信达证券指出，非银金融行业的弹性正在逐步增加，牛市中期金融板块有望成为底仓和稳定器。证 券板块受益于资本市场回暖及政策鼓励并购重组，PB和ROE均出现小幅回升。非银金融估值仍处于长 期趋势以下偏低位置，随着盈利企稳，股价弹性正在增强。此外，资本市场制度红利有望驱动大级别牛 市，"资产荒"逻辑下保险等配置型资金增配意愿提升，非银金融行业配置价值凸显。 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从A股市场中选取业务涉及证券经 纪、承销与保荐、自营等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映证券行业相关上市公司的整体表 现。该指数成分股市值规模较大，行业集中度较高，具有显著的周期特性和市场敏感性特征。 风险提示：数据来源wind、截至2025.1.8，证券ETF规模为580.19亿，在同类21只产品中排名第 一。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代 表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议 或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风 险等级及收益 ...

（责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 风险提示：数据来源Wind、截至2025.1.7，证券ETF规模为584.8亿，在同类21只产品中排名第一。 提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其 未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承 诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等 级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 资金面看，证券ETF（512880）昨日资金净流入超6.6亿元，规模同类第一，非银金融行业配置价 值逐步凸显。 信达证券指出，非银金融行业的弹性正在逐步增加，证券板块受益于资本市场回暖和鼓励并购重组 等政策影响，PB和ROE均出现小幅回升。保险板块基本面底部反转，资产端保险资金增 ...

每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 华创证券指出，非银金融行业中保险板块值得重视，短期保费开门红及中期投资收益增厚有望带动 业绩表现。定存集中到期背景下，居民存款搬家可能带来保费增量，推动保险行业实现开门红；同时， 股市走强或增厚保险权益投资收益，通胀回归下利率抬升也有望提升保险票息收益。证券Ⅱ行业作为顺 周期板块，在经济工作会议定调及"十五五"开局之年，财政发力基建项目加码的预期下，行业景气度有 望提升。当前市场流动性驱动特征明显，ETF及两融资金持续放量，叠加人民币升值预期下外资回流， 对非银金融板块形成支撑。 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从沪深市场中选取业务与证券市场 紧密相关的上市公司证券作为指数样本，涵盖经纪、投行、自营等业务领域，以反映证券行业相关上市 公司证券的整体表现和市场动态。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供 参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构 成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产 品 ...

关注证券ETF（512880）投资机会，同类规模第一，非银金融板块修复预期受关注。 平安证券指出，证券行业运行状况良好，证券公司数量增加，资产规模持续增长；公募基金管理资 产规模增长，私募基金管理人数量和管理资产规模下降；期货公司数量保持平稳，资产规模上升；上市 公司数量和流通市值稳步增长。从稳健性评估看，证券公司经营总体稳健，经营业绩有所回升；公募基 金管理资产净值稳步增长；期货公司盈利降幅收窄，经营稳健；上市公司整体经营平稳。近期市场景气 度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益。长期看资本市场新一轮改 革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从沪深市场中选取业务与证券市场 紧密相关的上市公司证券作为指数样本，涵盖经纪、投行、资产管理等核心金融服务领域，以反映证券 行业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有较高的行业集中度和市场代表性，能够有效跟踪证券行 业的市场动态。 风险提示：数据来源：Wind；截至2025年12月26日，证券ETF规模为576.68亿元，在同类21只产品 中排名第一。提及个股仅用于行业事 ...

12月26日，证券ETF（512880）收涨超0.6%。从资金面来看，近5日净流入超3.4亿元，非银金融板块修 复预期受关注。 风险提示：数据来源：Wind；截至2025年12月25日，证券ETF规模为576.35亿元，在同类21只产品中排 名第一。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考， 不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资 建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要 素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 华创证券指出，非银金融行业中的保险板块作为居民资产搬家的重要方向，短期银行定存到期有望带来 保费增量实现开门红；中期视角下，股市走强或将增厚保险权益投资收益，通胀回归下利率抬升将增厚 保险票息收益。券商板块有望在政策催化下迎来估值修复，重点关注头部券商的外延扩张机会。证券Ⅱ 行业方面，随着政策支持力度加大，行业整体估值修复预期增强，尤其是头部券商在并购重组等政策支 持下有望进一步提升竞争力。 证券ETF（512880 ...

