首发（IPO）承销保荐江湖生变，上半年投行获受理项目数座次排序已发生根本变化。 据证券时报记者统计，上半年共有38家券商共177个IPO项目获得受理，其中国泰海通证券以26单的总 量登顶，取代连续多年领跑的中信证券。自国泰君安与海通证券合并后，新公司保荐代表人数量跃居行 业第一，投行竞争力如何也受到市场关注。 数据显示，上半年获受理项目数前12的券商（3家并列第十）市场份额占比达到了73%。与之对应的， 后16家合计才获受理了47个项目，占比27%。 多年榜首终易主 数据显示，国泰海通证券今年上半年有26单IPO项目获得交易所受理，在行业内排名第一，取代了多年 来一直霸榜的中信证券。 从申报项目构成来看，国泰海通今年上半年以北交所业务为主，多达18单，占比近70%。据证券时报记 者对2024年IPO项目发行承销费的统计，北交所项目平均每单约1500万元，远低于沪深IPO项目平均 5000万元的费用。不过国泰海通参与了明星项目——兆芯集成科创板IPO，该项目主营业务为高端通用 处理器及配套芯片的研发、设计及销售，2024年扣非净利润为-10.65亿元。 相较来看，中信证券受理项目的情况更为均衡，共有22单IPO ...

Core Viewpoint - In the first half of 2025, the securities industry significantly supported the development of the real economy, with A-share equity underwriting amounting to over 700 billion yuan, while the competitive landscape among leading brokers has changed due to strategic mergers and consolidations [1][2]. Group 1: Equity Underwriting Performance - The total A-share equity underwriting amount for brokers reached 709.85 billion yuan in the first half of 2025, driven by major banks completing significant A-share stock issuances [2]. - Guotai Junan, resulting from a strategic merger, led the underwriting scale with 123.38 billion yuan, surpassing the traditional leaders "Three Zhong and One Hua" [2][3]. - The top five brokers accounted for 68% of the total equity underwriting market share, highlighting the continued prominence of leading firms [2]. Group 2: IPO and Refinance Underwriting - The total underwriting amount for IPOs was 38.00 billion yuan, with CITIC Securities leading at 8.43 billion yuan [2]. - In the refinancing sector, brokers underwrote a total of 641.58 billion yuan in private placements, with Guotai Junan and CITIC Securities taking the top spots [3]. - The competition in the convertible bond market intensified, with total underwriting reaching 30.28 billion yuan, led by CITIC Securities [3]. Group 3: Market Trends and Future Outlook - The revenue from investment banking services showed signs of stabilization, with a year-on-year increase of 5.39% in the first quarter [4]. - Analysts expect that the deepening reforms in the capital market will enhance the activity of IPOs and mergers and acquisitions, contributing to the recovery of investment banking services [4][5]. - The concentration of investment banking business is anticipated to increase further, particularly among leading brokers with superior resources and service capabilities [5].

从券商承销角度来看，国泰海通以1233.77亿元的总承销金额位居榜首，承销数量16起；中信证券以 1178.08亿元的总承销金额排名第二，承销数量28起；中信建投以1103.59亿元的承销金额位居第三，承 销数量为17起。 股权融资市场概览 2025年上半年，A股股权融资市场呈现显著的结构性增长；其中，IPO市场保持稳健态势，增 发市场在特殊政策的强力驱动下实现超常规扩张。据Wind数据统计，2025年上半年，中国内 地股票市场通过IPO、增发和可转债等方式，共完成全口径募资事件132起，较去年同期增加 19起，合计募集资金攀升至7098.54亿元，同比增幅高达520.69%。 从融资方式来看，IPO项目数量总计48起，同比增加5起，融资规模380.02亿元，同比增长 25.53%；定增项目数量总计64起，同比增加6起，融资规模合计6415.77亿元，较去年同期 增长801.31%。针对定增项目，相关融资规模异常增长的核心动因是财政部主导的特别国债 资本补充计划——四大国有银行通过定向增发向募集5200亿元以补充核心一级资本，相关项 目总计占增发市场总规模的81.05%，直线推高2025年上半年度A股市场的整 ...

