不过，报告虽然多次强调AI代理人的重要性，却并未提及这些工具可能会对人类岗位带来的冲击。 这份报告基于全球数以万亿计、经过匿名处理的Microsoft365用户行为数据，发现每天早上 6 点上线的 人中有40%已经在查看邮件、规划当天的事务。而公认最具生产力的时间段——上午 9 点到 11 点、下 午 1 点到 3 点，却被各种会议占满，导致员工无法专注于高效任务。上午 11 点还是消息高峰期，实时 聊天、日程会议、频繁切换应用让人应接不暇。 更令人忧心的是，"加班文化"愈演愈烈。与去年相比，晚上 8 点后举行的会议增长了16%。平均每位员 工在下班时间之外仍发送超过 50 条消息，到晚上 10 点时，仍有近三成（29%）的员工在查看邮件。 而本应属于休息的周末也没逃过"办公侵袭"：约有20%的员工在周六、周日前中午就开始处理邮件，超 过5%的人在周日晚上依然在发邮件。 数据显示，普通微软 365 用户每天平均要应对 117 封邮件和 153 条Teams消息，几乎每两分钟就会被会 议、邮件或通知打断一次。难怪近一半员工，以及超过一半的管理层都表示工作节奏混乱、碎片化严 重。 对此，微软提出：人工智能可能是终 ...

新的云计算产品包括Sovereign Public Cloud(主权级公共云)、Sovereign Private Cloud(主权级私有云)以及 National Partner Clouds(国家合作伙伴云)。微软所推出的新云产品旨在符合欧盟《通用数据保护条例》 (即GDPR)。 微软表示："Sovereign Public Cloud确保客户数据留在欧洲，遵守欧洲当地法律，运营和访问由欧洲市场 的专业人员控制，加密系统完全由客户们所掌控。该功能适用于在我们欧洲数据中心区域运行的所有客 户工作负载，无需任何迁移。" 微软在欧洲新推出的Sovereign Public Cloud目前处于预览阶段，预计今年晚些时候将在所有欧洲云计算 业务区域全面可用。 微软(MSFT.US)已开始推出所谓的"Sovereign Cloud"(即微软"主权云")，这是微软一项面向欧洲客户的新 云计算产品，将数据留存在欧洲大陆，以符合欧盟法规要求，同时仍提供最新技术，例如人工智能大模 型所驱动的AI应用软件Copilot。 Capgemini集团首席执行官Aiman Ezzat表示："微软主权云的推出是一个非常关键的时刻，它让欧 ...

2025年05月05日 证券研究报告 | 人工智能行业专题： 2025Q1海外大厂CapEx和ROIC总结梳理 行业研究 · 行业专题 计算机 · 人工智能 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：熊莉 021-61761067 xiongli1@guosen.com.cn S0980519030002 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 资料来源：微软财报，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Ø 云厂商资本开支及业绩情况复盘。回顾一季度微软、亚马逊、谷歌及Meta数据，微软、Meta、亚马逊资本开支同比增 速放缓，环比开始下行。各厂商收入增速整体放缓，Meta、谷歌、亚马逊收入环比下滑，受AI推动微软收入、利润稳 健增长。 Ø 云收入及ROIC情况。整体来看，各厂商云收入均保持增长，云收入总体增速有所放缓。投入资本回报率（ROIC）方面， 受整体收入、利润情况影响，Meta、亚马逊ROIC环比下降。 Ø 风险提示：AI应用落地不及预期、市场需求不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动。 目录 01 云厂商资本开支 ...