E E FESS HIT 2025 年 10 月 19 日 班级 行业高 寿研究报 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjg@swsresearch.com jinld@swsresearch.com 联系人 非银金融行业周报（2025/10/13-2025/10/17） 本期投资提示: 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 注 关研究 券商：本周申万券商 II 指数收跌 3.31%，跑输沪深 300 指数 0.91pct。1) 居民存款搬家逻辑不 应轻易动摇。2025 年 9 月单月居民新增存款 2.96 万亿元，同时非银机构新增存款减少 1.06 万亿 元。居民新增存款方面,我们认为 9 月处于季度末,单月的存款数据或受到商业银行季末考核影 响，而存在季末加码的可能性（如 25 年 3 月、6 月新增居民存款 3.09、2.47 万亿，24 年 9 月居 民新增存款在权益市场高涨背景下依然增长 2.2 万亿元）。目考虑到 25 年 9 月上交所披露 A 股新 开户 293.72 万户 (同比+60. ...

非银金融 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 行 业 及 产 业 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 相关研究 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 (8621)23297818× luozh@swsresearch.com 2025 年 10 月 19 日 料非银三季报业绩亮眼，关注金融 街论坛期间增量政策预期 看好 ——非银金融行业周报（2025/10/13-2025/10/17） - ⚫ 券商：本周申万券商 II 指数收跌 3.31%，跑输沪深 300 指数 0.91pct。1）居民存款搬家逻辑不 应轻易动摇。2025 年 9 月单月居民新增存款 2.96 万亿元，同时非银机构新增存款减少 1.06 万亿 元。居民新增存款方面，我们认为 9 月处于季度末，单月的存款数据或受到商 ...

Core Insights - Huatai Securities launched the AI Zhangle APP on October 15, which focuses on interactive user experience in smart investment advisory services [1] - The introduction of AI Zhangle is expected to enhance Huatai's competitive advantage in servicing long-tail customers, leading to improved profitability in the future [1] Summary by Categories Product Development - The AI Zhangle APP aims to provide an exceptional user experience, which is anticipated to improve Huatai Securities' online customer acquisition and retention capabilities [1] Market Position - The new app is expected to help increase the company's market share in brokerage services by enhancing customer service for long-tail clients [1] Financial Outlook - The formation of a future profit model from AI Zhangle is projected to further boost the company's profitability [1] - Huatai Securities is given a target price of 28.18 yuan based on a 1.33x price-to-book ratio, maintaining an "overweight" rating [1]

国泰海通证券研报指出，10月15日，华泰证券上线AI涨乐APP。AI涨乐打造了注重交互体验的智能投 顾，预计将巩固提升华泰长尾客户服务的竞争优势，未来盈利模式的形成将进一步增厚公司盈利。该行 认为AI涨乐预计将巩固提升华泰长尾客户服务的竞争优势，未来盈利模式的形成将进一步增厚公司盈 利。1）AI涨乐凭借极致用户体验有望进一步提升华泰证券线上获客与留客能力，助力提升公司经纪业 务市场份额；2）未来，盈利模式的形成将进一步增厚公司盈利，提升公司盈利水平。考虑到公司与可 比公司差异，在可比公司平均PB基础上折价，给予公司1.33xPB，维持目标价28.18元，维持"增持"评 级。 ...

券商 AI 投顾开篇，打造极致交互体验 华泰证券(601688) 关于华泰证券上线 AI 涨乐 APP 的点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | 王思玥(分析师) | 021-38031024 | wangsiyue@gtht.com | S0880525070022 | 本报告导读： AI 涨乐打造了注重交互体验的智能投顾，预计将巩固提升华泰长尾客户服务的竞争 优势，未来盈利模式的形成将进一步增厚公司盈利。 投资要点： | 风险提示：客户体验不及预期；难以形成盈利模式。 | | --- | | [Table_Finance] 主要财务数据 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 36,578 | 41,466 | 35,953 | 37,922 ...