2、定价与包装 证券行业通过IPO 承销、债券发行、并购重组等投行服务，将资本进行市场化配置，用于支持企业融资、产业升级和重大项目建设，实现资本与技术、资 源的深度融合，最终达到经济结构优化与高质量发展，促进产业升级的目的。这三种服务看似独立，实则环环相扣，共同实现 "资本聚集 — 资源分配 — 产业升级" 的全链条赋能。 定义与核心机制 IPO 承销是证券公司协助企业首次公开发行股票（IPO）并上市的全过程服务。通俗来说，就是帮企业把部分股权变成可在股市交易的 "商品"，让公众投 资者成为企业股东，从而为企业筹集发展资金。具体流程包括： 1、前期诊断 承销商对企业进行全面尽职调查，确认财务、法律、业务合规性，确保企业符合上市标准。 根据企业估值确定股票发行价格，制作 "招股说明书" 向投资者展示企业价值。 3、市场推广 通过 "路演"向机构投资者（如基金公司）和散户介绍企业，吸引购买股票。 4、销售与稳定 承销商负责股票销售，若上市后股价波动过大，会通过 "绿鞋机制"买卖股票，防止股价暴跌，保护投资者信心。 什么是"绿鞋机制"？ 绿鞋机制，学名为超额配售选择权，是 IPO 承销过程中一种特殊的价格稳定工具， ...

【深圳商报讯】（记者 陈燕青）今年以来，港股走势强劲，IPO市场也显著回暖，内地企业纷纷赴港上 市。根据数据统计，从IPO保荐家数来看，以发行日计算，截至6月12日，今年至今中金公司 （601995）（香港）以9家的IPO保荐公司数量位居榜首，紧随其后的是招银国际，年内至今保荐港股 IPO家数5家；从IPO承销金额来看，中金公司、美林位居前两名。 港股IPO已成为中资投行重点开拓领域。今年前5个月，27家港股通过IPO上市，募资总额达773.46亿港 元，接近去年全年水平。 今年以来中金公司承销量位居首位 IPO承销金额方面，中金公司（香港）、美林（亚太）、摩根大通、中信建投（601066）（国际）、摩 根士丹利亚洲位居今年港股IPO前五名，均超过150亿港元。从IPO承销家数来看，中金公司、招银国 际、民银证券、中信里昂、建银国际位居前五名。其中，中金公司承销了13家港股IPO公司，承销金额 合计达186.79亿港元，均位居榜首。总体来看，中资券商承销家数显著领先于外资大行。 从发行端来看，当前A股公司赴港上市的意愿非常强劲。据数据统计，截至6月12日，超40家企业拟赴 港上市，其中已递表港交所的有20多家 ...

一直以来，IPO（首次公开发行）是券商股权承销业务创收的主要来源。 证券时报·券商中国记者注意到，A股IPO市场经历2024年一整年的低迷，今年以来有所回暖。年内A股IPO无论是发 行数量还是募资规模均较去年同期有所增长。从年内IPO承销金额来看，中信建投、华泰联合证券、中信证券暂居前 三。 另一方面，今年港股IPO表现格外亮眼，今年前5月港股IPO募资同比增长超700%，有望为券商带来投行业务增量。 今年以来，中资券商在港股IPO市场的承销家数显著领先于外资大行。 A股IPO边际回暖 2025年以来，A股股权融资市场发行节奏平稳。据Wind统计，以发行日期口径计算，中国内地股票市场通过IPO、增 发和可转债等方式，合计募资2148.25亿元，同比增长53.1%。 事实上，自2023年"827"新政以来，A股IPO节奏持续放缓，2024年A股的IPO募资额处于近10年的谷底位置，券商的 投行业务收入也出现了大幅下滑。不过，今年以来，A股IPO发行数量及募资金额显著增多。 从地域分布来看，年内45家IPO中，浙江省、江苏省、广东省分别占到10家、10家、9家，此外安徽省有5家。从IPO 募资规模来看，浙江省以9 ...

