证券研究报告 公用事业 | 电力 港股|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 05 日 证券分析师 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com邓思平 SAC：S1350524070003 dengsiping@huayuanstock.com 事件：公司发布三季度财务数据，前三季度实现营收 90.86 亿元，同比下降 4.11%； 归母净利润 18.7 亿元，同比下降 17.04%。单三季度实现营收 24.58 亿元，同比下 降 1.6%；归母净利润 1.05 亿元，同比下降 34.78%（绝对值下降 0.56 亿元），公 司单三季度归母净利润基本符合市场预期。需要强调，三季度为风电淡季，公司利 润绝对值较低，单季度的利润波动对于公司全年业绩影响不大。 三季度电量逐月修复，业绩下滑主要系电价下滑与折旧增长，财务费用持续下降。 截至 2024 年上半年，公司控股装机 1555 万千瓦，其中风电 1311、光伏 244 万千 瓦，上半年新增 ...

| --- | --- | |----------------------------------|-------------------------------| | 交银国际研究 \n消息快报 | | | 新能源 | 2024 年 10 月 31 日 | | | | | 大唐新能源 (1798 HK) | | | 3 季度业绩仍受制于风力发电偏弱 | | 发电量同比下降影响 3 季度盈利持续同比下跌。公司 3 季度盈利（不计算 永续债利息）同比下跌 46%至 1.1 亿元（人民币，下同），前三季度盈利 总和同比下降 17%至 18.7 亿元，达到我们全年预测的 77%（去年同期为 81%）。3 季度公司总发电量同比下降 1.6%，其中风电/光伏发电量同比4.8%/+33.1%。盈利端偏弱主要受今年内风速偏弱影响。3 季度单季收入同 比微跌 1%，加上装机新增后折旧上升，期内销售成本同比上升 5%，导致 3 季度毛利率环比下跌 17 个百分点至 21%。 期内公司负债率控制良好。我们维持公司 2024/25/26 年底的风/光新增装 机 1.8/2.1/2.5 吉瓦预期。前三季度公司的净负债/总权益比率为 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 中国大唐集团新能源股份有限公司 China Datang Corporation Renewable Power Co., Limited* (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) （ （股份代號：01798 ） 2024年第三季度財務資料 本公告乃根據香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部及香港聯合交 易所有限公司證券上市規則第13.09條及第13.10B條 而 作 出。 根 據 中 華 人 民 共 和 國（「中 國」）有 關 法 例 規 定，於 中 期 票 據 或 超 短 期 融 資 券 存 續 期 間，中 國 大 唐 集 團 新 能 源 股 份 有 限 公 司（「本公司」）須 在 每 年10月31日 或 之 前 披 露 第 三 季 度 財 務 報 表。隨 附 的 財 務 報 表 為 本 公 司 於 中 國 貨 幣 網（網 ...

El 中国大唐集团新能源股份有限公司 China Datang Corporation Renewable Power Co., Limited* (於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司) 股份代號：1798 2024 報 告 中 期 * 催供暖别 目 錄 頁次 未經審核中期業績 2 財務摘要 3 管理層討論與分析 5 人力資源 30 其他資料 32 中期簡明合併損益表 42 中期簡明合併綜合收益表 44 中期簡明合併財務狀況表 45 中期簡明合併權益變動表 48 中期簡明合併現金流量表 50 中期簡明合併財務信息附註 52 釋義 101 公司資料 104 未經審核中期業績 中國大唐集團新能源股份有限公司董事會謹此宣佈本公司及其附屬公司截至2024年6月30日止六個 月期間未經審核的經營業績，連同與截至2023年6月30日止六個月（「2023年同期」）的經營業績比 較。截至2024年6月30日止六個月，本集團營業收入為人民幣66.26億元，與2023年同期相比減少 5.02%；稅前利潤為人民幣23.26億元，與2023年同期相比減少14.71%；歸屬於母公司所有者應佔 利潤為人民幣17.65億元，與2023 ...

交银国际研究 公司更新 | --- | --- | --- | |-----------|------------|----------| | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | | 港元 2.03 | 港元 1.92↓ | -5.4% | 大唐新能源 (1798 HK) 全年派息政策及装机进度有待更大突破 全年新增装机 2 吉瓦目标不变。公司上半年新增风/光分别 133/3 兆瓦的装 机，管理层表示目前在建项目为 3.09 吉瓦（风/光分别占 1.32/1.77 吉 瓦），全年新增装机目标仍为 2 吉瓦不变，上半年新增开发指标 3.29 吉瓦 中较多为大基地的项目，包括新疆、甘肃、宁夏、内蒙等地的项目。另 外，管理层表示目前三北地区的风电限电情况较明显，部份区域如内蒙、 陕西、甘肃等地的限电率已到 13-20%不等。限电情况的改善仍有待跨省 输送及绿电消纳等方面的提升。 派息及装机进度仍未有较积极的讯号。上半年公司的净负债/总权益比率 同比下降 13 个百分点至 126%，按目前公司的装机建设进展，我们预期公 司 2024 年全年的净负债/总权益比率按年下降 7 个百分点至 143%。我们认 为公司在财务 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 中国大唐集团新能源股份有限公司 China Datang Corporation Renewable Power Co., Limited* (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) （ （ 股份代號：01798 ） 截 至2024年6月30日止六個月之 中期業績公告 中 國 大 唐 集 團 新 能 源 股 份 有 限 公 司（「本公司」）之 董 事 會（「董事會」）謹 此 宣佈本公司及其附屬公司截至2024年6月30日止六個月之未經審計中期 業 績。本 公 告 載 列 本 公 司2024年 中 期 報 告 全 文，並 符 合《香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則》（「《上市規則》」）中有關中期業績初步公告附載 的 資 料 的 要 求。 刊發中期業績公告及中期報告 本中期業績公告分別於香港交易及結算所有限 ...

