Core Viewpoint - The article discusses the strategic cooperation framework agreement between Haizhi Technology Group and Zhipu, focusing on collaboration in model training and application scenarios [1] Group 1 - Haizhi Technology Group and Zhipu have entered into a strategic cooperation framework agreement [1] - The collaboration will focus on areas such as model training and the implementation of application scenarios [1]

中金发布研报称，考虑渣打集团(02888)净利息收入预期改善，该行上调公司2026年/2027年经调营业收 入预测2.7%/3.8%至219/225亿美元;维持2026年经调归母普通股净利润基本不变，上调公司2027年经调归 母普通股净利润预测1.7%至56亿美元。公司当前交易于1.2x/1.1x 2026E/2027E P/B。综合考虑业绩预期 与市场风险偏好变化，该行小幅上调公司目标价6.6%至227.27港元，对应1.3x/1.2x 2026E/2027E P/B与 14.8%的上行空间，维持跑赢行业评级。 中金主要观点如下： 2025年业绩符合该行预期 公司公布2025年业绩。2025全年经调口径(后同)营业收入YoY +6.1%至209亿美元，归母普通股净利润 YoY +25.4%至54亿美元;4Q25单季营业收入YoY +0.3%至48亿美元，归母普通股净利润YoY+20.0%至8亿 美元，业绩符合该行预期。 收入端韧性强，实现稳健增长 公司4Q25/2025A营业收入基本符合市场预期，拆分看： 公司4Q25单季净利息收入环比+8%，同比-1%，高于一致预期7.5%。主要由于4Q25 HIBOR高 ...

消息面上，海致科技集团与智谱(02513)订立战略合作框架协议，双方将在模型训练、应用场景落地等 领域开展深度战略合作，依托海致的图模融合技术(如Atlas图谱)与智谱的大模型能力互补。 海致科技集团(02706)早盘涨超6%，截至发稿，涨5.57%，报128.9港元，成交额3615.35万港元。 海致科技在公告中表示，公司专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体，并提 供产业级人工智能解决方案。智谱为中国领先的人工智能企业，致力于追求通用人工智能(AGI)创新。 公司董事会认为，凭借双方各自的技术优势、行业经验及市场资源，拟进行的战略合作将实现资源互补 与协同发展。 ...

Core Viewpoint - Cathay Securities maintains a "Buy" rating for MINIMAX-WP (00100) with a target price of HKD 1012, slightly adjusting the company's revenue projections for 2025-2027 to USD 0.7/2.2/5.5 billion, considering its unique position as a global multimodal model in the Hong Kong stock market and the strong catalyst from the recent M2.5 flagship model release, assigning a 186x PS for 2026 [1] Group 1: Technical Capabilities - MiniMax M2.5 leverages MoE architecture optimization and the native Agent RL framework Forge, achieving industry-leading performance in programming, tool invocation, search, and office productivity scenarios, with core metrics comparable to top overseas models like Claude Opus 4.5 [1] - The model's inference speed reaches 100 TPS, which is double the industry average, and SWE-Bench Verified task processing speed has improved by 37% compared to M2.1, demonstrating a dual breakthrough in performance enhancement and efficiency optimization [1] Group 2: Cost Control and Commercial Viability - M2.5 establishes a leading cost advantage through token consumption optimization, parallel tool invocation upgrades, and tiered pricing design, overcoming economic barriers for large-scale Agent operations [2] - The pricing strategy includes a dual-version approach, with a 100 TPS fast version costing only USD 1 for continuous operation for one hour, and a 50 TPS version priced as low as USD 0.3, making it 1/10 to 1/20 the cost of overseas models like Claude Opus, Gemini 3 Pro, and GPT-5, positioning it as a global benchmark for high cost-performance models [2] Group 3: Product Iteration and Ecosystem Development - MiniMax demonstrates industry-leading model iteration speed, completing updates for M2, M2.1, and M2.5 within 108 days, significantly outpacing overseas giants like Anthropic, OpenAI, and Google, thanks to deep synergy between large-scale reinforcement learning and engineering capabilities [3] - The M2.5 model is fully integrated into the MiniMax Agent platform, refining core Office Skills capabilities and enabling users to create reusable industry experts, with over 10,000 custom experts now available covering high-frequency scenarios in office, finance, and programming [3]

公告指，盈利水平预期增幅主要由于参与宣发╱出品的影片部数和票房占比、主控发行影片数量等指标 均创历史同期新高，且多部影片取得了优异的口碑和票房；持续投入和发展现场演出业务，GMV创历 史新高、并远超行业增速；持续推行精益管理等。 消息面上，2月24日晚，猫眼娱乐发布公告，预计于2025财年的收入将介乎约人民币46亿元至人民币47 亿元，同比增长约12.7%至15.1%；公司拥有人应占溢利将介乎约人民币5.4亿元至人民币5.9亿元，同比 增长约196.9%至224.4%。 猫眼娱乐(01896)高开近4%，截至发稿，涨3.97%，报6.54港元，成交额387.17万港元。 ...

Stripe由Patrick Collison和John Collison兄弟创立，已成为行业内最受追捧的企业之一。周二早些时候， Stripe宣布在一项员工股份回购要约中达成1590亿美元估值。 作为Stripe总裁的Patrick Collison表示："显然，过去几年PayPal经历了一段艰难时期，随着Apple Pay和 Google Pay等的出现，行业格局发生了很大变化。""我不能谈论任何假设性的并购交易，但他们确实经 历了困难时期。" PayPal成立于20世纪90年代末，是数字支付领域的早期参与者。此后，该公司在支付技术现代化方面面 临挑战，而苹果(AAPL.US)和谷歌(GOOGL.US)等竞争对手则抢占了市场份额。 PayPal前董事长Enrique Lores将于3月1日就任公司总裁兼首席执行官，接替本月被免去CEO职务的Alex Chriss。David Dorman被任命接替Lores担任董事长。根据该公司公布的第四季度业绩，其利润和营收均 低于分析师预期，报告还显示支付交易量持续放缓。 据知情人士透露，支付处理公司Stripe正在考虑收购PayPal(PYPL.US)的全部或部分业 ...

