证券所究报告 | 行业深度 汽车 2024 年 07 月 30 日 汽车 倪予大帝（魚村） 送系分析分 平定全 这格纳今：S0120523100001 所稿：dengjq@tebon.com.cn 산说是 資格烏今：S0120523100002 评稿：zhaoyy5@tebon.com.cn 선為太 資格烏今：S0120523120002 听稿：zhaoqz@tebon.com.cn 所免助理 本神月 所稿：qinzy@tebon.com.cn . .5% ·10% ·15% -20% 2024-03 -248023-07 2023-11 袁杵未承：袁承袁振，绝乔研究所 福关听究 1.《新能源渗连年创新高，上海时将 启动无人驾驶汽车测试》, 2024.7.21 2. 《亨卜依恐订半 落 复 奚 堵 长 , Robotaxi 发展模述》, 2024.7.16 3. 《6 月来用丰简圣环比装升，以旧 换新政策效果逐步坚现》, 2024.7.8 4. 《特斯拉 Q2 文付臺極預期，FSD 入年持续报进》, 2024.7.7 5.《长安汽车(000625.SZ): 6 月深蓝 G318 正式上市，阿维塔特首批搭载 乎 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the consumer electronics industry [1]. Core Insights - The AR industry is experiencing a resurgence with continuous hardware and ecosystem improvements, leading to a new growth phase [4]. - The launch of Rokid AR Lite has seen significant demand, with over 10,000 orders within 12 hours of its release [4]. - The AR supply chain is centered around optical display, perception interaction, and main control chips, with optical display units holding the highest value share [4][5]. Summary by Sections Market Performance - Rokid AR Lite was launched at a price of 4,499 yuan, and its order volume exceeded 10,000 within a day [4]. AR Product Releases - Upcoming AR products include Meizu's second-generation AR glasses and Meta's Hypernova smart glasses, indicating ongoing innovation in the sector [4]. AR Industry Chain - The AR device market is segmented into optical display, sensors, cameras, and processing units, with optical display units accounting for 43% of the value [4][5]. - Micro OLED and BirdBath are currently the most widely adopted optical display solutions, while Micro LED is expected to gain traction due to its advantages [5]. Recommendations - Companies to watch include Goertek, Yida Information, and Longqi Technology for complete devices, and Crystal Optoelectronics and Sunny Optical for optical components [5].

汽车 优于大市（维持） 证券分析师 邓健全 资格编号：S0120523100001 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 赵悦媛 资格编号：S0120523100002 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 赵启政 资格编号：S0120523120002 邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn 研究助理 秦梓月 邮箱：qinzy＠tebon.com.cn 市场表现 汽车 沪深300 -31% -24% -18% -12% -6% 0% 6% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《加大以旧换新补贴力度，汽车行 业需求有望改善》，2024.7.25 2.《拓普集团：2024H1 业绩超预期， 机器人业务放量在即》，2024.7.23 3.《新能源渗透率创新高，上海即将 启动无人驾驶汽车测试》，2024.7.21 4.《萝卜快跑订单爆发式增长， Robotaxi 发展提速》，2024.7.16 5.《6 月乘用车销量环比提升，以旧 换新政策效果逐步显现》，2024.7.8 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 2 ...

[Table_Main] 证券研究报告|行业周报 建筑材料 2024 年 07 月 28 日 建筑材料 中性（维持） 证券分析师 闫广 资格编号：S0120521060002 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 王逸枫 资格编号：S0120524010004 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 建筑材料 沪深300 -43% -34% -26% -17% -9% 0% 9% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《周观点：Q2 建材基金持仓仍维 持低位，静待政策落地后的底部反 转机会》，2024.7.21 2.《建材行业基金持仓点评：建材 板块基金持仓环比再下降，持仓比 例再探新低》，2024.7.19 3.《6 月行业数据点评：地产销售环 比改善明显，高能级城市市场情绪 修复》，2024.7.15 4.《周观点：6 月居民长贷依旧疲 软 ， 水 泥 淡 季 逆 势 提 价 》， 2024.7.14 5.《 中 国 巨 石 （600176.SH）： 24Q2 行业全面复价，公司业绩环比 明显改善》，2024. ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024 年 07 月 28 日 食品饮料 优于大市（维持） 证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 研究助理 食品饮料 沪深300 2023-05 2023-09 2024-01 -24% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《百润股份（002568.SZ）：董 事长解除留置，公司生产经营稳定 向好》，2024.5.25 2.《食品饮料行业周报 20240513- 20240517-地产政策密集出台，看 多板块需求反转》，2024.5.19 3.《食品饮料行业周报 20240506- 20240510-24Q1 平稳落地，行业基 本面无虞》，2024.5.12 4.《今世缘（603369.SH）：顺利 跨越百亿，增长势能强劲》， 2024.5.7 5.《口子窖（603589.SH）：业绩 符合预期，改革稳步推进》， 2024.5.6 板块配置回到低位，建议关注 中报超预期个股 食品饮料行业周报 2024072 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业深度 汽车 2024 年 07 月 30 日 汽车 优于大市（维持） 证券分析师 邓健全 资格编号：S0120523100001 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 赵悦媛 资格编号：S0120523100002 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 赵启政 资格编号：S0120523120002 邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn 研究助理 秦梓月 邮箱：qinzy＠tebon.com.cn 市场表现 汽车 沪深300 -24% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《新能源渗透率创新高，上海即将 启动无人驾驶汽车测试》，2024.7.21 2.