智通财经APP获悉，建银国际发布研报称，将阿里巴巴-W(09988)目标价从174港元上调15%至200.7港 元。该行认为，阿里巴巴是AI领域最有潜力利用云端业务增长机会的公司，重申"跑赢大市"评级。 该行目前预测阿里巴巴云业务在2026/27/28财年增长率分别为30%/30%/25%，而先前的预测分别为 29%/28%/15%。该行预期云端运算业务的增长率将从2026财年第一季的26%，加速至第二季/第三季/第 四季的30%/32%/32%。由于对云端业务看法乐观，该行分别上调2026/27/28财年收入和盈利预测 0.1%/0.4%/2%和0.8%/0.8%/1.5%。 该行表示，阿里巴巴2025年APSAR大会召开后，该行对公司云端运算业务的增长前景更有信心，主要 原因包括：(1)管理层计划超越其现有的3年期3800亿元人民币的人工智能计划;(2)管理层对长期AI需求 持乐观态度;(3)公司AI解决方案能力强大，最新模型和产品升级表现出色;(4) 全球化策略将扩大潜在市 场规模。 ...

美国最大私营雇主沃尔玛(WMT.US)正积极应对人工智能驱动的劳动力变革。该公司首席执行官道格.麦 克米伦在阿肯色州本顿维尔举行的劳动力会议上明确表示，人工智能将重塑"几乎所有工作"，部分岗位 会消失，但新岗位也将涌现。 沃尔玛高管团队正系统评估各岗位的调整方向——哪些需缩减、哪些可扩展、哪些保持稳定，以此指导 员工再培训计划。麦克米伦强调："我们的核心目标是帮助每位员工顺利过渡到新阶段。" 麦克米伦特别强调，沃尔玛将坚持"员工直接服务顾客"的核心模式，明确拒绝在门店引入人形机器人。 这场变革折射出企业界对人工智能就业影响的深度思考。从福特(F.US)到摩根大通(JPM.US)，多家企业 领导者预警大规模岗位调整，而埃森哲(ACN.US)、黑石(BX.US)等机构则更强调通过再培训提升劳动力 韧性。 OpenAI经济学家Ronnie Chatterji在会议上预测，人工智能对就业市场的实质性影响将在未来18至36个月 内加速显现。 尽管存在焦虑，黑石集团乔.巴拉塔等高管认为，历史上的技术变革最终都创造了新的发展机遇，劳动 力市场具备承受冲击的能力。 目前，这家全球零售巨头预计，尽管收入持续增长，其遍布全球的约 ...

2025年第四季度板块催化剂：1)ESMO 大会将于10月中下旬举行，该行建议重点关注康方生物 (09926)、科伦博泰生物-B(06990)、荣昌生物(09995)等有重磅资料读出的公司;2)医保谈判结果及第一版 商保创新药目录将于10-11月公布。 中长期推荐以下细分方向：1)创新药：三生制药(01530)、德琪医药-B(06996)短期催化剂丰富、估价仍 未反映核心大单品价值;先声药业(02096)、和黄医药(00013)、传奇生物被明显低估、长期成长逻辑清 晰;2)CXO：受惠于下游高景气度与融 资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联(02268)。 智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，特朗普宣布10月起对所有品牌/专利药征收100%关税，除非 该制造商正在美国境内兴建生产设施(包括动工或在建)。此关税政策不适用于仿制药、生物相似药及原 料药/API等中间体。 交银国际认为，这对中国创新药产业链影响有限，无需过度担忧：1)创新药：当前自主出海品种多在美 自建产能或已将生产外包给美国本土CMO，而大部分国产创新药出海采用BD模式。2)CXO：出口产品 以原料药/生药原液为主，暂不受影响，制剂/成品药出 ...

