3 月 25 日公司发布业绩，24 年实现营收 428.96 亿元，同比增长 0.5%；实现归母净利润 121.23 亿元，同比增长 0.4%；其中，24H2 实现营收 207.23 亿元，同比-6.7%；实现归母净利润 58.84 亿元， 同比-6.7%，业绩符合预期。 H2 包装水仍有拖累，健康化饮料维持高增。24H2 公司包装水/茶 饮 料 / 功 能 性 饮 料 / 果 汁 / 其 他 产 品 分 别 实 现 收 入 74.2/83.2/23.8/19.7/6.3 亿元，同比-24%/+13%/-3%/+7%/-12%。 随着公司对于绿瓶促销跟进，H2 水下滑幅度扩张，但终端动销好 于出货，经历前期 3 个月的下滑后市占率逐步企稳回升。无糖茶 维持高增长，系品类高速发展阶段，公司加大旺季促销力度、强 化终端上架率。果汁方面，顺应消费健康化趋势，NFC、水溶 C 等 品类实现逆势增长，其他品类下滑系公司聚焦核心品类，精简 sku。 产品结构对冲+精细化管控，H2 净利率环比改善。24H2 公司毛利 率/净利 率分别 为 57.3%/28.4% ，同比-1.6pct/持平 ，环比 -1.4pct/+0.3 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 26 年 月 日 风险提示：行业竞争加剧；原材料成本上涨；餐饮需求恢复不及预期。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 42667 | 42896 | 49295 | 56591 | 64663 | | 增长率 yoy（%） | 28% | 1% | 15% | 15% | 14% | | 归母净利润（百万元） | 12079 | 12123 | 14013 | 16115 | 18690 | | 增长率 yoy（%） | 42% | 0% | 16% | 15% | 16% | | EPS 最新摊薄（元/股） | 1.07 | 1.08 | 1.25 | 1.43 | 1.66 | | 净资产收益率（%） | 38% | 38% | 38% | 39% | 31% | | P/E（倍） | 39.39 | 29.40 | 29.50 | 25.65 | 22.11 | | ...

3 月 25 日公司发布业绩，24 年实现营收 428.96 亿元，同比增长 0.5%；实现归母净利润 121.23 亿元，同比增长 0.4%；其中，24H2 实现营收 207.23 亿元，同比-6.7%；实现归母净利润 58.84 亿元， 同比-6.7%，业绩符合预期。 H2 包装水仍有拖累，健康化饮料维持高增。24H2 公司包装水/茶 饮 料 / 功 能 性 饮 料 / 果 汁 / 其 他 产 品 分 别 实 现 收 入 74.2/83.2/23.8/19.7/6.3 亿元，同比-24%/+13%/-3%/+7%/-12%。 随着公司对于绿瓶促销跟进，H2 水下滑幅度扩张，但终端动销好 于出货，经历前期 3 个月的下滑后市占率逐步企稳回升。无糖茶 维持高增长，系品类高速发展阶段，公司加大旺季促销力度、强 化终端上架率。果汁方面，顺应消费健康化趋势，NFC、水溶 C 等 品类实现逆势增长，其他品类下滑系公司聚焦核心品类，精简 sku。 产品结构对冲+精细化管控，H2 净利率环比改善。24H2 公司毛利 率/净利 率分别 为 57.3%/28.4% ，同比-1.6pct/持平 ，环比 -1.4pct/+0.3 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 农夫山泉（09633.HK）2024 年报点评 推荐（维持） 走出底部，修复在途 事项： 公司发布 2024 年年报，24 年全年实现主营收入 428.96 亿元，同增 0.5%；归 母净利润 121.23 亿元，同增 0.4%。24H2 实现主营收入 207.23 亿元，同比 -6.7%；归母净利润 58.84 亿元，同比-6.7%。 评论： 当前价：36.75 港元 华创证券研究所 证券分析师：欧阳予 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万) | 42,896 | 49,356 | 55,196 | 60,933 | | 同比增速(%) | 0.5% | 15.1% | 11.8% | 10.4% | | 归母净利润(百万) | 12,123 | 14,204 | 16,115 | 17,932 | | 同比增速(%) | 0.4% | 17.2% | 13.5% | 11.3% | | 每股盈利(元 ...