12月26日，证券ETF（512880）涨超0.5%，资金面看，近5日净流入超3.4亿元，新一轮居民存款搬家启 动，夯实市场慢牛基础 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从沪深市场中选取业务与证券市场紧密 相关的上市公司证券作为指数样本，涵盖经纪、投行、资产管理等核心金融服务领域，以反映证券行业 相关上市公司证券的整体表现。该指数具有较高的行业集中度和市场代表性，能够有效跟踪证券行业的 市场动态。 （文章来源：每日经济新闻） 方正证券指出，本轮居民存款搬家尚处于起步阶段。居民存款增速-M2增速从23年10月高点6.1%收缩至 25年10月1.5%，但尚未转负。低利率环境+权益市场赚钱效应形成，成为新一轮居民存款搬家周期主要 驱动。在长端利率下行与房地产投资景气度偏弱的大环境下，此前居民重点配置的地产、存款等收益率 持续下行；25年来权益市场上行，有望成为本轮居民存款搬家主要方向。 复盘近二十年居民存款搬家周期变化，当前居民资金入市仍有较大空间。历轮居民存款搬家周期中，居 民存款搬家往往伴随牛市启动，而居民存款入场将进一步驱动股市赚钱效应提升；25年10月末居民存款 余额/A股 ...

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供 参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构 成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产 品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 证券ETF（512880）收涨近1%，非银金融估值修复预期受关注。 信达证券指出，非银金融行业当前估值水平处于长期趋势以下偏低位置，2021-2023年PB下降速度 远快于ROE下降速度，与银行类似存在较大估值修复空间。2024年基本面触底后已明显修复，股价弹性 正在增加。公募新规下主动型基金持仓风格可能向基准回归，银行、非银作为公募低配幅度最大的板块 有望实现资金回流，叠加稳定资本市场政策红利，非银弹性可能更大。券商板块方面，虽然过去1年超 额收益偏弱，但当前估值仍处低位，若指数突破可能带来β行情，同时行业并购重组将提供主题性机 会。保险板块受益于政策催化（如险资下调权益投资风险因子）和基本面改善，有望率先表现弹性。 证券ETF（512880）跟踪的 ...

Group 1 - The non-bank financial sector is currently undervalued, with a significant decline in PB from 2021 to 2023, outpacing the decrease in ROE, indicating substantial room for valuation recovery [1] - The fundamentals are expected to bottom out in 2024, showing clear signs of recovery, with increasing stock price elasticity [1] - Under the new public fund regulations, active fund holdings may revert to benchmark styles, with banks and non-banks being the most underweighted sectors, likely to attract capital inflows [1] Group 2 - The securities sector is poised to benefit from a recovering capital market, merger and acquisition policies, and a bullish market trend, despite weak excess returns over the past year [1] - The insurance sector is experiencing a significant rebound in ROE, with only a slight recovery in PB, and is expected to show elasticity due to policy catalysts and improved fundamentals from increased equity allocation and premium growth [1] - The Securities ETF (512880) tracks the securities company index (399975), which includes companies closely related to the securities market, reflecting the overall performance of the sector [1]

风险提示：数据来源wind、截至2025.12.22，证券ETF规模为569.46亿，在同类21只产品中排名第一。 提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其 未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承 诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等 级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从A股市场中选取涉及证券经纪、投资 银行、资产管理等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映证券行业相关上市公司证券的整体表现。 证券公司指数覆盖了各类证券相关业务，具有较强的周期性和市场敏感性，是衡量资本市场活跃度的重 要指标之一。 华创证券指出，非银金融行业中的保险板块作为居民资产搬家的重要方向，短期银行定存到期有望带来 保费增量实现开门红；中期视角下，股市走强或将增厚保险权益投资收益，通胀回归下利率抬升增厚保 险票息收益。券商板块有望在政策催化下迎来估值修复，重点关注头部券商 ...

平安证券指出，非银金融行业中，证券板块近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估 值到业绩均具备β属性，全面受益。长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空 间。中金公司"三合一"重大资产重组预案出炉，合并后主体有望发挥原有中金公司投资银行、私募股权 投资、机构业务、资产管理和国际化业务优势，吸收信达证券和东方证券在企业纾困、并购重整、区域 布局、零售客户上的特色资源，实现汇金系"投行+AMC资源"的深度协同，加快一流投资银行和投资机 构建设进程。 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从A股市场中选取涉及证券经纪、 投资银行、资产管理等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映证券行业相关上市公司证券的整体表 现。证券公司指数覆盖了各类证券相关业务，具有较强的周期性和市场敏感性，是衡量资本市场活跃度 的重要指标之一。 风险提示：数据来源wind、截至2025.12.19，证券ETF规模为568.02亿，在同类21只产品中排名第 一。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代 表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保 ...