消息面上，鹰普精密本月初发布公告称，额外关税的影响并不如先前公告的广泛，原因包括：集团大部 分美国客户均已同意承担全部或大部分近期新征的额外关税，而部分之前被纳入新关税清单的产品编 码，经确认由于没有钢铝成分，所以不需缴交额外关税。据悉，8月15日，美国曾宣布扩大钢铁和铝关 税实施范围。 兴证国际发布研报称，鹰普精密产品用于大马力发动机、工程机械、农业机械、休闲娱乐船舶、乘用 车、商用车、航空、能源、医疗等多个行业，整体需求稳中向上，其中大马力发动机、机器人等细分场 景景气度高并具备较高利润率。AIDC拉升大马力发动机需求，公司为卡特彼勒、康明斯等提供大马力 发动机的砂型铸件缸体，上半年相关业务收入同比增长48.3%至5.3亿元，收入占比21.8%。此外，公司 进入达芬奇手术机器人供应链，并与海外人形机器人公司洽谈合作，提升长期空间。 鹰普精密(01286)早盘涨超10%，高见4.46港元，创历史新高。截至发稿，涨8.91%，报4.4港元，成交额 1196.26万港元。 ...

建银国际发布研报称，将阿里巴巴-W(09988)目标价从174港元上调15%至200.7港元。该行认为，阿里 巴巴是AI领域最有潜力利用云端业务增长机会的公司，重申"跑赢大市"评级。 该行目前预测阿里巴巴云业务在2026/27/28财年增长率分别为30%/30%/25%，而先前的预测分别为 29%/28%/15%。该行预期云端运算业务的增长率将从2026财年第一季的26%，加速至第二季/第三季/第 四季的30%/32%/32%。由于对云端业务看法乐观，该行分别上调2026/27/28财年收入和盈利预测 0.1%/0.4%/2%和0.8%/0.8%/1.5%。 该行表示，阿里巴巴2025年APSAR大会召开后，该行对公司云端运算业务的增长前景更有信心，主要 原因包括：(1)管理层计划超越其现有的3年期3800亿元人民币的人工智能计划;(2)管理层对长期AI需求 持乐观态度;(3)公司AI解决方案能力强大，最新模型和产品升级表现出色;(4)全球化策略将扩大潜在市场 规模。 ...

全球化产能布局，匹配市场需求 公司积极推进全球化产能布局以巩固行业龙头地位：2005年首次在柬埔寨建设工厂开启国际化，2013- 2019年间，越南、柬埔寨工厂不断建成投产。公司海外产能持续扩张推动境外产能占比提升，2023年海 外工厂的成衣产出约占公司总成衣产出的53%，同比增加7个百分点。公司位于柬埔寨的新建成衣工厂 已于2025年3月开始投产，目前已聘用约4000名员工。同时，公司位于越南西宁省的新面料工厂项目进 展顺利，预期在2025年底前逐步投产。该越南工厂规划面料产能为200吨/天，建成后将为公司东南亚成 衣工厂提供面料供给，以更快速地响应客户需求。 纵向一体化供应链，保证产品时效与质量 公司纵向一体化供应链模式覆盖从原材料采购到成品交付的全产业链，通过整合各生产环节提升效率。 其纵向一体化供应链模式覆盖了从原材料采购到成品交付的全产业链，通过深度整合各生产环节，实现 效率提升。在采购流程中，公司将多核心部门融入供应链管理流程，通过多部门合作以确保供应链的高 效运作与稳定发展。同时，公司推进近岸和本土化采购，提升原材料采购响应速度，确保订单快速生产 交付。 中国银河（601881）证券发布研报称， ...

公司指，本次投资建设新能源汽车零部件产业基地及研发中心项目，是公司紧抓汽车产业变革机遇、深 化新能源零部件产业布局的关键战略举措。通过整合业务资源与强化区域配套，项目将有力提升公司汽 车零部件板块的研发实力和制造水平，强化协同发展。本项目的实施有利于进一步巩固和提升公司汽车 零部件业务的市场地位，完善新能源汽车产业链战略布局，加大创新成果孵化，产品由零部件向部件、 系统转型，提升核心竞争力，对公司长期的业务布局和经营业绩具有积极影响，符合公司整体发展战 略。 中创智领（601717）(00564)涨超4%，截至发稿，涨4.04%，报24.2港元，成交额4923.63万港元。 消息面上，中创智领公布，公司基于公司在新能源汽车核心零部件领域的战略布局，为加速新能源汽车 电机系统部件、底盘部件及热管理部件等关键产品的产业化进程，公司拟在常州市武进国家高新技术产 业开发区投资建设中创智领集团新能源汽车零部件产业基地及研发中心项目。项目预计总投资额约50亿 元人民币，规划用地面积约270亩(具体面积以实际测绘为准)，具体投资进度将根据内外部经营环境分 批实施。 ...

