Core Viewpoint - The gaming industry is experiencing a surge in new game releases during the summer of 2025, driven by the availability of university students and major events like ChinaJoy, which encourages companies to showcase their new titles [3][5]. Game Releases - In June, 20 new games were launched in China, with July seeing over 20 additional titles set to release, including Tencent's "Star Resonance" and NetEase's "Unowned Star Abyss" [4][6]. - Notable games include "Limitless Machine" by Xishanju and "Carbon Island" by Tencent, both released on July 2, marking the start of the summer gaming season [4]. Market Dynamics - The gaming stock market has shown volatility, with significant gains on July 8, as companies like Iceberg Network and Giant Network saw increases of over 10% and 5% respectively [3][8]. - The approval of 757 game licenses in the first half of the year, including a record 158 in June, indicates a stable trend in the gaming industry [8]. Nostalgia and Updates - Established games are also seeing updates and new versions, such as the nostalgic version of "Fantasy Westward Journey," which has attracted significant player interest, leading to server congestion [6][7]. - The strategy of updating older games helps maintain player engagement and ensures stable revenue for gaming companies [7]. Policy Support - Various local governments have introduced supportive policies for the gaming industry, focusing on promoting game exports and integrating AI technology [8]. - The trend of regular game license approvals is expected to continue, fostering a more robust gaming environment [8]. Industry Trends - The gaming industry is witnessing a diversification of genres, with companies exploring new gameplay mechanics and AI integration [9]. - The emergence of party games like "Goose Duck" is expected to intensify competition among major players like NetEase and Tencent [9].

相关机构表示，政策端，6月版号数量创近年新高，共158款游戏获批，共147款国产网络游戏、11款进 口网络游戏获批，供给端改善提振市场信心。国信证券指出，传媒板块25年Q1业绩拐点显现，中长期 受益于AI应用与IP潮玩的高景气。游戏板块在版号常态化发放下新品表现良好，5月国内游戏市场收入 同比增长10%，移动游戏增长12%。 AI技术持续赋能，东方证券指出，在AI助力下，投放素材生成速度加快，老游戏版更速度加速使得老 游戏留存和生命周期延长，同时大模型推理成本指数级下降推动AI+游戏逐步进入落地期。 暑期是游戏行业流量与付费的高峰期，用户活跃度显著提升，高频数据推动估值修复。同时恰逢中腰部 公司的新游周期，集中释放储备项目，市场反映良好，带动基本面持续向好，游戏板块估值仍具有向上 弹性。 游戏ETF（516010）跟踪中证动漫游戏指数（930901）。此外，游戏ETF（516010）覆盖动画、漫画、 游戏研发及硬件设备全产业链，同时重仓巨人网络、恺英网络、三七互娱等绩优龙头公司。巨人网络 《超自然行动组》7月4日版本更新，成功跻身 iOS 畅销榜前十，三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》锁 定7月11日公测档期；恺 ...

7月7日，游戏板块反复活跃，游戏ETF（159869）早盘表现较为震荡，现小幅微跌，持仓股涨跌互现， 冰川网络、神州泰岳、星辉娱乐等领涨，吉比特、恺英网络、巨人网络等跌幅居前。游戏板块正迎 来"基本面持续改善+政策面边际宽松+值修复空间显著+AI技术创新驱动"四重逻辑加持，临近暑期档， 游戏板块回暖复苏动能强劲。 上市游戏公司多款新游表现强势，暑期档游戏赛道有望持续高景气度，AI+游戏持续迎积极进展。巨人 网络《超自然行动组》7月4日的版本更新和新时装上架带动游戏进入iOS畅销榜Top10；吉比特新游 《杖剑传说》5月29日上线以来排名稳定在Top30，小游戏《道友来挖宝》5月发布以来排名迅速提升， 6月获得微信小游戏畅销榜第5名。 AI+游戏方面，恺英投资的全球首款3D-AI智能陪伴应用EVE近期开启内测，计划2025年内上线；公司 开发的AI游戏全流程开发平台《SOON》预计7月30日开放。展望后续，重点游戏厂商储备丰富，三七 互娱《斗罗大陆：猎魂世界》定档7.11上线；恺英网络有《盗墓笔记：启程》《斗罗大陆诛邪传说》 《三国：天下归心》等多款自研产品待上线；完美世界《异环》6月底开启二测。 新游周期或带 ...