截至目前，农夫山泉在全国布局了12个主要水源地，分别位于浙江千岛湖，吉林长白山 （603099）、四川峨眉山等地。 另外，官方信息显示，2023年11月，农夫山泉正式落户西藏林芝，公司拟投资2亿元；2023年11 月，农夫山泉轿子雪山(云南)饮用水有限公司成立，该项目预估总投资10亿元；2024年1月，农夫山泉 发布公告称将在建德扩建产能，总投资额50亿元；2024年1月，总投资13.5亿元的农夫山泉青城山饮用 水与饮料生产基地正式在都江堰开工，这也是农夫山泉在四川布局的第二个水源地；2024年7月，农夫 山泉黄山水源地正式投产，预计实现产值15亿元；2024年11月，农夫山泉海口生产项目迎来签约仪式， 计划总投资15亿元。 研发创新方面，农夫山泉在农业合作领域持续深耕，并在很多方面取得突破。财报显示，经过多年 努力，2023年，公司在江西赣南完成了脐橙无毒苗的研发，2024年开始进行推广，预计2025年可提供无 毒接穗。 农夫山泉去年实现净利121亿元 拟合计分红85.47亿 元 3月25日晚，农夫山泉(09633HK)披露2024财年业绩，公司去年实现营收428.96亿元(人民币，下 同)，同比增长0.5 ...

农夫山泉陷入"零增长"：饮用水业务萎缩21.27% 股 价一度跌超10% 3月25日晚间，农夫山泉发布了全年业绩公告，2024年总收入428.96亿元，同比增长0.5%；归母净 利润121.23亿元，同比增长0.4%。 前几年的高速增长戛然而止，受此影响，3月26日农夫山泉股价开盘大跌，一度跌超10%。 包装饮用水收入去年一举下滑21.27% 茶饮料成最大收入来源 对于农夫山泉来说，在核心业务受挫之后，如何扭转负面舆论影响，让包装饮用水止跌回升，可能 是当务之急。 责任编辑：公司观察 从目前来看，网络负面舆论对农夫山泉销售产生了较大影响，根据中金数据，去年 3-6月包装饮用 水销量连续4个月同比跌幅超过20%，7月继续下跌17%。公司披露，"进入下半年后舆论热度逐渐下 降，但对销售的影响、尤其是对包装饮用水的影响，仍在持续。" 如何扭转负面舆论影响 为了应对负面舆论冲击，农夫山泉推出了绿瓶纯净水，增加了广告和促销开支。与此同时，应收账 款大增至18亿元，存货大幅增长至50.13亿元。存货周转天数从54.23天增长至81.14天，应收帐款周转天 数从4.33天增至4.74天。 很明显，红瓶天然水的销量下滑，以及 ...

农夫山泉去年营收净利增速急降 钟睒睒：品牌形象遭受历史性考验，饮 用水收益下滑两成 农夫山泉2024年营收和净利润增速大幅放缓。 3月25日，农夫山泉股份有限公司（农夫山泉，9633.HK）发布截至2024年12月31日止年度的全年业绩公告，公告显示，农夫山泉去年营收 428.96亿元，同比增长0.5%；公司净利润为121.23亿元，同比增加0.4%；每股基本盈利为1.078元；同比增长0.4%；建议派发期末股息每股普通股 0.76元，共计派发股息约85.47亿元。 | | | 2024年 | 2023年 | | --- | --- | --- | --- | | | 附註 | 人民幣千元 | 人民幣千元 | | 收益 | 3 | 42,895,992 | 42,667,221 | | 銷售成本 | | (17,980,277) | (17,260,392) | | 毛利 | | 24,915,715 | 25,406,829 | | 其他收入及收益 | 4 | 2,128,940 | 1,841,454 | | 銷售 及分銷 開 支 | | (9,173,297) | (9,283,999) | | 行政開 ...