《萝卜快跑订单爆发式增长， Robotaxi 发展提速》，2024.7.16 3.《6 月乘用车销量环比提升，以旧 换新政策效果逐步显现》，2024.7.8 4.《特斯拉 Q2 交付量超预期，FSD 入华持续推进》，2024.7.7 5.《长安汽车(000625.SZ)：6 月 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 房地产 2024 年 07 月 31 日 房地产 优于大市（维持） 证券分析师 金文曦 资格编号：S0120522100001 邮箱：jinwx＠tebon.com.cn 蔡萌萌 资格编号：S0120524050003 邮箱：caimm＠tebon.com.cn 研究助理 房地产 沪深300 -51% -43% -34% -26% -17% -9% 0% 9% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1. 《 房 地 产 行 业 周 报 （2024.7.22-7.26）-30 大中城市成 交环比改善，郑州推出首批配售型保 障房》，2024.7.29 2.《三中全会地产相关政策解读-深 化制度改革，加快构建房地产发展新 模式》，2024.7.23 3. 《 房 地 产 行 业 周 报 （2024.7.15-7.19）-北京启动商品房 "以旧换新"，5 年期以上 LPR 调 降》，2024.7.22 4.《滨江集团（002244.SZ）首次覆 盖报告-区域聚焦强品质，业绩稳健 显韧性》，2024.7.17 5. ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 机器人 2024 年 07 月 31 日 机器人 优于大市（维持） 证券分析师 何思源 资格编号：S0120522100004 邮箱：hesy＠tebon.com.cn 陈瑞基 资格编号：S0120524060002 邮箱：chenrj3＠tebon.com.cn 市场表现 机器人 沪深300 -44% -37% -29% -22% -15% -7% 0% 7% 2023-07 2023-11 2024-03 数据来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《绿的谐波：人形机器人打开谐波 国产龙头第二增长曲线》，2024.2.20 2.《双足机器人腿部设计原则与构型 分类解析》，2024.2.1 3.《博实股份（002698.SZ）： 2023 年度业绩预告略低于预期，后续有望 迎来加速释放》，2024.1.31 4.《2024 机械年度策略报告：新的希 望与周期的力量》，2024.1.5 5.《量产元年，乘势而起--2024 年人 形机器人及智能汽车板块投资策 略》，2024.1.5 机器人板块近期动态点评：英伟 达 GEAR 实验室负责人宣布解 决人形机 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 消费电子 2024 年 07 月 31 日 消费电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 市场表现 消费电子 沪深300 -29% -22% -15% -7% 0% 7% 15% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源：聚源数据、德邦证券研究所 相关研究 1.《兴瑞科技(002937.SZ)：精密镶嵌 注塑行业领军，汽车电子和智能终端 二次腾飞》，2024.7.10 2.《2023 年度报告&2024 年第一季 度报告点评 - 传 音 控 股 （688036.SH）：营收利润大幅增长， 市场份额稳步提升》，2024.4.28 3.《2023 年年度报告及 2024 年 Q1 业绩点评-电连技术（300679.SZ）： 24Q1 单季度利润创历史新高，车载 高 速 连 接 器 龙 头 持 续 超 预 期 》， 2024.4.23 4.《vivo 第三代折叠屏手机发布，华 为 P70 上市在即，手机产业链再迎 高光时刻》，2024.3.31 5.《传音控股 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Tianying (000035.SZ) [2] Core Views - The company has signed a cooperation framework agreement with CRRC Zhuzhou Institute and CRRC Jin控 to jointly develop various forms of new energy projects, enhance equipment order cooperation, and explore new markets [3] - The company expects a significant increase in net profit for the first half of 2024, projected to be between 352 million and 395 million yuan, representing a year-on-year growth of 114.02% to 140.17% [3] - The company's main business in waste incineration is expected to support steady growth, with 20 operational waste-to-energy projects by the end of 2023, processing a total of 21,550 tons of waste per day [3] - The report forecasts steady revenue growth driven by the "Environmental + New Energy" dual-engine development strategy, with projected revenues of 8.743 billion yuan, 11.016 billion yuan, and 13.611 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, reflecting growth rates of 64.2%, 26%, and 23.6% [3] Summary by Sections Market Performance - The current price of the stock is 4.41 yuan, with a total market capitalization of approximately 11.13 billion yuan [2][8] - The stock has experienced a significant decline of 67.4% year-on-year as of 2023 [8] Financial Data and Forecasts - The company anticipates a net profit of 815 million yuan in 2024, with a growth rate of 141.6% compared to 2023 [9][10] - Revenue for 2023 is expected to be 5.324 billion yuan, with a projected increase to 8.743 billion yuan in 2024 [10] - The gross profit margin is expected to stabilize around 24.7% in 2024, with net profit margins improving to 9.3% [10] Cash Flow Analysis - The operating cash flow is projected to increase significantly from 481 million yuan in 2023 to 1.913 billion yuan in 2024 [9] - The net cash flow is expected to turn positive in 2024, reaching 49 million yuan [9] Key Financial Ratios - The report highlights a projected P/E ratio of 13.66 for 2024, indicating a favorable valuation compared to historical performance [10] - The company's return on equity is expected to rise to 8.0% in 2024, reflecting improved profitability [10]