炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 自2024年下半年以来，港股新消费市场出现回暖迹象，诞生了一批"新新消费势力"，毛戈平就是其中之一。2024年12月，毛戈平成功登陆港交所，对应的发 行价为29.8港元/股，截至6月30日收盘，毛戈平的股价为108.3港元/股，较发行价已上涨263%。 然而，去年今日，毛戈平还在挣扎着叩响资本市场的大门。毛戈平的上市之路可谓一波三折。从2016年首次递交招股书申请主板上市，到2024年12月成功登 陆港交所，毛戈平的上市之路走了近8年。一波三折的上市之路背后，毛戈平股价狂欢背后还藏有哪些隐忧？ 在公司经营方面，毛戈平过度依赖单一品牌及创始人个人IP、产品售价高、重营销轻研发、生产全靠外协加工引忧。除此之外，毛戈平更是一个地道的家族 企业，上市前夕曾巨额分红造福众家族成员，吃相略显难看。 过度依赖单一品牌及创始人个人IP 产品售价高、重营销轻研发、生产全靠外协加工 毛戈平凭借创始人IP红利、高端渠道壁垒及会员经济，实现业绩高增长与毛利"茅台化"。上市首年，毛戈平便递交了一份优秀的成 ...

点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 市场观点纷繁芜杂，光大研究荟萃本周重点报告，涵盖总量、行业、公司研究，为您筛选有价值的 声音。 每周六早8点，"研选"助您快速厘清投资"点线面"！ 总量研究 流动性延续宽松，小市值或持续占优——工具型产品介绍与分析系列之二十六 一揽子货币政策措施公布后，资金压力明显缓解，资金利率呈现下行。在市场流动性延续宽松、政 策支持背景下，小盘股或持续占优。中证2 0 0 0指数具备小微市值风格显著、销售毛利率优于其他小 盘 指 数 ， 研 发 投 入 占 比 高 、 潜 在 增 长 动 力 足 、 短 期 弹 性 大 等 特 点 ， 投 资 性 价 比 高 。 华 夏 中 证 2 0 0 0ETF作为标的基金，采用抽样复制策略，超额收益占优，具备较好的主动管理 ...

机构：国海证券 研究员：芦冠宇 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3公司历史悠久、品牌底蕴深厚：毛戈平化妆品股份有限 公司由中国著名化妆师毛戈平先生于2000年创立，在中国美妆行业中树立显著的品牌影响力。毛戈平先 生曾是中国知名化妆师自带IP，后经营小红书等内容平台传播品牌。目前公司旗下拥有两个主要品牌： MAOGEPING和至爱终生，业务涵盖彩妆、护肤和化妆培训三大板块。 盈利预测与投资建议：我们预计公司2025-2027年实现收入53.68/69.76/87.85亿元人民币，同比 +38%/+30%/+26%；归母净利润12.0/15.8/19.7亿元人民币，同比+36.7%/+30.9%/+24.9%；对应2025年5 月14日收盘价99.90港元，2025-2027年PE值为37/29/23X。我们长期看好公司彩妆和护肤品双赛道产品 矩阵的发展，也看好公司线上线下渠道未来的成长，维持"买入"评级。 风险提示：宏观经济风险、竞争加剧风险、产品开发不及预期风险、关键人物风险、外包供应商生产风 险、各公司及产品并不具备完全可比性，对标的相关资料和数据仅供参考。 品牌势能破圈加速，成长空间大：作为专业化 ...

2025 年 5 月 12 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 重点交流 【纺服】厚积薄发，东方美妆容天下——毛戈平（1318.HK）投资价值分析报告(买入) (1318.HK)公司由中国美妆界顶级化妆大师毛戈平先生创立，目前旗下包括两大美妆 品牌 MAOGEPING 和至爱终生，另外有化妆艺术培训业务。公司凭借创始人毛戈平 先生的专业积累和影响力，成为了国产化妆品行业中唯一一个实现了向高端市场成功 突围的品牌。我们给予公司 25~27 年归母净利润预测分别为 11.7/15.2/19.8 亿元， 25/26 年 PE 为 40/30 倍，给予公司目标价 125 元港币，首次覆盖、给予"买入"评 级。 总量研究 【宏观】国内物价运行好于预期——2025 年 4 月价格数据点评 4 月，受食品、出行服务价格上涨影响，CPI 环比转正，同比增速平稳；PPI 同比跌 幅扩大，主要受能源价格下跌拖累。整体看，4 月国内物价仍延续弱势运行，但实际 表现好于市场预期。一方面，4 月我国对非美国家出口高增，展现较强韧性；另一方 面，国内"两新"政策效果持续显现，相关消费、制造领域价格呈现企稳回升态势， 叠加财政发力前置带动 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 毛戈平：大师缔造、深厚底蕴成就中国高端化妆品唯一国产品牌 公司由中国美妆界顶级化妆师毛戈平先生创立，目前旗下包括两大美妆品牌MAOGEPING（以下简称 MGP）和至爱终生，另外有化妆艺术培训业务。 公司凭借创始人毛戈平先生的专业积累和影响力，成为国产化妆品行业中唯一一个实现了向高端市场成功 突围的品牌，2023年公司旗下MGP品牌为中国市场前15大高端美妆品牌中唯一的国货品牌，按零售额计算 排名第12、市场份额为1.8%。 近十年间，公司业绩实现了长周期内的高速增长。公司2024年实现营业收入38.85亿元，同比增长34.6%， 净利润8.81亿元，同比增长32.8%，2021~2024年营业收入和净利润的年复合增速分别为3 ...

