文 | 楼股巷 这一举动恰逢中国零售业最激烈的时刻。线上，阿里、美团、京东三大巨头正向市场投放超过1000亿元 的补贴；线下，硬折扣超市的战争已进入白热化阶段。 当所有人聚焦于外卖大战的硝烟时，美团悄然开辟了第二战场。 01 动物军团再添新丁，小象跌倒、猴子登场 2018年5月，北京方庄商圈，美团旗下的小象生鲜首店开业。3000平米的宽敞空间里，生鲜区、餐饮 区、悬挂链系统交相辉映，对标盒马鲜生的野心昭然若揭。 彼时的新零售概念正如日中天。短短半年间，小象生鲜迅速扩张至7家门店，覆盖北京、无锡、常州三 地。 好景不长。2019年4月，常州3家门店突发闭店通知，无锡2家同步关闭，紧接着北京方庄店停运。短短 两年时间，这个曾被寄予厚望的项目便宣告全线关停。 调研报告揭示了症结所在：餐饮区顾客扎堆，商品周转预测能力不足，甚至出现顾客食用"商品样品"的 窘境。媒体走访发现，门店还存在单量太少、悬挂链不运行等问题。 选址、店型、成本控制、供应链管理——这些线下零售的核心难题，给了美团当头一棒。 2025年7月，杭州拱墅区一处施工围挡后，工人们正紧锣密鼓地装修着一家神秘店铺。路人或许不知 道，这个名为"快乐猴"的空间，承 ...

2025 年 07 月 20 日 批发和零售贸易行业研究 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 分析师：赵中平（执业 S1130524050003） zhaozhongping＠gjzq.com.cn 联系人：王译 wangyi9@gjzq.com.cn 分析师：于健（执业 S016052206001） yu_j@gjzq.com.cn 分析师：许孟婕（执业 S1130522080003） xumengjie＠gjzq.com.cn 永辉发布中期预告，监管约谈即时零售巨头 核心观点 线下：公司发布业绩预告，预计 2025H1 归母净利润-2.4 亿元，扣非归母净利润为-8.3 亿，Q2 扣非归母净利润 为-9.67 亿，亏损扩大。由于 Q2 单季度关店数达到 179 家，剩余需关店数仅 50 家左右，预计关店对业绩冲击在 Q2 达到高点，Q3 开始随着关店数的大幅减少，以及调改店比例的持续提升，永辉超市将逐步迎来业绩盈利拐点。 线上：监管约谈饿了么、美团、京东，外卖战有望进入竞争拐点 7 月 18 日，根据央视新闻，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，号召理性参与竞争。现阶段 补贴战结束则好于 ...