全球分区域新能源渗透率： 2025年12月东南亚、英国、俄罗斯、拉美和大洋洲地区新能源渗透 率环比提升，其中东南亚环比提升较多，主要来自vinfast贡献。 中国车企出口： 2025年12月中国车企出口乘用车64.1万辆，出口新能源乘用车24.5万辆，新能 源渗透率达38.2%。其中比亚迪12月出口表现超预期。 投资建议与风险提示 乘用车观点更新： 短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度 复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。 国内关注高端电 动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北 汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选 比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。 风险提示： 贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期 未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 电动化数据跟踪：2025年12月行业景气度低于预期，2026年1月以旧换新政策落地 2025年12月多数省市以旧换新政策预算资金池告罄，消费者观望情绪严重，行业零售同比下滑 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the passenger car sector, particularly in the context of the new vehicle replacement policy and the resilience of exports [2][3]. Core Insights - The passenger car industry experienced a significant decline in retail sales in December 2025, with a year-on-year drop of 16% and a total retail volume of 227,000 units. The wholesale volume was 279,000 units, reflecting a decrease of 9.7% year-on-year [7][10]. - The penetration rate of new energy vehicles (NEVs) reached 58.7% in December 2025, showing a year-on-year increase of 10.9% [10][12]. - The report highlights the stability of the NEV market, with BYD holding a market share of 25% and Geely at 11% in December 2025 [16]. Electric Vehicle Data Tracking - The report indicates that the old-for-new vehicle replacement policy was implemented in January 2026, which is expected to stimulate demand in the passenger car market [2][3]. - In December 2025, the NEV wholesale volume was 156,300 units, with a year-on-year increase of 3.4% [12]. - The report notes a significant inventory reduction in the passenger car sector, with a total decrease of 69,000 units in December 2025, including 43,000 units of NEVs [13]. Globalization Data Tracking - The report tracks the performance of Chinese car manufacturers in international markets, noting that in December 2025, 641,000 passenger cars were exported, with 245,000 being NEVs, resulting in a penetration rate of 38.2% for NEVs [3][43]. - The report highlights the strong performance of BYD in exports, particularly in Southeast Asia, where the NEV penetration rate exceeded expectations [3][27]. - The market share of Chinese brands in various regions, including Southeast Asia and Europe, showed positive trends, with notable increases in the UK market [38][40].

小鹏第二代VLA正在训练面向L4自动驾驶的更多能力，搭载小鹏第二代VLA软件的Robotaxi已经通过第三方测试机构场地测试，即将开始公开道路测 试。小鹏标准车型与Robotaxi共享同一套第二代VLA模型底座与能力演进路径。 1月8日，小鹏汽车发布2026款P7+、G7超级增程、G6和G9。其中，2026款小鹏P7+在全球36国同步发布，提供超级增程和纯电两种能源形式，售价 18.68万元起；2026款小鹏G7推出四个版本，售价19.58万元起；2026款小鹏G6推出纯电625 Max科技版和625 Max旗舰版，指导价17.68万元和18.68万元； 2026款小鹏G9推出纯电625 Max、725 Max和680 四驱Max版，售价24.88万元-27.88万元。 第二代VLA+天玑AIOS 6.0驱动智能驾驶与座舱体验质变 2026小鹏全球新品发布会的四款车型中，Ultra和Ultra SE版均将搭载小鹏自研第二代VLA。小鹏第二代VLA创新性地去掉了"语言转译"环节，实现从视 觉信号到动作指令的端到端直接生成，让物理AI可以直接看到并理解现实世界。据悉，第二代VLA将于2026年3月开启首批车辆推送 ...

近日，有多位网友晒出在小鹏汽车年会领到黄金工牌，部分员工拿到了24K黄金工牌，并表示，"老板 要求高调展示"。 2025年，小鹏汽车全球累计交付 429445 台，同比增长126%。2025年三季度，小鹏汽车营收203.8 亿元 创新高，同比增长102%。 责任编辑：王翔 近日，有多位网友晒出在小鹏汽车年会领到黄金工牌，部分员工拿到了24K黄金工牌，并表示，"老板 要求高调展示"。 H 7 re 200 Distinguished Xpenger , 4 i 1 l 2 111 L / ... .. " r . W . V ? 目 0999 Z option g u NA 小型异 据悉，这已经是小鹏汽车连续两年为表现突出的员工颁发了黄金工牌作为奖励。 据悉，这已经是小鹏汽车连续两年为表现突出的员工颁发了黄金工牌作为奖励。 2025年，小鹏汽车全球累计交付 429445 台，同比增长126%。2025年三季度，小鹏汽车营收203.8 亿元 创新高，同比增长102%。 责任编辑：王翔 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article emphasizes that the China Railway Group has declared the 12306 platform as the only official ticket sales channel, stating that it has not partnered with any third-party platforms and will enhance its system to combat ticket scalping [2][3] - The China Railway Group's passenger department director, Zhu Wenzhong, highlighted the negative impact of third-party platforms on the stability of the 12306 system and announced plans to optimize the risk control system for effective identification [3] - The railway authority is focusing on four key areas for ticket sales organization: addressing the needs of students, workers, and the elderly; introducing a limited-time free refund policy for erroneous purchases; continuously improving ticket sales strategies; and ensuring the stable operation of the 12306 system [5] Group 2 - The article mentions that the 2026 Spring Festival travel period is expected to see a record 9.5 billion person-times of cross-regional movement, with self-driving travel being the main mode of transport, accounting for about 80% [6] - The article also notes that the total passenger volume for railways and civil aviation is projected to reach 540 million and 95 million respectively during the Spring Festival travel period, with both figures expected to exceed historical peaks [6]

