查看完整报告 点击注册小程序 公司25H1归母净利润提升主要由于：1）行业景气度企稳回升，收入同比增长。2）全球化战略加速落地， 公司在销售、研发、管理上投入更多的人力资源，市场竞争力显著提升。 注塑机下游回暖，镁合金压铸设备有望打开增量空间 25H1年公司注塑机收入19.3亿元，同比增长13.1%；压铸机收入5.6亿元，同比增长33.3%；橡胶注射机收 入1.2亿元，同比增长23.9%。 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 营收、利润双双稳健增长 伊之密25H1实现营业收入27.5亿元，同比增长15.9%；归母净利润3.4亿元，同比增长15.2%。公司25H1毛 利率为31.1%，同比下降2.5个百分点；净利率12.9%，同比基本持平。 注塑机方面，行业景气度持续回暖，随着《推动大规模设备 ...

投资建议：公司是国内领先的模压成型设备供应商，注塑机有望持续受益国 内份额提升及出口拉动，压铸机受益中高端 LEAP 系列带来竞争力强化，镁 合金注射产品处于国内龙头地位，有望受益人形机器人、新能源汽车等结构 件的轻量化趋势。我们维持盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润 7.06/7.98/8.95 亿元，对应 PE 值 16/14/13x，维持"优于大市"评级。 风险提示：新产品进展不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。 | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 4,096 | 5,063 | 5,873 | 6,502 | 7,145 | | (+/-%) | 11.3% | 23.6% | 16.0% | 10.7% | 9.9% | | 归母净利润(百万元) | 477 | 608 | 706 | 798 | 895 | | (+/-%) | 17.7% | 27.4% | 16.1% | 13.0% | 12.1% | ...

营收、利润双双稳健增长 伊之密 25H1 实现营业收入 27.5 亿元，同比增长 15.9%；归母净利润 3.4 亿元，同比增长 15.2%。公司 25H1 毛利率为 31.1%，同比下降 2.5 个百分点； 净利率 12.9%，同比基本持平。 公司 25H1 归母净利润提升主要由于：1）行业景气度企稳回升，收入同比 增长。2）全球化战略加速落地，公司在销售、研发、管理上投入更多的人力资 源，市场竞争力显著提升。 注塑机景气度持续回暖，镁合金压铸设备打开增量空间 ——伊之密（300415.SZ）2025 年中报点评 要点 注塑机下游回暖，镁合金压铸设备有望打开增量空间 25H1 年公司注塑机收入 19.3 亿元，同比增长 13.1%；压铸机收入 5.6 亿元， 同比增长 33.3%；橡胶注射机收入 1.2 亿元，同比增长 23.9%。 2025 年 8 月 28 日 公司研究 公司业绩符合预期，我们维持公司 25-27 年归母净利润预测 7.4/8.7/10.0 亿元，对应 EPS 分别为 1.59/1.86/2.14 元。公司注塑机下游市场复苏，镁合金 压铸设备有望打开新的增量空间，海外长期空间广阔，维持" ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company [1][2]. Core Insights - The company is expected to achieve steady growth in 2024, with a year-on-year revenue increase of 23.61% to reach 5.063 billion yuan and a net profit growth of 27.42% to 608 million yuan [6]. - The injection molding machine business continues to lead the industry, with revenue growth of 28.80% year-on-year, outperforming the overall market [6]. - The automotive and 3C sectors remain the largest demand sources, with significant year-on-year growth rates of 16.7% and 63.6%, respectively [6]. - New products are being launched, including the A6 series high-end intelligent injection molding machines and NEXT² series die-casting machines, which support capacity expansion and performance growth [6]. Financial Performance - In Q1 2025, the company reported a revenue of 1.187 billion yuan, a year-on-year increase of 24.32%, and a net profit of 132 million yuan, up 14.29% [6]. - The company’s total revenue for 2024 is projected to be 5.699 billion yuan, with a year-on-year growth of 13% in 2025 [8]. - The gross profit margin for injection molding machines was 31.78% in 2024, slightly down by 1.52 percentage points year-on-year [6]. Market Position - The company is recognized as a leader in the injection molding machine sector, with its revenue performance consistently exceeding industry averages [6]. - The overall market for plastic processing equipment in China is expected to grow by 5.3% in 2024, indicating a favorable environment for the company’s growth [6]. Shareholder Information - The major shareholder, Jiazhuo Holdings Limited, holds a 29.32% stake in the company [2].