AI 应用主升浪，买哪些公司？20260112 摘要 AI 应用行情持续向好：受益于大模型新动态及板块前期调整，计算机板 块在 2 月上涨概率高，建议加仓 AI 算力，目前仓位较低。 合合信息多维成长：从 OCR 公司转型为多模态公司，海外市场表现良好， 全球月活跃用户约 1.89 亿，海外收入贡献逐季加速，PS（市销率）相 对较低，增长空间大，坚定推荐。 卓翼信息定位 AI Q 点赛道：全球 Talkies 总消耗量中，AI Q 点占据 50%的比例，是用户活跃度最高的细分领域，公司股权激励显示出对相 关业务发展的强烈信心，坚定看好。 金山办公估值弹性：当前估值处于历史底部分位值附近，AI 月活跃用户 已达 5,000 万以上，第三季度业绩呈现明显拐点加速趋势，是需要重点 配置的重要标的。 汉得信息 AI 落地能力强：与火山系紧密合作，在大型国央企和特大型企 业中的 AI 落地需求反应迅速，订单获取能力强，业绩稳定性强，市场认 可度高，未来成长性和股票表现值得看好。 Q&A 计算机行业近期表现如何？AI 应用的持续性和投资机会如何？ 上一周，整个计算机行业表现突出，指数上涨了 8.49%，成交量显著增加，市 ...

[Table_Title] 证券研究报告/公司深度报告 扫描全能王在月活用户规模、品牌知名度、用户口碑等方面具备先发优势。（1） 平均月活：扫描全能王 2023 年平均月活为 1.45 亿，远高于其他竞品（4-6624 万）；（2）用户体验：AppStore 上的 iOS 中国区评分为 4.9，iOS 美国区评分也 为 4.9，合计评分个数超 600 万，远远超过竞品 APP（2.6-123.6 万）；（3）品 牌知名度：用户在 APPStore 中更多的是直接搜"扫描全能王"，而非"扫描"等功 能词，说明用户角度扫描全能王就是扫描的代名词。 公司具备持续创新和产品化能力。1)创始人及核心团队均相关领域技术人员出 身，拥有领域内领先的学术资源，公司在 OCR-STR-模式识别赛道未来仍大有可 为；2)研发人员比例高，持续创新寻找新场景下的应用落地(如蜜蜂试卷、大模 型数据清洗等)，产品矩阵有望进一步拓宽。 海外市场空间广阔。23 年国内市场付费用户渗透率 0.53%，但在巴西、印尼、 墨西哥仅为 0.11%、0.08%、0.07%，我们预计随新兴国家数字化水平提升，对移 动办公、文档扫描的需求和付费意愿有望进 ...

据港交所官网信息，自2025年6月26日首次递表且时隔半年失效后，A股上市公司合合信息 （SH688615，股价246.20元，市值344.68亿元）日前再度向港交所递交IPO（首次公开募股）申请文 件，中金公司（601995）为其独家保荐人。 招股书显示，合合信息拟将此次港股IPO募集资金用于未来3至4年提升研发能力和业务拓展、潜在的战 略投资和并购，以及营运资金及一般公司用途。 《每日经济新闻》记者注意到，虽然合合信息称其已成为全球文本智能技术领域的领军者，但2022年至 2025年前三季度，合合信息的主要收入来自图像文本处理产品——扫描全能王；2025年前三季度，该产 品贡献超过80%的收入。此外，在行业内公司虽为"中国第一、全球第五"，但其市场份额仅为2.5%，与 第一名26.8%的市场份额相差甚远。 主要收入来自C端产品 合合信息是一家AI（人工智能）产品公司，向全球亿级用户及多元化行业企业客户提供产品。公司 称，其已成为全球文本智能技术领域的领军者，其核心驱动力来自多模态大语言模型——该模型能够同 步处理文本、图像、视频等多种形式的数据输入，并生成多样化的输出模态。目前，合合信息的业务已 覆盖全球 ...

在2026年格隆汇"金格奖"评选中，上海合合信息科技股份有限公司（股票代码：688615）一举斩获"年 度卓越人工智能应用企业"奖。这家成立于2006年的AI产品企业，凭借其核心产品扫描全能王、名片全 能王和启信宝，在全球范围内积累了亿级用户，成为资本市场中少数兼具技术深度与商业变现能力的 AI公司之一。 在AI叙事里，最不缺的是"模型"、"平台"、"生态"，最稀缺的反而是可持续落地的应用层企业——它们 把AI能力沉淀为可持续迭代的产品，形成稳定的付费与现金流，并且可以在全球市场复用增长逻辑。 本次获奖背后，是公司智能文字识别技术的长期积淀、稳健的财务表现以及清晰的AI驱动战略。 一、技术基石：智能文字识别的深度赋能 这些技术最终沉淀为可产品化的能力。一方面，通过扫描全能王、名片全能王等C端产品触达全球消费 级用户。截至2025年9月30日，公司主要C端产品月活跃用户数达1.89亿，累计付费用户数达926.98万， 同比增长35.18%。扫描全能王在App Store效率类应用下载榜中长期位居前列，其付费版更位列第一。 另一方面，公司赋能B端客户数字化转型。据悉，B端产品已覆盖近30个行业场景，且能针对不同行 ...

