证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 22 年 月 日 小鹏汽车-W（09868.HK） 海外加速、产品降本，有望改善盈利 Q2 业绩略超预期，技术合作收入进一步增长。公司 Q2 收入 81.1 亿人民币，同比高速增长 60%。汽车销售方面，Q2 单车均价受竞争影响环比有所下滑，但销量增至 3 万辆以上，最 终车辆销售收入录得 68 亿人民币，同比增长 54%。服务及其他收入达到 12.9 亿人民币， 环比进一步增长 2.9 亿人民币，主要由于 1）汽车保有量增长、2）和大众大平台与软件战略 技术合作有关的技术研发服务销售增长。Q2 毛利率同比扭亏、环比提升 1.1pct 至 14%，符 合预期。由于销量增长带来规模经济，费用率有所收窄，Q2 non-GAAP 归母净亏损 12.2 亿 人民币，亏损率 15%。展望 Q3，公司指引交付 4.1-4.5 万辆汽车，同比增长 2.5%-12.5%； 收入 91-98 亿元人民币，同比增长 6.7-14.9%。此外，公司现金储备尚为充裕，截至 Q2 末 现金及现金等价物、限制性现金、短期投资和定期存款共 373 亿元。 出海加速，有 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件/汽车 证券研究报告 小鹏汽车-W(09868)公司半年报点评 2024 年 08 月 22 日 股票数据 8[T月ab21le日_S收t盘oc价kI（nf港o元] ） 26.95 52 周股价波动（港元） 25.50-76.95 总股本/流通 A 股（百万股） 1897/1548 总市值/流通市值（百万港元） 51128/41730 《 新 款 G9 发 布 ， 全 系 标 配 智 能 驾 驶 》 《 看 好 公 司 在 智 驾 领 域 的 技 术 领 先 》 市场表现 [Table_QuoteInfo] | --- | |----------------------------------------------------| | 相关研究 | | [《Ta长b空le无_R崖e，p鹏or程tI万nf里o]》2024.02.29 | | 2023.09.25 | 2023.08.24 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） -16.8 -8.3 -21.3 相对涨幅（%） -17.4 -3.8 -10.5 [Table_AuthorInf ...

2024Q2 毛利率超预期 静待新品周期 2024 年 08 月 22 日 [Table_Author] 分析师：崔琰 执业证号：S0100523110002 邮箱：cuiyan@mszq.com ➢ 事件：北京时间 8 月 20 日，小鹏发布 24Q2 财报：24Q2 实现单季营收 81.1 亿元，同比/环比分别为+60.2%/+23.9%。24Q2 销量约为 3.0 万辆，同比/环比 分别为+30.2%/+38.4%。24Q2 汽车业务毛利率为+6.4%，同比/环比分别为 +15.0pts/+0.9pts。24Q2 单季归母净亏损为 12.8 亿元，同比减亏，环比基本 持平。 推荐 维持评级 当前价格： 26.95 港元 相关研究 1.小鹏汽车（9868.HK）系列点评二：2024Q 1 毛利改善 大模型智驾加速-2024/05/23 2.小鹏汽车（9868.HK）系列点评一：2023 科 技平权加速 多重边际改善-2024/03/21 ➢ 毛利率超预期 经营质量持续优化 ➢ 营收端：24Q2 实现单季营收 81.1 亿元，同比/环比分别为+60.2%/+23.9%。 其中 24Q2 当季汽车业务收入为 ...

浦银国际 公司研究 小鹏汽车 （ XPEV.US/9868.HK） 浦银国际研究 USD 6.5 USD 18.6 USD 6.8USD 8.5 HKD 18.0 HKD 73.0 HKD 27.0 HKD 33.2 小鹏汽车（XPEV.US/9868.HK）：毛利率表现 趋稳，新车型上市步入强产品周期 图表 1：盈利预测和财务指标（2022-2026E） | --- | --- | |-------------------------------------|------------| | 小鹏汽车-W（9868.HK | ） | | 目标价（港元） | 33.2 | | 潜在升幅/降幅 | +23% | | 目前股价（港元） | 26.95 | | 52 周内股价区间（港元） | 25.5-76.95 | | 总市值（百万港元） | 51,128 | | 近 90 日均成交额（百万港元） | 360.8 | | 注：股价截至 2024 年 8 月 21 日收盘 | | 市场预期区间 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|------ ...

2024 年 08 月 20 日 国金证券研究所 8 月 20 日下午，小鹏汽车发布 24Q2 财报： 1、营收：24Q2 小鹏交付汽车 30,207 辆，同/环比+30.2%/+38.4%， Q2 营收 81.1 亿元，同/环比+60.2%/+23.8%。我们计算 Q2 单车 ASP 22.6 万元，同/环比+18.4%/-11.1%。 2、利润：24Q2 毛利 11.35 亿元，较去年同期大幅改善；毛利率 14.0%， 同/环比+17.9/+1.1pct。我们计算 Q2 单车毛利 1.46 万元，同/环比 -188.8%/+5.1%。Q2 归母净利润-12.9 亿元，同/环比-54.1%/-5.8%； H1 归母净利润-26.6 亿元，同比-48.3%。我们计算 Q2 单车净利-4.3 万元，同/环比-64.7%/-32.0%。 3、费用：24Q2 研发/销售、一般及行政开支分别为 14.7/15.7 亿元， 同比+7.3%/+1.9%，环比+8.7%/+13.4%，研发/销售、一般及行政开支 费用率分别为 18.1%/19.4%，环比-2.5/-1.8。 4、展望：公司预计 24Q3 汽车交付量在 41 ...

