机构：中邮证券 研究员：蔡雪昱/张子健 投资要点 品牌IF 椰子水延续良好表现，公司同步推进品牌建设与运营完善。IF 椰子水25 年预计保持较快增长势 头，增速领先行业平均水平；Innococo25 年上半年销量出现下滑，下半年受渠道调整影响订单交付，预 计整改后年底将恢复正常，因此我们预计下半年市场表现将继续承压。公司25Q3 市场份额较去年同期 有所提升，目前经销商库存处于合理可控的正常区间。从行业层面来看，2025 年椰子水行业预计整体 增速在27.18%，高于软饮行业整体增速7.78%、碳酸饮料5.52%、包装水12%和功能饮料10%，椰子水行 业整体仍处于高速增长期。 渠道持续扩张，网点拓展成效显著。公司25 年9 月签约中粮名庄荟，预计未来仍将有代理商拓展计划， 渠道布局力度不断加大，26年预计继续推进渠道拓展。成本端随着近几年原产地产能持续扩大，25 年 椰子采购成本有所下降，26 年预计除延续这一成本优化利好外，还将通过更多举措提升供应链运转效 率、进一步优化成本结构。品牌端9 月 Innococo 官宣代言人（时代少年团），同步推出新品，并配合开 展一系列市场营销推广活动。26 年将持续推进 ...

中邮证券发布研报称，IFBH(06603)旗下IF椰子水品牌2025年预计延续较快增长，行业整体增速领先软 饮赛道。公司渠道持续扩张并签约新代理商，同时成本端迎来优化。品牌建设方面，通过签约代言人、 新品推广及加大营销投入强化市场认知。维持"买入"评级。 中邮证券主要观点如下： 品牌IF椰子水延续良好表现，公司同步推进品牌建设与运营完善 IF椰子水25年预计保持较快增长势头，增速领先行业平均水平；Innococo25年上半年销量出现下滑，下 半年受渠道调整影响订单交付，预计整改后年底将恢复正常，因此该行预计下半年市场表现将继续承 压。公司25Q3市场份额较去年同期有所提升，目前经销商库存处于合理可控的正常区间。从行业层面 来看，2025年椰子水行业预计整体增速在27.18%，高于软饮行业整体增速7.78%、碳酸饮料5.52%、包 装水12%和功能饮料10%，椰子水行业整体仍处于高速增长期。 渠道持续扩张，网点拓展成效显著 公司25年9月签约中粮名庄荟，预计未来仍将有代理商拓展计划，渠道布局力度不断加大，26年预计继 续推进渠道拓展。成本端随着近几年原产地产能持续扩大，25年椰子采购成本有所下降，26年预计除延 ...

IF椰子水25年预计保持较快增长势头，增速领先行业平均水平；Innococo25年上半年销量出现下滑，下 半年受渠道调整影响订单交付，预计整改后年底将恢复正常，因此该行预计下半年市场表现将继续承 压。公司25Q3市场份额较去年同期有所提升，目前经销商库存处于合理可控的正常区间。从行业层面 来看，2025年椰子水行业预计整体增速在27.18%，高于软饮行业整体增速7.78%、碳酸饮料5.52%、包 装水12%和功能饮料10%，椰子水行业整体仍处于高速增长期。 渠道持续扩张，网点拓展成效显著 智通财经APP获悉，中邮证券发布研报称，IFBH(06603)旗下IF椰子水品牌2025年预计延续较快增长， 行业整体增速领先软饮赛道。公司渠道持续扩张并签约新代理商，同时成本端迎来优化。品牌建设方 面，通过签约代言人、新品推广及加大营销投入强化市场认知。维持"买入"评级。 中邮证券主要观点如下： 品牌IF椰子水延续良好表现，公司同步推进品牌建设与运营完善 公司25年9月签约中粮名庄荟，预计未来仍将有代理商拓展计划，渠道布局力度不断加大，26年预计继 续推进渠道拓展。成本端随着近几年原产地产能持续扩大，25年椰子采购成本有所 ...

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -70% -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025/6/30 2025/7/31 2025/8/31 2025/9/30 2025/10/31 2025/11/30 IFBH 食品饮料 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | 公司基本情况 | | --- | | 最新收盘价(港元） | 16.69 | | | --- | --- | --- | | 总股本/流通股本(亿股) | 2.67 | | | 总市值/流通市值(亿港 | 42 | | | 元） | | | | 52 周高/低(港元） | 47.55/14.49 | | | 资产负债率(%) | 17.81 | | | 市盈率 PE | 17.4 | | | 第一大股东 | General | Beverage | | | Co., Ltd. | | 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S13405240 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is expected to achieve a net profit attributable to shareholders of between 653 million and 733 million RMB in 2025, representing a year-on-year growth of 41% to 59% [7] - The company has demonstrated strong performance in both product and channel development, with significant contributions from its NAS products and charging solutions [7] - The company's revenue for 2025 is projected to reach 9.183 billion RMB, reflecting a year-on-year increase of 48.85% [1][7] Financial Projections - Total revenue forecast for 2023A is 4.803 billion RMB, increasing to 6.170 billion RMB in 2024A, and reaching 9.183 billion RMB in 2025E [1] - Net profit attributable to shareholders is projected to grow from 387.52 million RMB in 2023A to 688.32 million RMB in 2025E, with a year-on-year growth rate of 48.90% [1] - The earnings per share (EPS) is expected to rise from 0.93 RMB in 2023A to 1.66 RMB in 2025E [1] Product and Channel Development - The company has launched the DH4300 Plus NAS product, which has gained traction in the market, particularly in Japan [7] - Revenue from storage products increased by 125% year-on-year in the first half of 2025, indicating strong demand [7] - The company has expanded its domestic and overseas channels, successfully entering major e-commerce platforms and retail chains in developed markets [7]

