来源：钛媒体 近期，江苏日御光伏新材料股份有限公司（下称"日御光伏"）提交了招股说明书，拟港股IPO上市。 笔者注意到，报告期内，日御光伏依靠着核心产品TOPCon银浆，业绩实现了爆发式增长，营收和净利润的年均复合增长均达到了三位数，同时，日御光伏 的业绩之所以能爆发时增长，也离不开公司前五大客户的助力，公司每年至少70%的收入来自前五大客户，且超45%的收入依赖客户A，客户集中度极高， 存在明显的业务依赖风险。 | | | 2022财政年度 | | 2023财政年度 | | | 2024财政年度 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 收益 | 销量 平均售價 | 收益 | 销量 平均售價 | | 收益 | 销量 平均售價 | | | | | 人民幣/ | | | 人民幣/ | | 人民幣/ | | | | 人民幣于元 | 喷 | | 警 | | 千克 人民幣千元 | | | | TOPCon與漿 | 170 | 0.03 5.667 | 184,762 | 33.05 | | 5.590 1.600.986 | 241 ...

成长快，但距离龙头还很远。 | | | 2025年5月29日，日御光伏向港交所提交了IPO。 这家公司还挺有意思的： 实际控制人和CEO待过的公司都破产了； 实际控制人还曾是老赖； 2021年刚把日御光伏收购过来，2024年就"干"到了行业第四名。 曾经破产的往事 2015年，上海日御新材料科技有限公司成立，2021年郭鹏收购了公司控制权，接手运营管理并迁往郭鹏 此前一直工作的所在地——无锡，现在名字是江苏日御光伏新材料股份有限公司。 （控制权结构，招股说明书） 据公司招股说明书披露，郭鹏在光伏行业已经超过15年经验，应该是从无锡晶翔新能源科技有限公司算 起。 （郭鹏简历，招股说明书） 但郭鹏曾经是老赖，以前是江苏阳晟能源科技有限公司的股东和法人，因为公司被诉讼列为失信被执行 人和被限制高消费。 公司另一个高管，CEO曹建基，曾经在海润光伏（600401.SH）担任过采购总监，海润光伏2019年6月退 市，2021年也破产了。 （曹建基简历，招股说明书） 缺钱，A股融资受阻 即便是现在的日御光伏，也不能说安全，2024年底资产负债率高达70%。 2022年-2024年经营活动现金流净额一直为负，分别为-1.2 ...

作者 | 柯阳明 编辑 | 杨锐 排版校对 | 甘惠淇 今年光伏材料领域迎来一匹业绩黑马：江苏日御光伏新材料股份有限公司（下称"日御光伏"）在过去三年净利润复合增长率高达925.6%，营收年均增长 141.3%。 尤其因为PERC电池效率接近天花板，TOPCon、xBC等N型技术快速普及，使得N型高性能银浆用量大幅提升。 因此，这一趋势下，日御光伏顺势而上，在N型银浆领域竞争优势显著。财务数据显示，日御光伏的营收从2022年的3.93亿元猛增至2024年的22.85亿元， 年内净利润则从87.7万元飙升至9224万元，利润率由0.2%提升至4.0%。银浆销量也同步由2022年的79.7吨攀升至2024年的356.7吨。 此外，招股书显示，日御光伏的TOPCon银浆产品收入从2022年的17万元激增至2024年的16.01亿元，占比由微乎其微的0.04%骤升至70.1%；xBC银浆收入 则从3,100万元增至5.18亿元，占比由7.9%升至22.6%。 与之对应，旧技术路线的PERC银浆收入从3.60亿元降至1.37亿元，占比由九成以上降至6%。 在这一过程，日御光伏也受到资本市场的"宠爱"，进行了多次融资。公 ...

智通财经APP获悉，据港交所5月29日披露，江苏日御光伏新材料股份有限公司(简称：日御股份)向港交所主板递交 上市申请，国泰君安国际为其独家保荐人。 招股书显示，日御股份是一家全球领先的导电光伏银浆供应商。按2022年至2024年的收益增长计算，公司在2024年 全球五大光伏银浆制造商中排名第一；2024年在全球光伏银浆业按收益及销量计排名第四。公司于2024财政年度的 收益及销量分别占全球导电光伏银浆业总收益约4.8%及占总销量4.8%。 截至2025年5月23日，日御股份董事会主席郭鹏直接持有日御光伏32.91%股权，无锡鹏昆有限合伙、无锡鹏莘有限 合伙、无锡鹏盛有限合伙、无锡鹏捷有限合伙分别持有约12.89%、9.67%、1.10%、0.83%股权。 近年来，光伏企业奔赴港股上市的浪潮愈演愈烈。近日，港股再添一个光伏赛道"预备役" 业绩表现来看，日御光伏营收和毛利均实现快速增长。2022年、2023年和2024年（以下简称：报告期内，下同）， 公司的营收分别为3.93亿元（单位：人民币，下同）、15.94亿元、22.85亿元，三年复合增长率为141.3%；毛利分 别为3746万元、1.79亿元、2.12 ...

智通财经APP获悉，据港交所5月29日披露，江苏日御光伏新材料股份有限公司(简称：日御股份)向港交所主板递交上市申请，国泰君安国际为其 独家保荐人。 xBC银浆：公司的xBC银浆具备对电池效率至关重要的高导电性及低电阻率特点。其符合xBC光伏电池结构的独特要求，包括消除正面金属化以实 现吸光率最大化。公司的xBC银浆一般可分为(i)P型BC银浆，即HPBC银浆；及(ii)N型BC银浆，即TBC银浆。 PERC银浆：公司的PERC银浆专为 PERC电池开发，具有低银浆耗量特性。其确保光伏电池的高印刷性能及光伏电池效率，而且单位消耗量低， 可在保持性能的同时减低材料成本。 招股书显示，日御股份是中国江苏省无锡市的一家导电银浆料与金属化浆料方案供应商，专注导电光伏银浆制造和供应。凭借公司的研发实力和 行业经验，公司能够生产用于各类型光伏电池的导电光伏银浆，包括TOPCon电池、xBC电池及PERC电池。根据灼识咨询报告，公司是一家全球 领先的导电光伏银浆供应商，公司(i)按2022年至2024年的收益增长计算在2024年全球五大光伏银浆制造商中排名第一；及(ii)于2024年在全球光伏 银浆业按收益及销量计排名第四 ...