Workflow
XPENG(09868)
icon
Search documents
H2望迎车型周期,成本望大幅改善
国盛证券· 2024-04-09 16:00
证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月09日 小鹏汽车-W(09868.HK) H2 望迎车型周期,成本望大幅改善 Q4销量突破新高,2024Q1指引暂时承压。得益于1)G6、新款G9等产品的推 买入(维持) 出以及战略、组织的调整,2023 年小鹏汽车的交付量逐季提升,Q4 销量突破 6 股票信息 万台,同比/环比增长171%/50%,收入同比/环比增长154%/53%至130.5亿。 公司2023Q4毛利环比扭亏,毛利率恢复至6.2%。其中汽车毛利率由Q3的-6.1% 行业 智能驾驶及制造 改善为+4.1%。公司毛利率大幅改善主要系:1)平台化研发和规模经济,2)技 前次评级 买入 术降本和经营改善初见成效。Q4 non-GAAP归母净亏损为17.7亿元,non-GAAP 4月8日收盘价(港元) 28.15 归母净利润率为-13.6%,环比 Q3 改善了 19pct,主要由于 1)毛利率环比提升 总市值(百万港元) 53,173.16 8.9pct,2)伴随着收入快速增长,研发费用率和SG&A费用率均环比降低5pct。 总股本(百万股) 1,888.92 展望2024Q1,公司业绩预计暂时承压, ...
Q1交付同比高增,全新品牌发布有望带来新增量
东吴证券· 2024-04-02 16:00
证券研究报告·海外公司点评·汽车(HS) 小鹏汽车-W(09868.HK) Q1 交付同比高增,全新品牌发布有望带来 2024年 04月 03日 新增量 证券分析师 黄细里 买入(维持) 执业证书:S0600520010001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 杨惠冰 营业总收入(百万元) 20,988 26,855 30,676 63,000 111,410 执业证书:S0600523070004 同比 259.12% 27.95% 14.23% 105.37% 76.84% yanghb@dwzq.com.cn 归母净利润(百万元) -4,863 -9,139 -10,376 -4,286 828 同比 -78.01% -87.92% -13.53% 58.69% 119.32% 股价走势 EPS-最新摊薄(元/股) -2.58 -4.84 -5.50 -2.27 0.44 小鹏汽车-W 恒生指数 P/E(现价&最新摊薄) - - - - 84.06 ...
2024年3月交付数据点评:销量逐步兑现,智能驾驶功能持续加速
国联证券· 2024-04-01 16:00
证券研究报告 公 2024年04月02日 司 报 告 小鹏汽车-W(09868) │ 行 业: 汽车/乘用车 港 投资评级: 股 2024 年 3 月交付数据点评: 当前价格: 32.10港元 - 公 销量逐步兑现,智能驾驶功能持续加速 目标价格: 司 事件: 点 基本数据 评 2024年4月1日,小鹏汽车公布3月交付数据。2024年3月,小鹏汽车共 研 总股本/流通股本(百万股) 1,888.91/1,888.91 究 交付新车9,026台,环比增长99%,同比增长29%。 流通市值(百万港元) 60,634.12 ➢ X9产品力引领,车型销量有望持续向上 每股净资产(元) 22.80 2024年3月,小鹏汽车共交付新车9,026台,环比增长99%,同比增长29%。 资产负债率(%) 48.93 2024Q1小鹏累计交付2.2万台,同比增长20%。我们预计2024Q1对应汽车 一年内最高/最低(港元) 96.30/30.30 销售营收为60-65亿元。小鹏X9交付提升明显,3月累计交付3,946台, 持续领跑纯电 MPV 及三排座市场,高毛利车型占比提升有望拉动毛利率水 股价相对走势 平向上。小鹏车型品矩阵 ...
小鹏汽车净亏超百亿!业绩销量双重承压下如何破局?
