月/2月/3月/4月/5月采购规模分别为174亿元 /113亿元/140亿元/ ...

2025 年 06 月 16 日 王睿哲 C0062@capital.com.tw 目标价(元) 155 股价相对大盘走势 C o m p a n y U p d a t e 公司基本资讯 | 产业别 | | | 医药生物 | | --- | --- | --- | --- | | A 股价(2025/6/13) | | | 129.50 | | 上证指数(2025/6/13) | | | 3377.00 | | 股价 12 个月高/低 | | | 151.86/91.91 | | 总发行股数(百万) | | | 824.16 | | A 股数(百万) | | | 593.30 | | A 市值(亿元) | | | 768.32 | | 主要股东 | | | 联影医疗技术集 | | | | | 团有限公司 | | | | | (20.33%) | | 每股净值(元) | | | 24.61 | | 股价/账面净值 | | | 5.26 | | 一个月 | | 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | -5.9 | 0.3 | 12.1 | 近期评等 | 日期 | 收盘价 | 评级 | | --- | -- ...

导读： 仪器厂商需聚焦"基层刚需"与"县级升级"双需求，提前布局渠道与技术储备。 特别提示 微信公众号机制调整，请点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无 法看到我们的推送。 国家卫生健康委主任雷海潮12日表示，根据工作计划，到明年年底，90%以上的县要建立县 域医共体。 9月12日，国新办举行"推动高质量发展"系列主题新闻发布会。会上，有记者问：国家卫生健 康委近年来着力推动紧密型县域医共体建设，这种将县域内各级各类医疗卫生机构整合打通的 办法，能给老百姓带来哪些实实在在的便利？又是如何整合、打通的呢？ 雷海潮回应称，推进紧密型县域医共体，就是要打通上下级医疗机构之间的联系，做到信息 通、人员通。另外，在管理上要形成一个有机的整体，目的就是让上级的资源和管理能够帮扶 和带动基层的发展，使得老百姓在家门口就能够比较方便地获得较高品质的医疗卫生服务。 雷海潮表示，到今年的8月底，紧密型县域医共体数量已经发展到2171个，推进速度符合预 期，有望提早实现预期目标。"我们在调研的过程当中发现，现在很多地方采用基层检查、上 级诊断的方式，而且结果互认，使得基层诊断水平得到了更好提升和 ...

作 者丨翁榕涛 编 辑丨骆一帆 如何看待小米集团要竞争家电行业前三？美的集团（000333.SZ）的未来发展方向在哪里？ 近日，美的集团在位于佛山顺德的全球总部大厦召开了2024年度股东大会。当天董事长方洪 波身体虽然有些不舒服，但还是坚持出席会议，与多位公司高管共同向在场的上百位投资者 回答了关于小米带来的市场竞争、行业护城河、关税、海外市场、医疗器械、人形机器人等 相关问题。 图 / 21世纪经济报道 值得注意的是，在谈论企业接班人以及小米竞争等较为敏感的问题时，方洪波也并未回避， 而是用一种坦诚、诙谐的方式进行回应。 谈小米竞争：盯着家电的企业在战略上已经输了 与格力电器（000651.SZ）董事长董明珠的高调敢言相比，方洪波显得低调而又谦虚。然而， 方洪波近日一改低调作风，在舆论场较为活跃，不仅公开谈论企业接班人问题，而且对于市 场竞争以及家电行业的发展抛出了许多自己的独特见解。 今年5月初，在董明珠连任董事长一职不久后，方洪波在一场分析师会议上同样被问到企业接 班问题，他表示 "已有六七个可随时接班的人" ，同时认为自己只是美的集团的一个过客，不 需要被任何人记住。 同时，方洪波在接受媒体专访的时候 ...

今年5月初，在董明珠连任董事长一职不久后，方洪波在一场分析师会议上同样被问到企业接班问题，他表示"已有六七个可随 时接班的人"，同时认为自己只是美的集团的一个过客，不需要被任何人记住。 如何看待小米集团要竞争家电行业前三？美的集团（000333）(000333.SZ)的未来发展方向在哪里？ 同时，方洪波在接受媒体专访的时候，被问及如何看待小米的竞争，方洪波表示，"战术上我重视小米，但战略上我并不害怕小 米进来。很长一段时间，家电行业的格局有点固化了，小米进来对家电行业是好事。我们一路不断地在学习它。" 近日，美的集团在位于佛山顺德的全球总部大厦召开了2024年度股东大会。当天董事长方洪波身体虽然有些不舒服，但还是坚 持出席会议，与多位公司高管共同向在场的上百位投资者回答了关于小米带来的市场竞争、行业护城河、关税、海外市场、医 疗器械、人形机器人等相关问题。 去年，小米集团总裁卢伟冰拜访美的集团，称大家电业务要成为全国前三；今年5月17日，卢伟冰进一步表示，2025年小米空调 销量将进入国内前三，计划2030年冲上国内前二。 值得注意的是，在谈论企业接班人以及小米竞争等较为敏感的问题时，方洪波也并未回避，而是用 ...