丨证券研究报告丨 [Table_Summary] 中国游戏市场保持较高速增长态势，多款新游表现贡献增量。《Kingshot》等自研游戏出海表现 亮眼，游戏出海仍具有较高景气度。上市游戏公司新游产品周期陆续开启，6 月吉比特《杖剑 传说》、巨人网络《超自然行动组》等多款新游表现持续强势。6 月游戏行业支持政策陆续推出， 版号发放创近年新高，再次释放积极信号。恺英网络等 AI+游戏布局亦迎积极进展。展望后续， 暑期新游周期或带动游戏板块基本面持续向好。新游周期、政策趋势及 AI 催化共同作用下，游 戏板块估值仍具有向上弹性，建议继续关注游戏板块相关投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 游戏产业跟踪（12）：新游表现持续强势，暑期 档游戏赛道有望延续高景气 报告要点 高超 杨云祺 SAC：S0490516080001 SAC：S0490524090002 SFC：BUX177 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 游戏产业跟踪（2] 12）：新游表现持续强势 ...

冲上热搜。 7月5日，鹿晗多个社交平台解封，账号显示可关注状态。微博话题#鹿晗20分钟涨粉过万#冲上热搜。 天眼查信息显示，鹿晗，1990年4月20日出生于北京市海淀区，中国流行乐男歌手、影视演员。曾被韩国SM娱乐有限公司星探发掘成为旗下练习生，2012年 4月，以韩国男子组合EXO/EXO-M成员正式出道，组合内担任主唱、领舞、门面担当。2015年，主演的电影《重返20岁》《我是证人》上映，凭借在电影 《重返20岁》中的表现获得第22届北京大学生电影节"最受欢迎男演员奖"。同年，发行个人首张音乐专辑《Reloaded》，获得国际唱片业协会（IFPI）"白金 唱片"销量认证。2016年，主演的电影《盗墓笔记》《长城》上映。同年，登上"中国90后10大影响力人物"榜首，并以2.7亿元财富居2016"中国90后富豪 榜"第五位。 天眼查信息显示，鹿晗担任股东的公司共有12家，其中7家存续。 此前，鹿晗因在直播中出现不良行为引发争议。今年1月6日，其微博、抖音、小红书等社交平台账号均被发现禁止关注。当天鹿晗工作室代表鹿晗发文道 歉："因在直播过程中，做出了不良示范，本人在此郑重道歉。并愿意积极消除因此产生的不良社会 ...

（蔡淑敏/摄） 知名A股游戏公司恺英网络（SZ.002517）迎重要人事变动。 近日，恺英网络发布公告称，公司董事会于近日收到公司财务总监黄振锋的书面辞职报告，因工作调整原因，黄振锋辞去公司财务总监职务，辞职报告 自送达公司董事会之日起生效。 据悉，辞职后，黄振锋将继续在公司任职。目前，黄振锋持有11万股公司股票，占总股本的0.005%，他在辞职后将继续遵守相关法律法规有关上市公 司高级管理人员减持股份的限制性规定。 经公司总经理沈军提名，恺英网络子公司浙江盛和现任预算总监张启闰出任公司新财务总监，任期至第五届董事会届满。公开资料显示，张启闰现年35 岁，1990年出生，大连理工大学本科学历，中国注册会计师。他曾任德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）高级审计员、恺英网络内控经理浙江九翎网络 财务总监、恺英网络预算总监等职务。目前，张启闰不持有恺英网络股票，并与公司控股股东及其他重要股东没有关联关系。 恺英网络成立于2008年，是国内知名的互联网游戏上市公司，其主要业务包括手游与页游等娱乐内容的研发、运营及发行，网页游戏平台、移动应用分 发平台的运营。 提起恺英网络，外界普遍会想起"传奇大厂"。这家手握"传奇" ...