头部券商竞争格局明显 中资券商在港股IPO市场表现抢眼，超过半数的保荐机构为中资券商。中金香港年内已保荐8家公司，华泰国际以6家紧随其后，招银国际参与保荐的项目有 5家，中信证券国际则共保荐4家。这些券商的承销家数显著领先于外资大行，体现出中资券商在跨境业务方面的竞争优势。政策优化、资金结构变化、国际 地缘关系重构等多重因素共振，推动港股IPO市场持续活跃。 从IPO承销金额来看，"二中一华"格局依然稳固。中信建投证券以79.18亿元的IPO承销金额位居榜首，华泰联合证券、中信证券分别以30.34亿元、26.74亿元 紧随其后。国泰海通、申万宏源承销保荐则分别以25.49亿元、22.75亿元的承销金额分列第四、五位。中金公司、东兴证券、国联民生也跻身前八强。 来源：金融界 从承销数量维度观察，国泰海通、中信证券均承销6家项目，其中国泰海通有1单IPO为联合承销，中信证券有3单为联合承销。申万宏源承销保荐以5家IPO 承销数量排名第三。华泰联合证券承销4家项目，中信建投证券、国联民生则均为3家。年内A股募资规模最大的两单IPO均由中信建投证券保荐，分别是中 策橡胶、天有为，募资总额分别为40.66亿元、37.4 ...

一直以来，IPO（首次公开发行）是券商股权承销业务创收的主要来源。 A股IPO边际回暖 2025年以来，A股股权融资市场发行节奏平稳。据Wind统计，以发行日期口径计算，中国内地股票市场通过 IPO、增发和可转债等方式，合计募资2148.25亿元，同比增长53.1%。 券商中国记者注意到，今年以来IPO业务呈现逐渐回暖趋势。东方财富Choice数据显示，截至6月8日，2025年 以来券商共保荐了45家A股公司IPO（首次公开发行），同比上年增长约12.5%；IPO募资总额达到336.55亿 元，同比增长约19%。 事实上，自2023年"827"新政以来，A股IPO节奏持续放缓，2024年A股的IPO募资额处于近10年的谷底位置， 券商的投行业务收入也出现了大幅下滑。不过，今年以来，A股IPO发行数量及募资金额显著增多。 从地域分布来看，年内45家IPO中，浙江省、江苏省、广东省分别占到10家、10家、9家，此外安徽省有5家。 从IPO募资规模来看，浙江省以96.93亿元的首发募集资金排名第一，广东省以52.15亿元的首发募集资金排名 第二。 "二中一华"年内IPO业务领跑 从各券商今年A股IPO业务表现来看， ...

Group 1: Hong Kong IPO Market - The Hong Kong IPO market remains active, with 29 new stocks listed as of May 30 this year, driven by the profitability of stocks like Laopuk Gold and Pop Mart [1] - The ongoing profitability of these stocks has led to a surge in new account openings in the Hong Kong stock market [1] Group 2: Tiger Securities - Tiger Securities, identified by the China Securities Regulatory Commission (CSRC) as illegally operating securities business in 2022, continues to recruit staff in multiple cities including Beijing, Shanghai, and Guangzhou for various roles [3] - The company, established in 2014, primarily serves individual and institutional investors in the US and Hong Kong markets, and expanded into IPO underwriting in 2017 [3] - The CSRC has taken a firm stance against cross-border securities operations by such foreign institutions, categorizing Tiger Securities' activities as illegal and mandating corrective actions [4]

文/梧桐数据中心 2024年，A股合计新上市公司正好100家！其中沪市主板17家、科创板15家、深市主板7家、创业板38家、北交所23家。这100家新上市公司的IPO中介机构收费共 计62.46亿元，其中承销保荐费44.53亿元，律师费6.40亿元，审计费11.53亿元。承销保荐收费总额排名第一的是中信证券，6.49亿元，业务单数11单；律师收费总 额排名第一的是上海锦天城，0.83亿元，业务单数13单；审计收费总额排名第一的是容诚，3.57亿元，业务单数27单。 一、各板块情况 按照板块业务划分，承销保荐业务收费总额从高到低分别为：创业板、沪主板、科创板、北交所、深主板；律师费从高到低分别为：创业板、沪主板、科创板、 北交所、深主板；审计费从高到低分别创业板、沪主板、科创板、北交所、深主板。 各板块中介机构收费占比情况基本一致，其中券商收费占比近7成，剩下的收费空间中，会所收费较律所稍高，律所收费最低。 沪主板承销保荐费的中位数最高，为5665.86万元，北交所最低，为1541.75万元；创业板律师费的中位数最高，为789.81万元，北交所最低，为243.40万元；沪主 板审计费的中位数最高，为1424.5 ...