8 月 22 日公司披露 2025 年中报，上半年实现营收 405 亿元， 同比-7.5%，实现归母净利润-50.29 亿元，同比亏损加深；其中 Q2 实现营收 246 亿元，同比+1.4%，实现归母净利润-23.6 亿元，同 比基本持平，环比 Q1(-25.93 亿)略改善。 多晶硅成本持续下降，"反内卷"推动价格上涨、盈利修复。 上半年公司实现多晶硅销售 16.13 万吨，全球市占率约 30%，位居 行业第一。公司持续进行成本及品质优化，N 型出货比例 90%以上， 硅耗降至 1.04 kg/kg-Si 以内，蒸汽基本实现零消耗，N 型料体金 属降至 0.1ppbw 以内，表金属降至 0.2ppbw 以内，显著领先行业。 Q2 多晶硅价格处于下跌趋势，测算多晶硅环节单位亏损有所加深。 光伏行业"反内卷"扎实推进，7 月起多晶硅价格显著上涨，截至 8 月 20 日 N 型致密料均价 4.45 万元/吨，较前期低点上涨 39%， 后续价格有望逐步覆盖全成本，带动多晶硅环节盈利修复。 组件市场渠道不断突破，海外市场销量爆发式增长。上半年 公司实现组件销售 24.52GW，其中国内分布式出货保持全国第一， 集中式 ...