新乳业 2025 年前三季度保持双位数增长，华东地区子公司表现突出， 但各区域子公司增速存在差异，需关注宁夏夏进和昆明雪兰的恢复情况。 低温品类占比超 55%，低温酸奶增速快于鲜奶，但鲜奶毛利率更高，均 为提升整体毛利率的关键因素。唯品会 B 端和 C 端业务均衡发展，未来 增长潜力巨大。 新乳业通过调整渠道策略和团队，改善昆明雪兰的经营状况，并已初见 成效。总部通过战略指导和考核，推动子公司改革，并进行人事调整以 确保策略落地。 夏进通过优化团队、拓展新零售渠道（如山姆和库迪咖啡）及引入低温 产品，已基本完成调整，常温品类表现良好，整体情况有所改善。 2025 年低温白奶和酸奶销售单价稳定，市场竞争缓和，促销费用下降。 华东地区公司增速较快，西南地区稳步增长，常温品类表现将优化业绩 结构。 新乳业通过将安徽百利的成功经验复制到华西地区，并进行线上引流和 客户体验优化，有效稳住大盘并拓展新客，新兴渠道贡献显著。 预计 2025 年原奶价格稳定或略有下降，但若未来回升，可能影响终端 竞争和费用投放。公司通过结构优化、新品推广、渠道拓展和费用控制 等措施提升净利润。 Q&A 请介绍一下新乳业在 2025 年前三季 ...

证券日报网12月25日讯 ，统一股份在接受投资者提问时表示，三季度销售费用增加，主要用于市场推 广、渠道拓展及销售团队建设，相关投入是为了进一步提升产品市场渗透率和品牌影响力，助力公司长 期发展。 （文章来源：证券日报） ...

(责任编辑：徐自立) 中国经济网北京12月16日讯 太极集团(600129.SH)股价今日收盘报17.53元，跌幅2.45%。 西南证券股份有限公司研究员杜向阳2025年11月4日发布研报《太极集团(600129)：消化药Q3增 幅亮眼持续优化渠道库存》称，预计2025-2027年EPS分别为0.84元、1.11元、1.29元，并提示风险： 集采降价风险，渠道拓展不及预期风险。 太极集团近2个月股价整体呈下挫趋势。 ...

端大包装系列、肉末豇豆等，目前来看，体量较小，对公司营收影响不大。 3、 萝卜及豇豆品类是否有大品牌企业。 回复：目前行业内 C 端萝卜、豇豆产品暂未出现强势品牌企业。 4、 餐饮渠道的开拓。 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 2025 年 12 月 3 日投资者关系活动记录表 证券代码：002507 证券简称：涪陵榨菜 编号：2025-018 投资者关系活 动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ☑ 现场参观 其他 参与单位名称 及人员姓名 本次参与交流的人员名单如下： 序号 姓名 机构 1 李恭敏 招商基金 时间 2025 年 12 月 3 日 14:00-15:00 地点 2025 年 12 月 3 日 14:00-15:00 在公司总部会议室座谈交流 上市公司参会 人员 公司董事、董事会秘书、副总经理兼财务负责人：韦永生 投资者关系活 动主要内容介 绍 本次会议纪要如下： 1、 公司目前主要工作重心。 回复：目前主要工作重心主要分为渠道方面及产品方面，渠道方面， 为应对终端需求变化及竞争形势，公司根据不同区域市场情况制定不同的 推广策略，其中主要在竞争激 ...

Core Viewpoint - Youyou Food has shown significant recovery in revenue and profit in 2025, attributed to the expansion of new channels and the successful introduction of products in high-potential markets [3][4]. Group 1: Company Performance - In the first three quarters of 2025, Youyou Food reported revenue of 1.24 billion yuan, a year-on-year increase of 40.4%, and a net profit attributable to shareholders of 170 million yuan, up 43.3% [3]. - The company experienced a turnaround after two years of declining revenue, with 2024 showing a revenue of 1.18 billion yuan, a year-on-year growth of 22.37% [3][4]. - The growth in revenue is primarily driven by the expansion of emerging channels and the optimization of traditional channels [4]. Group 2: Channel Expansion - Youyou Food successfully entered the Sam's Club system in July 2024, with its boneless duck feet product quickly becoming a bestseller [4]. - In the third quarter of 2025, offline channel revenue reached 450 million yuan, a year-on-year increase of 33.6%, while online channel revenue was 30 million yuan, up 17.7% [4]. - The Southeast region saw a remarkable revenue increase of 59.6%, attributed to the rapid growth of new channel expansions [4]. Group 3: Management Transition - The recent board restructuring indicates a clear succession plan, with founder Lu Youzhong stepping down as general manager and his nephew Lu You taking over [6][7]. - Lu You, born in 1988, has a strong educational background in food science and has been with Youyou Food for several years, indicating a well-prepared leadership transition [7]. - The current controlling shareholders, including Lu Youzhong and his family, hold approximately 65% of the company's shares, valued at around 3.5 billion yuan [7].