Company Overview - Shanghai Hehe Information Technology Co., Ltd. has submitted a listing application to the Hong Kong Stock Exchange, with CICC as the sole sponsor [1] - The company focuses on AI technology innovation, providing products to over a billion users globally across diverse industries [2] - Hehe Information is a leader in the global text intelligence technology field, driven by its multimodal large language model capable of processing various data forms [2] - The company has developed several consumer products, including Scan All and Business Card All-in-One, achieving significant user engagement and revenue growth [2][3] Financial Performance - The company reported revenues of approximately RMB 988 million, RMB 1.187 billion, RMB 1.438 billion, and RMB 1.303 billion for the fiscal years 2022, 2023, 2024, and the nine months ending September 30, 2025, respectively [4] - Gross profits were recorded at approximately RMB 827 million, RMB 1 billion, RMB 1.212 billion, and RMB 1.126 billion, with gross margins of 83.7%, 84.3%, 84.3%, and 86.4% for the same periods [5] - Net profits for the fiscal years were approximately RMB 284 million, RMB 323 million, RMB 401 million, and RMB 351 million [6] Industry Insights - The AI technology landscape is evolving from symbolic logic to general intelligence, enhancing capabilities in perception, cognition, and decision-making [7] - The global AI product market is projected to reach USD 46.5 billion in 2024, with expectations to grow to USD 228 billion by 2029, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of 37.4% [8] - The consumer AI product market is expected to grow from USD 10.9 billion in 2024 to USD 77.1 billion by 2029, with efficiency-focused AI products holding the largest market share [9]

据港交所12月29日披露，上海合合信息科技股份有限公司(688615.SH)向港交所主板提交上市申请，中金公司为其独家保荐人。该公司曾于今年6月26日向港 交所递交过上市申请。 公司简介 据招股书，自成立以来，合合信息始终致力以AI技术创新赋能，向全球亿级用户及多元化行业企业客户提供产品。凭借超过18年的人工智能研究与应用实 践积累，合合信息已成为全球文本智能技术领域的领军者，其核心驱动力来自多模态大语言模型。该模型能够同步处理文本、图像、视频等多种形式的数据 输入，并生成多样化的输出模态，从而实现信息抽取、文档解析与修复、图像增强等多元化的AI功能。该公司的业务已覆盖全球超过200个国家和地区。 根据灼识咨询，在2024年全球C端效率类AI产品MAU(月活跃用户数)上亿的企业中，按相应产品的收入计，合合信息位居中国第一名、全球第五名，并保持 强劲的增长态势。 基于多年AI技术的积累和对用户需求的深入洞察，合合信息自主研发并成功推出了包括扫描全能王、名片全能王、启信宝在内的一系列C端产品。其中，根 据灼识咨询，按2025年9月的月活跃用户数计，扫描全能王是全球用户规模最大的图像文本处理AI产品，且是一款已上线 ...

智通财经APP获悉，据港交所12月29日披露，上海合合信息科技股份有限公司(688615.SH)向港交所主板提交上市申请，中金公司为其独家保荐人。该公司 曾于今年6月26日向港交所递交过上市申请。 据招股书，自成立以来，合合信息始终致力以AI技术创新赋能，向全球亿级用户及多元化行业企业客户提供产品。凭借超过18年的人工智能研究与应用实 践积累，合合信息已成为全球文本智能技术领域的领军者，其核心驱动力来自多模态大语言模型。该模型能够同步处理文本、图像、视频等多种形式的数据 输入，并生成多样化的输出模态，从而实现信息抽取、文档解析与修复、图像增强等多元化的AI功能。该公司的业务已覆盖全球超过200个国家和地区。 根据灼识咨询，在2024年全球C端效率类AI产品MAU(月活跃用户数)上亿的企业中，按相应产品的收入计，合合信息位居中国第一名、全球第五名，并保持 强劲的增长态势。 公司简介 基于多年AI技术的积累和对用户需求的深入洞察，合合信息自主研发并成功推出了包括扫描全能王、名片全能王、启信宝在内的一系列C端产品。其中，根 据灼识咨询，按2025年9月的月活跃用户数计，扫描全能王是全球用户规模最大的图像文本处理AI ...

