今天主要聊聊美团的四个主题： 市场竞争； 即时零售； 国际化； AI 。 就像大家看到的，本季度财报本身无可挑剔，但因为管理层在绩后分享里给的指引是"无法给出指引"，叠加二季度外卖大战延续，所以市场情绪整体上是不高的， 好在公司又开始回购，宏观消费侧也有一些潜在利好出来，财报后美团走势先跌后涨，走得还不错。而政策面对平台经济收费的新指引，实际上在美团的应对框 架里。 以下文章来源于走马财经 ，作者走马的汉子 走马财经 . TMT产业资深（也就是老）观察者，部分平台叫"走马投研" 文章来源于长桥App-长桥社区@走马财经。欢迎大家前往长桥社区（详询dolphonR124），与投资大佬探讨投资观点。 针对商家，美团早已调整收费结构，不存在乱收或多收： 以前是统一放一个箩框里，后面已经改成佣金、配送费、广告费分开展示。 针对骑手，美团过去几年一直在持续做骑手意外伤害险试点，并计划从目前的7个省份扩大到全国，预期2026年前完成；同时，公司今年开启全职和稳定兼职骑手 的社保进程，并已经在福建、浙江的两个城市开启补贴试点，对最近6个月有3个月满足最低社保缴费下限的参保骑手，提供50%的参保补贴，计划在未来几年逐渐 铺开 ...

Overall Performance - Meituan's Q1 2025 revenue reached 86.6 billion yuan, exceeding Bloomberg consensus by 1.3% [1] - EBIT for Q1 2025 was 10.6 billion yuan, surpassing Bloomberg consensus by 24.83% [1] - Adjusted net profit was approximately 10.9 billion yuan, exceeding Bloomberg consensus by 12.6% [1] - Core local business revenue was 64.3 billion yuan, exceeding Bloomberg consensus by 1.5% [1] - New business revenue was 22.2 billion yuan, exceeding Bloomberg consensus by 1.4% [1] Core Local Business - Q1 2025 revenue for core local business was 64.3 billion yuan, exceeding expectations by 1.5% [1] - Delivery service revenue was 25.7 billion yuan, commission revenue was 24.1 billion yuan, and online marketing revenue was 11.9 billion yuan [1] - Operating profit for Q1 2025 was 13.5 billion yuan, exceeding Bloomberg consensus by 9.5% [1] Food Delivery - The company is expanding its product line and optimizing its 30-minute delivery network [2] - "Pin Hao Fan" and "Shen Qiang Shou" are continuously updated to meet diverse consumer needs [2] - Over 480 brands have opened more than 3,000 high-quality satellite stores on Meituan [2] - The company plans to invest 100 billion yuan over the next three years to support the food service industry [2] In-store Business - Meituan's in-store business has seen a year-on-year increase of over 25% in active merchants [2] - The upgraded "Meituan Membership" system integrates various lifestyle services [2] Travel and Hospitality - The company is enhancing operational capabilities and service quality in the travel and hospitality sector [3] - The "Meituan Membership" plan encourages cross-selling and brand recognition in the travel industry [3] New Business - New business revenue grew by 19.2% year-on-year to 22.2 billion yuan, exceeding Bloomberg consensus by 1.4% [3] - Operating losses narrowed by 17.5% year-on-year to 2.3 billion yuan, with an improved loss rate of 10.2% [3] - The company's overseas business has made significant strides, particularly in Saudi Arabia [3] Investment Outlook - Short-term competition may impact profitability, but long-term core competitiveness remains strong [4] - Projected revenues for Meituan from 2025 to 2027 are 391.3 billion, 463.2 billion, and 542.6 billion yuan respectively [4] - Projected net profits (Non-IFRS) for the same period are 33.8 billion, 47 billion, and 64.4 billion yuan respectively [4]

业绩超预期，看好长期竞争优势 整体业绩：美团 25Q1 收入 866 亿元，超彭博一致预期 1.3%；EBIT 106 亿 元，超彭博一致预期 24.83%。调整后净利润约 109 亿元，超彭博一致预期 12.6%。分业务来看，核心本地商业收入 643 亿元，超彭博一致预期 1.5%； 新业务收入 222 亿元，超彭博一致预期 1.4%。 核心本地商业：25Q1 收入端和利润端均超预期。25Q1 收入 643 亿元，超 预期 1.5%，其中配送服务收入 257 亿元，佣金收入 241 亿元，在线营销收 入 119 亿元。25Q1 经营利润 135 亿元，超彭博一致预期 9.5%。 餐饮外卖：外卖即时配送方面，公司丰富产品线，拓宽价格区间，优化 30 分钟送达网络和线上运营环境；"拼好饭" "神枪手"持续更新迭代，满足消 费者对不同价格带高性价比产品的多样化需求；"品牌卫星店"帮助餐饮商 家发掘新的增长机会。截至第一季度末，超过480 个品牌在美团开设了3000 多家高品质品牌卫星店。公司实施一系列扶持中小商家的措施，帮助商家 改善客源，实现业务增长；"光明厨房" ，为了支持包括家庭餐厅和社区餐 厅在内的小微商 ...

