消息面上，中国互联网络信息中心政策与国际合作所近日发布的《数字消费发展报告（2025）》显示， 2025年上半年我国数字消费用户规模突破9.58亿人，占网民总数的85.3%，数字消费正成为消费的重要 动能。招商证券认为，服务消费是提高居民消费率的重要抓手之一，政策层面有望继续聚焦促消费主 线。社服组建议关注出行产业链板块，包括OTA平台与酒店等细分领域，受益于服务消费复苏趋势及潜 在政策支持。 12月17日，港股高开，恒指涨0.03%，国指涨0.12%，恒生科技指数涨0.09%。港股消费板块早盘震荡走 强，港股消费ETF（513230）现涨近1%，其持仓股中，李宁、新秀丽领涨超4%，康耐特光学跟涨超 3.5%，老铺黄金、农夫山泉、裕元集团、华润啤酒等涨幅靠前。 华泰证券表示，据国家统计局，11月社零总额同增1.3%至4.4万亿元，增速环降1.6pct，低于Wind一致预 期（2.9%），主要受到"双十一"促销周期前置，及家电家具等国补品类基数抬升影响。除汽车以外的消 费品零售额同比增长2.5%。展望未来，随着提振消费专项行动继续深入，以及高质量供给增加，国内 消费有望延续温和复苏态势。该机构看好大消费板块的结 ...

12月17日，A股三大股指开盘走势分化，沪指跌0.06%报3822.51点，深成指涨0.1%报12927.39点，创业 板指涨0.03%报3072.62点，科创50指数涨0.1%报1294.7点。养殖业、锂矿、贵金属板块高开，影视院 线、商业航天板块调整。 盘面上，市场焦点股太阳电缆（11天7板）低开5.87%，零售板块茂业商业（16天8板）低开3.63%、百 大集团（4板）竞价涨停、永辉超市（7天4板）高开4.50%，福建本地股安记食品（11天7板）高开 2.92%、九牧王（3天2板）低开0.07%，商业航天概念股通宇通讯（14天7板）平开、华菱线缆（4板） 高开0.15%，光纤光缆概念股法尔胜（4板）低开9.56%，实控人变更的胜通能源（3板）竞价涨停，乳 业股皇氏集团（6天3板）低开3.93%。 公司新闻 盛洋科技:关于公司子公司FTA与某全球最大卫星公司签署南美项目合作协议的相关情况，基于商业保 密条款约定，合作方具体名称暂不便公开。可补充说明的是，该合作方为总部位于欧洲、具备高、中、 低轨全轨道卫星组网布局能力的头部卫星公司；目前合作已进入合同初步实施阶段。 航天信息:公司目前主营业务产品包括数字财 ...

市场昨日震荡调整，三大指数集体低开低走。沪深两市成交额1.72万亿，较上一个交易日缩量493亿。 板块方面，零售、教育、乳业、多元金融等板块涨幅居前，贵金属、影视院线等板块跌幅居前。截至昨 日收盘，沪指跌1.11%，深成指跌1.51%，创业板指跌2.1%。 在今天的券商晨会上，华泰证券表示，消费领域建议关注国货崛起、AI+消费、情绪消费、低估值高股 息白马龙头等结构性机会；中信建投指出，中央经济工作会议提出"着力稳定房地产市场"，稳楼市态度 明确；中金公司发布2026年展望：继续看好银行股的绝对收益与相对收益表现。 中信建投：中央经济工作会议提出"着力稳定房地产市场"，稳楼市态度明确 中信建投认为，11月单月全国商品房销售面积同比下降17.3%，降幅较10月收窄1.5个百分点，销售有较 大降幅。房价下行压力持续，9-11月连续三个月份70个大中城市的二手住宅价格均出现环比下跌；新建 住宅价格环比上涨的城市数量偏少。中央经济工作会议提出"着力稳定房地产市场"，延续了前期的政策 定调，稳楼市态度明确；更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，也有望推动经济增长与房地产市 场稳定。11月单月投资及开竣工面临较大的下行 ...

大家好，厉叔的这篇文章主要阐述了房价下降这几年，发生了什么 过去这四年，房价终于跌了，可奇怪的是，大家并没有因此就去结婚买房，反而连恋爱都懒得谈了。 打工人不再拼命求升职，连大爷大妈都开始罢工不带孙子了，这期间到底发生了什么？ 房子跌下神坛 2025年12月，有一个特别微妙的信号引起了圈内人的注意，在当月召开的重要经济会议通稿里，以往雷 打不动的房地产三个字，历史性地消失了。 但这并不让人意外，毕竟普通人在这四年里，早就用钱包做出了投票，房子这个曾经中国家庭最硬的资 产信仰，正在经历一场彻底的祛魅。 回看这房价掉头向下的四年，最直接的变化就是大家对搞事业这件事没那么上头。 根据埃森哲的一份调研数据，人们对事业的关注度从四年前的53%直接跌到了35%，不是大家不想努力 了，而是账算明白了。 以前打工人拼命加班，图的是升职加薪买房，资产增值，现在的情况是，辛辛苦苦干一年赚的工资，可 能还赶不上房子缩水的零头。 有个在2022年买房的朋友，眼看着房子市值蒸发了几十万，这种打击比老板画的大饼更能让人清醒。 于是安全感替代了进取心，数据显示，人们对财富的关注度从47%飙升到了61%，注意这里的财富指的 不是投资，而是实 ...