继续看好游戏板块！投资逻辑再更新 20250612 摘要 2025 年前四个月游戏行业整体收入受益于低基数效应、长线运营和新 品驱动，呈现加速增长态势，海外市场表现尤为亮眼，一季度增速约 18%，4 月维持大个位数增长，多家公司业绩超出预期。 政策端对游戏行业支持力度加大，多地推出扶持政策，版号发放稳定， 每月国产版号约 100 个，季度发放进口版号，为国内外上市公司业绩增 长提供良好环境。 游戏行业整体估值中枢有望从 15-20 倍提升至 20-25 倍，前提是行业景 气度持续及增量资金流入，消费领域估值提升亦可能带动游戏板块估值。 世纪华通受益于《Whiteout Survival》及国内版本《无尽冬日》的卓 越表现，海外月均流水达 1.5 亿美金，国内月流水约 1.1 亿美金，Q1 新 游《King's Shot》流水亦达 3,000-4,000 万美金，全年业绩预期乐观。 巨人网络老游戏流水稳定，新游《超燃行动组》内测数据不断攀升，5 月流水达 2000-3,000 万，买量增加后预计流水将进一步提升。 吉比特存量产品《问道》及《一念逍遥》维稳，Q1 新游《问道长生》 贡献增量，新品《仗剑传说》及《九 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 刘宗智 随着《藏海传》和《长安的荔枝》接连热播，"IP宇宙"一词再次成为影视圈炙手可热的概念。从最初的"漫威超级英雄"到如今的"三 体""盗墓笔记""金庸""马伯庸"，影视公司似乎找到了一个稳赚不赔的生意经——与其孤注一掷做一部爆款，不如打造一个"IP宇宙"，让 故事像滚雪球一样越滚越大。影视IP宇宙果真如此吃香吗？未来又将如何裂变生长？ "IP宇宙"热潮又起 IP的初始形态各异，文学、漫画、影视剧、游戏等均可以成为影视"宇宙化"的原点，随着开发程度的加深，逐渐涵盖版权开发、拍摄制 作、周边营销多个领域，自成体系。 从"单打独斗"到"抱团取暖" IP的最初概念是知识产权，后被进一步明确为具有高专注度、大影响力并且可以被再生产、再创造的创意性知识产权。IP开发的本质是 对一个核心要素进行的跨媒介生产，在不同媒介的生产过程中，同一故事被不断讲述，最终形成一个宏大复杂的宇宙。 不是所有的故事都适合改编。一般来说，民间故事、神话传说、历史故事等具有较为深厚的文化底蕴和历史积淀的故事，更容易被改 编。由四大名著之一《西游记》改编而来的《西游记之大圣归来》，被视为国产动画电影的里程碑之作，今年上线 ...

恺英网络最近几年的业绩十分亮眼。 公司的营收自2020年重新恢复增长，并于去年首次跻身50亿级行列。净利润也自2020年扭亏为盈后持续攀升，已连续三年突破10亿元大关。 这家公司在过去经历了创始人因操纵证券市场罪入狱、组织架构大调整、传奇IP诉讼等变故，一度亏损接近19亿元。原以为会一蹶不振，没想到却上演了 逆势翻盘的戏码。 随着曾经埋下的隐患被逐一化解，加上资金也宽裕了许多，恺英得以腾出手不断梳理整体业务。 近年来，其产品发布节奏明显加快，投资动作也较为频繁，同时大量引入IP且愈发注重品宣，甚至今年罕见地举办了成立以来首个年度产品发布会（此举 多见于腾讯、网易等大厂）。如今恺英在努力摆脱外界对其「传奇大厂」的固有印象。除了传统品类（「传奇」「奇迹」），公司的版图已逐步拓展到更 多品类。 当然就目前来说，「传奇」「奇迹」依旧构成了恺英的收入基本盘。财报中将它们归为「复古情怀类游戏」。 去年公司的营收同比增长了19%来到51亿元。其中，自营收入和联营收入均属大头，合占公司总营收的63%。贡献主力便包括《原始传奇》《热血合击》 《天使之战》《永恒联盟》等复古情怀类游戏。 另有一项信息服务的收入增长也比较快，约占总 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 游戏产业跟踪（11）：国内游戏市场保持高增， 新游周期、出海及 AI 逻辑有望持续验证 报告要点 [Table_Summary] 中国游戏市场保持较高速增长态势，4 月中国游戏市场规模为 273.51 亿元，同比增长 21.93%， 环比增长 2.47%。《王者荣耀》《火影忍者》《崩坏：星穹铁道》等长线产品稳健增长表现带动行 业规模较高增速。《Kingshot》等自研游戏出海表现亮眼，游戏出海仍具有较高景气度。上市游 戏公司新游产品周期陆续开启，5 月吉比特《杖剑传说》、巨人网络《超自然行动组》等多款新 游表现亮眼。展望后续，恺英、完美等重点游戏厂商储备产品积极推进。新游周期或带动游戏 板块基本面持续向好。游戏板块估值仍具有向上弹性，建议继续关注游戏板块相关投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 杨云祺 SAC：S0490516080001 SAC：S0490524090002 SFC：BUX177 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Ti ...