【大河财立方 记者 陈薇】5月26日，美团发布2025年第一季度业绩报告。美团一季度实现营收866亿元（人民币，下同），同比增长18%。其中，美团闪购 累计交易用户数超5亿，非餐饮品类即时零售日单量已突破1800万单。 2025年第一季度，美团核心本地商业营收增长18%至643亿元。其中，外卖业务用户黏性和购买频次进一步提升。美团为连锁餐饮品牌创新提供的"品牌卫星 店"模式，本季度已助力480多个品牌开出3000家高品质的品牌卫星店，为用户提供了多元的优质外卖供给，也有效助力品牌商户探索新的增长机遇。 | | 未經審核 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 截至下列日期止三個月 | | | | | | 2025年3月31日 | | 2024年3月31日 | | | | 佔收入 | | | 估收入 | | | 金額 | 目分比 | 金額 | 自分比 | | | (人民幣千元,百分比除外) | | | | | 核心本地商業 | 13,491,480 | 21.0% | 9.698.847 | 17.8% | | 新業務 | (2.273.267) | (10.2% ...

值得注意的是，在餐饮外卖业务中，美团通过"拼好饭"和"神搞手"等产品创新满足消费者对高性价比产品的需求，同时通过"品牌卫星店"模式帮助连锁餐饮 商家以更优成本结构进行地域扩张。这些举措不仅提升了用户粘性，也为商家创造了更大价值。 每经编辑｜黄胜 5月26日晚间，美团公告，第一季度营收865.6亿元人民币，同比增18.1%，预估854.4亿元人民币；第一季度调整后净利润109.5亿元人民币（按90天算，约合 日赚1.22亿元），同比增长46.2%，预估97.3亿元人民币。 美团核心本地商业分部今年第一季度的经营溢利达到人民币135亿元，较去年同期的人民币97亿元增长39.1%。 第一季度，新业务分部的经营亏损由去年同期的人民币28亿元收窄至人民币23亿元。截至2025年3月31日，美团持有的现金及现金等价物和短期理财投资分 别为人民币1,150亿元和人民币654亿元。 美团CEO王兴表示，"我们很高兴看到越来越多的用户和商户选择了美团，我们将继续通过供给和服务模式创新，帮大家吃得更好，生活更好。同时，我们 将持续加大生态建设投入，积极推动行业高质量发展，为所有生态伙伴创造更大价值。" 盘面上，截至港股今日收盘， ...

截至2025年4月，鱼你在一起已先后在北京、西安、上海、深圳、杭州、郑州等地开出20多家品牌卫星 店，另有二十家处于装修筹备阶段，凭借高效的人力配置与坪效优势，展现出强劲的单店盈利能力。 "在此次合作前，我们内部已经在测试卫星店，我们内部的叫法是外卖小店，我们想借品牌过去在线下 的积累，开出更多投资轻、选址更灵活的店。为了更好的提升品牌体验，自5月1日起我们正式将外卖小 店更名为'Mini'店。相比标准店，Mini小店的SKU更聚焦，进而保障产品品质和配送时效等外送体 验。"谈及推出品牌卫星店合作模式的初衷，魏彤蓉透露。 近年来，餐饮行业竞争持续激烈。为应对消费分层及模式发生变化，众多头部餐饮企业也在积极求变， 多家连锁餐企正拓展品牌"卫星店"，探索降低房租成本的同时，利用外卖实现高效运营，挖掘新的增长 点。 掘金新蓝海，锚定新增长。5月6日，知名酸菜鱼品牌鱼你在一起与美团外卖正式达成品牌卫星店战略合 作，双方将在品牌卫星店创新方面进行深度合作。随着合作达成，美团外卖将为鱼你在一起提供AI选 址和选品、流量扶持、运营指导等支持。 "当下消费者对于质价比餐饮的需求呈现增长态势，品牌卫星店能很好满足顾客消费方式的 ...