天风证券（601162）发布研报称，维持石药集团(01093)"买入"评级，预测公司2025-2027年营业收入分 别为283.98、301.45、322.42亿元，归母净利润为55.21、59.40、64.57亿元。公司发布2025年中期业绩。 公司实现收入132.73亿元，同比减少18.5%;实现净利润25.48亿元，同比减少15.6%。业绩下滑主要受集 采全面执行，成药业务收入压力较大影响。 天风证券主要观点如下： 成药业务产品销售承压，但授权收入大幅增长 2025H1，成药业务收入102.48亿元(包含授权收入10.75亿元)，同比下滑24.4%。若扣除授权收入，产品 销售收入同比下滑32.3%。其中神经系统、抗肿瘤、抗感染、心血管等均有比较大的下滑，分别下滑 28.3%、60.8%、28.2%、29.3%。2025-2027多款创新药陆续申报上市，成药收入有望进入新增长曲线。 预计近3年提交上市的药物包括：SYS6010(EGFRADC)、KN026(HER2双抗)、多西他赛(白蛋白结合 型)、JSKN003(HER2ADC)、JMT101(EGFR单抗)、TG103(Fc-GLP1)等。 2025 ...

A(IgA)肾病成人患者，显著降低蛋白尿水平。此前8月27日，荣昌生物宣布泰它西普治疗lgA肾病的国内 III期研究达成A阶段的主要终点。研究结果显示，与安慰剂组相比，泰它西普组患者在治疗39周时24小 时尿蛋白肌酐比值(UPCR)降低了55%。 据了解，泰它西普是目前唯一可同时抑制B淋巴细胞刺激因子(BLyS)和增殖诱导配体(APRIL)的药物， 而这两种细胞因子在IgA肾病患者中的水平显著高于正常人群，是疾病发生的关键驱动因素。通过抑制 这两种因子，泰它西普可减少B细胞增殖、降低浆细胞数量及异常免疫球蛋白生成，从源头阻断免疫复 合物沉积，减轻肾脏免疫炎症反应。 智通财经APP获悉， 荣昌生物 (09995)涨超7%，截至发稿，涨7.25%，报109.4港元，成交额3.57亿港 元。 消息面上，9月28日，CDE官网显示，荣昌生物泰它西普拟纳入优先审评品种，用于治疗具有进展风险 的原发性免疫球蛋白 ...

该行表示，将紫金矿业目标价由31港元上调至37港元，洛阳钼业目标价由14港元上调至16.5港元，同 予"买入"评级；并将江西铜业的评级由"跑输大市"上调至"买入"，目标价从17港元一举升至31港元，认 为其自产铜精矿、黄金及白银均能受惠于价格上行，加上政府近期宣布规范铜铝冶炼及锂产能政策，可 能为江西铜业带来盈利上行空间。 美银证券发布研报称，考虑到现时全球三大铜矿均出现经营问题，预计今明两年实际产量将低于原先预 期，仅是格拉斯伯格矿区的停产就可能导致明年供应缺口扩大27万吨，与此同时欧洲需求见底回升，中 国需求趋稳，铜供应面临压力，相应将明年及2027年铜价预测上调至每吨11313美元及13500美元。 铜业股延续近期涨势，截至发稿，中国有色矿业(01258)涨4.78%，报14.02港元；洛阳钼业（603993） (03993)涨3.94%，报14.52港元；紫金矿业（601899）(02899)涨3.82%，报31.54港元；江西铜业 （600362）股份(00358)涨2.82%，报27.7港元。 ...