哈喽，大家好，老庐今天要聊的，是奢侈品圈里的"黑马逆袭记"：香港国际金融中心的商场里，老铺黄 金的门店外排起了数十米的长队，顾客拿着号码牌耐心等候。 而几步之遥的某欧洲顶级珠宝品牌店内，却只有零星几位客人。 更让人意外的是全球最大奢侈品集团LVMH的董事长阿尔诺，今年9月特意带着家族成员走进上海国金 中心的老铺门店，逐件欣赏展品，足足停留了半小时。 一个中国黄金品牌，为何能让国际奢侈品巨头主动"取经"？罗斯柴尔德公司的预测更颠覆认知：2025 年，老铺黄金的营收将首次超过历峰集团在中国的珠宝业务。 要知道，历峰手里可是攥着卡地亚、梵克雅宝这些"王牌"，这把"中国金钥匙"，到底撬开了奢侈品市场 的什么密码？ 数据撑起来的"逆袭底气" 老铺黄金的崛起从不是偶然，而是一组硬核数据堆出的底气，2025年上半年，品牌营收同比大涨251% 至123.54亿元。 更惊人的是它与路易威登、爱马仕等五大国际奢侈品牌的客群重合率高达77.3%：这意味着高净值人群 真的把它当奢侈品买了。 老铺并非孤例，杭州黄金品牌宝兰最近刚完成过亿元A轮融资，投资方阵容堪称豪华：雷军的顺为资 本、元气森林创始人唐彬森的挑战者创投，还有开云集团：没 ...

金吾财讯 | 新消费概念股普涨，截至发稿，茶百道(02555)涨5.76%，锅圈(02517)涨4.50%，老铺黄金 (06181)涨4.14%，名创优品(09896)涨3.00%，沪上阿姨(02589)涨2.84%，巨子生物(02367)涨2.97%。 华泰证券研报指，2025年，新旧消费延续分化表现，"人货场"的变革与科技进步，正推动消费行业的快 速迭代创新与结构性成长机会，潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新消费赛道涌现一批优秀龙头。展望 2026年，该机构认为促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续稳健复苏态势，行业延续景 气分化，龙头凭借领先与创新优势，以及整合能力实现持续成长。立足行业变革，该机构建议聚焦四大 投资主线：1)国货崛起：关注潮玩、美护、黄金珠宝等国货品牌，在海内外市场均演绎竞争新格局； 2)AI赋能下的科技消费：重视技术与产品创新带来的科技消费企业智能产品渗透率快速提升红利；3)情 绪消费：供需变化仍在演绎，关注服务消费、现制饮品、宠物、新型烟草等龙头成长势能；4)低估值高 股息白马龙头：攻守兼备，关注边际修复机遇。 金吾财讯 | 新消费概念股普涨，截至发稿，茶百道(02555) ...

责任编辑：郝欣煜 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 港股新消费概念股多数反弹，老铺黄金、茶百道、毛戈平涨超4%，名创优品涨超3%，蜜雪集团、布鲁 可、巨子生物涨超2%。 华泰证券发布研报认为，展望2026年，我们认为促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续 稳健复苏态势，行业延续景气分化，龙头凭借领先与创新优势，以及整合能力实现持续成长。立足行业 变革，我们建议聚焦四大投资主线：1）国货崛起：关注潮玩、美护、黄金珠宝等国货品牌，在海内外 市场均演绎竞争新格局；2）AI赋能下的科技消费：重视技术与产品创新带来的科技消费企业智能产品 渗透率快速提升红利；3）情绪消费：供需变化仍在演绎，关注服务消费、现制饮品、宠物、新型烟草 等龙头成长势能；4）低估值高股息白马龙头：攻守兼备，关注边际修复机遇。 华泰证券发布研报认为，展望2026年，我们认为促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续 稳健复苏态势，行业延续景气分化，龙头凭借领先与创新优势，以及整合能力实现持续成长。立足行业 变革，我们建议聚焦四大投资主线：1）国货崛起：关注潮玩、美护、黄金珠宝等国货品牌，在海内外 市场 ...

