Core Insights - Beike's Q2 2025 financial report shows robust performance with total transaction volume of 878.7 billion, net income of 26 billion, and adjusted net profit of 1.821 billion, indicating resilience during the real estate adjustment period [1] - The company is transitioning from a scale-driven growth model to an efficiency-driven approach, leveraging AI technology to enhance productivity and meet changing consumer demands in the real estate sector [2][3] Financial Performance - In Q2 2025, Beike's existing home business generated a GTV of 583.5 billion and net income of 6.7 billion, while the new home business achieved a GTV of 255.4 billion, reflecting an 8.5% year-on-year growth in GTV and an 8.6% increase in net income [2] - Non-real estate transaction services accounted for 41% of total net income, with home decoration and rental services showing significant growth [4] Business Strategy - Beike is focusing on a multi-faceted strategy, referred to as "one body and three wings," to expand its home decoration, rental, and other service offerings [4] - The company is implementing AI-driven tools to enhance operational efficiency in both home decoration and rental services, leading to improved service delivery and customer satisfaction [6][7] Technological Innovation - Beike has introduced AI tools such as the "Lai Ke" marketing intelligence system to assist real estate agents in customer acquisition and lead conversion, with over 335,000 agents using the tool by mid-2025 [3] - The company has launched an AI online service assistant named "Pudding" to provide market analysis and property comparisons, which has seen a 59% increase in conversation volume since its launch [3] Market Positioning - Beike is shifting its focus from broad market coverage to deep community engagement, aiming to become the primary choice for real estate services within local communities [8][9] - The company is exploring community-based service models, including opening home decoration showrooms that reflect local housing needs and preferences [9][10] Future Outlook - Beike aims to adapt to the new normal in the real estate industry by enhancing its service offerings through technology, product innovation, and community-focused strategies, as stated by CEO Peng Yongdong [10]

总交易额 8787亿、净收入260亿、经调整净利润18.21亿......近日，贝壳发布2025年二季度财报， 多项稳健的财务数据，显示出其在房地产调整期，仍具增长韧性。 稳健增长，是贝壳不变的业绩趋势，但与行业共生多年，贝壳已将持续变革刻入基因。过去，贝壳通 过 ACN、真房源等模式，解决了行业交易安全问题；如今，随着房地产行业步入存量时代，贝壳正 通过AI赋能、效率破局，再次涌入浪潮的前列。 二季度，贝壳围绕居住服务进行了多重升维，如通过科学管理和 AI技术等能力，助力存量房和新房 业务取得超出市场的表现；在产品端，家装业务提升产品力和交付力，租赁业务打磨差异化的产品。 非房产交易服务业务的净收入占比达41%。 "在房地产行业发展新形势下，消费者需求正发生巨大转变，平台也将在人店网络实现规模增长的基 础上，走向效率驱动发展的新阶段。"贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东表示，AI技术的 突破，将为生产力提升带来巨大机遇。 技术重塑贝壳 2025年以来，房地产行业利好政策频出，"止跌回稳"的趋势不断巩固。不过，经历二十余年高速发 展后，业内普遍认为，地产已触及规模增长的天花板，"存量时代"已然到来。 一 ...

曾经有一位业内大佬感慨：平时几十块钱吃一顿饭、十几块钱点一个外卖，都能在平台上看到关于这家 店、饭菜口味、服务水平的详细评价，可以当作是否下单的参考，但已经2025年了，买一套几十万、上 百万，甚至上千万的房子，我们还无法找到一个可信、靠谱的评价体系进行评估。 2025年，被业内人士称为"好房子元年"。"好房子"概念首次写入政府工作报告，房产产品升级全面提 速，消费者进入了从"买房子"到"选房子"的新阶段。 在新时期，房地产开发和服务企业的生存土壤发生变化，企业也走到了"变则生""等则死"的二次创业进 程中。 这个时期，对于消费者，"好"和性价比的吸引力远大于"及时拥有"，信任感变得更加重要。对于企业， 规模依旧对平滑业绩曲线、降低资金成本有效，但规模化效益的边际收益在下降，好产品、好服务和运 营效率的重要性提升。 总体而言，在市场转变期内，企业的成本会上升。但成本升高、利润下降的原因却有截然不同的两种主 要因素：一是被旧模式、旧库存拖累，这是企业的"历史成本"；另一种是为了赢得消费者信任而付出的 市场成本，它其实是一种"未来投资"。 如果要找一个分析样本，贝壳找房是一个必选项。在地产行业内，贝壳找房一直是一 ...

证券研究报告 2Q 收入基本符合预期,部分家装门店 整合 2025 年 8 月 27 日│美国 互联网 贝壳 2Q 业绩：营收同比增长 11%至 260 亿元，基本符合 VA 一致预期 262 亿元（下同）。分业务看，存量房、新房、家装、租赁的营收同比分别变动 -8%、9%、13%、78%。毛利率同比下降 6pct 至 21.9%，主系存量房贡献 利润率下滑。得益于投资收益与外汇损失减少，经调整净利润达 18 亿（高 于预期 3.5%）。管理层表示，后续贝好家新增投资不超过 10 亿元。2Q 家 装集采规模效应逐步显现，2H 有望贡献更多增量利润。北京、上海购房新 政相继落地，深圳市场亦有望跟进优化。我们预期 3Q-4Q 贝壳总营收同比 分别变动 5%和-13%（去年 9.26 新政后高基数）。我们认为 4Q 贝壳或有 机会迎来市场复苏催化。从长线看，托底政策有望促进市场温和复苏，凸显 贝壳经纪渠道的去化重要性。管理层表示，回购额度从 30 亿美元提升至 50 亿美元，贝壳正在制定未来三年战略规划，经调整经营利润率有望从 2Q 6% 提升至长期 7%。维持"买入"评级。 家装业务开启部分区域门店整合，分城市利 ...