媒体滚动· 2024-03-30 11:51
转自:中国经营报车视界 近日,小鹏汽车发布了2023年第四季度及全年财报,显示公司在第四季度营收达到130.5亿元,同比大幅增长154%,净亏损为13.48亿元,同比收窄42.9%,毛利率提升至4.1%。 然而,全年来看,小鹏汽车营收虽然增长14.2%至306.8亿元,净亏损却扩大至103.8亿元,较2022年增加了13.6%,全年毛利率为-1.6%。 《中国经营报》记者从小鹏汽车方面采访了解到,小鹏汽车通过平台化研发和技术降本,第四季度毛利改善至6.2%,净亏损环比同比均有所收窄。公司计划未来通过规模效应和供应链优化进一步提升毛利率。 小鹏汽车董事及首席执行官何小鹏表示,小鹏汽车2023年交付量逐季增长,第四季度突破6万辆,并计划在未来三年推出超过10款新车型,致力于高阶自动驾驶技术的普及,并拓展全球市场。 尽管如此,小鹏汽车2023年销量未能达到20万辆的目标,仅完成70%。此外,主力车型小鹏P7销量在2024年1月和2月出现显著下滑,新车型小鹏G6同样销量下降。销量最高的小鹏X9同期销量为1448辆,而P5、G3、G9的销量也不理想。 净亏损扩大至103.8亿元 在2023年,小鹏汽车的财务状况经历了起 ...
富瑞:维持小鹏汽车-W(09868)“买入”评级 目标价降至73港元
智通财经· 2024-03-28 09:13
智通财经APP获悉,富瑞发布研究报告称,对小鹏汽车-W(09868)在减价战下可稳定汽车利润率留下深刻印象,在现金状况改善及下半年启动强劲产品周期下,目前看来处于扭转亏损的轨道。该行预测今明两年每股亏损4.5及3.6元人民币,以反映最新的产品时间表,目标价由98.9港元降至73港元,但维持“买入”评级。 报告中称,公司去年第四季收入同比升1.54倍至131亿元人民币,按季则升53%。净亏损由去年第三季的25亿元人民币收窄至去年第四季的13亿元人民币。季度汽车利润率4.2%,较该行预期高2个百分点。现季度交付指引2.1万至2.25万辆符合该行预期,收入指引58亿至62亿元人民币,为更佳产品组合的良好预兆。 ...
2023年年报点评:营收规模创新高,盈利改善超预期
长江证券· 2024-03-26 16:00
%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨小鹏汽车 ( ) -W 9868.HK [小Ta鹏b汽le_车Ti2tl0e2] 年年报点评:营收规模创新高, 3 盈利改善超预期 报告要点 [公Ta司ble2_0S2u3m年m实ar现y]收入306.76亿元,同比+14.23%,净亏损103.76亿元。其中2023Q4实现 收入130.5亿元,创历史新高;2023Q4汽车业务毛利率4.05%,规模效应增强、产品结构向 好与降本成效显著,盈利改善超预期。公司渠道与营销变革加快落地,降本与规模效应带来盈 利向上弹性。 ...
投资人成了竞争对手,他现在很难受?
36氪· 2024-03-22 01:29
现在造车新势力中较为难受的,或是小鹏。 相比雷军以及其他两家造车新势力的创始人李斌和李想,何小鹏相对低调很多。和李斌一样,何小鹏也是70后,但何小鹏的家境比李斌要强不少,虽然只是湖北的普通工人家庭,却也比出生在安庆小山区的李斌家庭条件要好的多。 但是何小鹏的家境远谈不上富裕,好在1977年出生的何小鹏从小就没有让父母操心,他深知知识改变命运,通过刻苦学习,1995年18岁的何小鹏以优异的成绩考取华南理工大学,自此开启了自己开挂的人生。 在华南理工大学计算机系求学期间,何小鹏为减轻家庭负担,而经常去做兼职,这让他过早体验到社会的冷暖,在图书馆中,他偶然看到一份创业类的杂志,被主人公的努力拼搏以及获取的财富所震撼,那时候他就给自己定下了人生目标:绝不给别人打工,一定要竭尽全力、不留任何退路创业,争取在40岁实现财务自由。 毕业后,何小鹏为了生活还是在亚信科技(中国)有限公司广州分公司开启了人生第一份工作,历任技术经理、测试经理、项目经理。但因为早早定下的人生目标,最终何小鹏还是决定自己创业,哪怕亚信老板当时为了留住何小鹏给了他3万美元的股份也未能留住何小鹏。2004年,年仅27岁的何小鹏先后与梁捷、俞永福共同创办 ...