5月30日，端午节前最后一个工作日，美的集团2024年年度股东大会在公司佛山总部大楼举行，现场涌入上百名机构投资者、中小股东和媒体，中国基金 报记者现场参会。例行议案审议之外，公司董事长兼总裁方洪波等高管与投资者进行了约一个小时的交流互动。 【导读】方洪波称美的没有形成护城河，家电行业无法诞生伟大企业，小米进入战略上已经输了 （图片来源：中国基金报记者拍摄） 美的管理层回应了为何续聘普华永道、家电业务未来增长空间、小米进入家电行业冲击、医疗板块的发展策略，以及高现金含量情况下未来回购和分红规 划等问题。 三原因继续使用普华永道 拟继续提高分红回购比例 在议案审议环节，本次股东大会有数十个议案，但股东们仅对续聘普华永道这一议案提出异议。众所周知，普华永道因为恒大史上最大造假案被重罚，遭 到一众世界500强企业抛弃，美的集团为何继续坚持使用该所？公司财务总监钟铮给出了三点解释。 钟铮称，一是普华永道是实力较强的一家事务所，当时出事的是广州分所，给美的审计的是深圳所，目前看深圳所的服务能力还是非常优秀的，并且在市 场上也不是所有的公司都有切换，像阿里、小米这些公司还是沿用了普华永道；二是普华永道这些年的审计质量受到 ...

如何理解战略上不惧怕小米、战术上重视小米，第二增长曲线如何接力，未来股东回报有何规划……5月30日下午，在美的集团2024年度股东大会上一个 小时的投资者交流环节中，美的集团董事长、总裁方洪波对投资者关心的上述问题一一回应，其坦诚、诙谐的回应，引得现场掌声和笑声不断。 "基于常识分析判断得出结论。"方洪波称，家电本质上是一个门槛不高、高度竞争的行业，经过多轮大战，已经是一片红海，打法固定；行业空间不大， 行业价值链上可压缩的效率空间也不大；在高度竞争的市场，无论怎么打，无论谁赢，都是一场巨大的消耗战。 "我坚信，家电行业里诞生伟大的、高科技企业的可能性没有。"方洪波补充说，无论谁现在进来家电行业，战略上已经输了。 美的集团2024年度股东大会现场何治民摄 何惧小米？ "战术上我重视小米，但战略上我并不害怕小米进来。"此前，方洪波接受媒体专访时，表达对小米入局家电的态度，引发市场关注。 方洪波的表态或与小米在空调市场的扩张有关。奥维云网数据显示，2025年前4个月，小米在空调市场线上渠道的市占率已跃居第三，虽与头部的美的、 格力还有不少差距，但已领先华凌、海尔和TCL。5月17日，小米集团总裁卢伟冰在一次直播活 ...

2025年4月 30 日 每日晨报 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 国家发改委、能源局印发《电力辅助服务市场 基本规则》 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 固收:供给高峰将至,把握超调机会—5月利率展望。利率方面,5月债市资 金面或边际均衡偏稳,主要需关注央行配合发债加速和支持实体经济的宽松操 作,以及关税政策下外需对宏观经济的实质冲击影响落地的情况,短期债市不 空。十债收益率在 4 月收于 1.65%低位,4 月底政治局会议未显著超预期的情 况下,预计短期债市利率仍以震荡磨底为主,可逢调整适当增配进行波段交易, 关注前期供给冲击预期下超调的超长债利差压降的配置价值以及可能受益央 行对冲操作的短久期。 CGS-NDI:坚持自立自强,促进合作共赢---中央政治局第二十次集体学习 ● 解读。本次集中学习,总书记有关人工智能的重要论述中包含六大要点。 (1) 加强基础研究,坚持自立自强,进一步 ...