从产品结构来看，即饮茶类产品成为农夫山泉2024年第一大营收来源。据了解，农夫山泉旗下即饮茶类 产品包括东方树叶、茶兀等。 农夫山泉2024年营收429亿元 茶饮反超水类产品成 第一大收入来源 每经记者 叶晓丹 每经编辑 张海妮 3月25日晚间，农夫山泉（HK09633）披露2024年业绩公告：2024年总营收为429亿元，同比增长 0.5%；净利润为121.23亿元，同比增长0.4%；每股基本盈利1.078元；建议派发期末股息每股普通股0.76 元。 值得注意的是，农夫山泉的产品贡献结构出现了一些新变化：2023年，农夫山泉第一大营收产品为旗下 水类产品，营收为202.62亿元。而2024年农夫山泉旗下即饮茶类产品成为公司第一大收入来源——2024 年实现营收167.45亿元，营收占比为39%；水类产品2024年营收为159.52亿元，营收占比37.2%，为农夫 山泉第二大收入来源。 农夫山泉董事长钟睒睒在财报中表示，2024年，公司在网络上受到了有组织、长时间的连续抹黑和攻 击，农夫山泉在品牌形象上遭受了历史性的考验。这一场翻箱倒柜式的舆论攻击，反而证明了农夫山泉 优质的水源和产品品质。公司的包装饮用水产 ...

农夫山泉发布2024年财报：营收428亿元 净利润超 121亿元 财报显示，2024年农夫山泉总收入为428.96亿元；公司净利润为121.23亿元；每股基本盈利为1.078 元；建议派发期末股息每股普通股0.76元。 好的水源是公司最强劲的护城河。农夫山泉在优质水源地上的优势不可撼动。钟睒睒表示，农夫山 泉在2024年新增黄山水源地投入使用。此外，2024年，农夫山泉在全国同步推进6个水源地项目。 官方信息显示，2023年11月，农夫山泉正式落户西藏林芝，公司拟投资2亿元；2023年11月，农夫 山泉轿子雪山（云南）饮用水有限公司成立，该项目预估总投资10亿元；2024年1月，农夫山泉发布公 告称将在建德扩建产能，总投资额50亿元；2024年1月，总投资13.5亿元的农夫山泉青城山饮用水与饮 料生产基地正式在都江堰开工，这也是农夫山泉在四川布局的第二个水源地；2024年7月，农夫山泉黄 山水源地正式投产，预计实现产值15亿元；2024年11月，农夫山泉海口生产项目迎来签约仪式，计划总 投资15亿元。 一直以来，农夫山泉坚持"水源地建厂、水源地灌装"。据统计，农夫山泉工厂到消费市场所在地平 均距离为500公里 ...

农夫山泉(09633)发布年度业绩，股东应占溢利 121.23亿元 稳居中国包装饮用水市场占有率第一 此外，我们将继续在农业合作建设领域持续深耕，把集团在赣南脐橙、新疆苹果、广西横州茉莉花等项 目上开创的以合作产业化促进乡村振兴和农业现代化转型的成功经验，推广到茶业种植基地等更多农业 合作项目中。 放眼未来，我们将以成为国际化的世界一流企业为目标，继续积极探索海外市场发展机会，依托中国生 物的多样性优势，将更多健康产品带向全世界。 智通财经APP讯，农夫山泉(09633)发布截至2024年12月31日止年度业绩，该集团取得收益人民币428.96 亿元(单位下同)，同比增加0.54%;母公司拥有人应占溢利121.23亿元，同比增加0.36%;每股盈利1.078 元，拟派发现金股息每股0.76元。 2024年，公司在网络上受到了有组织、长时间的连续抹黑和攻击，农夫山泉在品牌形象上遭受了历史性 的考验。这一场翻箱倒柜式的舆论攻击，反而证明了农夫山泉优质的水源和产品品质。我们的包装饮用 水产品的市占率经历了三个月的持续下滑，全年包装饮用水产品收益下滑了21.3%，但仍然稳居中国包 装饮用水市场占有率第一的位置。报告期 ...