智通财经APP获悉，据港交所12月29日披露，上海合合信息科技股份有限公司(688615.SH)向港交所主板提交上市申请，中金公司为其独家保荐人。该公司 曾于今年6月26日向港交所递交过上市申请。 基于多年AI技术的积累和对用户需求的深入洞察，合合信息自主研发并成功推出了包括扫描全能王、名片全能王、启信宝在内的一系列C端产品。其中，根 据灼识咨询，按2025年9月的月活跃用户数计，扫描全能王是全球用户规模最大的图像文本处理AI产品，且是一款已上线超过15年、MAU超过1亿且2022年 至2024年收入复合年增长率超过20%的长期上榜并稳定增长的APP，而全球范围内取得该成就的APP不超过五款。 名片全能王曾在Apple App Store上41个国家和地区的商务类免费应用下载量排行榜位列第一。2024年，合合信息推出在线数字名片功能，进一步探索全球数 字名片市场。近年来，公司持续以AI技术赋能产品，推出了包括AI精准识别、AI名片洞察等创新功能。 合合信息于2015年推出启信宝 App。基于公司内部的DIKI治理框架，打造了从数据匯聚到智能决策的完整价值链；凭借公司的数据挖掘及数据分析能力以 及NLP、知识图 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company, indicating a potential increase of 5% to 15% relative to the CSI 300 index over the next six months [33]. Core Insights - The company has shown accelerating revenue growth in 2025, with year-on-year growth rates of 20.94%, 23.93%, and 27.49% in the first three quarters, respectively [2]. - The net profit for the first three quarters of 2025 reached 351 million yuan, representing a year-on-year increase of 14.55% [2]. - Key products, such as "Scanner King" and "Business Card King," have demonstrated significant growth, with increases of 27.4%, 25.3%, and 32.4% in the first three quarters [2]. - The company has maintained a technological leadership in the text recognition field for over 18 years, leveraging AI technologies to enhance product capabilities [6]. - The C-end products align with the trends of digitalization and mobile office, fostering strong user engagement through document classification and storage [6]. - The company has a revenue structure primarily driven by C-end products, with "Scanner King" accounting for 68% of revenue in 2024 [6]. - The continuous improvement in AI model capabilities is expected to accelerate the application of AI, benefiting the company as a C-end focused AI application enterprise [6]. - The C-end product payment rate increased from 4.05% in Q4 2023 to 4.90% in Q3 2025, with cumulative paid users reaching approximately 9.27 million, a year-on-year growth of 35.18% [6]. - The company submitted a listing application for the Hong Kong stock market in June 2025, aiming to enhance business development through financing [8]. - A stock incentive plan was introduced in September 2025, reflecting positive growth expectations [8]. - The gross profit margin for the first three quarters of 2025 was 86.4%, an increase of 2 percentage points compared to the same period in 2024 [8]. - The company has experienced a steady increase in contract liabilities, reaching 557 million yuan in Q3 2025, indicating a solid order backlog [8]. - The report forecasts EPS for 2025, 2026, and 2027 to be 3.08 yuan, 3.82 yuan, and 4.85 yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 69.41, 55.95, and 44.04 based on the closing price of 213.59 yuan on December 23 [8].

合合信息 20251221 摘要 合合信息专注于智能文字识别和商业大数据领域，拥有 C 端产品如扫描 全能王、名片全能王和企信宝，以及 B 端企业级智能解决方案，构建了 全面的产品体系。 公司 2020 年至 2024 年营收复合增速超 25%，利润复合增速达 33%，2025 年前三季度营收同比增长 24%，利润同比增长 15%，显 示出强劲的增长势头。 合合信息毛利率维持在 85%左右，净利率接近 30%，C 端产品毛利率 接近 90%，B 端服务型产品毛利率在 60%-70%之间，盈利能力显著。 扫描全能王月活用户达 1.89 亿，同比增长 12.5%，付费用户 927 万， 同比增长 35%，付费渗透率为 4.9%，相较金山办公仍有提升空间。 全球智能文字识别市场预计 2022 年至 2027 年复合增速为 16.7%，中 国内地市场复合增长率预计为 27%，金融与物流运输行业需求旺盛。 商业大数据行业受益于政策支持和 AI 技术发展，预计 2022 年至 2027 年复合增速保持在 20%左右，市场规模可观。 合合信息成立于 2006 年，最初专注于文字识别技术。其主要产品包括面向 C 端用户的扫描 ...