格隆汇10月17日丨百威亚太(01876.HK)宣布，董事会委员会将于2025年10月29日(星期三)(交易时段后) 举行会议，以考虑及批准截至2025年9月30日止九个月的未经审核业绩公告。公司预期将于2025年10月 30日(星期四)上午七时正(香港时间)或前后发布截至2025年9月30日止九个月的未经审核业绩公告。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 朱隽清 （股份代號：1876） 香港，2025年10月17日 批准截至2025年9月30日止九個月未經審核業績的 董事會委員會會議日期 於本公告日期，本公司董事會包括聯席主席兼執行董事程衍俊先生、聯席主席兼 非執行董事鄧明瀟先生、非執行董事Nelson Jamel先生及Ricardo Tadeu先生，以 及獨立非執行董事郭鵬先生、楊敏德女士及曾璟璇女士（John Blood先生、David Almeida先生及Katherine Barrett女士為程衍俊先生、鄧明瀟先生、Nelson Jamel先 生及Ricardo Tadeu先生各自的替任董事）。 百威亞太控股有限公司（「本公司」）宣佈，本公司董事會（「董事會」）委員會將於 2025年10月29日（星期三）（交易時段後）舉行會議，以考慮及批准截至2025年9月 30日止九個月的未經審核業績公告。 本公司預期將於2025年10月30日（星期四）上午七 ...

盈利预测与估值 因中国市场复苏节奏慢于预期，因此下调2025/26 年EBITDA3.1%/3.1%到16.27/17.15 亿美元，同时考虑 到整体估值中枢上移，我们维持目标价9.8 港币，目标价对应2025/26 年8.6x/8.2xEV/EBITDA，当前股 价对应2025/26 年7.1x/6.7x EV/EBITDA倍数，当前股价对比目标价有21.3%上行空间，维持跑赢评级。 风险 升级趋势性放缓导致高端化不及预期，成本依然高企，市场竞争加剧，食品安全等。 我们预计3Q25 公司盈利同比双位数下滑，仍处于调整阶段。我们预计东部中国区在行业复苏缓慢背景 下，收入同比双位数下滑，印度市场延续增长趋势；西部韩国市场在现饮渠道疲软及提价红利等因素影 响下，收入同比或微降；公司整体收入或同比高单-双位数下滑，考虑到费用投放或部分计入三季度等 因素，利润率或同比略下降，使得3Q25 盈利同比双位数下降。 关注要点 中国区行业整体复苏节奏偏慢，公司持续推进业务与渠道策略的调整。我们预计3Q25 中国区销量同比 或有双位数左右下滑，主因当前消费信心与餐饮渠道复苏仍显缓慢及公司主动去库存所致；而ASP受非 现饮占比提 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 百威亞太控股有限公司 呈交日期: 2025年10月8日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01876 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 18,000,000,000 | USD | | 0.00001 USD | | 180,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 18,000,000,000 | USD | | 0.00001 USD | | 180,000 | 本月底法定/註冊股本總額： USD 180,000 ...

公司将于10月30日公布其2025年3季度业绩。该行预计期内集团收入同比下降6.4%，整体复苏仍较缓 慢；经调整EBITDA预计同比下降14.4%，经调整归母净利润预计为1.9亿美元，同比下降14.6%。核心 压力来自中国内地市场即饮渠道偏软，部分被印度市场的强劲增长、韩国市场的提价措施以及成本改善 所抵消。该行认为目前股价已基本反映短期销售压力，4季度或现边际改善，且超过5%的股息率将对股 价形成支撑。 交银国际发布研报称，下调百威亚太(01876)2025-27年EBITDA及归母净利润预测5-7%/5-9%，以反映近 期偏软表现。基于2026年20倍目标市盈率不变，目标价下调至9.50港元，维持买入。 交银国际主要观点如下： 预计3季度业绩短期承压，股息率具支撑力 该行预计3季度亚太东部地区表现相对稳健，收入略有下降(汇率小幅负面影响)，其中销量下降低单位 数，均价增长中单位数，经调整EBITDA有望小幅增长。品牌/渠道组合优化(非即饮渠道的持续高端化) 以及近期的提价措施将持续支撑均价表现，叠加成本改善和有效的费用控制，预计该地区EBITDA利润 率将进一步扩张。 亚太西-中国内地即饮渠道承压 受禁酒 ...

亚太西-中国内地即饮渠道承压 受禁酒令、外卖平台价格战等因素影响，中国内地市场餐饮渠道复苏偏软，公司期内去库存亦对销售有 负面影响。该行预计3季度亚太西部地区收入同比下降高单位数，环比降幅加深，其中销量/均价分别下 降高单位数/低单位数。尽管非即饮渠道高端化趋势持续，但渠道组合的不利变化、产品促销（如百威 黑金）及渠道返利等因素预计会拖累3季度均价。公司已主动调整库存以减轻经销商压力，目前库存管 理良好，为后续复苏提供支撑，该行仍预计4季度将出现边际复苏。印度市场收入预计将延续上半年增 长势头，并带动EBITDA利润率改善。整体来看，在负经营杠杆影响下，该行预计3季度亚太西部地区 经调整EBITDA将下跌近20%。 亚太东-韩国市场表现相对稳健 智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，下调百威亚太(01876) 2025-27年EBITDA及归母净利润预测 5-7%/5-9%，以反映近期偏软表现。基于2026年20倍目标市盈率不变，目标价下调至9.50港元，维持买 入。 交银国际主要观点如下： 预计3季度业绩短期承压，股息率具支撑力 公司将于10月30日公布其2025年3季度业绩。该行预计期内集团收入同比下降 ...