Group 1 - Global grid investment has been rapidly increasing since 2020, with projections of reaching $390 billion in 2024 and exceeding $400 billion in 2025 [1][2] - The condition of the U.S. energy infrastructure is largely below standard, and the significant increase in AI electricity demand is expected to initiate a mandatory upgrade cycle for U.S. grid equipment [1][2] - The delivery cycle for transformers in the U.S. has extended from 50 weeks to over 120 weeks, indicating supply chain challenges [1] Group 2 - Chinese companies in the grid equipment sector have advantages in delivery time, technology, and cost, leading to sustained export orders for transformers and other equipment [1] - In 2025, the cumulative export value of transformers is projected to reach $9.036 billion, with a growth rate of 34.83%, marking a historical high [1] - Key export products in December 2025, including transformers, wires and cables, copper winding wires, low-voltage switches, and insulators, showed significant year-on-year growth rates [1] Group 3 - The AIDC industry is expected to maintain high prosperity in 2026, driven by capital expenditure plans from leading domestic and international internet companies, with overseas CAPEX guidance generally exceeding 50% [2] - The growth in electricity demand from data centers in the U.S. and the aging of power equipment present opportunities for Chinese power equipment exporters [2] - Notable Hong Kong-listed companies in the power equipment sector include Dongfang Electric, Harbin Electric, Shanghai Electric, Weidong Holdings, Chongqing Machinery, and Weichai Power [3]

据港交所2月24日披露，胜宏科技（300476）(惠州)股份有限公司(简称：胜宏科技(300476.SZ))向港交所主板递交上市申请，摩根大通、中信建投（601066） 国际、广发证券为联席保荐人。该公司曾于2025年8月20日递交过上市申请。据招股书，以2024年及2025年上半年销售收入计，胜宏科技是全球领先的人工 智能及高性能计算印刷电路板("PCB")供货商，专注于高阶高密度互连("HDI")、高多层印刷电路板("MLPCB")的研发、生产和销售。 公司简介 招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年上半年人工智能及高性能算力PCB收入规模计，胜宏科技的市场份额位居全球第一，于2024年，以同一 指标计，胜宏科技位居全球第七，市场份额为1.7%，核心应用涵盖 AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备。 作为PCB行业技术引领者，胜宏科技具备生产100层以上高多层PCB制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，以及8阶28层HDI与16层任意互 联(Any-layer)HDI技术能力的企业。产品广泛应用于人工智能、新能源汽车、高速网络通信等高增长领域。 胜 ...

周二，Anthropic在其企业智能体活动中宣布，将为其生产力工具"Claude Cowork"推出重大更新。此次 发布标志着该产品从研究性质正式向企业级转型，一口气推出了10款全新的AI插件工具，将AI的触角 拓展到投资银行、财富管理、人力资源(HR)、私募股权(PE)及工程设计等多个垂直场景。这些更新允许 企业将其集成到包括赛富时(CRM.US)旗下的Slack、财捷(INTU.US)、DocuSign(DOCU.US)、 LegalZoom(LZ.US)、慧甚(FDS.US)以及谷歌(GOOGL.US)Gmail在内的众多企业应用中。 在人工智能(AI)初创公司Anthropic宣布与一系列企业建立合作伙伴关系后，投资者周二重新开始寻找遭 受重创的软件公司股票的底部信号。此前，由于市场担忧包括Anthropic工具在内的AI技术将颠覆其商 业模式，软件股在最近几周遭受了严重打击。 风险犹存，但"严重超卖" 周二反弹的背景是软件板块近期遭遇历史性抛售。此前Anthropic推出Claude Cowork代理工具的消息曾 引发多类股票严重抛售。本周一，IGV更是触及10个月低点，因市场研究机构Citrini ...

这种将AI竞争上升为"数字时代曼哈顿计划"的国家安全叙事，结合2026年中期选举的紧迫压力，意味着 在可预见的政策周期内，美国政府对AI产业的显性或隐性"兜底"具有极强的内在刚性，显著降低了市场 对短期波动的担忧。 中信证券发布研究报告称，当前美国AI产业呈现"刚性泡沫"特征。其"刚性"，源于AI已深度嵌入美国国 家战略与政治正确的核心，享有政策强力托底与巨头盈利支撑;而"泡沫"属性，则体现在估值已大幅定 价未来增长，天量资本开支与产出效率、现金流创造之间正展开一场紧张的竞速。AI的短期强劲现实 被中期叙事压制，泡沫叙事的反转需模型范式进步、货币化突破及降息周期开启。建议在叙事反转来临 时构建三层动态资产配置组合。第一层是互联网巨头的"压舱石"机会；第二层是算力链的"铲子型"机 会;第三层是软件板块的"逆向型"机会。 中信证券主要观点如下： 发展AI已成为美国国家战略与政治正确的核心，获得强力政策兜底与巨头基本面支撑。 这构成了当前AI繁荣"刚性"的根本来源。经济数据清晰显示，AI相关产业占美国实际GDP的比重已从 2020年Q1的5.35%快速攀升至2025年Q3的7.36%，且增速仍在加快，表明其已成为不 ...