西南证券股份有限公司（以下简称"本公司"）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默 措施的利益冲突。 《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并 非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、 阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券 并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的 资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报 告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改，投 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•2024年一季报点评 当前价： 25.56元 中船防务（600685） 国防军工 目标价： ——元（6个月） 造船市场火热，利润开始释放 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u中m船m防ary务] 公布2023年年度报告及2024年第一季度报告。2023年全年实 [分Ta析bl师e_：Au胡th光or怿] 现营业收入 161.5亿元，同比增长 26.2%；归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润-176.4万元，同比减亏 7754.9万元。2024年一季度公司实现 执业证号：S1250522070002 营收 28.1亿元，同比增长47.8%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn 净利润2522.9万元，同比扭亏。  生产产量稳步提升，利润开始进入逐步释放阶段。随着公司陆续交付低价船订单， [T相ab对le指_Q数u表ot现eP ic] 同时生产效率整体得到提升，产品毛利同比增加，2024 年一季度公司经营毛利 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 27日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 9.28元 中国核电（601985） 公用事业 目标价： ——元（6个月） 风光装机大幅新增，盈利释放显著 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报&2024年一季报。2023年实现营收 749.57亿元， [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 同比增长 5.15%；实现归母净利润 106.24亿元，同比增长 17.91%；24Q1实 执业证号：S1250522100001 现营收179.9亿元，同比增长0.53%，实现归母净利润30.59亿元，同比+1.18%。 电话：13003109597  核电贡献稳定收入，毛利率同比下滑 1.68pp。2023 年公司核能发电实现收入 邮箱：cth@swsc.com.cn 635亿元，同比增加0.1%，毛利率 43.0%，同比下降1.68pp；截至期末公司在 分析师：刘洋 运核电机组25台，合计控股装机容量达23.8GW，报告期内发电量/售电量同比 执业证号：S12505230700 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 27日 （维持） 证券研究报告•2023年报及2024年一季报点评 当前价： 34.83元 智飞生物（300122） 医药生物 目标价： ——元（6个月） 代理产品结构变化，期待带状疱疹疫苗放量 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公m司m发ar布y] 2023年报及2024年一季报，2023年公司实现收入529.2亿元， [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 同比增长 38.3%；实现归母净利润 80.7亿元，同比增长 7%；实现扣非归母净 利润 79.2亿元，同比增长5.4%。2024年一季度公司实现收入114亿元，同比 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 增长 2%，实现归母净利润 14.6亿元，同比下降 28.3%，实现扣非归母净利润 邮箱：duxy@swsc.com.cn 14.6亿元，同比下降28.4%。 分析师：张殊豪  新冠疫苗销售退回影响业绩，产品结构变化影响盈利能力。分季度看，公司 2023Q1/Q2/Q3/Q4 分 别 实 现 营 业 收 入 111.7/13 ...

[2T0a2b4le年_I0n4du月str2y7In日fo ] 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（4.22-4.26） 看好医药反弹 投资要点 西南证券研究发展中心  [行Ta情bl回e_顾Su：m本m周ary医] 药生物指数上涨 4.4%，跑赢沪深 300指数 3.2个百分点， [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 行业涨跌幅排名第6。2024年初以来至今，医药行业下跌12%，跑输沪深300 执业证号：S1250520030002 指数 16.4个百分点，行业涨跌幅排名第28。本周医药行业估值水平(PE-TTM) 电话：021-68416017 为 26倍，相对全部A股溢价率为86% (7.43pp)，相对剔除银行后全部A股溢 邮箱：duxy@swsc.com.cn 价率为37.5% (4.57pp)，相对沪深300溢价率为128.5% (11.46pp)。 [行Ta业bl相e_对Qu指o数te表Pic现]  4月 23日国家胰岛素接续集采拟中选结果公布。