分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】天气与罢工扰动并存，驱动就业数据回落——2026 年 2 月美国非农数据 点评 2 月非农数据低于预期，存在医疗部门罢工和天气因素的暂时性扰动，但随着中 东局势的再次恶化，油价快速攀升，未来就业数据存在再次恶化的风险。从降息 角度看，当前美联储面临"滞"与"胀"的权衡，短期内降息存在不确定性，但 若就业市场继续恶化，不排除特朗普"速战速决"，主动缓和中东局势的可能， 为年中美联储重启降息创造政策空间。 【宏观】"开局之年"行稳致远，孕育资本市场新机遇——2026 年政府工作报告 精神学习之联合报告 2026 年 3 月 9 日 晨会速递 | | 商品市场 | | | --- | --- | --- | | | 收盘 | 涨跌% | | SHFESHFE 黄金 | 1140.80 | -0.97 | | SHFESHFE 燃油 | 3972 | 3.30 | | SHFESHFE 铜 | 101050 | -0.03 | | SHFESHFE 锌 | 24260 | -1.06 | | SHFESHFE 铝 | 24715 | -0.40 | | SHFESHFE 镍 | ...

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2026 年 3 月 6 日 公司研究 单品势能延续，战略明确坚定 ——盐津铺子（002847.SZ）跟踪点评 要点 近期我们跟踪盐津铺子经营情况，更新观点如下： 战略思路明确，落地确定性强。伴随前期的组织架构调整，公司已形成辣味/健 康蛋白/甜味三大事业部，不同事业部定位明确，通过差异化的产品策略有效契 合当前的品类趋势。其中辣味事业部的魔芋制品为公司核心单品，26 年 1 月的 销售表现突破前高，品类红利仍维持较高势能。豆制品兼顾辣味和健康蛋白属性， 伴随渠道铺货实现稳健增长。鹌鹑蛋通过山姆等渠道精准定位目标消费人群，实 现动销表现的稳步提升。公司在单品培育方面已形成相对成熟的方法论，优势单 品的逐步储备为后续的渠道拓展提供有力抓手。从渠道维度来看，定量流通渠道 在魔芋大单品带动下，实现终端网点的持续拓展。零食量贩渠道为渠道商拓店+ 公司迭代 SKU 的增长逻辑。电商渠道持续调整，考虑到公司于 25Q2 加大线上 渠道的优化力度，预计电商的收入基数压力在 26H1 更为明显，26H2 通过持续 推新和大单品的增长，有望重回增长趋势。 会员店渠道再添新品，产品力进一步验证。26 年 3 月盐津铺子在山姆系统 ...