平台化布局成效初显，打开第二成长曲线 公司公布25H1 业绩：收入33.79 亿元，同比-23.57%；归母净利3.08 亿元，同比-59.54%。业绩下滑主要 受光伏行业周期性调整，客户验收放缓影响。 其中Q2 收入18.45 亿元，同比-24.91%；归母净利1.66 亿元，同比/环比-61.08%/+17.80%，利润环比改 善。我们看好公司平台化布局下半导体与锂电业务的未来增长空间，维持"买入"评级。 光伏在手订单承压，海外占比持续提升 25H1 公司光伏设备收入26.65 亿元，同比-31.64%。截至25H1 期末，公司在手订单105.69 亿元，同 比-26.32%，主要系光伏行业产能出清导致订单有所下滑。公司积极开拓毛利率较高的海外市场，25H1 公司国内/海外市场毛利率25.11%/36.20%，其中海外市场收入7.92 亿元，同比+10.10%；海外收入占比 23.44%，同比+7.15pp。报告期内马来西亚基地已正式建成投产并实现设备出货，公司产品全球市场竞 争力有望持续提升。 25Q2 毛利率环比回升，经营性现金流大幅改善25H1 公司毛利率/净利率为27.71%/8.49%，同 比- ...

AOI、键合机等半导体设备布局加速 证券研究报告 奥特维 (688516 CH) 公司公布 25H1 业绩：收入 33.79 亿元，同比-23.57%；归母净利 3.08 亿元， 同比-59.54%。业绩下滑主要受光伏行业周期性调整，客户验收放缓影响。 其中 Q2 收入 18.45 亿元，同比-24.91%；归母净利 1.66 亿元，同比/环比 -61.08%/+17.80%，利润环比改善。我们看好公司平台化布局下半导体与锂 电业务的未来增长空间，维持"买入"评级。 光伏在手订单承压，海外占比持续提升 25H1 公司光伏设备收入 26.65 亿元，同比-31.64%。截至 25H1 期末，公 司在手订单 105.69 亿元，同比-26.32%，主要系光伏行业产能出清导致订 单有所下滑。公司积极开拓毛利率较高的海外市场，25H1 公司国内/海外市 场毛利率 25.11%/36.20%，其中海外市场收入 7.92 亿元，同比+10.10%； 海外收入占比 23.44%，同比+7.15pp。报告期内马来西亚基地已正式建成 投产并实现设备出货，公司产品全球市场竞争力有望持续提升。 25Q2 毛利率环比回升，经营性现金 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 奥特维（688516） 2025 年中报点评：业绩受行业周期影响短期 承压，看好平台化布局&海外市场拓展 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,302 | 9,198 | 7,092 | 6,187 | 6,472 | | 同比（%） | 78.05 | 45.94 | (22.89) | (12.76) | 4.60 | | 归母净利润（百万元） | 1,255.82 | 1,272.90 | 729.46 | 607.09 | 644.31 | | 同比（%） | 76.10 | 1.36 | (42.69) | (16.77) | 6.13 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 3.98 | 4.04 | 2.31 | 1.93 | 2.04 | | P/E（现价&最新摊薄） | 10.39 | 10.25 | 17.88 | 21.48 | 20.24 ...

截至2025年6月30日，奥特维在手订单达到105.69亿元(含税)，其中，储能/锂电、半导体设备订单均保 持增长。经过多年的市场验证，奥特维铝线键合机与AOI检测设备已具备一定的市场影响力和客户口 碑。半年报显示，公司铝线键合机、AOI设备持续获得气派科技、仁懋电子、应用光电(AAOI)、环球广 电等批量订单，2025年1—6月新签订单量接近2024年全年新签订单量，呈现高速增长态势。 尤其值得关注的是，奥特维AOI设备的应用场景已实现从半导体功率器件检测扩展至光通讯器件/模块 检测，体现了公司的AOI设备的应用场景得到扩展，公司该款AOI设备已获得海内外知名客户的批量订 单。 另外值得关注的是，奥特维在固态电池领域的布局也迎来收获期。去年12月27日，奥特维与无锡高新 区、屹锂科技举行全固态电池智能装备开发制造总部项目战略合作签约仪式，开始切入固态电池领域。 公开信息显示，奥特维的合作对象屹锂科技核心产品亮点为硫化物全固态电池与关键材料，屹锂科技在 常州设立电解质生产基地一期年产30吨，已经于2025年6月30日正式投产。相关人士透露，目前全固态 电池智能装备已经开始发货。 8月25日晚间，高端装备供应商 ...

Core Viewpoint - The company reported a significant increase in revenue for 2024, but a decline in Q1 2025, indicating potential challenges ahead [1][2]. Revenue and Profit Summary - In 2024, the company achieved revenue of 9.2 billion, a year-on-year increase of 46%, with net profit attributable to shareholders at 1.27 billion, a slight increase of 1% [1][2]. - For Q1 2025, revenue dropped to 1.53 billion, a year-on-year decrease of 22%, and net profit fell to 140 million, down 58% year-on-year [1][2]. Order and Inventory Status - As of the end of 2024, the company had contract liabilities of 2.63 billion, a decrease of 33% year-on-year, and inventory of 5.34 billion, down 30% year-on-year [3]. - New orders signed in 2024 totaled 10.15 billion, a decline of 22% year-on-year, with a backlog of 11.83 billion, down 10% year-on-year [3]. Market and Product Development - The company is expanding its overseas presence, establishing a joint venture in Malaysia focused on automation equipment, expected to start production in 2025 [4]. - In the photovoltaic sector, the company holds over 70% global market share in module string welding machines and secured 1.3 billion in overseas orders for low-oxygen monocrystalline furnaces [4]. - In the lithium battery sector, the company received significant orders for module PACK lines, while in the semiconductor sector, new orders exceeded 100 million [4]. Future Outlook - Revenue projections for 2025-2027 are 8.35 billion, 7.95 billion, and 8.55 billion, with year-on-year growth rates of -9%, -5%, and +7% respectively [5]. - Net profit forecasts for the same period are 1.14 billion, 1.01 billion, and 1.13 billion, with year-on-year growth rates of -10%, -12%, and +12% respectively [5].