来源：上市之家 蜜雪集团的回调则反映出茶饮行业的竞争加剧。尽管公司尚未披露最新业绩，但市场担忧原材料成本上 涨及新店扩张带来的盈利压力。华泰证券在12月4日研报中指出，消费板块正呈现"新旧分化"，现制饮 品等赛道需警惕估值泡沫。 从市场情绪看，资金撤离迹象明显。Wind数据显示，12月8日泡泡玛特沽空金额达10.92亿港元，较前一 日激增210.58%，沽空比率升至19.23%。而整个港股消费指数近一个月累计下跌12%，创2023年以来最 大单月跌幅。 长期来看，多数券商建议聚焦国货崛起、AI赋能等四大主线，认为优质新消费龙头仍具结构性机会。 但在当前市场环境下，投资者对"消费三姐妹"的信心重建，恐怕还需要更多业绩确定性来支撑。 港股消费板块正经历寒冬。12月9日，被市场称为"消费三姐妹"的泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团延续 跌势，当日分别大跌5.04%、2.93%、0.45%。叠加前一日8.49%、6.72%、3.02%的跌幅，三家公司两日 市值合计蒸发超800亿港元。 泡泡玛特距离其历史最高点339.8港元已下跌44%，老铺黄金从1097.48港元的高点回落44.1%，蜜雪集团 也从618.5港元的峰值下滑 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery industry [2] Core Insights - The pet consumption market shows strong resilience, with a significant growth potential and structural changes observed during the Double Eleven shopping festival, where total sales reached 16,191 billion yuan, a year-on-year increase of 12.30%, with pet food sales at 9.4 billion yuan [3][17] - The report identifies three key trends: the rise of domestic brands, diversification and increased experience demand in pet consumption, and a shift towards health and precision in pet care [4][6][35] Summary by Sections Pet Consumption Performance - The Double Eleven shopping festival demonstrated robust performance in pet consumption, with a sales explosion coefficient of 201% for pet categories, indicating strong consumer resilience and growth potential [3][17] - Tmall remains the primary channel for pet consumption, holding a 64% market share, followed by JD and Douyin at 21% and 14% respectively [17] Trends in Pet Consumption - The trend of domestic brands rising continues, with only three overseas brands making it to the Tmall pet brand top 10 list during Double Eleven [4][22] - Pet consumption is diversifying, with a decrease in the Engel coefficient, indicating a shift from basic needs to more varied and premium offerings [4][22] - Health and precision in pet care are leading industry growth, with new processing techniques and functional foods gaining popularity [4][33] E-commerce Channel Preferences - Different e-commerce platforms exhibit varying consumer preferences, with Tmall showing strong competition in pet food, while Douyin focuses on content marketing and emotional consumption [5][41] - The report highlights the competitive landscape in pet food, with brands like Toptrees and Xucuihua showing significant growth [5][35] Export Market Challenges - The export of pet food faces pressure, with a decline in both quantity and value, indicating challenges in the international market due to tariffs and trade disputes [5][41] Long-term Outlook - The report expresses optimism for the long-term development of the pet food industry, recommending attention to companies like Zhongchong Co., Ltd. and Petty Co., Ltd. as well as other leading pet food brands [6][44]

Industry Overview - The cosmetics and medical beauty sector has shown stronger performance than the market, with the Shenwan Beauty Care Index declining by 4.5% from November 14 to November 21, 2025, outperforming the Shenwan A Index by 1.9 percentage points [3][4] - The cosmetics sales are expected to gradually decline as the peak shopping season ends, with domestic brands actively preparing new products for the off-season [9][10] Key Insights - The 2026 cosmetics and medical beauty strategy report indicates that brand growth is crucial, with upstream and downstream margins improving. Domestic brands are expected to grow against the trend during the industry consolidation phase [10][11] - The National Medical Products Administration has introduced 24 reform measures aimed at enhancing the regulatory framework for cosmetics, promoting high-quality industry development [26] Company Focus - Qingmu Technology (301110) is highlighted as a full-domain operation service expert, leveraging data and technology to drive growth. The company has established a strong brand matrix across various sectors, including fashion and beauty [15][16] - Investment recommendations include brands with strong channel and brand matrices such as Maogeping, Shangmei Co., and Proya, as well as companies in the medical beauty sector like Aimeike [12][14] Market Trends - The retail sales of cosmetics in October 2025 grew by 9.6%, driven by the Double 11 shopping festival, with a total retail sales of 381.3 billion yuan for cosmetics in the first ten months of 2025, reflecting a 4.6% year-on-year increase [21][23] - The domestic market for skincare products is expected to see further growth, with domestic brands gaining market share due to their competitive pricing and localized strategies [31][34]