1月27日，新能車板塊多數個股微跌調整，內部分化特徵明顯。其中小鵬汽車（09868）收報72.65元，單日下跌1.29%，成交量對應8.28億元，股價完全處於 MA10（78.25元）、MA30（77.58元）及MA60（81.84元）下方，短中長期均線呈空頭排列，走勢相對被動。從指標來看，小鵬汽車RSI指標為37，已進入 超賣區間，意味着短期下跌動能或逐步耗盡，這也是技術指標給出「買入」信號（強度8）的核心原因。 其他個股中，蔚來（09866）逆勢微漲1.83%，收36.68元，表現略勝一籌；比亞迪（01211）最為穩健，僅微跌0.20%至98.3元，股價圍繞MA10波動且站穩 MA60，是板塊中抗跌主力；吉利汽車（00175）跌0.54%至16.53元，理想汽車（02015）跌0.68%至65.3元，均處弱勢整理態勢。 值得一提的是，蔚來、吉利均因RSI接近超賣區觸發買入信號，而比亞迪RSI為55，處於中性偏強區域，技術結構最為健康；理想則是同行中唯一技術信號 為「中立」的個股，多空平衡態勢明顯，適合觀望等待方向。 【窩輪透視】小鵬窩輪策略：認沽證與牛證如何應對超賣行情 2. 今日產品精選 結合當前技術形 ...

每经记者｜孙磊 每经编辑｜余婷婷 "尽管有7年低息政策，但如果买i6的话，我更推荐选择5年的购车方案。"1月26日，《每日经济新闻》 记者走访车市时，北京地区一位理想汽车销售人员这样说。 上述理想汽车销售人员提及的"7年低息政策"，自2026年开年以来已成为新能源汽车市场竞争的焦点之 一。进入2026年1月后，特斯拉、小米汽车、理想汽车、小鹏汽车等品牌纷纷推出或进一步强化了长达7 年的低息购车金融方案，这一举措将传统汽车贷款周期普遍延长了2至3年。 得益于更长的贷款周期，消费者每月的还款额度得以大幅降低：小米汽车YU7月供低至2593元起；小鹏 汽车全系月供低至1355元起；理想汽车月供低至2578元起；特斯拉Model 3/Y/Y L月供低至1918元起。 有业内分析认为，在消费者仍持观望态度的市场环境下，车企面临着库存积压压力。为刺激市场需求、 提前锁定订单，车企纷纷采用贴息手段，这一举措旨在抢占市场先机。然而，超长期低息方案的实际让 利范围、成本分摊机制及对行业竞争秩序的潜在影响，仍需市场进一步验证。 特斯拉方案优势相对明显 《每日经济新闻》记者走访市场发现，虽然上述四个品牌都提供了7年低息购车方案，但 ...

零部件： 1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，智能座舱-【继峰股份】； 2）新势力产业链：推荐H 链-【星宇股份、沪光股份】；推荐T 链-【拓普集团、新泉股份、双环传 动】；3）出海链：推荐【爱柯迪、中鼎股份】。 机器人：推荐汽配机器人标的【拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能 股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏汽车】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。 轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】。 本周行情：汽车板块本周表现优于市场。汽车板块本周表现优于市场。本周（1 月19 日-1 月25 日）A 股汽车板块上涨2.6%，在申万子行业中排名第14 位，表现优于沪深300（-0.6pct）。细分板块中，汽车 服务、商用载货车、汽车零部件、摩托车及其他、商用载客车分别上涨6.9%、4.8%、4.0%、1.4%、 0.7%，乘用车-1.4%。 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、春 风动力】。 特斯拉计划2027 年面向公众销售机器人，关注机器人板块。智通财经1 月22 日报道， ...

小鹏汽车(XPEV.US)盘前涨约4%报19.26美元。消息上，小鹏汽车副董事长兼联席总裁顾宏地在接受媒 体采访时表示，预计小鹏今年将实现"非常强劲"的增长。顾宏地称，海外市场的销售增长速度可能会超 过国内。此外据悉，小鹏汇天传出IPO动向。1月12日，据多家媒体消息，小鹏汇天已秘密向港交所提 交IPO申请，摩根大通、摩根士丹利两家投行被选为联席保荐人，上市进程有望最快于今年内完成。 | XPEV 小鹏汽车 | | | | --- | --- | --- | | 18 570 J -0.220 -1.17% | | 收盘价 01/27 16:00 美东 | | 19.260 + 0.690 +3.72% | | 盘前价 01/28 04:03 美东 | | 一 7 24 4 8 8 8 日 9 白 2 | | ● 快捷交易 | | 最高价 18.815 | 开盘价 18.810 | 成交量 404.59万 | | 最低价 18.555 | 昨收价 18.790 | 成交额 7540.68万 | | 平均价 18.637 | 市盈率TIM 亏损 | 总市值 177.5亿 (--) | | 振 幅 1.38% | ...

本文源自：金融界AI电报 港股汽车股午后持续走高，理想汽车(02015.HK)、比亚迪股份(01211.HK)涨超4%，蔚来汽车(09866.HK) 涨近4%，小鹏汽车(09868.HK)、长城汽车(02333.HK)涨超2%。 ...