南方财经.21世纪经济报道记者围绕今年医保目录新政，深入分析政策设计思路，解读此次释放的政策 信号对市场的影响。商保创新药侧重协商定价 相关文件甫一发布，最受市场关注的当数新增商保创新药目录。对此，一位医保业内核心专家对记者分 析，医保部门相当于首次给了市场一份创新药支持清单，可能会有二三十种药。将弥补基本医保目录的 空白，整体提高现有保障水平。 21世纪经济报道记者贺佳雯北京报道 7月10日晚，国家医保局正式发布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健 康保险创新药品目录调整工作方案》《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业 健康保险创新药品目录调整申报指南》《谈判药品续约规则》以及《非独家药品竞价规则》。 有别于基本医保目录谈判机制，值得注意的是，商保创新药目录更侧重协商机制。从政策设计层面考 虑，体现了强度上的差异。 事实上，此前商保公司鲜少有机会和能力，与医药企业"砍价"。"此次医保搭台，以商保公司为主。"该 专家说，具体价格怎么谈，还是看商保公司和药企协商。通过医保、保险公司和医药企业三方协商，对 创新药评估一个价格，这个价格肯定比原有市场价低。这对商保 ...

中国 证券研究 2025 年 6 月 22 日 阳光保险 - H 有潜力成为领先的综合性保险集团，但尚需时日；首 次覆盖，给予"减持"评级 在经济扩张和保险意识增强的推动下，中国保险业长期处于强劲增长轨 道。阳光保险是少数拥有综合牌照（即寿险和产险）的保险集团公司之 一。但是，过去 10 年公司寿险和产险业务的市场份额增长均较为缓慢（ 2024 年的市场份额为 1.9%/2.8%，对比 2014 年为 1.3%/2.8%）。尽管如 此，公司业绩的可见度较高，因为其合同服务边际（CSM）增长前景具 有吸引力，表明保险利润前景稳健。由于综合牌照的独特性，我们认为 公司尚需时日来进行业务规模扩张，对标中国平安、中国太保等其他同 业，建立行业主导地位。我们也看到了一些风险：1）在股市波动的背景 下，盈利的波动性风险较高；2）债券收益率下降带来的偿付能力充足率 负担；3）分销渠道不平衡，不利于风险分散化。首次覆盖，给予"减持 "评级，截至 2025 年 12 月的目标价为 2.1 港元。 风格敞口 首次覆盖 减持 | | 当前排名 | | 历史摘名,百分位(1表示排名第1) | | | | --- | --- | -- ...

一分支机构被罚超百万元 6月13日，金融监管总局洛阳监管分局发布的行政处罚信息显示，紫金保险洛阳中心支公司因编制虚假的报告、报表、文件、资料；未按照规定使用经批准 或者备案的保险条款、保险费率；虚构保险中介业务套取费用，被罚款93万元。时任该公司总经理助理谢武东被警告并处罚款22万元。 需要关注的是，同样在6月，根据金融监管总局运城监管分局发布的行政处罚信息，紫金保险运城中心支公司因编制虚假资料套取费用、未严格执行内部管 理制度被罚。该中心支公司及时任中心支公司总经理合计被罚金额18万元。 保险业再现大额罚单。6月16日，北京商报记者了解到，紫金财产保险股份有限公司洛阳中心支公司（以下简称"紫金保险洛阳中心支公司"）及时任该中心 支公司总经理因三项违规行为合计被罚115万元。需要关注的是，保险公司尤其是保险公司分支机构收到"百万罚单"的情况并不多见。当前紫金保险总裁一 职空缺，在业内人士看来，合规成为接棒者不得不重视的一大问题。 值得一提的是，该公司日前针对巡视组提出的"经营管理缺位、违规现象频发"问题进行了整改。该公司表示，进一步强化分支机构管理，推动机构合规经 营、稳健发展。完善分支机构经营考核机制，将合 ...

相关业内专家指出，国民养老的业绩波动并非个案，或反映出当前养老保险行业在监管政策调整和市场 环境变化下的整体转型态势。 高增长背后的季度波动 2024年Q4保险业务收入下滑超七成 据国家统计局数据，截至2024年底，我国60岁及以上老年人口达3.1亿人，占总人口比例的22%。随着 我国加速迈入长寿时代，如何让这一庞大人群得到更为满意的养老管理、健康管理服务？近年来，国家 陆续出台了《养老保险公司监督管理暂行办法》、保险业新"国十条"、《银行业保险业养老金融高质量 发展实施方案》等一系列政策，为老龄化背景下的养老保险行业发展指明方向。 国民养老作为我国养老保险行业的"第三支柱国家队"，其业务表现与行业趋势紧密相关。官网信息显 示，国民养老成立于2022年3月，注册资本高达111.5亿元，公司股东来自工、农、中、建、交、邮储、 中信、招商、兴业、民生、华夏等11家银行理财子公司和下属公司，以及6家大型证券保险机构和投资 及实业领域企业。2024年12月，安联投资有限公司增资成为新股东，公司注册资本增加至约113.78亿 元。目前，国民养老保险在国内共有6家省级分公司，涵盖山东、四川、浙江、广东、重庆、上海等地 区 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the venture capital and technology sectors, as well as consumer loans, with a favorable view on the brokerage sector's valuation and performance improvement [2]. Core Insights - The government work report for 2025 emphasizes stabilizing the real estate and stock markets, promoting healthy development through innovative monetary policy tools, and enhancing market confidence [1]. - The report highlights the establishment of a national venture capital guidance fund to address fundraising challenges and support technological innovation [1]. - There is an expected recovery in consumer loan demand due to fiscal subsidies for personal consumption loans in key areas [1]. Summary by Sections Securities Sector - The report suggests that the brokerage sector will benefit from improved market activity and confidence due to government support measures [1]. - It identifies four main investment lines within the brokerage sector, including companies with strong technology portfolios and improved exit channels [2]. Insurance Sector - The report notes that insurance funds are expected to have more investment channels, with regulatory support for insurance capital to invest in financial asset investment companies [3][29]. - It mentions that insurance capital has been actively entering the stock market, with net purchases of approximately 290 billion in A-shares since September of the previous year [4]. - The report anticipates significant profit growth in the property and life insurance sectors due to favorable market conditions and low baselines [5]. Market Dynamics - The report indicates that the A-share market has shown an upward trend, with the CSI 300 index increasing by 1.4% [8]. - It provides data on brokerage activities, including a decrease in average daily trading volume and a significant increase in new equity fund issuance [12].