机构：西部证券 研究员：张欣劼 投资建议：公司作为华南地区水泥龙头，成本管控能力增强，期待供给端限超产、碳排放等"反内卷"相 关政策缓解产能过剩、促进水泥复价。我们预计25-27 年公司实现归母净利润4.47/6.34/9.46 亿元，对应 EPS 0.06/0.09/0.14 元，维持公司"买入"评级。 事件：2025 年前三季度实现营收150.70 亿元（人民币，下文同），同比-4.47%；归母净利润3.31 亿 元，同比+7.26%。其中Q3 单季实现营收48.64 元，同比-10.96%；归母净利润0.24 亿元，同比-82.97%。 Q3 单季水泥主业收入、毛利率下降导致业绩承压。25 年Q1-3 水泥产品/混凝土/骨料业务实现收入 91.35/31.02/20.34 亿元，同比-12.3%/+11.9%/+21.3%；毛利率17.1%/14.7%/25.4%，同比 风险提示：水泥需求不及预期，能源成本超预期上涨，国内宏观经济下行等风险。 3）骨料业务：销量高增，盈利下降。25Q1-3 销量5859.30 万吨，同比+26.6%；吨价格/吨成本/吨毛利 同比-2/+4/-5 元至35/26/9 元。 ...

此外，按照水泥产品全口径计算，25年Q1-3公司吨期间费用同比+12元至60元，其中吨销售/管理/财务 费用同比+0.2/+12/-1元。Q3单季吨期间费用同比+3元至50元，其中吨销售/管理/财务费用同比+0.1/+5/-2 元。 智通财经APP获悉，西部证券发布研报称，华润建材科技(01313)作为华南地区水泥龙头，成本管控能力 增强，期待供给端限超产、碳排放等"反内卷"相关政策缓解产能过剩、促进水泥复价。该行预计25-27 年公司实现归母净利润4.47/6.34/9.46亿元，对应EPS 0.06/0.09/0.14元，维持公司"买入"评级。 报告中称，公司2025年前三季度实现营收150.70亿元(人民币，下文同)，同比-4.47%;归母净利润3.31亿 元，同比+7.26%。其中Q3单季实现营收48.64元，同比-10.96%;归母净利润0.24亿元，同比-82.97%。 该行指出，25年Q1-3水泥产品/混凝土/骨料业务实现收入91.35/31.02/20.34亿元，同 比-12.3%/+11.9%/+21.3%;毛利率17.1%/14.7%/25.4%，同比+4.5/+2.3/-13.2pct; ...

Core Viewpoint - The financial performance of Jidong Cement (000401) shows improvement in profitability, with a notable increase in net profit and gross margin despite a slight decline in quarterly revenue [1] Financial Performance Summary - Total revenue for the first half of 2025 reached 11.761 billion yuan, a year-on-year increase of 4.82% [1] - The net profit attributable to shareholders was -154 million yuan, reflecting an 80.94% improvement compared to the previous year [1] - In Q2 2025, total revenue was 7.858 billion yuan, a slight decrease of 0.27% year-on-year, while net profit for the quarter was 719 million yuan, up 153.34% year-on-year [1] - Gross margin increased to 20.42%, a year-on-year rise of 48.47%, while net margin improved to -1.53%, up 80.81% year-on-year [1] - Total expenses (selling, administrative, and financial) amounted to 2.253 billion yuan, accounting for 19.16% of revenue, a decrease of 4.64% year-on-year [1] - Earnings per share improved to -0.06 yuan, an increase of 80.42% year-on-year, while operating cash flow per share rose to 0.48 yuan, up 54.59% year-on-year [1] Business Model and Cash Flow - The company's performance is primarily driven by marketing efforts, necessitating a thorough examination of the underlying factors [2] - The cash flow situation is a point of concern, with cash and cash equivalents to current liabilities ratio at 47.93% [2] - The debt situation is also critical, with interest-bearing debt ratio reaching 34.31% [2] Fund Holdings - The largest fund holding Jidong Cement is the Ping An Balanced Preferred 1-Year Holding Mixed A, with 1.7 million shares and a recent net value of 0.5897 [3] - Other funds increasing their holdings include Ping An Valuation Selected Mixed A and Hongde Quality Governance Flexible Allocation Mixed [3]

Group 1 - The core viewpoint of the article is that Fujian Cement (600802.SH) reported a positive financial performance for the first half of 2025, indicating a recovery in profitability and growth in revenue [1] Group 2 - The company achieved an operating income of 770 million yuan, representing a year-on-year increase of 8.26% [1] - The net profit attributable to shareholders of the listed company was 20.67 million yuan, marking a turnaround from a loss to profit [1] - The basic earnings per share were reported at 0.045 yuan [1]