1）从价格看，国产企业普遍 A组中标，基础胰岛素报价处于 63-66元/支之间，其他胰岛素多在 23-26元 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•23年年报和24年一季报点评 当前价： 19.87元 老白干酒（600559） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 经营变革成效显著，期待业绩持续释放 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报和 2024年一季报，2023年实现营业总收入 52.6 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 亿元，同比+13.0%，实现归母净利润6.7亿元，同比-5.9%，实现扣非归母净利 执业证号：S1250513110001 润 6.1亿元，同比+28.6%。23年单 Q4实现营业总收入14.1亿元，同比+17.9%， 电话：023-63786049 实现归母净利润 2.5亿元，同比+42.2%，实现扣非归母净利润 2.3亿元，同比 邮箱：zhz@swsc.com.cn 增长+41.3%。24年单 Q1实现营业总收入11.3亿元，同比+12.7%，实现归母 分析师：王书龙 净利润1.4亿元，同比+33.0%，实现扣非归母净利润1.3亿元，同比增长+33.4%， 执业证号： ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （上调） 证券研究报告•2023年报&2024年一季报点评 当前价：3 2.40元 科伦药业（002422） 医 药生物 目标价：3 9.38元（6个月） 输液业务表现亮眼，创新转型加速兑现 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：um公m司a发ry布] 2023 年年报及 2024 年一季报，2023 年公司实现营业收入 214.5 亿元，同比增长 12.7%；归母净利润 24.6 亿元，同比增长 44%；扣非 [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 归母净利润 23.7亿元，同比增长 43.8%。2024Q1 实现营业收入 62.2亿元， 执业证号：S1250520030002 同比增长 10.3%；归母净利润 10.3 亿元，同比增长 26%；扣非归母净利润 电话：021-68416017 9.9亿元，同比增长25.7%，业绩符合预期。 邮箱：duxy@swsc.com.cn  科伦博泰创新平台持续推进，商业化值得期待。2023 年科伦博泰实现营收 15.4 亿元（+91.6%），来自默沙东的许可及合作协议收入 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 4.45元 内蒙华电（600863） 公用事业 目标价： 5.41元（6个月） 煤价平滑电价风险，利润正向增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a事ble件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报及 2024年一季报，2023年公司实现营收 225亿 [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 元，同比下降2.3%；实现归母净利润20.1亿元，同比增长 13.4%；24Q1实现 执业证号：S1250522100001 归母净利润 55.7亿元，同比下降 7.4%，实现归母净利润 8.9亿元，同比增长 电话：13003109597 3%。 邮箱：cth@swsc.com.cn  标煤价格降低平滑电价风险。报告期内公司电力产品销售实现收入193.5亿元， 分析师：刘洋 同比下降6.8%，毛利率16.34%，同比增长 0.97pp，实现上网电量563亿千瓦 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 时，同比下降 0.6%，其中市场化交易电量占比 97. ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 27日 （维持） 证券研究报告•23年报及24年一季报点评 当前价： 186.42元 泸州老窖（000568） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 23 年圆满收官，24Q1 延续高增 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a2ry0]2 3年实现收入 302.3亿元，同比+20.3%，归母净利润 132.5亿 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 元，同比+27.8%；其中 23单Q4实现收入 82.9亿元，同比+9.1%，归母净利 润 26.8亿元，同比+24.8%。此外，公司拟每10股派发现金红利54.0元（含税）。 执业证号：S1250513110001 电话：023-63786049 24Q1实现收入91.9亿元，同比+20.7%，归母净利润45.7亿元，同比+23.2%， 邮箱：zhz@swsc.com.cn 24Q1业绩符合市场预期。 分析师：王书龙  国窖、特曲稳健增长，2023年圆满收官。1、2023年外部需求缓慢复苏的背景 下，公司强化消费者培育和渠道建设，国窖、特曲 60版、头曲等单品实 ...

[2T0a2b4l年e_I0n4d月ust2ry7In日fo ] 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0421-0427） 国内首个长时长视频大模型 Vidu 发布，重视国产多模态进展 投资要点 西南证券研究发展中心  行[Ta情bl回e_顾Su：m本m周ar，y]传 媒板块表现较好，上涨 3.09%，跑输创业板约 0.76个百 [分Ta析bl师e_：Au刘th言or ] 分点（创业板指上涨 3.86%）；跑赢市场约 1.89 个百分点（沪深 300 上涨 执业证号：S1250515070002 1.20%）。 电话：023-67791663  细分行业：（1）游戏指数跑赢市场：中信游戏指数（CI005577）上涨 5.39%， 邮箱：liuyan@swsc.com.cn 沪深 300上涨1.20%。中信游戏指数相对于沪深300指数上涨4.18%；（2） 分析师：苟宇睿 广告指数跑赢市场：中信广告指数（CI005847）上涨2.19 %，沪深300上涨 执业证号：S1250524030001 1.20%。中信广告指数相对于沪深 300指数上涨 0.98%；（3）体育指数跑赢 ...