证券研究报告 公用事业|电力 证券分析师 查浩 S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 邓思平 S1350524070003 dengsiping@huayuanstock.com 研究支持 联系人 市场表现： | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 收盘价（港元） | 2.02 | | 一年内最高/最低（港元） | 2.33/1.43 | | 总市值（百万港元） | 14693 | | 市净率 PB | 0.71 | | 基础数据： | 年 3 月 31 日 | | 总股本（百万股） | 7,274 | | 总资产（百万元） | 104900 | | 净资产（百万元） | 38245 | | 每股净资产（元） | 4.70 | 资料来源：公司公告，wind 相关研究 请务必仔细阅读正文之后的免责声明 公司点评 2024 年 08 月 20 日 大唐新能源 (1798.HK) 买入（维持） ——获国 ...

交银国际研究 公司更新 新能源 2024 年 7 月 25 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 2.14 港元 2.02↓ -5.6% 大唐新能源 (1798 HK) 预期上半年业绩偏弱，较低的净负债率仍有潜在利好 预计上半年盈利同比下跌。我们预期公司今年上半年盈利同比下降 7.9% 至 16.4 亿元（人民币，下同）。上半年，公司风电发电量同比下跌 4%， 主要由于风速同比下降，光伏发电量则同比上升 58%，增量来自去年新增 0.9 吉瓦的光伏装机。但是光伏在总发电量占比仅为 7%，所以公司上半年 总发电量持平。另外，我们预计公司上半年风电/光伏上网电价同比下跌 约 3%/2%。以上因素导致上半年盈利偏弱。 轻微下调 2024/25 年发电量预期。展望下半年，我们重申在目前政策指导 下，资源较好的大型风/光项目利用率有下调空间，我们认为公司每年的 新增装机需要加快，才能确保在存量项目利用率下降的情况下，维持每年 发电量同比增长超过 5%。但在上半年风速偏弱，下半年利用率仍有下降 压力的情景下，我们下调 2024/25 年发电量预测 1.7%/1.9%，目前预期公 司 2024/25 年总发电量增长 1.3% ...

受困弃风限电,错失风电抢装:大唐新能源"起大早赶晚集",一 手好牌打稀烂! 导语:在同行普遍加杠杆抢装风电时,大唐新能源反而选择去杠杆。 作者:市值风云 App:布偶 大唐新能源(01798.HK)是一家在香港上市的新能源公司,是中国五大发电集 团之一的大唐集团的旗下子公司,主要业务为投资、建设和运营风力发电场。 该公司是一个老牌的风电企业,2010 年在香港上市时,风电装机容量位居全国 第二,占全国总容量的 10.2%,同时也是全球第八大风电运营商。 截至 2023 年末,公司总装机容量达 15,419 兆瓦,在港 A 股新能源电力上市公 司中排名第七。其中,风电装机容量 12,981.2 兆瓦,光伏发电装机容量 2,438 兆 瓦。 因此目前风电依然是公司主要的发电方式,其装机容量占比超过 8 成,发电量 占比也超过 9 成。 (来源:公司年报,制图:市值风云 APP) 截至 2023 年末,大唐集团通过直接持有和间接持有(通过全资子公司水利电力 物资集团)的方式,共计持有公司 65.6%的股份。公司实控人为国资委。 (来源:公司年报) 表面上看,公司大部分发电地区位于三北地区(西北、华北、东北),拥有充 ...

今天是来自网络官参会者提问请问领导在光复的布局上咱们主要在哪些省镇三北地区和湖北地区占比大概多少谢谢嗯好的呃呃首先跟大家汇报一下我们公司呢以风量为主总装机容量目前到截止一季度过的是1552万千瓦这里面的光复呃整个的装机容量也就是244万千瓦所以占比是比较小的 占比大概只达到了16%左右吧就是目前我们一个光伏的一个占比情况那么目前的光伏发电装机容量比较大的区域呢主要是两个区域一个就是青海然后第二个就是咱们的贵州目前然后其他的呢相对是比较少一点所以这是我们公司的一个特点吧就是说主要是我们的那个150052万装机里面84% 封建装机占了1308万千瓦然后这1552万千瓦里面74%的资产都在三北地区有1150万左右在三北地区这也是我们的一个特点然后在甘肃、宁夏、内蒙、山东、山西包括吉林我们都有光复 但是目前最大的我们用最大的是青海和贵州这两个在200多万光复装备里都超过了50万我的解答完毕好的感谢领导解答下一个问题是请问一下蔚来这几年投产计划和态度是怎么样的十四五目标今年目标风光比例是怎么样的吗谢谢好的好的 那个刚刚也跟大家说了我们大概是到一季度是1552万这是我们到一季度的一个数然后我们今年的投赏目标是两个基网然后 ...