期间内，该集团的水泥产品、混凝土及骨料对外销量分别减少370万吨、增加180万立方米及增加680万 吨，较去年同期分别减少12.6%、增加36.0%及增加23.2%。期间内，集团所销售的水泥产品中，约 82.1%为42.5或更高等级(2024年同期为83.4%)，约30.8%以袋装销售(2024年同期为29.3%)。用于集团混 凝土生产的内部水泥销量为140万吨(2024年同期为110万吨)，占水泥总销量的5.7%(2024年同期为 3.7%)。 华润建材科技(01313)公布2025年中期业绩，营业额为102.056亿元，同比减少1%;公司拥有人应占盈利 约3.07亿元，同比增长85%;每股基本盈利0.044元，每股中期股息0.014港元。 期间内，水泥产品、混凝土及骨料的平均售价分别为每吨人民币246.9元、每立方米人民币302.7元及每 吨人民币36.2元，较去年同期分别增加3.8%、减少11.9%及减少1.6%。 ...

期间内，该集团的水泥产品、混凝土及骨料对外销量分别减少370万吨、增加180万立方米及增加 680万 吨，较去年同期分别减少 12.6%、增加 36.0%及增加 23.2%。期间内，集团所销售的水泥产品中，约 82.1%为 42.5 或更高等级(2024年同期为 83.4%)，约 30.8%以袋装销售(2024年同期为 29.3%)。用于集团 混凝土生产的内部水泥销量为140万吨(2024年同期为110万吨)，占水泥总销量的 5.7%(2024年同期为 3.7%)。 期间内，水泥产品、混凝土及骨料的平均售价分别为每吨人民币 246.9元、每立方米人民币 302.7 元及 每吨人民币 36.2 元，较去年同期分别增加 3.8%、减少 11.9%及减少 1.6%。 智通财经APP讯，华润建材科技(01313)公布2025年中期业绩，营业额为102.056亿元，同比减少1%;公司 拥有人应占盈利约3.07亿元，同比增长85%;每股基本盈利0.044元 ，每股中期股息0.014 港元。 ...

证券代码：002233 证券简称：塔牌集团 公告编号：2025-038 广东塔牌集团股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 式回购公司部分股份，本次回购股份资金总额为不超过10,000万元（含）且不少于5,000万元（含）， 回购价格不超过10元/股，回购的期限为自董事会审议通过回购方案之日起6个月内。回购的股 份拟用于公司实施员工持股计划。 本次回购方案在董事会审批权限内，无需提交股东大会审议。 导致本次回购无法实施或只能部分实施的风险。本次回购方案不代表公司将在二级市场回购公 司股份的承诺，公司将在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策并予以实施，敬请投资者 注意投资风险。 一、回购方案的主要内容 （一）回购股份的目的和用途 本次回购的种类为境内上市人民币普通股（A 股）。 （三）回购的方式 本次回购拟采用集中竞价的方式。 （四）回购股份的价格区间 本次回购价格不超过 10 元/股（含），回购价格上限未超过董事会通过本回购股份决议前 三十个交易日公司股票交易均价（按照董事会通过本回购股份决议前三十个交易日的股票交易 总额除 ...

期内收益减少主要由于集团产品销量下降。 亚洲水泥(中国)(00743)发布截至2025年6月30日止六个月业绩，收益24.96亿元(人民币，下同)，同比下 降7.2%;公司拥有人应占溢利1.14亿元，上年同期亏损4.05亿元;每股基本盈利0.073元。 ...

大公国际资信评估有限公司通过对北京金隅集团股份有限公司及"18金隅02"的信用状况进行跟踪评级， 确定北京金隅集团股份有限公司的主体信用等级维持AAA，评级展望维持稳定，"18金隅02"的信用等 级维持AAA。 4月29日，大公国际公布评级报告，北京金隅集团股份有限公司主体获"AAA"评级，相关债项 获"AAA"评级，评级展望稳定。 大公国际认为，北京金隅集团股份有限公司（以下简称"金隅集团"或"公司"）主要从事建材与房地产业 务。跟踪期内，多元化业务发展有助于提高公司整体抗风险能力，公司水泥产品在华北地区品牌知名度 和市场占有率较高，新型建材产品仍保持一定的品牌和规模优势，融资渠道较为多元，公司是控股股东 北京国有资本运营管理有限公司（以下简称"北京国管"）旗下建材板块最大的经营主体，可获得相关支 持；但2024年公司净利润亏损规模同比扩大，应收类款项部分账龄较长且存在一定资金占用，同时存货 存在一定跌价损失风险，2024年，公司期末总有息债务仍维持较大规模，经营性现金流同比转为净流 出，公司仍存在一定短期偿债压力。 资料显示，金隅集团成立于2005年12月22日，公司进行了多次增资扩股、股权调整，2009 ...