证券研究报告·海外公司点评·汽车(HS) 小鹏汽车-W（09868.HK） 2024 年半年度报告点评：Q2 毛利率超预期 向上，强势新车周期启动 2024 年 08 月 21 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|----------|----------|----------|------------|----------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 26855 | 30676 | 38689 | 74244 | 109029 | | 同比(%) | 27.95 | 14.23 | 26.12 | 91.90 | 46.85 | | 归母净利润（百万元） | (9139) | (10376) | (5687) | (2417) | 2723 | | 同比(%) | (87.92) | (13.53) | 45.19 | 57.50 | 212.70 | | EP ...

公 司 报 告 2024 年 08 月 21 日 汽车 小鹏汽车-W(9868.HK) 技术研发服务收入增长致毛利率改善 推荐（维持） 事项： 股价：27.55 元（港币） 主要数据 行业 汽车 公司网址 www.xiaopeng.com 大股东/持股 Simplicity HoldingLimited/17.37% 实际控制人 何小鹏 总股本(百万股) 1897.15 流通 A 股(百万股) 流通 B/H 股(百万股) 总市值（亿元） 478.76 流通 A 股市值(亿元) 每股净资产(元) 17.97 资产负债率(%) 54.66 行情走势图 证券分析师 王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 BQV509 WANGDEAN002@pingan.com.cn 王跟海 投资咨询资格编号 S1060523080001 WANGGENHAI964@pingan.com.cn 小鹏汽车发布 2024 年二季度业绩报告，2024 年二季度公司实现营业收入 81.1 亿元，同环比分别增长 60.2%/23.9%，二季度公司亏损达到 12.8 亿元，同环比 分别收窄 54.2%/6.1%。截至 2024 ...

汽车 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024 年 08 月 21 日 推荐（维持） 事项： 股价：27.55 元（港币） 行情走势图 证券分析师 主要数据 行业 汽车 公司网址 www.xiaopeng.com 大股东/持股 Simplicity HoldingLimited/17.37% 实际控制人 何小鹏 总股本(百万股) 1897.15 流通 A 股(百万股) 流通 B/H 股(百万股) 总市值（亿元） 478.76 流通 A 股市值(亿元) 每股净资产(元) 17.97 资产负债率(%) 54.66 小鹏汽车-W(9868.HK) 小鹏汽车发布 2024 年二季度业绩报告，2024 年二季度公司实现营业收入 81.1 亿元，同环比分别增长 60.2%/23.9%，二季度公司亏损达到 12.8 亿元，同环比 分别收窄 54.2%/6.1%。截至 2024 年二季度末，公司现金以及现金等价物储备 达到 373.3 亿元。 平安观点： 二季度毛利率持续改善，三季度交付指引超预期。二季度公司交付新车 30207 台，同环比分别增长 30.2%/38.4%。二季度公司汽车销售收入达到 68.2 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責 任。 1 XPeng Inc. 小鵬汽車有限公司* （於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限公司） （股份代號：9868） 截 至 2024 年 6 月 3 0 日止六個月之中期業績公告 中國領先的智能電動汽車（「智能電動汽車」）公司XPeng Inc.（「小鵬汽車」或「本公司」，香 港聯交所股份代號：9868及紐交所代號：XPEV）今天公佈本公司及其子公司及其併表聯 屬實體（「本集團」）截至2024年6月30日止六個月（「報告期」）的未經審計財務業績。 截至2024年6月30日止六個月的運營及財務摘要 ‧ 截至2024年6月30日止六個月汽車交付量為52,028輛，較截至2023年6月30日止六個 月的41,435輛增加25.6%。 ‧ 截至2024年6月30日，小鵬汽車的實體銷售網絡合共611間門店。 ‧ 截至2024年6月30日，小鵬汽車自營充電站網絡達1,298座充電站，包括1,028座小鵬 汽車自營超級 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責 任。 1 XPeng Inc. 小鵬汽車有限公司* （於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限公司） （股份代號：9868） 小鵬汽車發佈 2024 年第二季度的未經審計財務業績 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09條及根據證券及期貨條例 （香港法例第571章）第XIVA部而刊發。 ‧ 截至2024年6月30日，現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款為人民 幣373.3億元（51.4億美元） ‧ 季度總收入為人民幣81.1億元，較2023年同期增加60.2% ‧ 季度毛利率為14.0%，較2023年同期上升17.9個百分點 中國廣州，2024年8月20日 — 中國領先的智能電動汽車（「智能電動汽車」）公司XPeng Inc. （「小鵬汽車」或「本公司」，紐交所代號：XPEV及聯交所代號：9868）今天公佈其截至2024 年6月30日止三個月的未經審計財務業績。 截至2024年6月30 ...