2023Q4季报点评:毛利率表现靓丽,新品牌发布有望驱动销量高增
东吴证券· 2024-03-21 16:00
证券研究报告·海外公司点评·汽车(HS) 小鹏汽车-W(09868.HK) 2023Q4 季报点评:毛利率表现靓丽,新品牌 2024年 03月 22日 发布有望驱动销量高增 证券分析师 黄细里 买入(维持) 执业证书:S0600520010001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 杨惠冰 营业总收入(百万元) 20,988 26,855 30,676 63,000 111,410 执业证书:S0600523070004 同比 259.12% 27.95% 14.23% 105.37% 76.84% yanghb@dwzq.com.cn 归母净利润(百万元) -4,863 -9,139 -10,376 -4,286 828 同比 -78.01% -87.92% -13.53% 58.69% 119.32% 股价走势 EPS-最新摊薄(元/股) -2.58 -4.84 -5.50 -2.27 0.44 小鹏汽车-W 恒生指数 P/E(现价&最新摊薄) - - ...
四季度毛利率成功转正,净亏超预期改善,联手英伟达AI大模型量产上车
海通国际· 2024-03-21 16:00
研究报告Research Report 22 Mar 20242 小鹏汽车-W XPeng (9868 HK) 四季度毛利率成功转正,净亏超预期改善,联手英伟达 AI 大模型量产上车 4Q23 GPM Turns Positive, Net Loss Improvement Exceeds Expectations, Collaborating with NVIDIA on AI Large Model Mass Production [观Ta点ble聚_y焦em Ieniv1e]s tment Focus [Table_Inf维o] 持中性Maintain NEUTRAL (Please see APPENDIX 1 for English summary) 四季度毛利率成功转正,净亏超预期改善。公司 4Q23 营收 130.5 评级 中性NEUTRAL 亿元,同比+153.9%,环比+53%;其中汽车营收 122.3 亿元,同比 现价 HK$37.90 +162.3%,环比+55.9%;毛利率 6.2%,汽车毛利率 4.1%,环比扭 目标价 HK$51.10 亏,得益于平台化研发、技术降本和经营改善。公司 ...
4Q23净亏损收窄,预计今年销量表现逐季改善
浦银国际证券· 2024-03-21 16:00
浦银国际研究 公司研究 | 新能源汽车行业 小鹏汽车(XPEV.US/9868.HK):4Q23 净亏 沈岱 损收窄,预计今年销量表现逐季改善 首席科技分析师 浦 tony_shen@spdbi.com 银 (852) 2808 6435 国 我们重申小鹏汽车的“买入”评级。我们下调小鹏汽车(XPEV.US)目 黄佳琦 际 标价至 12.4 美元,潜在升幅 26%;下调小鹏汽车-W(9868.HK)目标 科技分析师 价至 48.6港元,潜在升幅 20%。 sia_huang@spdbi.com (852) 2809 0355 小鹏即将进入强产品周期,重申“买入”评级:虽然截至目前小鹏销  量表现偏弱,但管理层表示2Q24 将迎来销量的同比、环比大幅提升。 2 024年3月21日 未来3 年小鹏有12 款全新车型,3Q24 将推出MONA 首款车,To B和 小鹏汽车(XPEV.US) To C端共同发力提高汽车销量;2H24 还有小鹏新车型上市交付,价格 定位和销量表现对标 G6。我们认为,下半年小鹏或将真正进入强产品 目标价(美元) 12.4 公 周期。我们预计小鹏 2024 年交付量有望达到 24.3 ...