Group 1: Financial Performance - In Q1 2025, Xiaomi Group achieved total revenue of 111.3 billion yuan, a year-on-year increase of 47.4%, setting a new historical high [1] - The adjusted net profit for the quarter was 10.7 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 64.5%, also a record high [1] Group 2: Mobile Business - Xiaomi's mobile revenue reached 50.6 billion yuan in Q1 2025, with a gross margin of 12.4% [1] - Global smartphone shipments totaled 41.8 million units, marking a 3% year-on-year increase, with a global market share of 14.1% [1] - In the Chinese market, Xiaomi regained the top position with a market share of 18.8% [1] Group 3: IoT and Home Appliances - Xiaomi's IoT revenue for Q1 2025 was 32.3 billion yuan, with a gross margin of 25.2%, both figures reaching historical highs [2] - The company is focusing on high-end and international strategies for its IoT business, with plans to establish 10,000 Xiaomi Home stores overseas from 2025 to 2029 [2] Group 4: Automotive and AI Innovations - Revenue from Xiaomi's automotive and AI innovation business was 18.6 billion yuan in Q1 2025, with a gross margin of 23.2% [2] - The company launched the luxury high-performance SUV model YU7, equipped with advanced technology, and anticipates strong market performance upon pricing announcement [2] Group 5: AI and Chip Development - Xiaomi officially released its self-developed chip, Xuanjie O1, in May 2025, utilizing second-generation 3nm technology [3] - The chip features a 10-core CPU and a 16-core GPU, and will be used in the Xiaomi 15S Pro smartphone and Pad 7 Ultra tablet [3] Group 6: Future Projections - Revenue projections for Xiaomi from 2025 to 2027 are estimated at 486.7 billion yuan, 634.5 billion yuan, and 764.8 billion yuan, with year-on-year growth rates of 33%, 30%, and 21% respectively [3] - Adjusted net profit for the consumer electronics segment is projected to be 41.9 billion yuan, 52.0 billion yuan, and 61.1 billion yuan for the same period, with growth rates of 25%, 24%, and 18% respectively [3]

"无论是谁，现在还进来家电行业竞争，在战略上已经输了。"美的集团董事长方洪波近日在2024年度股东大会上回应小米入局相关问题时表示，并再次强 调"战略上并不惧怕小米"。他的这番回应，无疑也宣告了美的与小米的关系已从曾经的"蜜月期"彻底转向全面竞争。 这一转变的标志性事件或许是美的在2024年清仓了其持有的全部小米股票，套现金额达18亿元，结束了双方自2014年开始的资本合作。 十年前，美的与 小米之所以各自投资约12.7亿元进行交叉持股，主要是基于双方在智能家居领域的战略互补需求，方洪波当时将此称为"制造思维与互联网思维的化学反 应"，但当前双方在家电领域已是短兵相接，核心战场集中在大家电和智能家居入口控制权上，合作的基础显然不复存在。 事实上，美的从2020年就已开始逐步减持小米股票。与此相呼应的是，小米2019年成立大家电事业部，此后空调、冰箱、洗衣机等品类增长迅猛，2024年 其空调出货量就超过了680万台，增速超过50%，直接切入美的的核心优势领域。尤其值得注意的是，今年2月小米发布了定位高端的"米家中央空调 Pro"，这意味着用户在装修阶段一旦选择了这款产品，便有很大概率同时部署小米的照明、新风、净 ...

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 2025年2月27日公司召开小米15 Ultra暨小米SU7 Ultra新品发布会，推出小米创业十五年以来最高端的两款产品；此外还发布了耳机、笔记本、智能 音箱、空调、除湿机、冰箱等多款人车家全生态新品。我们点评如下： 评论： 手机：小米15 Ultra影像及性能全面升级，未来5年目标实现6K+超高端全面突破。 小米高端化战略走进第五年，持续引领移动影像的光学革命。本 次小米15 Ultra定位巅峰影像科技旗舰，通过新一代1英寸主摄+2亿超级长焦镜头组合、28倍无损变焦能力、徕卡超纯光学系统、人像大模型2.0计算 摄影平台、全新超级视频防抖系统等实现夜景画质重大突破；此外还在屏幕显示、性能散热、电池续航、通信系统等方面全面提升，产品起售价 6499元起与前代一致。目前小米已站稳4-6k元价位段，未来五年目标实现6k+超高端市场的全面突破，产品、服务与生态全面对标苹果。 汽车：小米SU7 Ultra售价52.99万元，打造全新时代的新豪车。 2024年小米SU7销售锁单24.8万辆，交付13.5万辆，订单及产能持续突破。本次小米 SU7 Ultra以52.99万元的 ...

作 者丨雷晨 编 辑丨张伟贤 黎雨桐 小米集团合伙人兼总裁、手机部总裁、小米品牌总经理卢伟冰近日在微博上透露，"小米手机 未来5年高端化的目标之一，就是要在6 0 0 0元+价格段实现规模化的突破"，并表示Ultr a是 6K+突破的关键产品，对小米1 5 Ultr a的产品力充满信心。 发布会另一大看点是小米SU7 Ultr a，预售价8 1 . 4 9万元。性能上，该车搭载双V8 s+V6 s三电 机全轮驱动系统，最大马力1 5 4 8PS，零百加速仅需1 . 9 8秒，实测最高时速可突破3 5 0 km/ h， 百零制动距离3 0 . 8米，性能对标百万级超跑。 在发布会前夕，雷军曾提醒喜欢Ultr a的消费者提前下载小米汽车Ap p小定，以获得优先排产 资格。 2月2 7日上午，小米股价继续冲高，市值一度逼近1 . 5万亿港元，成为市场焦点。 创始人雷军 的财富水涨船高，一度成功超越农夫山泉创始人钟睒睒，成为中国新首富， 然而随着股价回 调，首富之名又迅速易主。 随后，据红星新闻报道， 针对小米创始人雷军身家超过农夫山泉创始人钟睒睒、升任"中国新 首富"的消息，雷军在武大校友群回应称：假新闻。 另据彭 ...