一周IPO动态，覆盖港股、美股、A股。 本文为IPO早知道原创 作者｜C叔 微信公众号｜ipozaozhidao 毛戈平 港股｜挂牌上市 据IPO早知道消息，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称"毛戈平"）于2024年12月10日正式 以"1318"为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为"港股国货高端美妆第一股"。 毛戈平在本次IPO中总计发行70,588,200股H股。其中，香港公开发售部分获919.18倍认购，国际 发售部分亦获30.34倍认购，累计认购总额超华润饮料时的认购规模、成为今年港股「冻资王」。 同时，毛戈平在本次IPO发行中共引入6名基石投资者，累计认购1亿美元。其中，CPE认购3500万 美元，正心谷资本认购2000万美元，ACCF Capital（由原L Catterton Asia合伙人王俊创办）认购 1500万美元，常春藤基金、Brilliant Partners Fund LP以及大湾区共同家园投资基金分别认购1000 万美元。 成立于2000年的毛戈平现旗下拥有两大品牌——旗舰品牌MAOGEPING于2000年推出，根据弗若 斯特沙利文的资料，其为中国第一个高端美妆品牌且在所有国货品牌 ...

中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货美妆品牌。 毛戈平在本次IPO中总计发行70,588,200股H股。 其中， 香港 公开 发售 部分获9 19.18 倍认 购， 国际发售 部分亦获 30.34 倍认购，累计认购 总额超华润饮料时的认购规模、成为今年港股 「冻资王」。 同时，毛戈平在本次IPO发行中共引入6名基石投资者，累计认购1亿美元。其中，CPE认购3500万 美元，正心谷资本认购2000万美元，ACCF Capital（由原L Catterton Asia合伙人王俊创办）认 购1500万美元，常春藤基金、Brilliant Partners Fund LP以及大湾区共同家园投资基金分别认购 1000万美元。 截至10:15，毛戈平报于每股51.25港元，较发行价上涨71.98%，市值241.18亿港元。 成立于2000年的毛戈平现旗下拥有两大品牌——旗舰品牌MAOGEPING于2000年推出，根据弗若 斯特沙利文的资料，其为中国第一个高端美妆品牌且在所有国货品牌中处于领先地位；按2023年零 售额计算，MAOGEPING品牌是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货美妆品牌，排名第十 二，市场份额为1 ...

一周IPO动态，覆盖港股、美股、A股。 本文为IPO早知道原创 作者｜C叔 微信公众号｜ipozaozhidao 多点数智 港股｜挂牌上市 据IPO早知道消息，Dmall Inc.（多点数智有限公司，以下简称"多点"）于2024年12月6日正式 以"2586"为股票代码在港交所主板挂牌上市。 成立于2015年的多点主要为本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案，业务覆盖中国大陆、香 港特别行政区、柬埔寨、新加坡、马来西亚、澳门特别行政 区、印尼、菲律宾及汶莱等国家或地 区。 2021年至2023年、以及今年上半年，多点已分别为236名、436名、533名以及444名客户提供服 务。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年收入计算，多点是中国最大的零售数字化解决方案服务商， 市场份额为6.5%；同时也是亚洲第三大零售数字化解决方案服务商，市场份额为4.2%。 财务数据方面。2021年至2023年，多点的营收分别为8.48亿元、13.28亿元和15.85亿元；今年上 半年，多点的营收从2023年同期的7.64亿元增加22.9%至9.39亿元。 2021年至2023年、以及今年上半年，多点的毛利率分别为20.4%、 ...

中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货美妆品牌。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称"毛戈平"）已于12月5日结束招股，并计 划于2024年12月10日正式以"1318"为股票代码在港交所主板挂牌上市。 在渠道方面。 2003年，毛戈平在上海港汇恒隆广场设立第一个专柜，根据弗若斯特沙利文的资料， 其是为第一个在高端百货商店设立专柜的国货化妆品集团。 截至2024年6月30日，毛戈平全国的自 营专柜数量为372个，在中国所有美妆品牌中排名第二。 值得注意的是，线上渠道则之于毛戈平越来越重要——2021年至2023年，毛戈平通过线上渠道销售 产生的收入复合年增长率为49.3%，高于线下渠道28.8%的收入复合年增长率。今年上半年，毛戈 平通过线上渠道销售产生的收入同比增长63.4%。 今年上半年，毛戈平来自线下和线上渠道的收入分别占其产品销售总收入的50.9%和49.1%，几乎 已达到同一水平。 毛戈平计划在本次IPO中发行70,588,200股H股。其中，香港发售7,058,900股H股，国际发售 63, ...

中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货美妆品牌。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 值得一提的是， 毛戈平 在本次IPO发行中共引入6名基石投资者，累计认购1亿美元。其中，C PE 认购3 500 万美元，正心谷资本认购2 000 万美元，A CCF Capital （由原 L Catterton Asia合 伙人 王俊创办）认购1 500 万美元，常春藤基金、 Brilliant Partners Fund LP 以及 大湾区共同 家园投资基金 分别认购1 000 万美元。 据IPO早知道消息，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称"毛戈平"）今起招股、至5日结束，并计 划于2024年12月10日正式以"1318"为股票代码在港交所主板挂牌上市。 毛戈平计划在本次IPO中发行70,588,200股H股。其中，香港发售7,058,900股H股，国际发售 63,529,300股H股。 以每股26.3港元至每股29.8港元的发行区间计算，毛戈平的IPO市值将介于123.76亿港元至140.24 亿港元。 成立于2000年的毛戈平现旗下拥有两大品牌——旗舰品牌MAO ...