格隆汇10月3日｜交银国际发布研报称，维持百威亚太(1876)"买入"评级，目标价下调至9.50港元。该行 认为目前股价已基本反映短期销售压力，4季度或现边际改善，且超过5%的股息率将对股价形成支撑。 公司将于10月30日公布其2025年3季度业绩。该行预计期内集团收入同比下降6.4%，整体复苏仍较缓慢; 经调整EBITDA预计同比下降14.4%，经调整归母净利润预计为1.9亿美元，同比下降14.6%。核心压力 来自中国内地市场即饮渠道偏软，部分被印度市场的强劲增长、韩国市场的提价措施以及成本改善所抵 消。 ...

交银国际发布研报称，维持百威亚太(01876)"买入"评级，目标价下调至9.50港元。该行认为目前股价已 基本反映短期销售压力，4季度或现边际改善，且超过5%的股息率将对股价形成支撑。公司将于10月30 日公布其2025年3季度业绩。该行预计期内集团收入同比下降6.4%，整体复苏仍较缓慢;经调整EBITDA 预计同比下降14.4%，经调整归母净利润预计为1.9亿美元，同比下降14.6%。核心压力来自中国内地市 场即饮渠道偏软，部分被印度市场的强劲增长、韩国市场的提价措施以及成本改善所抵消。 交银国际主要观点如下： 亚太东-韩国市场表现相对稳健 该行预计3季度亚太东部地区表现相对稳健，收入略有下降(汇率小幅负面影响)，其中销量下降低单位 数，均价增长中单位数，经调整EBITDA有望小幅增长。品牌/渠道组合优化(非即饮渠道的持续高端化) 以及近期的提价措施将持续支撑均价表现，叠加成本改善和有效的费用控制，预计该地区EBITDA利润 率将进一步扩张。 亚太西-中国内地即饮渠道承压 受禁酒令、外卖平台价格战等因素影响，中国内地市场餐饮渠道复苏偏软，公司期内去库存亦对销售有 负面影响。该行预计3季度亚太西部地区收入同比 ...

受禁酒令、外卖平台价格战等因素影响，中国内地市场餐饮渠道复苏偏软，公司期内去库存亦对销售有 负面影响。该行预计3季度亚太西部地区收入同比下降高单位数，环比降幅加深，其中销量/均价分别下 降高单位数/低单位数。尽管非即饮渠道高端化趋势持续，但渠道组合的不利变化、产品促销(如百威黑 金)及渠道返利等因素预计会拖累3季度均价。公司已主动调整库存以减轻经销商压力，目前库存管理良 好，为后续复苏提供支撑，该行仍预计4季度将出现边际复苏。印度市场收入预计将延续上半年增长势 头，并带动EBITDA利润率改善。整体来看，在负经营杠杆影响下，该行预计3季度亚太西部地区经调 整EBITDA将下跌近20%。 亚太东-韩国市场表现相对稳健 该行预计3季度亚太东部地区表现相对稳健，收入略有下降(汇率小幅负面影响)，其中销量下降低单位 数，均价增长中单位数，经调整EBITDA有望小幅增长。品牌/渠道组合优化(非即饮渠道的持续高端化) 以及近期的提价措施将持续支撑均价表现，叠加成本改善和有效的费用控制，预计该地区EBITDA利润 率将进一步扩张。 智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，维持百威亚太(01876)"买入"评级，目标价下调至 ...

Investment Rating - The report assigns an "Outperform" rating to multiple companies in the consumer staples sector, including Guizhou Moutai, Wuliangye, and others, indicating a positive outlook for these stocks [1]. Core Insights - The wholesale prices of Baijiu have mostly declined, with notable decreases in prices for Guizhou Moutai and Wuliangye, while prices for most consumer goods remain stable [4][10]. - The report highlights a significant drop in the discount rates for liquid milk products, indicating a shift in consumer purchasing behavior [6][18]. - Overall, the report suggests that the impact of funds is greater, advising attention to low-position stocks and heavyweight stocks in the consumer staples sector [8]. Summary by Sections Baijiu Pricing - Guizhou Moutai's wholesale prices for Feitian (case and single bottle) are 1790 and 1770 yuan, respectively, reflecting a decrease of 55 and 70 yuan from the previous month [4][37]. - Wuliangye's eighth-generation price is 895 yuan, down 25 yuan from last month [4][37]. - Luzhou Laojiao's Guojiao 1573 price increased by 10 yuan to 850 yuan [4][37]. Consumer Goods Pricing - The average discount rate for liquid milk products decreased from 74.8% to 69.4% since the end of August [6][21]. - Discount rates for soft drinks, condiments, instant foods, and beer remained stable, with slight variations in average and median values [19][35]. - The report notes that the discount rate for infant formula products also showed a minor decrease from 89.5% to 88.7% [21][35]. Investment Strategy - The report emphasizes the importance of monitoring low-position stocks and heavyweight stocks due to the greater impact of funds on the market [8].